Czym jest płynne stakowanie?

Protokół płynnego stakowania zapewnia dodatkowe możliwości generowania zysków dla traderów, którzy chcą stakować swoje aktywa na blockchainach proof-of-stake.

Wydając tokeny potwierdzenia powiązane 1:1 z wartością stakowanych aktywów, protokoły płynnego stakowania pomogły rozwiązać główny problem dla stakerów Ethereum.

Jednak korzystanie z tych usług finansów zdecentralizowanych wiąże się z pewnymi ryzykami.

Kiedy Beacon Chain uruchomiono w grudniu 2020 roku, posiadacze ETH mogli stać się weryfikatorami proof-of-stake na Ethereum po raz pierwszy. Jednak ta nowa funkcja wiązała się z pewnymi poważnymi warunkami.

Po pierwsze, zespół deweloperów Ethereum ustawił bardzo wysoką barierę wejścia dla osób chcących zostać weryfikatorami sieci. Aby zostać weryfikatorem Beacon Chain, inwestorzy musieli wpłacić minimum 32 ETH. Kwota ta była warta około 18 600 dolarów w dniu uruchomienia Beacon Chain i obecnie jest znacznie wyższa.

Po drugie, zanim ogłoszono datę aktualizacji Shanghai, weryfikatorzy ETH nie wiedzieli, kiedy będą mogli wypłacić swoje stakowane ether.

Sytuacja ta oznaczała, że ETH wpłacone do określonego kontraktu inteligentnego stakowania stało się illikwidne. Posiadacze, którzy zdecydowali się na to, musieli zaakceptować znaczne ryzyko i koszty utraconych możliwości.

Aby zwalczyć ten problem illikwidności i poprawić efektywność kapitałową, pojawił się nowy typ protokołu DeFi znany jako płynne stakowanie.

Z Kraken Rewards ułatwiamy klientom automatyczne zarabianie nagród na wszystkich ich kwalifikujących się aktywach.

Wystarczy jedno kliknięcie!

Płynne stakowanie pozwala traderom stakować swoje aktywa na blockchainach proof-of-stake, takich jak Ethereum, i uczestniczyć w innych działaniach DeFi, takich jak yield farming.

Osiąga to w trzech krokach:

• Handel wpłaca swoje tokeny płynnego stakowania do protokołu płynnego stakowania.

• Protokół stakuje te aktywa w imieniu inwestora.

• Inwestor otrzymuje token potwierdzający od protokołu w stosunku 1:1 do wartości swoich zdeponowanych aktywów. Inwestorzy mogą wykorzystywać te tokeny potwierdzające w innych protokołach DeFi, aby generować dodatkowe zyski lub spełniać inne cele.

Aby wypłacić ETH, płynni stakerzy mają dwie opcje:

• Poczekać, aż Propozycja Ulepszenia Ethereum (EIP) 4895 zostanie wdrożona w hardforku Shanghai. Stakerzy Eth Beacon Chain będą zobowiązani do spalenia swoich tokenów potwierdzających, aby otrzymać ETH.

• Zlokalizować pulę płynności DeFi, która obsługuje stakowane aktywa i token potwierdzający stakowanie, i wykonać wymianę.

Na rynku są obecnie dwa główne protokoły stakowania, chociaż inne szybko zyskują na znaczeniu w miarę rozwoju tego niszowego sektora.

Lido Finance ustanowiło się jako pierwsze rozwiązanie do płynnego stakowania, pojawiając się mniej niż miesiąc po uruchomieniu Beacon Chain.

Rodzimy token potwierdzający Lido Lido Staked ETH (stETH) ma większościowy udział w rynku wszystkich płynnych stakowań. Codzienne wolumeny handlowe dla tego aktywa osiągnęły szczyt na poziomie $800 milionów.

Platforma Lido oferuje usługi dla innych typów blockchainów poza Ethereum, takich jak:

• Solana (SOL)

• Polkadot (DOT)

• Kusama (KSM)

• Polygon (MATIC)

Rocket Pool jest kluczowym konkurentem Lido i zadebiutował około rok po nich.

Rocket Pool szczyci się znacznym udziałem w rynku płynnego stakowania i wspiera wyłącznie Ethereum.

Codzienny wolumen handlowy jego natywnego płynnego tokena, Rocket Pool ETH (rETH), osiągnął szczyt na poziomie około 20 milionów dolarów w 2023 roku.

Aby zrozumieć różnice między płynnym stakowaniem a stakowaniem, ważne jest, aby najpierw poznać różne sposoby, w jakie inwestorzy mogą wybierać stakowanie swoich aktywów kryptograficznych. Wyłączając płynne stakowanie, dostępne są trzy główne drogi:

1. Stakowanie solo: To może być popularna opcja dla posiadaczy tokenów, którzy mają techniczne umiejętności do uruchomienia własnego węzła walidacyjnego. Stakerzy solo muszą również być gotowi na wzięcie na siebie odpowiedzialności, które się z tym wiążą, w tym utrzymanie stałej dostępności. Stakerzy solo zatrzymują 100% swoich nagród i samodzielnie przechowują swoje aktywa, ale muszą utrzymywać swój sprzęt i dostępność, w przeciwnym razie mogą ponieść potencjalne kary za slashing.
    
2. Stakowanie jako usługa (SaaS): To polega na powierzeniu osobie trzeciej uruchomienia sprzętu węzła walidacyjnego w Twoim imieniu. Można to traktować jako formę stakowania delegowanego, ale w tym przypadku inwestor zachowuje kontrolę nad swoim portfelem kryptograficznym. Zazwyczaj płaci się stałą opłatę lub procent nagród delegatowi za ich usługi.
    
3. Centralizowane giełdy: Wiele centralizowanych giełd prowadzi własne usługi stakowania i agreguje depozyty klientów, aby tworzyć pule stakowania. Ta opcja jest korzystna, ponieważ więcej osób może stakować przy niskich minimalnych kwotach, ale musisz zaufać osobie trzeciej z swoimi aktywami i często przestrzegać ustalonych okresów stakowania.

Płynne stakowanie reprezentuje czwartą dostępną drogę dla potencjalnych stakerów i różni się od wcześniej wymienionych opcji w trzech kluczowych obszarach: płynności, nagród i ryzyka.

Usługi płynnego stakowania wydają tokeny potwierdzające, które są powiązane 1:1 z wartością zdeponowanych aktywów. Kiedy to się dzieje, deponent nie ma już kontroli nad cyfrowymi aktywami, które zdeponował — tylko kontrolę nad nowymi tokenami potwierdzającymi, które otrzymuje.

Na przykład, jeśli Bob wpłaci 4 ETH do protokołu płynnego stakowania Lido, otrzyma równoważną ilość tokenów stETH w zamian. Tokeny stETH nie są bezpośrednio powiązane z ceną ETH. Zamiast tego, cena opiera się na handlu arbitrażowym kryptowalutami, aby utrzymać parytet.

W ten sposób Bob utrzymuje płynność, podczas gdy jego stakowane aktywa są zablokowane w protokole. Bob może w każdej chwili wymienić swój token stETH na ETH, korzystając z puli płynności DeFi stETH/ETH. Tego rodzaju wymiana jest możliwa przed lub po aktualizacji Shanghai.

Bob może również stakować swoje tokeny stETH, aby uzyskać dodatkowy zysk. Bob zarabia ten zysk oprócz nagród za stakowanie ETH (denominowanych w stETH i wypłacanych przez Lido).

Ta dodatkowa opcja otwiera potencjał dla skumulowanych zysków; coś, co nie jest dostępne w przypadku pozostałych trzech typów stakowania.

Protokóły płynnego stakowania niosą wiele tych samych ryzyk związanych z innymi protokołami pożyczkowymi DeFi. Należą do nich oszustwa, ryzyko kontraktów inteligentnych oraz utrata wartości związaną z działalnością w zakresie rolnictwa zysku. Istnieje również dodatkowe ryzyko "de-peggingu" tokena recepcyjnego od aktywa bazowego. De-pegging może wystąpić na rynkach wtórnych, jeśli handel arbitrażowy nie utrzyma cen w zgodzie.

De-pegging to sytuacja, w której wartość tokena recepcyjnego spada w porównaniu do ceny rynkowej zdeponowanego tokena.

Upadek Terra/Luna i problemy z siecią Celsius w 2022 roku spowodowały problemy dla protokołów płynnego stakowania, takich jak Lido. Utrata zaufania do aktywów powiązanych algorytmicznie i obawy dotyczące ryzyk systemowych spowodowały spadek wartości tokenów recepcyjnych, takich jak stETH. Ten wrodzony problem uwypuklił potencjalną śmiertelną wadę w architekturze tych platform.

Na koniec, płynne stakowanie wiąże się również z ryzykiem związanym ze stakowaniem, takim jak kary za cięcie i oszustwa. Mogą to być trudne ryzyka kontrahenta do złagodzenia, dlatego zaleca się ostrożność przy inwestowaniu w protokoły płynnego stakowania.

Podsumowując, protokoły płynnego stakowania stanowią potężne narzędzie DeFi do poprawy efektywności kapitałowej, szczególnie przy stakowaniu z blockchainami, które wymagają okresów blokady. Jednakże, to wciąż rozwijająca się dziedzina przemysłu i w związku z tym istnieje wiele ryzyk związanych z tą technologią.

Zdobywaj nagrody za kryptowaluty dzięki Kraken Rewards.

Kraken Rewards umożliwia automatyczne zarabianie APR na każdej kwalifikującej się kryptowalucie, którą posiadasz. Włączając nagrody, możesz uzyskiwać zarobki za pomocą stakowania, które z czasem rosną.

Dowiedz się więcej, jak wykorzystać krypto na platformie Kraken, lub zarejestruj się już dziś, aby zacząć zarabiać na swoich nieaktywnych aktywach kryptowalutowych.