Krypto-Bullen- und Bärenmärkte, erklärt

​​​​​Bullen- und Bärenmärkte sind Begriffe, die verwendet werden, um längere Zeiträume steigender oder fallender Preise zu beschreiben. 

In den Kryptomärkten können Bullenmärkte viele Monate andauern und werden im Allgemeinen von weit verbreitetem Optimismus der Anleger angetrieben. Bärenmärkte, oder "Krypto-Winter", können ebenfalls mehrere Monate dauern und treten auf, wenn die allgemeine Stimmung der Anleger sinkt. 

Händler können versuchen, von diesen natürlich auftretenden Trends zu profitieren, indem sie ihre Anlagestrategien anpassen, wie z.B. die Verwendung von Krypto-Derivaten oder die Diversifizierung über mehrere Krypto-Assets.

Während sowohl Krypto- als auch traditionelle Märkte Bullen- und Bärenmärkte erleben, gibt es einige bemerkenswerte Unterschiede und einflussreiche Faktoren, die sie voneinander trennen:

• Trading-Zeiten: Traditionelle Finanzmärkte handeln zu bestimmten Zeiten und schließen an Wochenenden und Feiertagen. Kryptomärkte hingegen sind 24/7/365 aktiv. Dies schafft einen flexibleren, zugänglicheren und bequemeren Markt, der es Anlegern aus jedem Land ermöglicht, ohne Unterbrechung zu handeln. Einige argumentieren, dass die uneingeschränkten Handelszeiten der Krypto-Industrie bedeuten, dass es keine Circuit Breaker gibt, um die Volatilität zu dämpfen.

• Marktreife: Einige der frühesten traditionellen Märkte entstanden im 18. und 19. Jahrhundert, darunter die New Yorker Börse (NYSE) und die Londoner Börse (LSE). Im Vergleich dazu kamen die ersten Kryptomärkte mit der Einführung des Bitcoin-Protokolls im Jahr 2009. Forschung legt nahe, dass der aufstrebende Markt im Vergleich zu traditionellen Märkten eine erhöhte Spekulation angezogen hat, was zu höherer Volatilität führt.
  Darüber hinaus haben viele Kryptowährungen tendenziell deutlich kleinere Marktkapitalisierungen, Handelsvolumina und Liquidität als etablierte traditionelle Vermögenswerte. Zum Beispiel ist die Marktkapitalisierung von Apple (AAPL) höher als die Marktkapitalisierung des gesamten Kryptomarktes.

• Volatilität: In traditionellen Märkten werden Bullen- und Bärenmärkte im Allgemeinen definiert durch einen Anstieg/ Rückgang von über 20%. In den Kryptomärkten können jedoch viel höhere Preisschwankungen auftreten. Während des Krypto-Winters 2018 fiel der Bitcoin-Preis um mehr als 83%.

• Einfluss der sozialen Medien: Eine Studie zeigt, dass soziale Medien eine bedeutende Rolle bei der Beeinflussung der Volatilität während der Krypto-Bullen- oder Bärenmärkte spielen können. Während eine andere herausfand, dass soziale Medien tendenziell nur einen kurzfristigen Effekt auf die Aktienmärkte haben.

Es gibt mehrere Theorien, warum diese Märkte nach Bullen und Bären benannt sind. 

Die führende stammt aus London im 18. Jahrhundert, wo Beobachter feststellten, wie ein Bulle angreift, indem er seine Hörner nach oben stößt, und der Bär kommt von der Art, wie ein Bär seine Beute angreift, indem er mit seinen Pfoten nach unten schlägt. 

Beide Angriffsarten der Tiere sollen das Verhalten der Märkte widerspiegeln (nach oben für einen Bullenmarkt, nach unten für einen Bärenmarkt).

Einige argumentieren, dass Krypto-Bullen- und Bärenmärkte einem zyklischen 4-Jahres-Muster folgen, das sich um das Halving-Ereign von Bitcoin zentriert (das eine 50%ige Kürzung der Belohnung markiert, die Miner für das Mining neuer Blöcke erhalten). Das Halving-Ereign hat historisch zu Bullenmärkten geführt, und die vorhandenen historischen Daten scheinen diese Theorie zu unterstützen, es bleibt jedoch zu früh, um mit Sicherheit zu sagen. 

Es ist erwähnenswert, dass Liquiditätszyklus-Aufwärtstrends besser darin sind, Katalysatoren für Bullenmärkte vorherzusagen als das Bitcoin-Halving. Bislang hat jedoch jedes Halving-Ereign mit einer Expansion der Liquidität im Markt übereingestimmt. 

Andere historische Katalysatoren, die zu Bullenmärkten im Krypto-Bereich führen, sind institutionelle und länderspezifische Akzeptanz (wie El Salvador, das Bitcoin im September 2021 als gesetzliches Zahlungsmittel akzeptiert), die Reifung der Infrastruktur oder eine positive Änderung der Vorschriften.   

Historisch gesehen folgten Bärenmärkte unmittelbar auf einen erheblichen Preisanstieg in kurzer Zeit, in der die Nachfrage das verfügbare Angebot bei weitem überstieg. Dies führt typischerweise zu einem Liquiditätsengpass, da die Nachfrage nachlässt. Bärenmärkte fielen jedoch auch mit einem Wandel der Anlegerstimmung zusammen, nachdem Dinge wie negative Änderungen der Vorschriften (zum Beispiel Chinas Verbot des Bitcoin-Minings im September 2021) und hochkarätige Betrügereien und Scams (wie die unten beschriebenen Zusammenbrüche von Luna und FTX) auftraten.

Die Dauer von Bullen- und Bärenmärkten kann erheblich variieren. Historisch gesehen dauern jedoch sowohl Krypto- als auch traditionelle Bärenmärkte tendenziell kürzer als Bullenmärkte. 

In traditionellen Märkten dauern Bärenmärkte im Durchschnitt 1-2 Jahre im Vergleich zu Bullenmärkten, die mehrere Jahre andauern können. Tatsächlich dauerte der längste Bullenmarkt 12 Jahre zwischen 1987 und 2000, während der längste Bärenmarkt 3 Jahre zwischen 1946 und 1949 dauerte. 

Im Kryptomarkt dauerte der längste Bärenmarkt 1 Jahr und 8 Monate, während die längsten Bullenmärkte 2 Jahre und 11 Monate dauerten.

Sowohl Bullen- als auch Bärenmärkte sind Zyklen, die durch das Verhältnis von Angebot und Nachfrage bestimmt werden. In Bullenmärkten übersteigt die Nachfrage das Angebot, und in Bärenmärkten übersteigt das Angebot die Nachfrage. 

Obwohl beide signifikante Preisbewegungen und Veränderungen der Anlegerstimmung beinhalten, unterscheiden sich ihre zugrunde liegenden Ursachen, Dauer und andere Faktoren. 

Zum Beispiel sind bullische Märkte tendenziell liquider als bärische Märkte, hauptsächlich aufgrund höherer Handelsvolumina und einer erhöhten Nachfrage nach Vermögenswerten. Eine höhere Liquidität kann es viel einfacher machen, große Mengen von Krypto-Assets zu kaufen und zu verkaufen, ohne ihre Marktpreise zu beeinflussen.

Während des Krypto-Bullenlaufs 2021 stieg der Preis von Bitcoin zwischen März 2020 und November 2021 um über 1.300 %, wobei der Preis ein damaliges Allzeithoch von etwa 68.000 $ erreichte.

Dies führte zu einem allgemeinen Wachstum des Kryptomarktes und könnte mehreren Faktoren zugeschrieben werden, einschließlich mehrerer hochkarätiger institutioneller Investitionen (wie Tesla und Microstrategy, die in BTC investierten), hoher Liquidität dank der Geldschöpfung der Zentralbanken als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie und einem wachsenden Interesse an NFTs und dezentraler Finanzierung (DeFi).

Der Bärenmarkt 2021-2022, der folgte, sah den Preis von Bitcoin um 77 % sinken und fiel bis auf etwa 16.000 $. Dieser Zeitraum war von zwei wichtigen Katalysatoren geprägt: 

• Zusammenbruch des Terra-Netzwerks – Das Terra-Netzwerk brach im Mai 2022 zusammen, nachdem sein algorithmischer Stablecoin, TerraUSD (UST), vom US-Dollar abgekoppelt wurde. Dies löste einen massiven Verkauf von UST aus, was zu einem Rückgang des Wertes sowohl von UST als auch des nativen Tokens des Terra-Netzwerks, LUNA, führte. Dieses Ereignis löschte nicht nur Milliarden von Dollar aus der Marktkapitalisierung der Kryptowährungen, sondern führte auch zur Festnahme des Gründers von Terra, Do Kwon.

• Zusammenbruch von FTX – Die FTX-Börse brach im November 2022 zusammen, nachdem eine Reihe von Ereignissen ausgelöst wurde, die einen Bericht über die engen finanziellen Verbindungen zwischen FTX und seiner Schwesterfirma, Alameda Research, hervorhoben. Die folgende Krise, gekennzeichnet durch einen massiven Bankrun und gescheiterte Übernahmeversuche, führte zur Insolvenz von FTX und zu strafrechtlichen Anklagen gegen seinen Gründer, Sam Bankman-Fried. 

In Krypto-Bullenmärkten ist es üblich, dass Händler andere in sozialen Medien ermutigen, "HODL" — einfach ein Krypto-Asset zu kaufen und zu halten, während die Preise steigen, oder "den Dip kaufen" — Krypto-Assets zu kaufen, wann immer die Preise vorübergehend von dem Aufwärtstrend abweichen. 

Das Ziel dieser letzten Strategie ist es, weiterhin Kryptowährungen zu akkumulieren und Gewinne zu erzielen, wenn sich die Preise von den Rückgängen erholen.

In einigen Fällen können bestimmte digitale Vermögenswerte oder Krypto-Sektoren aus verschiedenen Gründen besser abschneiden als andere in verschiedenen Phasen eines Bullenmarktes. Um diese potenziellen Gewinne zu nutzen, entscheiden sich einige Investoren möglicherweise dafür, sich über mehrere Krypto-Assets zu diversifizieren. 

Diversifikation wird allgemein als nützlich angesehen, um das Risiko über mehrere Vermögenswerte oder Märkte zu streuen.

Für erfahrenere Händler kann es sein, dass sie versuchen, ihre Rentabilität zu steigern, indem sie Derivate verwenden, die ihnen die Möglichkeit geben, Hebel zu nutzen, um überproportionale Gewinne zu erzielen, was mit einem erhöhten Risiko verbunden ist. Beliebte Arten von Krypto-Derivaten sind:

• Margin-Handel – Praxis, geliehene Mittel von einem Broker zu verwenden, um ein Krypto-Asset zu handeln
• Terminkontrakte – Vereinbarung zwischen Händlern, ein Vermögen zu einem bestimmten Preis zu einem zukünftigen Datum zu kaufen und zu verkaufen
• Perpetuelle Swaps – Art von Terminkontrakt, der kein Ablaufdatum hat.

Händler müssen sich bewusst sein, dass der Handel mit Derivaten riskant sein kann, da er typischerweise Hebel beinhaltet, was sie einer Liquidation aussetzen kann, wenn der Handel sich entgegen ihrer Vorhersage verhält.

Für weitere Informationen siehe unseren Leitfaden im Kraken Learn Center, Was sind Krypto-Derivate?

In Bärenmärkten neigen viele Investoren dazu, Risikomanagementstrategien zu priorisieren, wie den Verkauf ihrer Vermögenswerte gegen stabilere Alternativen (wie Bargeld und Stablecoins). Das kann Händlern helfen, ihre Portfolios vor weiteren Verlusten zu schützen. 

Eine gängige Handelsstrategie für Bärenhändler ist das Leerverkaufen. Dabei werden Vermögenswerte geliehen, sofort verkauft und diese Vermögenswerte zu einem niedrigeren Preis zurückgekauft, wobei von der Preisdifferenz in Fiat profitiert wird.

Dollarkostenmittelung ist eine gängige Anlagestrategie für Investoren, die in den Markt investieren möchten, ohne ihn timen zu müssen. DCA beinhaltet, einen festen Betrag in Fiat in Krypto in regelmäßigen Abständen zu investieren, wie z.B. jeden Monat Krypto im Wert von 100 $ zu kaufen, unabhängig von den Marktschwankungen. 

Eine Bullenfalle tritt auf, wenn eine Kryptowährung während eines Bärenmarktes steigt, was die Investoren dazu verleitet, mehr Krypto zu kaufen. Sobald jedoch alle Käufe abgeschlossen sind, führt der Rückgang der Nachfrage zu einem Preisverfall, und die Investoren erleiden einen Nettoverlust auf ihre Investition.

Eine Bärenfalle ist ein vorübergehender Rückgang in einem Bullenmarkt, der fälschlicherweise anzeigt, dass die Preise weiter fallen könnten, was in Wirklichkeit jedoch nicht der Fall ist. Investoren, die „gefangen“ sind, verkaufen ihre Krypto-Assets, um Verluste zu vermeiden, nur um zu sehen, dass der Markt weiter wächst.

Das Verständnis der einzigartigen Merkmale von Krypto-Bullen- und Bärenmärkten, wie lange sie dauern können und wie sich andere Händler während dieser Ereignisse positionieren, kann für neue Krypto-Nutzer von entscheidender Bedeutung sein.

Zu wissen, was diese Marktphasen voneinander unterscheidet, kann es den Investoren ermöglichen, besser informierte Handelsentscheidungen zu treffen und ihre Strategien entsprechend anzupassen.

Jetzt, da Sie verstehen, wie Bullen- und Bärenmärkte funktionieren, sind Sie bereit, den nächsten Schritt auf Ihrer Krypto-Reise zu machen?

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