Tokenizacja: Kompletny przewodnik

Tokenizacja odnosi się do procesu reprezentowania rzeczywistych aktywów (RWA) na blockchain przy użyciu tokenów kryptowalutowych. 

Sztuka, akcje firm, a nawet niematerialne aktywa, takie jak własność intelektualna, to tylko niektóre przykłady tego, co może istnieć w blockchainie poprzez tokenizację. 

W aktualnym środowisku finansowym niska płynność i dostępność są powszechnymi problemami w przypadku niektórych typów aktywów. 

Na przykład aktywa nieruchomościowe, takie jak nieruchomości komercyjne, są tradycyjnie uważane za niepłynne. Innymi słowy, właścicielom trudno jest szybko sprzedać swoje nieruchomości za gotówkę. Sfinalizacja procesu może potrwać wiele miesięcy, zakładając, że na rynku istnieją kupujący, którzy chcą zacząć od .

Ponadto inwestowanie w komercyjne nieruchomości zazwyczaj pozostaje wyłączną przywilejem zarezerwowanym dla instytucji finansowych lub osób fizycznych o bardzo wysokiej wartości netto. Ceny mogą wahać się w zakresie setek milionów, z wyłączeniem wszystkich innych niż najbogatszych inwestorów. 

Pośród wielu innych korzyści, tokenizacja ma na celu rozwiązanie tych problemów.

Chociaż tokenizacja może wydawać się skomplikowana, koncepcja ma korzenie w tradycyjnych praktykach finansowych, takich jak sekurytyzacja. Wiąże się to z agregacją podobnych aktywów w jeden papier wartościowy podlegający obrotowi. 

Tokenizacja rozszerza koncepcję na znacznie szerszy zakres aktywów fizycznych i niefizycznych. 

Ponadto emitenci nie są ograniczeni liczbą tokenów, które mogą wydać dla każdego aktywa w świecie rzeczywistym. Osoba lub firma może zdecydować się na mintowanie dziesiątek tysięcy tokenów reprezentujących pojedynczy budynek. Podział ten pozwala na ułamkową własność, w ramach której wiele stron może kupować i posiadać małe części jednego przedmiotu. 

Ma to potencjał do znacznego obniżenia kosztów na jednostkę lub udział, dzięki czemu przedmioty o dużych kwotach biletowych będą bardziej dostępne dla większego rynku potencjalnych nabywców.

Smartkontrakty i standardy określonych tokenów to kluczowe bloki składowe, które umożliwiają programistom blockchain tokenizację aktywów.

Smartkontrakty to programy, które automatycznie wykonują warunki umowy po spełnieniu z góry określonych warunków. Można je traktować jako „jeśli to, to” programy komputerowe. 

Możliwość automatycznego wykonywania z góry określonych reguł sprawia, że smartkontrakty są integralnym elementem tokenizacji.

Możesz dowiedzieć się jeszcze więcej z naszego artykułu, Czym jest kontrakt smart?

Standardy tokenów określają standardowe funkcje i funkcje, do których tokeny muszą przestrzegać, aby być kompatybilne z szerszym ekosystemem aktywów i zdecentralizowanych usług blockchain warstwy 1. 

Ethereum (ETH) i Solana (SOL) to tylko niektóre przykłady popularnych blockchainów warstwy 1, z których każdy ma własne standardy tokenów.

Jest to połączenie smartkontraktów i starannie zaprojektowanych standardów tokenów, które pozwalają programistom odzwierciedlać fizyczne przedmioty, prawa prawne i produkty finansowe, takie jak fundusze inwestycyjne on-chain. 

Standardy tokenów Ethereum ERC-1400 i ERC-3643 należą do najczęściej używanych do szybkiego wdrażania tokenów opartych na blockchainie powiązanych z rzeczywistymi aktywami. 

Tokeny uruchomione przy użyciu tych standardów znacznie różnią się od innych typów kryptowalut, takich jak:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Na przykład za pomocą standardu ERC-3643 programiści mogą wdrożyć określone zasady transferu, aby spełnić aktualne wymogi regulacyjne. Emitenci tokenów zachowują również pełną kontrolę nad każdym tokenem przez cały jego cykl życia, niezależnie od tego, kto go posiada. 

Chociaż proces tokenizacji może się różnić w zależności od platformy, istnieją cztery fundamentalne kroki, które zazwyczaj wykonują większość programistów.  

1. Wybierz RWA do tokenizacji

2. Wybierz platformę blockchain, aby wydać tokeny na

3. Określenie właściwości tokena

4. Minto w łańcuchu

Po podjęciu decyzji o tokenizacji aktywa w świecie rzeczywistym proces rozpoczyna się od tworzenia kontraktów smart na platformach blockchain, takich jak Ethereum (ETH), Solana (SOL) lub Avalanche (AVAX). 

Te kontrakty smart przedkładają właściwości tokena krypto, odpowiadając na poniższe pytania: 

• Ile tokenów będzie emitowanych początkowo i ile tokenów będzie emitowanych później?

• Jakie aktywa/forma wartości reprezentują tokeny?

• Czy tokeny będą wymienne lub niewymienne?

• Jakie dynamiczne przepisy muszą przestrzegać tokeny, proces ich emisji i ich posiadacze?

• Czy tokenami można handlować na otwartym rynku?

• Czy tokeny odzwierciedlają również prawa do zarządzania ich aktywami bazowymi?

• Czy tokeny będą naliczać dywidendy? Jeśli tak, jak zostaną rozdystrybuowane?

• Czy tokeny mogą zostać wymienione na ich aktywa bazowe? Jeśli tak, jak odbywa się dostawa aktywów?

Po mintowaniu on-chain (tworzone i zweryfikowane w sieci blockchain) niektóre tokeny zabezpieczone RWA mogą podlegać ciągłemu monitorowaniu w celu zarządzania dystrybucją i zapewnienia zgodności z przepisami.

Odpowiedzialność ta może spoczywać na emitencie lub stronie trzeciej, takiej jak platforma kryptowalutowa lub bank. 

Tokenizowany fundusz BUIDL na rynku pieniężnym Blackrock jest jednym przykładem regulowanego, tradycyjnego produktu finansowego opartego na blockchainie, który obejmuje kilku zaufanych pośredników. 

W zależności od typu tokena wspieranego przez RWA i jego wymagań, handel może być dostępny za pośrednictwem zdecentralizowanych platform kryptowalutowych, takich jak Uniswap (UNI), wyspecjalizowanych platform, takich jak Archax, lub za pośrednictwem banków, takich jak BNY Mellon. 

Wraz z pojawieniem się nowych platform i usług, wdrażanie tych nowych typów aktywów cyfrowych staje się coraz łatwiejsze. 

Na przykład Centrifuge (CFG) wykorzystuje pule płynności, w których emitenci mogą szybko tokenizować swoje rzeczywiste aktywa i umieszczać je jako zabezpieczenie w celu otrzymania kapitału opartego na crowd source. 

W zamian ludzie, którzy zapewniają płynność, oczekują zwrotu z inwestycji w oparciu o dowolne aktywa, które emitent tokenów kupi przy użyciu wspólnych środków (US. Skarbiec, nieruchomości itp.).

Tokenizacja ma na celu poprawę kilku obszarów związanych z zarządzaniem aktywami, handlem i własnością. Niektóre kluczowe zalety: 

• Demokracja inwestycji: Obniżając minimalne progi inwestycyjne poprzez ułamkową własność, tokenizacja może umożliwić inwestorom małym udział w rynkach wcześniej zarezerwowanych dla zamożnych inwestorów indywidualnych lub instytucjonalnych. Może to zwiększyć dostępność i pomóc w promowaniu inkluzywności finansowej.
• Zwiększona płynność: Tokenizacja może przekształcić niepłynne aktywa, takie jak nieruchomości, w ułamkowe udziały, które można łatwo kupić i sprzedać za pośrednictwem platform opartych na blockchainie. Tworzenie bardziej dostępnych rynków finansowych dla niepłynnych aktywów może pomóc w zmniejszeniu pewnych punktów tarcia, które zazwyczaj wiążą się z kupnem i sprzedażą tych aktywów. Do nich należą wysokie koszty transakcji i nieefektywne ceny (tj. szerokie spready bid-ask).
• Dostęp globalny: Platformy handlowe kryptowalut, takie jak Kraken, a także platformy handlowe zdecentralizowanych finansów (DeFi) i tokenów niewymiennych (NFT), w tym Jupiter (JUP) i Blur (BLUR), umożliwiają handel 24/7 na globalnych rynkach. Umożliwia to handel przez całą dobę dla ludzi na całym świecie, niszcząc bariery geograficzne i umożliwiając szersze uczestnictwo.
• Zwiększona przejrzystość i bezpieczeństwo: Każda transakcja jest rejestrowana przez sieć blockchain, zapewniając przejrzystość i niezmienność. Może to pomóc zmniejszyć ryzyko oszustwa i ułatwić inwestorom weryfikację praw własności i śledzenie historii aktywów.
• Ekonomiczność: Zwolennicy branży oświadczyli, że tokenizacja usprawnia proces kupna i sprzedaży tradycyjnych aktywów poprzez wyeliminowanie wielu pośredników zaangażowanych w te transakcje, takich jak brokerzy i banki. Twierdzą oni, że może to znacznie obniżyć koszty transakcji i opłaty, czyniąc inwestycje bardziej opłacalnymi zarówno dla emitentów, jak i inwestorów.
• Szybsze transakcje: Korzystanie z kontraktów smart i technologii blockchain może pomóc w przyspieszeniu procesu rozliczeniowego. Transakcje, które zazwyczaj są rozliczane przy użyciu walut fiat w tradycyjnym systemie finansowym, mogą być realizowane w ciągu kilku minut lub nawet sekund przy użyciu tokenów cyfrowych (w zależności od używanego blockchaina i poziomów przeciążenia sieci).
• Dostęp do szerszego zakresu aktywów: Tokenizację można zastosować do szerokiej gamy aktywów. Począwszy od sztuki i przedmiotów kolekcjonerskich, aż po własność intelektualną, tokenizacja otwiera przed traderami nowe klasy aktywów, zapewniając możliwości dywersyfikacji portfolio.

Niektórzy analitycy kryptowalut przewidują gwałtowny wzrost rynku tokenizacji w ciągu najbliższych pięciu lat, a 21.co przewiduje, że osiągnie w 2030 r. wartość 10 bilionów dolarów. 

Kilka wczesnych przypadków użycia i wdrożeń platform tokenizacyjnych obejmuje: 

• Sztuka i przedmioty kolekcjonerskie: Zwiększyła się popularność NFT dla dzieł sztuki i przedmiotów kolekcjonerskich, a poszczególne platformy, takie jak OpenSea i Kraken Marketplace NFT, umożliwiają handel przedmiotami kolekcjonerskimi 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu. Jednym z znanych przykładów jest Beeple's "Everydays - The First 5000 Days" NFT sprzedany za 69 milionów dolarów na aukcji Christie's, co stanowi znaczący moment dla sztuki tokenizowanej.
• Własność intelektualna: Myco umożliwia twórcom tokenizację i monetyzację własności intelektualnej oraz zarabianie na kryptowalutach poprzez oglądanie treści, zapewniając nowy strumień przychodów artystom i twórcom.
• Aktywa w grze: Aktywa w grze używane w protokołach GameFi lub projektach metaverse, takie jak Axie Infinity (AXS) i Gala Games (GALA), mogą być reprezentowane jako tokenizowane aktywa. 
• Bondy korporacyjne: Firma EGO we współpracy z Mimo Capital AG niedawno oznaczyła tokenizację swoich obligacji korporacyjnych. W rezultacie jest to znacznie bardziej przejrzysty i skuteczny sposób handlu obligacjami bez udziału kosztownych pośredników.
• Towary: HSBC Bank jest jedną z pierwszych instytucji finansowych, które zaczęły eksperymentować z tokenizacją złota i innych towarów w blockchainie.
• Rządowe papiery wartościowe: Ondo Finance i Backed Finance to dwa przykłady platform opartych na blockchainie, które już wydały amerykańskie tokenizowane Rachunki skarbowe.

Przyszłe przypadki użycia tokenizacji mogą potencjalnie obejmować takie sektory, jak opieka zdrowotna nad danymi pacjenta i dokumentacją medyczną, energia do handlu kredytami odnawialnymi oraz edukacja w zakresie poświadczeń i certyfikatów, co stwarza nowe możliwości aplikacji i integracji blockchain.

Pomimo swoich zalet, rynek tokenizacji mierzy się z kilkoma wyzwaniami: 

• Problemy prawne: Klimat regulacyjny dla tokenizowanych aktywów nadal się zmienia. Ramy prawne różnią się w zależności od jurysdykcji i klasy aktywów, co stwarza złożoność dla emitentów, którzy chcą tokenizować aktywa finansowe i udostępniać je inwestorom w niektórych regionach.
• Interoperacyjność: Brak standardów w różnych platformach blockchain może prowadzić do problemów z interoperacyjnością. Sprawia to, że rozpoznawanie tokenizowanych aktywów w jednym blockchainie lub handel nimi na innym stanowią wyzwanie, potencjalnie ograniczając ich płynność i atrakcyjność.
• Adopcja rynku: Mimo że koncepcja tokenizacji zyskuje na popularności, powszechna adopcja w różnych branżach i klasach aktywów jest nadal na wczesnym etapie. Przekonanie tradycyjnych rynków, inwestorów i rządów do przyjęcia technologii blockchain i zrozumienia wartości tokenizowanych aktywów pozostaje nieustannym wyzwaniem.
• Problemy z bezpieczeństwem: Błędy, exploity i luki w kontraktach smart mogą stwarzać znaczne zagrożenie. Zwiększona wartość tokenizowanych aktywów i ich widoczność sprawiają, że sektor ten jest celem dla hakerów i oszustów. Zapewnienie bezpieczeństwa i legalności tokenizowanych aktywów i platform, które nimi zarządzają, ma kluczowe znaczenie dla utrzymania zaufania inwestorów. 

Podsumowując, wiele osób uważa, że tokenizacja ma potencjał do demokratyzacji dostępu do możliwości inwestycyjnych, usprawnienia transakcji i stworzenia bardziej przejrzystego i wydajnego systemu finansowego. 

Jednakże wykorzystanie tego potencjału prawdopodobnie będzie wymagało ciągłej innowacji, wspierających przepisów i zwiększonej współpracy między społecznością blockchain i tradycyjnymi instytucjami finansowymi.

Platforma Kraken umożliwia kupno, sprzedaż i handel kilkoma kryptowalutami, które stanowią główny ruch tokenizacji.

Jeśli interesuje Cię odkrywanie rozwijającego się świata tokenizowanych aktywów, w tym kryptowalut i NFT, to Kraken to Twoje miejsce do wzięcia udziału w akcji.

Zacznij korzystać z platformy Kraken, aby już dziś uczestniczyć w ruchu tokenizacyjnym.