Μεγαλύτερα stablecoins κατά κεφαλαιοποίηση αγοράς

Τα τελευταία χρόνια, τα stablecoins έχουν παρουσιάσει εκθετική ανάπτυξη όσον αφορά την παγκόσμια υιοθέτηση και τον όγκο διακανονισμού.

Ένα σημαντικό μετρικό που χρησιμοποιείται για να μετρήσει αυτή την ανάπτυξη είναι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς, ή «κατηγοριοποίηση της αγοράς»—η συνολική αξία όλων των νομισμάτων που κυκλοφορούν κάθε στιγμή.

Για να υπολογίσουμε την κεφαλαιοποίηση αγοράς ενός stablecoin, απλώς λαμβάνουμε την κυκλοφορούσα προσφορά και την πολλαπλασιάζουμε με την αξία κάθε νομίσματος. Αν η τιμή του token A είναι 3 $ και διαθέτει κυκλοφορούσα προσφορά εκατό εκατομμυρίων token, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του θα ήταν ίση με 300 εκατομμύρια $ (3*100.000.000).

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κυμαίνεται φυσικά λόγω της έκδοσης νομισμάτων και της μεταβλητότητας των τιμών. Ωστόσο, στην περίπτωση των stablecoins, η μεταβλητότητα των τιμών παίζει σημαντικά μικρότερο ρόλο, καθώς αυτά τα περιουσιακά στοιχεία έχουν σχεδιαστεί για να διατηρούν μια σταθερή τιμή—συνήθως σε νομίσματα fiat.

Το κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι ένα κρίσιμο μετρικό για τα stablecoins, καθώς παρέχει μια άμεση εικόνα της ζήτησης token και της εμπιστοσύνης των επενδυτών. Οι επενδυτές μπορεί να θεωρήσουν τα stablecoins με μεγαλύτερο όριο ως ασφαλέστερα και αξιόπιστα σε σύγκριση με τις εναλλακτικές λύσεις με χαμηλότερο όριο, ωστόσο, αυτό δεν συμβαίνει πάντα.

Σε αυτό το άρθρο θα εξετάσουμε τα καλύτερα stablecoins κατά κεφαλαιοποίηση, τους μηχανισμούς που συμβάλλουν στη σταθερότητα και τις διαφορές μεταξύ κάθε token. Θα σκεφτούμε επίσης γιατί αυτά τα stablecoins έχουν προστεθεί και γιατί η ζήτηση των επενδυτών για αυτά τα «σταθερά» token είναι τόσο υψηλή.

Αν δούμε μια στιγμιότυπο των πέντε κορυφαίων stablecoins κατά τη στιγμή του τύπου κατά κεφαλαιοποίηση, μπορεί να παρατηρήσετε μερικές κοινές συνθήκες μεταξύ όλων αυτών:
 

1. Tether USDT: 140 δισεκατομμύρια $
2. USDC (USDC): 42 δισεκατομμύρια $
3. Ethena (USDe): 5,9 δισεκατομμύρια $
4. Dai (DAI): 5,3 δισεκατομμύρια $
5. Πρώτο Ψηφιακό Δολάριο (FDUSD): 1,7 δισεκ.
    

Ας εξετάσουμε πώς το καθένα από τα παραπάνω νομίσματα είναι παρόμοιο με το πώς σχετίζεται με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς:

• Κεντρώος δολαρίου ΗΠΑ: Όλα τα παραπάνω stablecoins αναφέρονται στο Δολάριο ΗΠΑ. Δηλαδή, αντιπροσωπεύουν τοποθετημένα δολάρια Η.Π.Α. Τα οποία μπορούν να προγραμματιστούν ώστε να εκτελούν μια ποικιλία λειτουργιών χρησιμοποιώντας έξυπνα συμβόλαια. Η συντριπτική πλειοψηφία όλων των stablecoins αναφέρεται στο δολάριο ΗΠΑ, ενώ σχετικά λίγα είναι συνδεδεμένα με άλλα σημαντικά νομίσματα, όπως το δολάριο Αυστραλίας ή το ιαπωνικό γιεν.
   
• Μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις: Κάθε εισηγμένο stablecoin έχει κεφαλαιοποίηση άνω του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων, καθιστώντας τα εξαιρετικά ρευστά για επενδυτές όλων των μεγεθών. Είναι εξαιρετικά σημαντικό η κεφαλαιοποίηση της αγοράς να είναι αρκετά μεγάλη ώστε οι χρήστες να μπορούν εύκολα να συναλλάσσονται με ένα stablecoin. Διαφορετικά, οι επενδυτές ενδέχεται να διαπιστώσουν ότι η ανταλλαγή σε και έξω από ένα token προξενεί ανεπιθύμητη ολίσθηση. Τα stablecoins με εξαιρετικά χαμηλές κεφαλαιοποιήσεις μπορεί να μην υιοθετούνται ευρέως από πολλές πλατφόρμες, γεγονός που περιορίζει τη χρησιμότητά τους εντός του οικοσυστήματος κρυπτονομισμάτων.
   
• Στάθμιμοι κόμβοι: Όλοι στοχεύουν να διατηρήσουν μια σταθερή αξία εντός 1 cent του δολαρίου ΗΠΑ, και κανένας δεν έχει αντιμετωπίσει σημαντικά depegs (στη στιγμή του τύπου). Μια από τις κρίσιμες λειτουργίες ενός stablecoin είναι να προσπαθήσει να διατηρήσει μια σταθερή σύνδεση με το περιουσιακό του στοιχείο αναφοράς. Οι μικρές και βραχυπρόθεσμες depeg είναι σχετικά συχνές και εμφανίζονται λόγω μιας ποικιλίας παραγόντων. Μεγαλύτερα, πιο παρατεταμένα depeg εμφανίζονται πολύ λιγότερο συχνά, αλλά η επίδρασή τους μπορεί να είναι σεισμική. Όταν ένα stablecoin έχει σημαντικό depeg, θα υπάρχει έντονη διαφορά μεταξύ του αριθμού νομισμάτων που κυκλοφορούν και της συνολικής αξίας αυτών των νομισμάτων, γεγονός που με τη σειρά του θα αποτιμήσει την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. 

Με κάποιο τρόπο, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μπορεί να θεωρηθεί ως βαρόμετρο της υγείας και της αξιοπιστίας ενός stablecoin. Αντιπροσωπεύει την υγεία του token, καθώς η κεφαλαιοποίηση της αγοράς θα αυξηθεί αναπόφευκτα με τη ζήτηση, με αποτέλεσμα ο υποκείμενος εκδότης να εκδίδει περισσότερα νομίσματα στην κυκλοφορία. Επιπλέον, δεδομένου ότι εκατομμύρια άλλοι επενδυτές είναι προετοιμασμένοι να χρησιμοποιήσουν έναν δημιουργό νομισμάτων βασισμένο σε blockchain, οι δημιουργοί νομισμάτων πιστεύουν ότι το stablecoin θα πρέπει να λειτουργήσει όπως αναμενόταν. 

Είναι σημαντικό να παρακολουθείτε και να παρακολουθείτε την κεφαλαιοποίηση, επειδή μπορεί να λειτουργεί ως σήμα ότι κάτι δεν πάει καλά. Για παράδειγμα, αν χρησιμοποιείτε ένα νόμισμα που συνήθως έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς στην περιοχή ενός δισεκατομμυρίου $, τότε μια μέρα παρατηρείτε μια απότομη πτώση σε αυτόν τον αριθμό, ίσως θέλετε να ρωτήσετε γιατί. 

Τα γεγονότα της εξωτερικής αγοράς έχουν προκαλέσει στο παρελθόν μεγάλη αύξηση στις αποζημιώσεις, όπου οι κάτοχοι νομισμάτων τα επιστρέφουν στον εκδότη για να εξαργυρώσουν το αντίστοιχό τους σε fiat. Μια ξαφνική πτώση ή αύξηση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς σχεδόν σίγουρα δικαιολογεί περαιτέρω έρευνα. 

Ας εμβαθύνουμε λίγο στα 4 κορυφαία stablecoins, ξεκινώντας με το μεγαλύτερο Tether (USDT). 

Το Tether ήταν ένα από τα πρώτα κρυπτονομίσματα που συνδέθηκαν με το δολάριο ΗΠΑ και, όπως πολλά άλλα stablecoin του είδους του, είναι πλήρως εξασφαλισμένα από μια επιλογή πραγματικών περιουσιακών στοιχείων. 

Αρχικά σχεδιάστηκε ως «Realcoin» το 2014 από τον Brock Pierce, τον Reeve Collins και το Crag Sellars, αλλάχθηκε το εμπορικό σήμα του τον Νοέμβριο του 2014 στο «Tether», υπογραμμίζοντας τη βασική λειτουργία του να είναι συνδεδεμένη 1:1 με νομίσματα fiat.

Αρχικά, το Tether λειτουργούσε αποκλειστικά στο δίκτυο Bitcoin μέσω του Omni Layer Protocol. Με την εκθετική ανάπτυξη του Tether μεταξύ 2016 και 2020, πολλές νέες αλυσίδες ενσωμάτωσαν USDT. 

Σήμερα, μπορεί να διακινηθεί και να γεφυρωθεί σε πάνω από 20 blockchain και είναι το πιο ευρέως αποδεκτό stablecoin όσον αφορά τον όγκο και τη χρησιμότητα των διακανονισμών. Αυτό συμβαίνει παρά τον συνεχή έλεγχο της έλλειψης πλήρους ελέγχου των αποθεμάτων του και πολυάριθμες διαφωνίες με την πάροδο των ετών, οι οποίες συχνά προκύπτουν από την έλλειψη λειτουργικής διαφάνειας. Η εταιρεία δημοσιεύει αυτή τη στιγμή τριμηνιαίες αναφορές αποθεμάτων που ελέγχονται από μια ανεξάρτητη λογιστική εταιρεία, σε μια προσπάθεια αντιμετώπισης προβλημάτων διαφάνειας.

Πρώην γνωστό ως USD Coin, το USDC είναι ένα άλλο εξασφαλισμένο stablecoin που αναφέρεται στο Δολάριο ΗΠΑ. 

Το USDC ήταν το γέννημα μιας κοινής πρωτοβουλίας μεταξύ του Circle και του Coinbase. Σε μια προσπάθεια να προκληθεί μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στις ψηφιακές πληρωμές, οι συνιδρυτές του Circle Jeremy Allaire και του Sean Neville κινήθηκαν να δημιουργήσουν ένα stablecoin που ήταν πλήρως συμβατό με τους κανονισμούς. 

Το USDC κυκλοφόρησε επίσημα το 2018 μετά τη συνεργασία του Circle με το Coinbase για τη δημιουργία του Centre Consortium—του διοικητικού οργάνου του USDC. Όπως και το Tether, στην πρώιμη ηλικία του λειτουργούσε αποκλειστικά σε μία αλυσίδα, στην προκειμένη περίπτωση το Ethererum ως token ERC-20. Αργότερα επεκτάθηκε σε πολλές άλλες blockchain και επίσης απολαμβάνει ευρεία υιοθέτηση. 

Το Circle παρέχει μηνιαίες επιβεβαιώσεις των αποθεμάτων του ως μέρος μιας μακροχρόνιας προσπάθειας για να αποδείξει την ασφάλεια και τη διαφάνεια. 

Η USDe είναι ένας νεότερος συμμετέχων στις πέντε κορυφαίες stablecoins μετά από εκθετική ανάπτυξη το 2024. 

Δημιουργημένο από το Ethena Labs, το USDe είναι ένα αποκεντρωμένο stablecoin σε αντίθεση με το Tether και το USDC. Αντιπροσωπεύει ένα σταθερό συνθετικό δολάριο που υποστηρίζεται από άλλα κρυπτονομίσματα, όπως το Ethererum (ETH), το Bitcoin (BTC) και το Tether (USDT). Δεν είναι υπεραγορασμένο όπως τα συγκρίσιμα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα και χρησιμοποιεί έναν εντελώς διαφορετικό μηχανισμό για τη διαχείριση της σταθερότητας. 

Αυτό που κάνει την USDe μοναδική είναι η χρήση αντισταθμίσεων δέλτα. Για κάθε USDe που δημιουργείται, ανοίγεται μια short θέση ίσου μεγέθους σε ένα χρηματιστήριο παραγώγων, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε αποτίμηση στα περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζουν το stablecoin λαμβάνεται υπόψη. 

Ας υποθέσουμε ότι 1.000 $ BTC χρησιμοποιήθηκε ως εγγύηση για την εξόρυξη 1.000 $ USDe. Κατά τη στιγμή της εξόρυξης, ανοίγεται μια short θέση ίση με 1.000$ του Bitcoin, πράγμα που σημαίνει ότι η μεταβλητότητα των τιμών είναι λιγότερο πιθανό να επηρεάσει τη σταθερότητα του USDe. Εάν η τιμή του Bitcoin ανέβει, η short θέση θα δημιουργήσει μη πραγματοποιηθείσα ζημία, αλλά αυτό θα αντισταθμιστεί από την αύξηση της αξίας της εξασφάλισης.

Το DAI του MakerDAO είναι ένα κρυπτονόμισμα που υποστηρίζεται από κρυπτονομίσματα και είναι υπεραγορασμένο και αναφέρεται στο Δολάριο ΗΠΑ. Το MakerDAO ιδρύθηκε το 2014 από τον Δανό επιχειρηματία, Rune Christensen με στόχο τη δημιουργία ενός αποκεντρωμένου stablecoin χωρίς καμία εξάρτηση από κεντρικές αρχές ή κληρονομίσματα. 

Το stablecoin, το οποίο κυκλοφόρησε το Δεκέμβριο του 2017 ως DAI μίας εξασφάλισης (SCD), διατηρεί την επαφή του μέσω ενός συστήματος εξασφαλισμένων θέσεων χρέους, ή CPD. 

Οι επενδυτές που επιθυμούν να δημιουργήσουν DAI έπρεπε αρχικά να κλειδώσουν το Ethereum (ETH) σε θυρίδες, αλλά μετά την κυκλοφορία του Multi-Collateral Dai (MCD) το Δεκέμβριο του 2019, άλλα token όπως το USDC θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως εγγύηση. 

Επειδή το Dai είναι αποκεντρωμένο, είναι εξαιρετικά διαφανές, επιτρέποντας σε οποιονδήποτε να ελέγχει την κατάσταση των αποθεμάτων οποιαδήποτε στιγμή. Η υπερπροστασία και τα συστήματα στο μηχανισμό εκκαθάρισης συμβάλλουν στη σταθερότητα του διαχωρισμού. Οι κάτοχοι του token Maker (MKR) έχουν δικαίωμα συμμετοχής στο πώς διοικείται το πρωτόκολλο. 

Όλα τα μεγαλύτερα stablecoins έχουν μερικά πράγματα κοινά όσον αφορά τη χρησιμότητα:

• Μέσος όρος ανταλλαγής: Ισως η πιο προφανής περίπτωση χρήσης για τα stablecoins είναι η δυνατότητα τοποθέτησης κεφαλαίου σε ένα κρυπτονόμισμα που θα διατηρήσει μια σχετικά σταθερή αξία. Γι' αυτόν τον λόγο τα stablecoins—ιδιαίτερα τα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat— χρησιμοποιούνται τόσο ευρέως για συναλλαγές σε κεντρικές και αποκεντρωμένες πλατφόρμες. 
• Απόδοση: Όλα τα κορυφαία stablecoins μπορούν να χρησιμοποιηθούν στο DeFI για να δημιουργήσουν απόδοση μέσω δανεισμού σε πλατφόρμες DeFi, παροχής ρευστότητας σε αποκεντρωμένες πλατφόρμες εμπορίου, εξόρυξης ρευστότητας και staking. Σημειώστε ότι η συμμετοχή σε αυτές τις δραστηριότητες ενέχει σημαντικό κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου και μπορεί να χάσετε όλο το κεφάλαιό σας γι' αυτό. 
• Προγραμματισιμότητα: Ένας λόγος για τον οποίο τα stablecoins έχουν τόση χρησιμότητα είναι ότι μπορούν να αναπτυχθούν σε έξυπνα συμβόλαια για να εκτελούν μια ποικιλία διαφορετικών λειτουργιών. Για παράδειγμα, στην αγορά προβλέψεων Polymarket, όταν οι χρήστες στοιχηματίζουν για ένα συγκεκριμένο αποτέλεσμα, το USDC τους τοποθετείται σε ένα έξυπνο συμβόλαιο. Όταν επιβεβαιώνεται το αποτέλεσμα της αγοράς, το USDC απελευθερώνεται στη συνέχεια από το έξυπνο συμβόλαιο στους κερδισμένους. 
• Μάρτιο: Τα σταθερά νομίσματα, ιδιαίτερα τα Tether (USDT), αντιπροσωπεύουν το λιονταρό μερίδιο του περιθωρίου που χρησιμοποιείται για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό είναι ιδιαίτερα χρήσιμο σε δικαιοδοσίες όπου οι πλατφόρμες δεν μπορούν να προσφέρουν futures με περιθώριο fiat, λόγω τοπικών νόμων και κανονισμών. 
• Εκθεση στο δολάριο ΗΠΑ: Πολύς αριθμός κατόχων stablecoin τα χρησιμοποιούν απλώς για να εξοικονομήσουν δολάρια. Αυτό μπορεί να οφείλεται στο ότι το τοπικό τους νόμισμα έχει υποστεί πληθωρισμό ή απλώς θέλει έκθεση στο δολάριο ΗΠΑ, όπου διαφορετικά θα αγωνιζόταν. 

Υπάρχουν δύο κύριοι τρόποι για να αγοράσετε stablecoins. Η πρώτη επιλογή ισχύει πιθανότατα για τους περισσότερους εμπόρους και περιλαμβάνει απλώς την ανταλλαγή άλλων κρυπτονομισμάτων όπως το Solana (SOL) ή το XRP (XRP) με stablecoins σε μια κεντρική ή αποκεντρωμένη πλατφόρμα εμπορίας. 

Καταθέτοντας τα fiat ή τα κρυπτονομίσματά σας σε μια κεντρική ανταλλαγή που παρέχει αγορές stablecoin (ελέγξτε εκ των προτέρων), θα πρέπει στη συνέχεια να είναι σχετικά απλό να ολοκληρώσετε την ανταλλαγή και να χρησιμοποιήσετε τα token σας όπως κρίνετε κατάλληλο.

Εάν χρησιμοποιείτε ένα πορτοφόλι Web3, πλοηγηθείτε σε μια αποκεντρωμένη πλατφόρμα που έχει επαρκή ρευστότητα για το ζεύγος συναλλαγών που σας ενδιαφέρει. Πριν ολοκληρώσετε οποιαδήποτε ανταλλαγή, ελέγξτε ώστε να διασφαλίσετε ότι δεν θα προκύψει υπερβολική ολίσθηση.

Η δεύτερη και δυνητικά πιο επιβαρυντική επιλογή είναι να πάτε απευθείας σε έναν εκδότη stablecoin. Σημειώστε ότι μπορεί να υπάρχει ελάχιστο ποσό απόκτησης, όπως 100.000 στην περίπτωση του Tether. 

Επιπλέον, θα χρειαστεί να συμμορφωθείτε με τους κανονισμούς Anti-Money Laundering (AML), Know Your Customer (KYC) και Counter-Terrorist Financing (CTF) για τη διαμόρφωση του λογαριασμού. 

Μόλις όλα εγκριθούν, μπορείτε στη συνέχεια να μεταφέρετε τα δολάρια Η.Π.Α. σας στην τράπεζα του εκδότη, η οποία στη συνέχεια θα εξορύξει τα αντίστοιχα stablecoins και θα τα πιστώσει στη αντίστοιχη διεύθυνση του πορτοφολιού κρυπτονομισμάτων σας. Τα token μπορούν στη συνέχεια να διανεμηθούν όπως απαιτείται.

Τα stablecoins έχουν γίνει απαραίτητα στο οικοσύστημα κρυπτονομισμάτων λόγω της σταθερότητας, της ρευστότητας και της χρησιμότητάς τους σε διαπραγμάτευση, παραγωγική παραγωγή και προγραμματισμό. 

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς τους χρησιμεύει ως κρίσιμο μέτρο ζήτηση και εμπιστοσύνης, με κορυφαία stablecoins όπως το USDT, το USDC και το DAI να παρουσιάζουν ποικίλους μηχανισμούς για να διατηρούν τις διακυμάνσεις και τη σταθερότητα τους. Καθώς αυξάνεται η υιοθέτηση, η κατανόηση των μοναδικών τους χαρακτηριστικών και των δυναμικών της αγοράς είναι απαραίτητη για την ευφυή συμμετοχή στον χώρο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Η Kraken διευκολύνει την αγορά, πώληση και εμπορία ενός ευρέος φάσματος κρυπτονομισμάτων, συμπεριλαμβανομένων των δημοφιλών stablecoins.

Εγγραφείτε για τον δωρεάν λογαριασμό σας σήμερα και ξεκινήστε το ταξίδι σας στα κρυπτονομίσματα με το Kraken!