Krypto tjur- och björmarknader, förklarade

​​​​​Bulls och björnar är termer som används för att beskriva långvariga perioder av stigande eller fallande priser, respektive. 

I kryptovaluta-marknader kan bull-marknader pågå i många månader och drivs vanligtvis av utbredd investerartro. Björmarknader, eller "krypto-vintrar", kan också pågå i flera månader och inträffa när den övergripande investerarsentimentet minskar. 

Handlare kan försöka dra nytta av dessa naturligt förekommande trender genom att anpassa sina investeringsstrategier, såsom att använda krypto-derivat, eller diversifiera över flera krypto-tillgångar.

Även om krypto- och traditionella marknader båda upplever bull- och björmarknader, finns det några anmärkningsvärda skillnader och inflytelserika faktorer som skiljer dem åt:

• Handelstider: Traditionella finansiella marknader handlar under specifika timmar och stänger på helger och helgdagar. Krypto-marknader, å andra sidan, är öppna 24/7/365. Detta skapar en mer flexibel, tillgänglig och bekväm marknad, vilket gör att investerare från vilket land som helst kan handla utan avbrott. Vissa hävdar att den oreglerade handelstiden i krypto-industrin innebär att det inte finns några circuit breakers för att dämpa volatiliteten.

• Marknadens mognad: Några av de tidigaste traditionella marknaderna uppstod under 1700- och 1800-talen, inklusive New York Stock Exchange (NYSE) och London Stock Exchange (LSE). I jämförelse kom de första krypto-marknaderna med lanseringen av Bitcoin-protokollet 2009. Forskning tyder på att den nyfödda marknaden har lockat ökad spekulation jämfört med traditionella marknader, vilket leder till högre volatilitet.
  Dessutom tenderar många kryptovalutor att ha betydligt mindre marknadsvärden, handelsvolymer och likviditet än etablerade traditionella tillgångar. Till exempel är Apples (AAPL) marknadsvärde högre än marknadsvärdet för hela krypto-marknaden.

• Volatilitet: I traditionella marknader definieras bull- och björmarknader vanligtvis av varje ökning/minskning på över 20%. Men på krypto-marknaden kan mycket högre prisrörelser förekomma. Under kryptovintern 2018 föll Bitcoin-priset med mer än 83%.

• Sociala mediers påverkan: En studie visar att sociala medier kan spela en betydande roll i att påverka volatiliteten under kryptobull- eller björnmarknader. Medan en annan fann att sociala medier tenderar att endast ha en kortvarig effekt på aktiemarknader.

Det finns flera teorier om varför dessa marknader kallas efter tjurar och björnar. 

Den ledande kommer från London på 1700-talet där observatörer noterade det sätt på vilket en tjur attackerar genom att stöta sina horn uppåt, och björnen kommer från sättet en björn attackerar sitt byte genom att svepa sina tassar nedåt. 

Båda djurens attackmönster är avsedda att likna det sätt på vilket marknader beter sig (uppåt för en tjurmarknad, nedåt för en björnmarknad).

Vissa hävdar att kryptotjur- och björnmarknader följer ett cykliskt 4-årsmönster, centrerat kring Bitcoins halveringsevent (som markerar en 50% minskning av Bitcoin-belöningen som gruvarbetare får för att bryta nya block). Halveringseventet har historiskt lett till tjurmarknader, och de befintliga historiska data verkar stödja denna teori, men det är fortfarande för tidigt att säga med någon säkerhet. 

Det är värt att notera att likviditetscykelns upptrender är bättre på att förutsäga tjurmarknadskatalysatorer än Bitcoins halvering är. Men hittills har varje halveringsevent linjerat upp med en expansion av likviditet på marknaden. 

Andra historiska katalysatorer som leder till tjurmarknader inom krypto inkluderar institutionell och landsadoption (som El Salvador som accepterar Bitcoin som lagligt betalningsmedel i september 2021), mognad av infrastrukturen, eller en positiv förändring i regleringar.   

Historiskt har björnmarknader omedelbart följt en stor prisökning under en kort tidsperiod där efterfrågan kraftigt översteg det tillgängliga utbudet. Detta leder vanligtvis till en likviditetskris när efterfrågan avtar. Men björnmarknader har också sammanfallit med en förändring i investerarsentimentet efter saker som negativa förändringar i regleringar (till exempel Kina som förbjuder Bitcoin-gruvdrift i september 2021) och högprofilerade bedrägerier och bluffar (som Luna- och FTX-kollapsen som beskrivs nedan).

Längden på tjur- och björnmarknader kan variera avsevärt. Historiskt sett tenderar dock både krypto- och traditionella björnmarknader att vara kortare än tjurmarknader. 

I traditionella marknader varar björnmarknader i genomsnitt 1-2 år jämfört med tjurmarknader som kan vara i flera år. Faktum är att den längsta tjurmarknaden varade i 12 år mellan 1987 och 2000, medan den längsta björnmarknaden varade i 3 år mellan 1946 och 1949. 

I kryptovaluta-marknaden varade den längsta björnmarknaden i 1 år och 8 månader och de längsta tjurmarknaderna varade i 2 år och 11 månader.

Både tjur- och björnmarknader är cykler som drivs av förhållandet mellan utbud och efterfrågan. I tjurmarknader överstiger efterfrågan utbudet, och i björnmarknader överstiger utbudet efterfrågan. 

Även om de båda involverar betydande prisrörelser och förändringar i investerarsentiment, skiljer sig deras underliggande orsaker, varaktighet och andra faktorer. 

Till exempel tenderar tjurmarknader att vara mer likvida än björnmarknader, främst på grund av högre handelsvolymer och ökad efterfrågan på tillgångar. Högre likviditet kan göra det mycket enklare att köpa och sälja stora volymer av kryptotillgångar utan att påverka deras marknadspriser.

Under den kryptovaluta-tjurmarknaden 2021 ökade priset på Bitcoin med över 1 300 % mellan mars 2020 och november 2021, med sitt pris som nådde en rekordhög nivå (vid den tiden) på cirka $68 000.

Detta ledde till en övergripande tillväxt på kryptovaluta-marknaden och kan tillskrivas flera faktorer, inklusive flera högprofilerade institutionella investeringar (som Tesla och Microstrategy som investerade i BTC), hög likviditet tack vare centralbankernas penningtryckande som svar på COVID-19-pandemin, och ett växande intresse för NFTs och decentraliserad finans (DeFi).

Den björnmarknad som följde 2021-2022 såg priset på Bitcoin sjunka med 77 %, och krascha hela vägen ner till cirka $16 000. Denna period präglades av två stora katalysatorer: 

• Terra Network-kollaps – Terra-nätverket kollapsade i maj 2022 efter att dess algoritmiska stablecoin, TerraUSD (UST), avkopplades från den amerikanska dollarn. Detta utlöste en massiv försäljning av UST, vilket ledde till minskningen av värdet på både UST och Terra Networks inhemska token, LUNA. Denna händelse raderade inte bara ut miljarder dollar från kryptovaluta-marknadens värde, utan resulterade också i gripandet av Terras grundare, Do Kwon.

• FTX-kollaps – FTX-börsen kollapsade i november 2022 efter en serie händelser som utlösts av en rapport som belyser de nära finansiella banden mellan FTX och dess systerföretag, Alameda Research. Den efterföljande krisen, präglad av en massiv bankrun och misslyckade förvärvsförsök, ledde till FTX:s konkurs och brottsmisstankar mot dess grundare, Sam Bankman-Fried. 

I kryptotjurmarknader är det vanligt att se handlare uppmuntra andra på sociala medier att “HODL” — helt enkelt köpa och hålla en kryptoasset när priserna stiger, eller “buy the dip” — köpa kryptoassets när priserna tillfälligt avviker från upptrenden. 

Målet med denna senare strategi är att fortsätta ackumulera kryptovalutor och göra vinst om priserna återhämtar sig från nedgångarna.

I vissa fall kan vissa digitala tillgångar eller kryptosektorer prestera bättre än andra i olika faser av en tjurmarknad av olika skäl. I ett försök att fånga dessa potentiella vinster kan vissa investerare välja att diversifiera över flera kryptoassets. 

Diversifiering anses generellt vara ett användbart verktyg för att sprida risk över flera tillgångar eller marknader.

För mer erfarna handlare kan de besluta att försöka öka sin lönsamhet genom att använda derivat som ger dem möjlighet att använda hävstång för att göra stora vinster på bekostnad av ökad risk. Populära typer av kryptoderivat inkluderar:

• Marginalhandel – Praxis att använda lånade medel från en mäklare för att handla en kryptoasset
• Terminskontrakt – Avtal mellan handlare att köpa och sälja en tillgång till ett visst pris på ett framtida datum
• Eviga swappar – Typ av terminskontrakt som inte har något utgångsdatum.

Handlare måste vara medvetna om att handel med derivat kan vara riskabelt eftersom det vanligtvis involverar hävstång, vilket kan utsätta dem för likvidation om handeln beter sig på motsatt sätt mot deras förutsägelse.

För mer information, kolla in vår guide i Kraken Learn Center, Vad är kryptoderivat?

I björnmarknader tenderar många investerare att prioritera riskhanteringsstrategier, såsom att sälja sina tillgångar för mer stabila alternativ (som kontanter och stablecoins). Detta kan hjälpa handlare att skydda sina portföljer från ytterligare förluster. 

En vanlig handelsstrategi för björnhandlare, eller björnar, är kortförsäljning. Detta innebär att låna tillgångar, sälja dem omedelbart och återköpa dessa tillgångar till ett lägre pris, vilket ger vinst från prisskillnaden mätt i fiat.

Dollar-cost averaging är en vanlig investeringsstrategi för investerare som vill investera i marknaden utan att behöva tajma den. DCA innebär att investera ett fast belopp av fiat i kryptovaluta med jämna mellanrum, som att köpa BTC för 100 dollar varje månad, oavsett marknadsfluktuationer. 

En tjurfälla inträffar när en kryptovaluta stiger under en björmarknad, vilket får investerare att köpa mer krypto. Men när alla köp har genomförts orsakar minskad efterfrågan ett prisfall, och investerare ådrar sig en nettoförlust på sin investering.

En björnfälla är en tillfällig nedgång i en tjurmarknad, som falskt indikerar att priserna kan vara på väg att falla ytterligare när de i själva verket inte är det. Investerare som blir "fångade" säljer sina kryptoaktiver för att undvika förluster, bara för att se marknaden fortsätta växa.

Att förstå de unika egenskaperna hos krypto tjur- och björmarknader, hur länge de kan pågå och hur andra handlare positionerar sig under dessa händelser kan vara avgörande för nya kryptoanvändare.

Att veta vad som särskiljer dessa marknadsfaser kan göra det möjligt för investerare att fatta bättre informerade handelsbeslut och hjälpa dem att anpassa sina strategier därefter.

Nu när du förstår hur tjur- och björmarknader fungerar, är du redo att ta nästa steg på din kryptoresa?

Kraken gör det enkelt att köpa och handla med hundratals kryptovalutor.

Registrera dig för ditt gratis konto idag!