Was sind Krypto-Futures-Kontrakte? Ein vollständiger Leitfaden

Ein Krypto-Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, entweder den Fiat-Wert eines Krypto-Assets oder das Asset selbst zu einem zukünftigen Datum und Preis auszutauschen.

Viele Händler betrachten Futures als Wette auf den zukünftigen Preis eines Assets wie Bitcoin (BTC) oder Ethereum (ETH):

• Ein Händler, der glaubt, dass der Preis steigen wird, geht eine Long-Position<2> ein.
• Ein Händler, der glaubt, dass der Preis fallen wird, geht eine Short-Position<2> ein ("Short Selling").

Wenn die Vorhersage eines Händlers eintritt, profitiert er von der Differenz zwischen dem Futures-Preis und dem tatsächlichen Marktpreis bei der Abrechnung.

Futures-Handelsplattformen wie Kraken Pro bringen Käufer und Verkäufer jedes Futures-Kontrakts zusammen. Kraken ist kein Kontrahent Ihres Handels; stattdessen erleichtert es die Vereinbarung zwischen den Händlern. Der "Verlierer" des Handels zahlt dem "Gewinner" die Preisdifferenz zwischen dem Abrechnungspreis und dem aktuellen Spotpreis des Assets.

Krypto-Futures gehören zu den beliebtesten Arten von Derivaten auf den Märkten für digitale Vermögenswerte. Sie ermöglichen es Händlern, von Preisbewegungen von Krypto zu profitieren, ohne das zugrunde liegende Asset zu besitzen, oft mit geringeren Gebühren und einem Hebel, der die Positionsgröße verstärkt.

Derivate machen einen erheblichen Teil der Krypto-Wirtschaft aus. Sie machen jetzt mehr als die Hälfte des gesamten Handelsvolumens von Kryptowährungen aus, was Milliarden von Dollar darstellt, die täglich gehandelt werden.

Kraken bietet jetzt zwei verschiedene Arten von Krypto-Futures-Produkten an:

1. Perpetual Futures, angeboten auf Kraken Pro, verfügbar in vielen Regionen weltweit.
2. Festlaufzeit (traditionelle oder CME-Stil) Futures, verfügbar über die NinjaTrader-Plattform von Kraken.

Ein unbefristeter Futures-Vertrag (einfacher als ein unbefristeter Vertrag oder ) ist eine Art von Futures-Vereinbarung ohne Ablaufdatum. Sie können die Position unbegrenzt halten, vorausgesetzt, Sie erfüllen die Margin-Anforderungen.

Da unbefristete Verträge niemals ablaufen, verlassen sie sich auf einen Finanzierungsmechanismus, um den Vertragswert nahe dem Kassamarktpreis zu halten.

• Wenn der unbefristete Preis über dem Kassapreis liegt, zahlen Long-Positionen den Short-Positionen.
• Wenn der unbefristete Preis unter dem Kassapreis liegt, zahlen Short-Positionen den Long-Positionen.

Ein Händler geht long in einem BTC-unbefristeten Vertrag in der Erwartung, dass Bitcoin steigt. Wenn BTC steigt, steigt der Wert des Vertrags und der Händler profitiert. Wenn BTC fällt, erleiden sie Verluste. Die Position bleibt offen, bis sie geschlossen wird (entweder freiwillig oder durch Liquidation).

Befristete Futures sind traditionelle Futures-Kontrakte mit einem definierten Ablaufdatum. Dies sind die Arten von Futures, die von regulierten Märkten wie der CME Group angeboten werden, jetzt für Kraken-Kunden über zugänglich.

Jeder Vertrag legt fest:

• Der zugrunde liegende Vermögenswert (z. B. BTC oder ETH)
• Die Vertragsgröße (z. B. 1 BTC oder ein Bruchteil davon)
• Ein Ablaufdatum (z. B. Juli 2026)
• Abrechnungsbedingungen (Bargeld oder physische Lieferung)

Zwei Parteien vereinbaren, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn das Ablaufdatum näher rückt, konvergiert der Preis des Vertrags zum Spotpreis.

Diese Verträge können abgerechnet werden:

• In bar: die Preisdifferenz wird in Fiat bezahlt.
• Physisch: der zugrunde liegende Krypto-Vermögenswert wird geliefert (seltener im Einzelhandel).

Ein Händler kauft einen Ether (ETH) Futures-Vertrag, der im März 2026 bei 3.000 $ ausläuft. Wenn der Spotpreis davor steigt, kann der Händler den Vertrag mit Gewinn verkaufen. Wenn er unter 3.000 $ fällt, erleidet er bei der Abrechnung einen Verlust.

Der Handel mit Krypto-Futures beinhaltet eine Vereinbarung zwischen zwei Händlern: einer, der erwartet, dass der Preis eines Krypto-Assets steigt (der Käufer, oder Long) und einer, der erwartet, dass er fällt (der Verkäufer, oder Short). Wenn sich der Futures-Preis in die Richtung bewegt, die ein Händler vorhersagt, profitiert dieser Händler. Der andere Händler erleidet einen entsprechenden Verlust.

Da ein Futures-Kontrakt eine direkte Vereinbarung zwischen Händlern ist, müssen beide Parteien den wichtigsten Details zustimmen, bevor der Vertrag ausgeführt wird. Diese Details definieren, wie sich der Vertrag verhält, wie er abgerechnet wird und welchen Wert er darstellt.

Jeder Krypto-Futures-Kontrakt besteht aus vier Hauptbestandteilen.

Das Ablaufdatum bestimmt, wann der Vertrag geschlossen wird und wann der Wert zwischen den beteiligten Parteien ausgetauscht wird.

Bei befristeten Futures wird das Ablaufdatum vereinbart, wenn die Händler zu einem festgelegten Preis in den Vertrag eintreten. An diesem Datum wird der Vertrag automatisch basierend auf der Differenz zwischen dem vereinbarten Futures-Preis und dem Spotpreis des zugrunde liegenden Krypto-Assets abgerechnet.

Wenn beispielsweise zwei Händler zustimmen, den Wert von 1 BTC zu einem Preis von 60.000 $ im Dezember auszutauschen und der Preis von BTC zu diesem Zeitpunkt 65.000 $ beträgt, erzielt der Käufer einen Gewinn von 5.000 $, während der Verkäufer denselben Verlust realisiert.

Einige Plattformen (wie Kraken Pro) bieten auch unbefristete Futures an. Wie besprochen, ermöglichen diese es Händlern, ihre Positionen unbegrenzt zu halten, vorausgesetzt, sie halten genügend Margin, um potenzielle Verluste abzudecken.

Die Kontraktgröße definiert, wie viel des zugrunde liegenden Vermögenswerts jeder Futures-Kontrakt darstellt.

Ein einzelner Vertrag kann in Bezug auf das zugrunde liegende Krypto-Asset (zum Beispiel 1 Vertrag = 1 BTC) oder in Bezug auf seinen nominalen Wert in Fiat (zum Beispiel 1 Vertrag = 1 $ wert von BTC) bepreist werden.

Die meisten Plattformen (einschließlich Kraken) ermöglichen den Handel mit Bruchteilen. Das bedeutet, dass ein Händler sich nicht auf eine volle Vertragseinheit festlegen muss. Zum Beispiel könnte ein Händler, obwohl ein Futures-Kontrakt 1 BTC darstellen könnte, eine Position für so wenig wie 0,0001 BTC eröffnen. Die Bruchgrößen ermöglichen größere Flexibilität und Risikokontrolle, insbesondere für Händler mit kleineren Portfolios oder solche, die Strategien testen.

Hebel ermöglicht es Tradern, eine Position zu kontrollieren, die größer ist als ihre ursprüngliche Einzahlung (bekannt als Margin). Dieses Merkmal erhöht die Kapitaleffizienz, was es ermöglicht, potenzielle Renditen zu verstärken, aber es vergrößert auch potenzielle Verluste.

Zum Beispiel könnte ein Trader einen Bitcoin-Futures-Kontrakt im Wert von 5 BTC (etwa 150.000 $) mit nur einer 10%igen anfänglichen Margin-Einzahlung oder 15.000 $ eröffnen. Das gibt ihnen 10-fachen Hebel. 

Wenn der Preis von Bitcoin um 5% steigt, erhöht sich der nominale Wert der Position auf 157.500 $, was zu einem Gewinn von 7.500 $ führt (eine 50%ige Rendite auf die Margin). Wenn Bitcoin jedoch um 5% fällt, würde der Trader die gleichen 7.500 $ verlieren, die Hälfte seiner Margin, und riskiert eine Liquidation, wenn der Verlust die Wartungsanforderungen übersteigt.

Verschiedene Krypto-Börsen wenden unterschiedliche Hebelgrenzen an, abhängig von der Anlage, der Volatilität und der Region. Kraken bietet Tradern eingebaute Risikomanagementsysteme an um übermäßige Exposition zu verhindern und Liquidationsschwellen zu verwalten.

Die Abwicklungsmethode bestimmt, wie der Vertrag schließt, wenn er abläuft oder wenn ein Trader die Position verlässt.

• Barabwicklung: In den meisten Fällen werden Krypto-Futures in bar abgerechnet. Der Trader, der verliert, zahlt dem Trader, der gewinnt, in Fiat-Währung wie USD oder EUR oder in einem Stablecoin. Dies ist die häufigste Methode sowohl bei unbefristeten als auch bei befristeten Verträgen, da sie effizient ist und keine Übertragung des zugrunde liegenden Krypto-Assets erfordert.

• Physische Abwicklung: Einige regulierte Börsen und institutionelle Handelsplätze bieten auch physische Lieferung an. Hier muss der Verkäufer das tatsächliche digitale Asset zum vereinbarten Abrechnungspreis an den Käufer liefern. Wenn ein Vertrag beispielsweise die Lieferung von 1 BTC zu 60.000 $ vorsieht, überträgt der Verkäufer 1 BTC und erhält 60.000 $ vom Käufer.

Der Unterschied zwischen dem Abrechnungspreis des Vertrags und dem Spotpreis zum Zeitpunkt der Abwicklung bestimmt den Gewinn oder Verlust jedes Traders. Auf Plattformen wie Kraken Pro und NinjaTrader geschieht dieser Prozess automatisch bei Vertragsabschluss, um sicherzustellen, dass beide Seiten des Handels gemäß den vereinbarten Bedingungen erfüllt werden.

Wie bereits erwähnt, benötigen Plattformen Margin Sicherheiten — typischerweise Bargeld, Stablecoins oder Krypto. Wenn sich eine Position gegen einen Trader bewegt und die Margin unter die Wartungsniveaus fällt, kann ein Margin-Call ausgegeben werden.

Wenn nicht auf diese Aufforderung reagiert wird, indem die Margin aufgestockt wird, kann dies Liquidation auslösen, wobei die Plattform die Position automatisch schließt, um weitere Verluste zu verhindern.

Trotz ihrer Komplexität bieten Futures eine Vielzahl von Vorteilen gegenüber dem Spot-Markt, die viele Trader nützlich finden. Sie können je nach Erfahrung, Strategie und Risikotoleranz eines Traders unterschiedlich eingesetzt werden.

• Spekulation: Futures ermöglichen es Tradern, von Preisschwankungen in beide Richtungen zu profitieren. Das Eröffnen einer Long- oder Short-Position ermöglicht es, sowohl von steigenden als auch von fallenden Märkten zu profitieren. Das Shorten eines Futures-Kontrakts ist eine der einfachsten Möglichkeiten, von einem Rückgang des Preises eines Vermögenswerts zu profitieren.
• Kein Vermögensbesitz: Futures bieten Zugang zu Preisen digitaler Vermögenswerte, ohne dass Trader die tatsächliche Kryptowährung besitzen oder speichern müssen. Dies kann für Investoren attraktiv sein, die am Kryptomarkt teilnehmen möchten, ohne Wallets oder private Schlüssel verwalten zu müssen.
• Gebühren: Die Handelsgebühren für Futures sind in der Regel niedriger als die im Spot-Markt. Einige Börsen bieten Handelsgebühren von nur 0,01 %, was aktiven Tradern hilft, die Kosten effizienter zu verwalten.
• Hebel: Futures-Kontrakte beinhalten typischerweise einen eingebauten Hebel, der es Tradern ermöglicht, größere Positionen mit kleineren Einzahlungen zu kontrollieren. Der Hebel erhöht potenzielle Gewinne, verstärkt jedoch auch Verluste, wenn sich der Markt gegen die Position eines Traders bewegt.
• Hedging: Trader, die bereits Kryptowährungen halten, können Futures nutzen, um gegen ungünstige Preisbewegungen abzusichern. Zum Beispiel kann das Eröffnen einer Short-Futures-Position Verluste in einer Long-Spot-Position während eines Marktrückgangs ausgleichen, ohne dass der Verkauf der Vermögenswerte erforderlich ist.
• Arbitrage-Möglichkeiten: Futures schaffen Möglichkeiten, von vorübergehenden Preisunterschieden zwischen Märkten zu profitieren. Ein Händler könnte auf verschiedenen Börsen oder Vertragstypen gegenläufige Long- und Short-Positionen eröffnen, um Gewinne zu erzielen, wenn die Preise konvergieren.
• Größerer Marktzugang und Flexibilität: Futures ermöglichen es Händlern, auf eine Vielzahl von digitalen Vermögenswerten zuzugreifen und rund um die Uhr zu handeln. Die Möglichkeit, Long- oder Short-Positionen einzugehen, bietet eine Flexibilität, die der Spot-Handel allein nicht bieten kann.
• Liquidität und Kapitaleffizienz: Futures-Märkte haben tendenziell eine hohe Liquidität, die es Händlern ermöglicht, große Positionen mit minimalen Preisbewegungen einzugehen oder zu verlassen. Da nur eine Margin-Einlage erforderlich ist, können Händler Kapital effizienter zuweisen als auf Spot-Märkten.
• Diversifizierung von Strategien: Futures unterstützen fortgeschrittene Handelsansätze wie Hedging, Spread-Trading und Portfolio-Diversifizierung. Dies ermöglicht es Händlern, ausgeklügeltere Strategien zu entwickeln und Risiken über mehrere Positionen hinweg zu steuern.

An Spot-Börsen führt ein Kauf zu sofortigem Eigentum oder Lieferung. Sie tauschen einen Vermögenswert, wie USDT, gegen einen anderen, wie BTC, und die Transaktion wird sofort abgewickelt. Da Sie den tatsächlichen Vermögenswert halten, sind Sie direkt den Preisbewegungen und dem Marktrisiko ausgesetzt.

Der Futures-Handel funktioniert anders: Sie schließen einen Vertrag ab, um den Vermögenswert zu einem vorher festgelegten zukünftigen Datum und Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Anstatt den zugrunde liegenden Vermögenswert zu besitzen, handeln Sie mit einem Derivat, dessen Wert den Preis dieses Vermögenswerts verfolgt. 

Ein weiterer wesentlicher Unterschied ist die Exposition: Im Spot-Handel haben Sie direkte Vermögensexposition und Aufbewahrungspflichten (Eigentum, Wallets, Übertragungen). Im Futures-Handel erhalten Sie indirekte Exposition gegenüber dem Preis des Vermögenswerts, ohne ihn tatsächlich zu halten, und lagern die Aufbewahrung bei der von Ihnen gewählten Plattform aus (auf Kosten zusätzlicher Komplexität).

Aufgrund der Mechanik von Verträgen, Hebel und Futures-Preisen (einschließlich Konzepte wie Contango/Rückwärtsation) erfordern Futures-Märkte oft ein fortgeschritteneres Verständnis und ein stärkeres Risikomanagement und sind in der Regel besser für erfahrenere oder institutionelle Händler geeignet.

Krypto-Futures-Trading eröffnet neue Möglichkeiten, um sich digitalen Vermögenswerten auszusetzen, ohne sie direkt zu besitzen.

Ob über unbefristete Verträge auf Kraken Pro oder festverzinsliche Futures, die über NinjaTrader verfügbar sind, Trader können das Produkt wählen, das am besten zu ihren Zielen, ihrem Zeitrahmen und ihrer Risikotoleranz passt. 

Zu verstehen, wie jeder Typ von Futures-Kontrakt funktioniert, zusammen mit Schlüsselkonzepten wie Hebel, Finanzierungsraten und Abrechnung, ist entscheidend, bevor man handelt. 

Da die Krypto- und traditionellen Märkte weiterhin zusammenwachsen, zielt Kraken darauf ab, den Kunden die Handelswerkzeuge, die Ausbildung und den Zugang zu bieten, die sie benötigen, um beide sicher und verantwortungsbewusst zu navigieren.

Bereit, mit dem Handel von Derivaten zu beginnen? Kraken Pro hat alles, was Sie brauchen, mit 100+ Futures Märkten — und einer nahtlosen Erfahrung, die den Handel mühelos macht, egal ob Sie unterwegs oder an Ihrem Schreibtisch sind.