Що таке стейблкоїни? Пояснення типів, переваг та ризиків

Стейблкоїни – це категорія криптовалют, спеціально розроблених для збереження постійної вартості. На відміну від інших провідних криптовалют, таких як Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH), стейблкоїни прив’язані до таких активів, як долар США або золото, що допомагає підтримувати їхню вартість передбачуваною на крипторинку, що постійно коливається.

Наше нещодавнє опитування щодо стейблкоїнів підкреслює широке впровадження цих активів, причому значні 88 % власників криптовалют у США включають стейблкоїни до своїх портфелів. Крім того, 72 % цих власників криптовалют очікують, що використання стейблкоїнів зростатиме протягом наступних п’яти років, а 22 % очікують «значного» розширення.

Усі стейблкоїни прагнуть зберігати прив’язку до ціни іншого активу. Зазвичай цим активом є грошова валюта, така як долар США або євро. Проте не всі стейблкоїни підтримують цю ціну однаково.

Приклади стейблкоїнів, такі як Tether (USDT) та Global Dollar (USDG), регулярно публікують аудити активів, що зберігаються в резервах, які використовуються для підтримки вартості їхніх монет, що перебувають в обігу. Коли користувач обмінює грошову валюту на стейблкоїни, платформа випускає нові токени стейблкоїнів та додає їх в обіг. Вартість монет в обігу забезпечується еквівалентною сумою активу, до якого ці монети прив’язані, і який зберігається в резервах. 

Обмін стейблкоїнів на грошові валюти спонукає платформу «спалювати» токени, вилучаючи їх із пропозиції. Цей механізм створення та спалювання допомагає підтримувати цінову стабільність і гарантувати, що кожен стейблкоїн в обігу підкріплений еквівалентною сумою вартості, що зберігається в резерві.

Ці механізми підтримки спрямовані на те, щоб ціна стейблкоїна була якомога ближчою до її запланованого курсу фіксації. Однак, стабільність не є гарантією. Якщо велика кількість людей купує або продає стейблкоїни, ціна може відхилитися від своєї фіксованої ціни, що наражає власників на збитки.

Хоча всі стейблкоїни прагнуть відстежувати вартість іншого активу, способи підтримки цієї прив’язки можуть суттєво відрізнятися. Деякі покладаються на традиційні активи, що зберігаються в резерві, тоді як інші використовують криптовалютне забезпечення або алгоритмічні механізми.

Ці відмінності впливають на те, як кожен стейблкоїн реагує на ринкові умови, попит користувачів та зміни у ширшому фінансовому ландшафті.

Нижче наведено огляд найпоширеніших типів стейблкоїнів та того, що забезпечує їхню прив’язку.

Стейблкоїни з грошовою заставою – це криптовалюти, які підтримують свою вартість, зберігаючи резерви валют, випущених урядом (таких як долари США або євро). Це також може включати «грошові еквіваленти» – зазвичай короткостроковий державний борг, такий як казначейські векселі.

Казначейські облігації – це боргові інструменти, випущені урядами та забезпечені їхнім кредитним рейтингом. Емітенти стейблкоїнів зазвичай тримають ці активи в традиційних фінансових установах, таких як банки або кваліфіковані зберігачі.

Щоб підтримувати стабільну ціну, ці емітенти стейблкоїнів прагнуть тримати резерви, вартість яких дорівнює вартості токенів в обігу, причому резерви зберігаються в тій самій валюті, яку має відстежувати токен. Коли користувачі вносять грошові кошти для придбання цих токенів, випускаються нові токени. І навпаки, коли користувачі обмінюють токени на грошові кошти, емітент спалює токени, вилучаючи їх з обігу. Цей механізм допомагає підтримувати відповідність пропозиції попиту та, отже, ціну стейблкоїна, враховуючи вартість базового активу, яку сам стейблкоїн відстежує.

Ця модель набула популярності у 2014 році із запуском USDT компанією Tether Limited. USDT був розроблений для відстеження долара США та цілодобової торгівлі на криптовалютних ринках. Tether залишається найбільшим стейблкоїном за ринковою капіталізацією, а також випускає EURT, який відстежує курс євро.

Стейблкоїни з грошовою заставою забезпечуються однією або декількома криптовалютами.

На відміну від стейблкоїнів із грошовою заставою, ці активи зазвичай не мають центрального адміністратора. Натомість вони покладаються на смарт-контракти та програмне забезпечення з відкритим кодом, щоб позичальники могли блокувати криптоактиви (таким чином переміщуючи їх у заставу) та генерувати нові стейблкоїни у вигляді позик.

Враховуючи волатильність основної криптовалюти, заставне забезпечення для цих стейблкоїнів часто є надмірним, Це означає, що вартість криптовалюти, яка підтримує стейблкоїни, вища, ніж вартість стейблкоїнів, що перебувають в обігу.

Якщо позичальники бажають викупити свої заблоковані криптовалюти, вони повинні повернути стейблкоїни до протоколу за вирахуванням будь-яких потенційних комісій за використання blockchain. 

Алгоритмічні стейблкоїни – це цифрові активи, які для збереження цінової прив’язки покладаються на смарт-контракти. Деякі алгоритмічні стейблкоїни також використовують вторинний нативний токен для регулювання своєї цінової стабільності. 

Деякі алгоритмічні стейблкоїни автоматично коригують власну пропозицію в обігу, намагаючись зберегти цінову прив’язку до певного активу, наприклад долара США. 

Якщо ціна зростає вище цільового рівня, алгоритм автоматично викарбовує карбує нові токени й розподіляє їх поміж наявних власників. Таке розмивання може допомогти знизити ціну токена до рівня ціни базового активу. І навпаки, якщо ціна алгоритмічного стейблкоїна падає нижче ціни активу, який він прагне відстежувати, алгоритм спалює токени в обігу, доки ціни не вирівняються.

Інші типи алгоритмічних стейблкоїнів залежать від вторинного токена з плаваючою ринковою ціною. Власники можуть обмінюватися між ними за фіксованою ставкою, створюючи арбітражні можливості, які стимулюють купівлю або спалювання стейблкоїнів, коли ціна відхиляється від своєї фіксованої помітки.

Стейблкоїни можуть запропонувати низку переваг для власників криптовалют, особливо для тих, хто хоче зменшити свій вплив на більш волатильні активи. Вони також мають потенціал забезпечити кілька переваг, що покращують загальний досвід користувачів криптовалют.

Ось деякі ключові переваги стейблкоїнів:

• Зменшення впливу волатильності. Оскільки стейблкоїни прагнуть підтримувати стабільну вартість, вони пропонують надійніший варіант для утримання вартості без коливань цін, характерних для більш волатильних криптовалют, таких як мемкоїни.
• Необмежені транзакції. Як і в інших криптовалютах, ви можете надсилати та отримувати стейблкоїни по всьому світу без посередників чи дорогих комісій, що робить транскордонні транзакції швидшими та доступнішими.
• Програмованість та гнучкість. Стейблкоїни можна використовувати в рамках смарт-контрактів, що дозволяє створювати широкий спектр децентралізованих додатків (dApps) в DeFi, кредитуванні та інших екосистемах на основі blockchain.
• Низькі комісії за транзакції. Порівняно з традиційними фінансовими системами, надсилання стейблкоїнів зазвичай пов’язане зі значно нижчими комісіями за транзакції, що робить їх привабливим варіантом для переказу коштів з мінімальними витратами.
• Ліквідність та легкий обмін. Користувачі можуть швидко переказувати підтримувані стейблкоїни, такі як DAI та USDT, на свої рахунки та легко обмінювати їх на інші криптовалюти або грошові кошти. Ця ліквідність є ключовою для криптотрейдерів, які хочуть переміщатися між активами з меншими затримками.

Незважаючи на свою орієнтовану на стабільність структуру, стейблкоїни не є безризиковими. Інвесторам слід ретельно оцінити ризики, перш ніж інвестувати або використовувати стейблкоїни під час розробки своєї криптостратегії. 

Ось деякі ключові ризики, пов’язані зі стейблкоїнами.

• Нове регуляторне середовище. Як інноваційна та постійно мінлива фінансова революція, регулювання щодо стейблкоїнів постійно розвивається майже в кожній юрисдикції світу. Зміни в регулюванні стейблкоїнів впливають на те, як стейблкоїни використовуються, торгуються та отримують до них доступ щодня для всіх, від звичайних інвесторів до найбільших фінансових установ світу.
• Ризик емітента. Емітент стейблкоїна може зіткнутися з регуляторними або юридичними проблемами чи стати неплатоспроможним, або в нього можуть виникнути операційні чи інші проблеми, які призведуть до “відкріплення ціни” або девальвації токена. Вони також можуть зіткнутися з операційними або фінансовими проблемами, які призводять до неможливості обміну токенів на будь-яке базове забезпечення.
• Ризик, якого зазнають під час роботи з контрагентами. Активи, що служать заставою для токена, можуть належати фінансовим закладам або третім особам, які можуть стати неплатоспроможними, зазнати зламу, бути залученими в судовому провадженні або зіткнутися з іншими проблемами, що може призвести до втрати пов’язаної з токеном застави.
• Операційні й технічні ризики. Алгоритмічний стейблкоїн може зазнати збою, в ньому може бути знайдено помилку, вразливість або іншу проблему, що може призвести до відмови алгоритму.

Хоча стейблкоїни мають свої ризики, багато хто розглядає їх як практичний актив, який продовжує викликати інтерес у власників криптовалют у всьому світі.

Вивчаєте способи переходу між традиційними та цифровими фінансами? Kraken підтримує низку стейблкоїнів, включно з USDG та DAI, тож ви можете розпочати з упевненістю.

Створіть свій обліковий запис Kraken сьогодні та дізнайтеся, як стейблкоїни можуть вписатися у ширшу криптостратегію.