Δάνεια κρυπτονομισμάτων: Τι είναι και πώς λειτουργούν

Τα κρυπτοδάνεια περιλαμβάνουν ένα μέρος που δανείζει κρυπτονόμισμα σε ένα άλλο. 

Παρόμοια με μια πιστωτική κάρτα ή παραδοσιακό δάνειο, ο δανειολήπτης λαμβάνει κεφάλαια από τον δανειστή με τη συμφωνία ότι θα αποπληρώσει το ποσό με την πάροδο του χρόνου στο σύνολό του, συν τόκους.

Στο πλαίσιο των κρυπτονομισμάτων, αυτή η απλή έννοια μπορεί να εφαρμοστεί σε μια σειρά από χώρους: ένα κρυπτοδάνειο θα μπορούσε να είναι μια απλή συμφωνία μεταξύ φίλων, θα μπορούσε να χρησιμοποιεί έναν κεντρικό μεσάζοντα για να διαχειριστεί τη συναλλαγή, ή μια αποκεντρωμένη, βάση έξυπνου συμβολαίου οντότητα που επιβάλλει προγραμματισμένα τη συμβατική συμφωνία.

Αν και το τελικό αποτέλεσμα είναι τελικά το ίδιο, κάθε μία από αυτές τις επιλογές έχει τα δικά της πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. 

Τα κρυπτοδάνεια μπορεί να είναι ελκυστικά και για τις δύο πλευρές της συναλλαγής. Ας εξετάσουμε μερικά σενάρια.

Η Άλις κατέχει μεγάλες ποσότητες Bitcoin (BTC) και πιστεύει ότι η τιμή θα αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου, αλλά χρειάζεται πρόσβαση σε ένα βραχυπρόθεσμο δάνειο για να καλύψει απροσδόκητους λογαριασμούς. 

Δεν θέλει να πουλήσει το BTC της και να χάσει οποιαδήποτε πιθανή εκτίμηση τιμής, οπότε αποφασίζει να δανείσει το BTC της μέσω μιας κεντρικής πλατφόρμας και να παράγει τόκους από τα ανενεργά περιουσιακά της στοιχεία. 

Σε αυτή την περίπτωση, η Άλις εξακολουθεί να κατέχει το κρυπτονόμισμά της — θα συνεχίσει να επωφελείται από τις μελλοντικές αυξήσεις τιμών ενώ κερδίζει τόκους σε νομίσματα fiat. Επιπλέον, ανάλογα με την γεωγραφική της τοποθεσία, μπορεί επίσης να απολαμβάνει πιο ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση καθώς δεν έχει πουλήσει το BTC της για να πραγματοποιήσει κέρδη.

Ο Μπομπ έχει διεξάγει αυστηρή τεχνική ανάλυση και είναι σίγουρος ότι Ether (ETH) θα αυξηθεί σε αξία κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους.

Έχει ήδη μια θέση σε ETH, αλλά θέλει να αυξήσει το μέγεθος της συναλλαγής του. Καταθέτει το ETH του σε ένα έξυπνο συμβόλαιο ως εγγύηση αντάλλαγμα για ένα ποσό νέων σταθερών νομισμάτων.

Χρησιμοποιώντας τα νεοαποκτηθέντα σταθερά νομίσματα, ο Μπομπ προχωρά να αγοράσει περισσότερα ETH — τα οποία καταθέτει ξανά στο έξυπνο συμβόλαιο και αποσύρει περισσότερα σταθερά νομίσματα. Συνεχίζει να "κυκλώνει" τα κεφάλαιά του με αυτόν τον τρόπο μέχρι να έχει μια πολύ μεγαλύτερη θέση σε ETH, επιτρέποντάς του να επωφεληθεί ακόμη περισσότερο από οποιαδήποτε μελλοντική αύξηση τιμής.

Σημείωση: αυτή η στρατηγική είναι αποτελεσματική μόνο αν η τιμή του ETH αυξηθεί. Αν μειωθεί, ο Μπομπ θα εντείνει τις ζημίες του καθώς το δάνειο stablecoin πρέπει να αποπληρωθεί πλήρως για να ξεκλειδώσει την αρχική του κατάθεση.

Ένας αληθινός DeFi χρήστης, η Πρίγια παρακολουθεί όλες τις τελευταίες εξελίξεις στη αποκεντρωμένη χρηματοδότηση και αλληλεπιδρά με πρωτόκολλα που προσφέρουν καλές κίνητρα.

Ανακαλύπτει μια νέα πλατφόρμα δανεισμού Solana και, αφού κάνει κάποια έρευνα, αποφασίζει να δανείσει κάποια SOL για να εκμεταλλευτεί την υψηλή APY που προσφέρεται. 

Επιπλέον, υπάρχουν φήμες για μια επερχόμενη αεροπορική ρίψη, και αισθάνεται ότι αυτός είναι ο καλύτερος τρόπος για να αυξήσει τις πιθανότητές της να την λάβει.

Έχουμε εξερευνήσει, εννοιολογικά, πώς λειτουργούν τα κρυπτοδάνεια. Ας ρίξουμε τώρα μια πιο προσεκτική ματιά στους διάφορους τύπους δανείων που υπάρχουν.

Τα υποθήκες, τα δάνεια αυτοκινήτων και η παροχή δανείων είναι παραδείγματα εξασφαλισμένων δανείων, τα οποία απαιτούν από τον δανειολήπτη να παρέχει εξασφάλιση για να αποκτήσει κεφάλαια.

Τα εξασφαλισμένα δάνεια μπορεί να προσφέρουν μεγαλύτερη ασφάλεια στους δανειστές: αν ο δανειολήπτης δεν αποπληρώσει, ο δανειστής μπορεί να πουλήσει την εξασφάλιση για να ανακτήσει τις ζημίες του.

Στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, αυτοί οι τύποι δανείων είναι δημοφιλείς τόσο σε κεντρικές όσο και σε αποκεντρωμένες πλατφόρμες. Αν ο δανειολήπτης αποτύχει να αποπληρώσει το δάνειό του με τόκο, χάνει τα περιουσιακά του στοιχεία. Εναλλακτικά, ο δανειολήπτης μπορεί να επιλέξει να μην αποπληρώσει, επιτρέποντας στον δανειστή να ρευστοποιήσει ή να διατηρήσει την εξασφάλιση.

Τα πρωτόκολλα δανεισμού κρυπτονομισμάτων συνήθως απαιτούν υπερεξασφάλιση, πράγμα που σημαίνει ότι οι δανειολήπτες πρέπει να υποσχεθούν περισσότερη εξασφάλιση από το ποσό του δανείου. Αυτό μπορεί να παρέχει ένα επιπλέον επίπεδο ασφάλειας για τους δανειστές. Για παράδειγμα, στην πλατφόρμα MakerDAO, οι χρήστες μπορούν να δημιουργήσουν DAI καταθέτοντας περιουσιακά στοιχεία της αξίας που υπερβαίνει το ποσό DAI που επιθυμούν να δανειστούν.

Για παράδειγμα, για να δανειστεί DAI, ένας χρήστης μπορεί να χρειαστεί να καταθέσει περιουσιακά στοιχεία αξίας 150% του ποσού DAI. Αυτό διασφαλίζει ότι ο δανειστής έχει κάποια προστασία αν η αξία των κατατεθειμένων περιουσιακών στοιχείων πέσει κάτω από το ποσό που δανείστηκε.

Τα φοιτητικά δάνεια, οι πιστωτικές κάρτες και οι υπεραναλήψεις θεωρούνται δάνεια χωρίς εγγύηση (ή ανασφάλιστα). Δεν απαιτούν από τον δανειολήπτη να προσφέρει καμία εγγύηση για να εξασφαλίσει το δάνειο. Σε περίπτωση μη αποπληρωμής, οι δανειστές πρέπει να επιδιώκουν τους δανειολήπτες μέσω νομικών μέσων.

Δεδομένης της υψηλής βαθμίδας ιδιωτικότητας που μπορεί να επιτευχθεί στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, αυτού του είδους τα δάνεια είναι σχεδόν ανύπαρκτα σε πλατφόρμες βασισμένες σε blockchain. Ωστόσο, μια χούφτα κεντρικών δανειστών (π.χ., Goldfinch, Ondo Finance και Centrifuge) λειτουργούν πλατφόρμες δανείων κρυπτονομισμάτων χωρίς εγγύηση, απαιτώντας αυστηρή επαλήθευση KYC πριν εγκρίνουν δάνεια.

Μοναδικά στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, δάνεια ταχείας εκτέλεσης είναι τεχνικά δάνεια χωρίς εγγύηση με μια μοναδική προϋπόθεση — τα δανεισμένα κεφάλαια πρέπει να αποπληρωθούν εντός της ίδιας συναλλαγής που δανείστηκαν, συνήθως μέσα σε δευτερόλεπτα.

Μπορεί να αναρωτιέστε, πώς μπορεί κάποιος να κάνει οτιδήποτε με ένα δάνειο σε μόλις μερικά δευτερόλεπτα;

Αυτό είναι εφικτό εκμεταλλευόμενοι τα έξυπνα συμβόλαια, τα οποία μπορούν να εκτελούν συναλλαγές χρησιμοποιώντας το δάνειο ταχείας εκτέλεσης άμεσα.

Δεδομένης της πολυπλοκότητάς τους, τα δάνεια ταχείας εκτέλεσης χρησιμοποιούνται συνήθως από έμπειρους προγραμματιστές που έχουν την τεχνική εμπειρία να κατασκευάσουν ένα έξυπνο συμβόλαιο που:

1. Ζητά το δάνειο.

2. Χρησιμοποιεί το δάνειο σε πρωτόκολλα DeFi.

3. Το αποπληρώνει (συν τόκους) εντός μιας μόνο συναλλαγής.

Αν το δάνειο δεν αποπληρωθεί εντός του ίδιου μπλοκ συναλλαγών, η συναλλαγή αναιρείται σαν να μην είχε συμβεί ποτέ. Αυτό σημαίνει ότι τα κεφάλαια επιστρέφονται αυτόματα στον δανειστή, προστατεύοντάς τον από τον ανασφάλιστο δανειολήπτη.

Έτσι, πώς μπορεί κάποιος να χρησιμοποιήσει ένα δάνειο ταχείας εκτέλεσης;

Ας φανταστούμε ότι κάποιος παρατηρεί μια διαφορά στις τιμές του Chainlink (LINK) σε δύο διαφορετικές αποκεντρωμένες ανταλλαγές (DEXs).

Αποφασίζουν να εκμεταλλευτούν αυτήν την ευκαιρία arbitrage χρησιμοποιώντας ένα μεγάλο flash loan, το οποίο προετοιμάζουν δημιουργώντας μια σειρά από έξυπνα συμβόλαια που εκτελούν προγραμματισμένα την συναλλαγή.

Μέσα σε λίγα δευτερόλεπτα, ο δανειολήπτης λαμβάνει το flash loan, εκτελεί τη στρατηγική του και επιστρέφει τα κεφάλαια συν τους τόκους.

Σε αυτό το σενάριο, εκτέλεσαν επιτυχώς τη συναλλαγή και κέρδισαν κέρδος χωρίς να ρισκάρουν κανένα από τα δικά τους κεφάλαια.

Αναφέραμε τους δύο τύπους πλατφορμών δανεισμού κρυπτονομισμάτων σε αυτό το άρθρο: κεντρικές και αποκεντρωμένες. Ας εξερευνήσουμε αυτές τις κατηγορίες πιο λεπτομερώς, μαζί με τα οφέλη τους.

Οι κεντρικοί πρωτόκολλοι δανεισμού κρυπτονομισμάτων μπορούν είτε να είναι αφιερωμένες πλατφόρμες είτε μέρος της σουίτας προϊόντων ενός ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων.

Με αυτόν τον τύπο πλατφόρμας, η κεντρική εταιρεία λειτουργεί ως μεσάζων — συγκεντρώνει τα κατατεθειμένα κεφάλαια από τους χρήστες, τα καθιστά διαθέσιμα στους δανειολήπτες και καθορίζει τα επιτόκια και τις χρεώσεις.

Οφέλη:

• Καλύτερη υποστήριξη πελατών: Οι κεντρικές πλατφόρμες συχνά παρέχουν πιο ολοκληρωμένη υποστήριξη πελατών.

• Διεπαφή χρήστη/εμπειρία χρήστη (UI/UX): Συνήθως προσφέρουν πιο καλαίσθητες και φιλικές προς τον χρήστη διεπαφές.

• Ανατροπές συναλλαγών: Μπορεί να είναι σε θέση να αναιρέσουν τυχαίες συναλλαγές στην πλατφόρμα.

Οι αποκεντρωμένες πλατφόρμες δανεισμού λειτουργούν παρόμοια με τις κεντρικές, αλλά χωρίς μεσάζοντες. Οι διοικητικές λειτουργίες διαχειρίζονται από έξυπνα συμβόλαια σε δίκτυα blockchain όπως το Ethereum ή το Solana.

Τα κεφάλαια κατατίθενται σε μια δεξαμενή ρευστότητας και τα επιτόκια καθορίζονται αλγοριθμικά, συνήθως με βάση την προσφορά και τη ζήτηση. Το πρωτόκολλο επιβάλλει τους όρους του δανείου.

Οφέλη:

• Χωρίς μεσάζοντες: Οποιοσδήποτε μπορεί να έχει πρόσβαση σε αυτές τις πλατφόρμες χωρίς KYC ή επαλήθευση ταυτότητας.

• Διαφάνεια: Τα έξυπνα συμβόλαια είναι δημόσια ελέγξιμα, καθιστώντας τις πλατφόρμες πιο διαφανείς.

• Λειτουργίες on-chain: Όλες οι συναλλαγές και οι λειτουργίες πραγματοποιούνται στο blockchain.

Για να μετριαστεί ο κίνδυνος αθέτησης, οι αποκεντρωμένες πλατφόρμες απαιτούν από τους δανειολήπτες να υπερ-εγγυηθούν, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να κλειδώσουν περισσότερα κρυπτονομίσματα από όσα μπορούν να δανειστούν. Αυτό παρέχει μια επιπλέον στρώση ασφάλειας για την πλατφόρμα.

Ο δανεισμός κρυπτονομισμάτων, είτε σε κεντρικές είτε σε αποκεντρωμένες πλατφόρμες, φέρει πολλούς από τους ίδιους κινδύνους που σχετίζονται με άλλες εφαρμογές και πλατφόρμες blockchain:

• Κεντρικές πλατφόρμες: Οι κεντρικές πλατφόρμες παρουσιάζουν ένα μοναδικό σημείο αποτυχίας. Μπορούν να παραβιαστούν ή να πτωχεύσουν, εμποδίζοντας τους χρήστες να ανακτήσουν τα κεφάλαιά τους. Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, τα οποία συχνά έχουν ρυθμιστικά μέτρα για να αποζημιώνουν τους χρήστες, οι κρυπτονομισματικές πλατφόρμες συνήθως δεν έχουν.

• Αποκεντρωμένες πλατφόρμες: Οι αποκεντρωμένες πλατφόρμες αντιμετωπίζουν επίσης κινδύνους εκμετάλλευσης ή παραβίασης. Λόγω της κατανεμημένης φύσης τους, οι χρήστες μπορεί να έχουν ακόμη λιγότερες επιλογές σε περίπτωση αποτυχίας του πρωτοκόλλου. Ενώ ο κώδικας είναι συχνά δημόσια διαθέσιμος για έλεγχο, συχνά είναι πέρα από την κατανόηση του μέσου χρήστη.

Όπως με κάθε απόφαση, συνιστάται ισχυρή δεοντολογία. Βεβαιωθείτε ότι θα ερευνήσετε την ομάδα, τα επιτόκια και, στην περίπτωση αποκεντρωμένων πλατφορμών, την τοκονομία τους, την αρχιτεκτονική και την κατάσταση ελέγχου. 

Θυμηθείτε επίσης ότι η υψηλή μεταβλητότητα των κρυπτονομισμάτων μπορεί να οδηγήσει σε ξαφνικές κλήσεις περιθωρίου αν η αξία της εξασφάλισής σας πέσει πολύ χαμηλά — οπότε παρακολουθήστε τις τιμές των κρυπτονομισμάτων.

Επενδύστε μόνο ό,τι μπορείτε να αντέξετε να χάσετε. Ακόμη και τα πιο ανθεκτικά έργα μπορεί να πέσουν θύματα εξελιγμένων επιθέσεων ή να αποδειχθούν ότι καπηλεύονται τα κεφάλαια των πελατών. Συνιστάται συχνά οι έμποροι να μην διαθέτουν περισσότερα κεφάλαια σε ένα συγκεκριμένο πρωτόκολλο από όσα είναι έτοιμοι να χάσουν.

Θέλετε να βάλετε τα κρυπτονομίσματά σας να δουλέψουν; Η κύρια προσοχή σας πιθανότατα θα είναι το επιτόκιο. Όσο υψηλότερο είναι αυτό το ποσοστό, τόσο μεγαλύτερη είναι η απόδοσή σας κατά την καθορισμένη χρονική περίοδο.

Γνωρίστε τους κορυφαίους παρόχους και πρωτόκολλα σε αυτόν τον αναπτυσσόμενο τομέα — υπάρχουν πολλοί και ο καθένας θα διαφέρει στους όρους, τα επιτόκια και τις απαιτήσεις.

Ένα πρόσφατο άρθρο από το Koinly εντόπισε τους CoinRabbit, Nexo και Unchained Capital, μεταξύ άλλων, ως δημοφιλείς επιλογές.

Θυμηθείτε να διαβάσετε την ψιλή γραφή για να εντοπίσετε τυχόν συγκεκριμένες προϋποθέσεις: ορισμένες πλατφόρμες μπορεί να προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια, με την προϋπόθεση ότι τα κεφάλαια πρέπει να είναι κλειδωμένα για μια καθορισμένη περίοδο. Άλλες, ενώ χαμηλότερες, μπορεί να σας επιτρέπουν να αποσύρετε οποιαδήποτε στιγμή.

Αφού βρείτε μια πλατφόρμα που να ταιριάζει στις ανάγκες σας, εγγραφείτε μέσω της απαιτούμενης διαδικασίας. Η πλατφόρμα που επιλέγετε μπορεί να ζητήσει αποδεικτικά στοιχεία διεύθυνσης και ταυτότητας, καθώς και άλλες λεπτομέρειες επικοινωνίας.

Η Kraken διευκολύνει την αγορά και την εμπορία πολλών δημοφιλών κρυπτονομισμάτων, τα οποία μπορείτε να δανείσετε ή να χρησιμοποιήσετε ως εγγύηση σε διάφορα πρωτόκολλα DeFi.

Ξεκινήστε το ταξίδι σας στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων σήμερα!