甚麼是流動性池？如何使用？

除其他優點外，DEX 還具備以下特點：

• 非託管：客戶全權掌控其加密貨幣錢包的私鑰。
• 點對點：平台並無任何單一公司或個人進行控制，亦不充當交易者之間的中介。
• 無需許可：任何人均可使用該等 DeFi 池，並向其提供流動性。

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每個流動性池均代表一筆由自願存款者鎖定於智能合約內的資金集合。這些存款者被稱為「流動性提供者」或「LP」。

任何人只需遵循數個簡易步驟，即可成為流動性提供者，下文將詳細闡述。

每個流動性池通常包含一對特定加密貨幣，供其他 DEX 用戶進行兌換交易。例如，若 DEX 用戶欲將 ether (ETH) 兌換為美元穩定幣 (USDC)，便需在平台上尋找 ETH/USDC 流動性池。

作為提供加密資產的回報，LP 可獲得一定數量的 LP 代幣，該等代幣表示其於流動性池內所持資產的份額。LP 代幣持有人會獲得向使用該池的交易者收取的所有交易費用的比例份額。

在某些情況下，持有人可將其 LP 代幣鎖定於其他 DeFi 平台，以賺取額外收益。此策略被稱為「流動性挖礦。」

大多數 DEX 平台均允許 LP 隨時從池中提取資產。此過程僅涉及將 LP 代幣兌回原先存入的加密資產。兌回時，流動性池智能合約會銷毀該批 LP 代幣，使其永久失效。隨後，DEX 會將資產轉回用戶的加密錢包。

DEX 採用多種自動化做市商演算法，以確保流動性池內持有的資產價格與更廣泛的市場價格保持一致。Uniswap 作為其中一個規模最大的去中心化加密平台，採用一種稱為「恆定乘積做市商」的演算法。

Uniswap 演算法公式如下：

x * y = k

「x」與「y」代表池內兩種配對資產的數量。「k」等於一個恆定值，該演算法透過調整池中每種資產的價格，以維持此恆定值。

代幣「x」儲備的總價值乘以代幣「y」儲備的總價值，必須恆等於同一數值「k」。

假設某個池包含兩種代幣：UNI 與 ETH。Bob 持有大量 UNI 代幣，並希望將其悉數兌換為 ETH。

為維持「k」值，當 Bob 進行該筆交易時，演算法會提高 ETH 的價格，並同時降低 UNI 的價格。此機制可確保市場流動性，不論訂單規模多大。 

唯一的問題是在於價格滑點（即市場普遍價格與池內價格之間的差額）。在流動性有限的池中進行大額交易，可能會增加交易者引起的價格滑點幅度。

Bob 完成交易後，池中 UNI 代幣數量會多於 ETH。然而，由於價格經已調整，兩種資產相乘後的數值仍等同於交易前的同一數值 (k)。

交易後的價格差異為套利交易者創造了鎖定低風險收益的機會。在此情況下，他們可將 ETH 注入池中，並提取折價後的 UNI 代幣，直至價格與市場普遍水平重新一致。流動性池內的套利交易正是令去中心化交易所無需依賴中心化中介機構亦可運作的關鍵所在。

為減輕價格滑點問題，Uniswap 在其 v3 升級中引入了集中流動性功能。透過此功能，LP 現可在特定價格範圍內提供流動性，並因而賺取更高回報。

在將任何資產投入 DeFi 流動性池之前，務必留意三項主要風險：

• 暫時性損失
• 智能合約漏洞
• 拉地毯騙局

在 DeFi 平台上提供流動性的一個常見問題，是會出現稱為暫時性損失的未實現虧損。此問題會在池內所持資產的法定貨幣價值低於該等資產的市場價格時出現。

AMM 演算法可自動調整存入代幣的價格，使其價值（以法定貨幣計算）低於市場價格。此項虧損被視為「暫時性」，因為 LP 可選擇靜候其變，期望所持資產的價值會重新平衡。

智能合約是每一個 DeFi 協議的核心所在。倘若這些軟件程式出現任何瑕疵，駭客或有機可乘，利用瑕疵謀取私利。

遺憾的是，已有多個知名 DeFi 平台曾遭受重大的智能合約漏洞攻擊事件。在這些案例中，駭客捲走價值數千萬甚至數億的客戶資金。

智能合約漏洞是 DeFi 平台的一大問題，對那些匆忙上線且未妥善進行智能合約審計的協議而言更是如此。

DeFi 拉地毯騙局是一種近年在去中心化金融 (DeFi) 領域日益猖獗的詐騙手法。

其運作方式是由某人或某項目偽造一個虛假的 DeFi 項目、發行原生加密貨幣代幣，並為該代幣建立流動性池。該原生代幣通常會與一種成熟的加密貨幣配對，例如 ether (ETH) 或 Tether (USDT)。騙徒會誤導投資者，使他們相信該項目具可信度，進而購入原生代幣並向流動性池注入資金。

一旦流動性達到足夠高的水平，項目方就會將自家持有的大量原生代幣傾入池內，並吸乾熱門代幣的流動性。此種攻擊會令 LP 手上只剩下毫無價值的代幣，而項目方則捲走具有價值的加密貨幣。

要成為流動性提供者，你需要遵循四個步驟：

最受歡迎的 DEX 包括 Curve、Balancer、Uniswap、PancakeSwap 和 SushiSwap。

所有這些 DEX 均有各自的原生治理代幣，讓持有者可積極參與平台的管理工作。

哪個平台最適合你，取決於眾多因素。這包括你的個人風險承受能力、覺得哪個平台最容易使用、可供選擇的資產有哪些等等。

市面上已有多個排名網站，協助用戶辨識並篩選不同的流動性池。常見的例子包括 Pools 和 CoinMarketCap。

在找到合適的流動性池後，便需要將你的加密貨幣錢包連接到該去中心化平台。此步驟通常是在平台的首頁找到「連接」按鈕來完成。

根據你選擇的平台，你可能需要下載特定的加密錢包來連接到該平台。

對於基於 Ethereum 的 DEX，MetaMask 是最廣泛使用的加密貨幣錢包，亦獲大多數平台支援。

請再三核實所有錢包的連接，並確保你連接到的 DEX 有效且安全。網上有不少釣魚騙局，專門針對嘗試進行這類連接的用戶下手。你須自行負責自己的錢包及加密資產；一旦連接到偽冒的 DEX，便有可能失去全部加密資產。

不同的流動性池會因應其所包含的資產而產生不同的回報。 

要加入流動性池，你可能需購買並持有該池所指定的兩種資產。在另一個領先的 AMM 型 DEX​ Balancer​ 上，這種做法被稱為注入「多資產」流動性。

舉例來說，若要在一個 LINK/USDC​ 池中提供流動性，你可能需同時持有 Chainlink (LINK) 與美元穩定幣 (USDC)。視乎演算法的運作方式，你可能亦需為兩種資產各自存入相同的法定貨幣等值金額。平台通常會在你將資產鎖進池內時自動為你計算好等值金額。

部分平台會列出你可參與的可用流動性池，有些平台則要求你從兩個下拉選單中分別選取兩種資產。

對於首次使用的用戶，你可能需先設定代理合約或簽署一筆交易訊息，方可注入流動性。這些通常是一次性操作，只需在你的加密貨幣錢包畫面彈出時點擊「確認」即可。在某些情況下，這些步驟可能會產生礦工費。

再次提醒，請再三核實所有與 DEX​ 進行的交易。部分加密貨幣交易是不可逆的。

在確定所選的交易對並存入所需數量的資產後，便會收到代表你在該池中所佔份額的 LP 代幣。

大多數協議會自動將向流動性池用戶收取的交易費用重新存入池內。流動性提供者一旦贖回其 LP 代幣，便可獲得其應佔的交易費用份額。

總之，流動性池是去中心化金融 (DeFi) 平台的重要工具。 

如欲有效運用流動性池，必須了解不同池所涉及的風險與回報，包括手續費以及暫時性損失。 

如此一來，用戶就能就資產配置作出明智決策，以便在 DeFi​ 生態系統中爭取最大回報。

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