Γεγονότα Μαύρου Κύκνου στην κρυπτονομισματική αγορά, εξηγημένα

• Ένα γεγονός μαύρου κύκνου είναι ένα ξαφνικό, εξαιρετικά απρόβλεπτο γεγονός που έχει τεράστιες (και συχνά αρνητικές) συνέπειες για την αγορά.

• Αν και η έκφραση προήλθε από την ρωμαϊκή εποχή, η σύγχρονη χρήση της αναφέρεται συνήθως σε μια θεωρία που αναπτύχθηκε από τον στατιστικολόγο Nassim Nicholas Taleb.

• Τα γεγονότα μαύρου κύκνου δεν περιορίζονται μόνο στις χρηματοοικονομικές και κρυπτονομισματικές αγορές — μπορούν να παρατηρηθούν στην κοινωνία, το περιβάλλον, την τεχνολογία και σε μια σειρά άλλων τομέων.

Για αιώνες, ο όρος "μαύρος κύκνος" χρησιμοποιούνταν για να περιγράψει κάτι που δεν υπάρχει, λόγω της λανθασμένης πεποίθησης ότι τέτοια πλάσματα δεν μπορούσαν να παρατηρηθούν στη φύση. 

Μετά την ανακάλυψή τους τον 17ο αιώνα, ωστόσο, ο όρος έχει προσαρμοστεί για να αναφέρεται σε απρόβλεπτα γεγονότα. Η θεωρία του μαύρου κύκνου αποδίδεται στον Nassim Nicholas Taleb, ο οποίος καθορίζει έναν Μαύρο Κύκνο ως ένα γεγονός που πληροί τα εξής κριτήρια:

• Το γεγονός είναι ένα εκτός κανόνα (τίποτα στο παρελθόν δεν θα μπορούσε να δείξει την πιθανότητά του).

• Το γεγονός έχει ακραία επίδραση.

• Το γεγονός είναι αναδρομικά δικαιολογημένο και "καταστεί προβλέψιμο".

Κοινά παραδείγματα Μαύρων Κύκνων περιλαμβάνουν την πανδημία COVID-19, την χρηματοοικονομική κρίση του 2008, την επίθεση της 11ης Σεπτεμβρίου ή την φούσκα dot-com στις αρχές της δεκαετίας του 2000.

Όπως έχει ήδη αναφερθεί, οι Μαύροι Κύκνοι μπορούν να συμβούν σε οποιονδήποτε τομέα — και η αγορά κρυπτονομισμάτων δεν αποτελεί εξαίρεση. 

Οι Κρυπτο Μαύροι Κύκνοι τηρούν τους ίδιους κανόνες με οποιονδήποτε Μαύρο Κύκνο. Είναι ξαφνικοί, απρόβλεπτοι γεγονότα με ευρείες συνέπειες. 

Εφαρμόζοντας τους τρεις παράγοντες που συζητήθηκαν παραπάνω, να πώς μπορεί να φαίνεται ένας Μαύρος Κύκνος στις αγορές κρυπτονομισμάτων:

• Απροβλεψιμότητα:  Ένα απρόβλεπτο γεγονός όπως μια μεγάλη παραβίαση ανταλλαγής, η ανακάλυψη ενός κρίσιμου σφάλματος στον κώδικα ενός έργου blockchain ή νέοι περιοριστικοί κανονισμοί.

• Σοβαρή επίδραση: Ένα γεγονός κρυπτονομισμάτων Μαύρου Κύκνου συνήθως κορυφώνεται σε δραματική μείωση των τιμών κρυπτονομισμάτων, απότομη μείωση της ρευστότητας και απώλεια εμπιστοσύνης των επενδυτών.

• Αναδρομική δικαιολόγηση: Μόλις συμβεί το γεγονός, οι αναλυτές κρυπτονομισμάτων και οι επιδραστικές προσωπικότητες μπορεί να προσπαθήσουν να εξηγήσουν τις αιτίες του, συχνά πλαισιώνοντάς το ως κάτι που θα μπορούσε να είχε προβλεφθεί με τη σωστή γνώση ή ανάλυση.

Η αλληλεξάρτηση των πλατφορμών και πρωτοκόλλων κρυπτονομισμάτων αφήνει την αγορά εξαιρετικά ευάλωτη σε συστημικές διαταραχές. Μια μόνο παραβίαση ή η κατάρρευση μιας μεγάλης πλατφόρμας μπορεί γρήγορα να προκαλέσει ένα ντόμινο, που θα καταλήξει σε μια κρίση σε ολόκληρη την αγορά που επηρεάζει αρνητικά τις τιμές των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε όλο το φάσμα.

Τα γεγονότα που αναφέρονται παρακάτω αναφέρονται ευρέως ως μερικά από τα πιο διαβόητα γεγονότα Μαύρου Κύκνου της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων:

Η Mt. Gox, που ξεκίνησε το 2010, ήταν το κορυφαίο ανταλλακτήριο Bitcoin της εποχής της. Το 2014, αντιπροσώπευε πάνω από το 70% του συνολικού όγκου συναλλαγών Bitcoin. Ωστόσο, η επακόλουθη πτώχευσή της αποκάλυψε ότι είχε χάσει εκατοντάδες χιλιάδες bitcoins λόγω της μακροχρόνιας εκροής του ζεστού πορτοφολιού της από κακόβουλους παράγοντες.

Δεδομένου του σχετικά μικρού μεγέθους των αγορών κρυπτονομισμάτων εκείνη την εποχή, η επίδραση της κατάρρευσης της Mt. Gox είχε ευρείες συνέπειες σε ολόκληρο το τοπίο των κρυπτονομισμάτων, προκαλώντας μια κατάρρευση σε ολόκληρη την αγορά και θρυμματίζοντας την εμπιστοσύνη στις κεντρικές ανταλλαγές.

Η επίδραση της πανδημίας κορονοϊού έγινε αισθητή σε βιομηχανίες και κοινωνίες παγκοσμίως. Όπως ήταν αναμενόμενο, και τα κρυπτονομίσματα ένιωσαν τις αρνητικές συνέπειές του, βιώνοντας μια πτώση 50% στο Bitcoin σε μία μόνο ημέρα (και μια επακόλουθη μείωση 40% στην συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων).

Μια φορά, ένα επαίνετο παράδειγμα ενός αλγοριθμικού σταθερού νομίσματος, το TerraUSD έχασε την σύνδεσή του με το USD το 2022 κατά τη διάρκεια μιας ευρύτερης κατάρρευσης της αγοράς, διαγράφοντας πάνω από 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία μέσα στην εβδομάδα. 

Λόγω του κεντρικού του ρόλου μέσα στο οικοσύστημα, το ντόμινο προκάλεσε αναταραχή σε αρκετά πρωτόκολλα και επιχειρήσεις — με αρκετές υψηλού προφίλ εταιρείες (όπως η Voyager, η Celsius και η Three Arrows Capital) να δηλώνουν πτώχευση ως αποτέλεσμα. Η κατάρρευση του TerraUSD έχει αναγνωριστεί έκτοτε ως ένας παράγοντας στην κρίση FTX.

Στην τριετή πορεία του, η κεντρική ανταλλαγή FTX έγινε η τρίτη μεγαλύτερη ανταλλαγή κρυπτονομισμάτων κατά όγκο. Όπως η Mt. Gox, υπέβαλε αίτηση πτώχευσης — αν και σε αυτή την περίπτωση, οφειλόταν σε απάτη μεγάλης κλίμακας που διαπράχθηκε από τους εκτελεστικούς της. 

Ακολούθησε ένα ντόμινο γεγονότων, που σημειώθηκε από καταρρεύσεις τιμών και περαιτέρω αιτήσεις πτώχευσης για πλατφόρμες των οποίων τα κεφάλαια αποθηκεύονταν στο FTX. Η εκδήλωση αυτή έφερε επίσης μια μεγάλη δόση πρόσθετης ρυθμιστικής επιτήρησης στη βιομηχανία, καθώς και ζημιές στην δημόσια αντίληψη για τα κρυπτονομίσματα.

Τα γεγονότα μαύρου κύκνου στα κρυπτονομίσματα μπορούν συνήθως να αποδοθούν σε κακή διαχείριση (π.χ., hacking, απάτη) ή ευρύτερα γεγονότα της αγοράς (π.χ., η πανδημία COVID-19, ρυθμιστική καταστολή).

Στα παραδείγματα που παρέχονται παραπάνω, μπορούμε να δούμε τις ζημιές από τις ευπάθειες ασφαλείας (σε έξυπνα συμβόλαια και παραδοσιακή υποδομή), ιδιαίτερα στις πρώτες μέρες των κρυπτονομισμάτων όταν η αγορά ήταν πολύ μικρότερη. 

Οι υψηλού προφίλ επιθέσεις έχουν αλλάξει ριζικά την πορεία της βιομηχανίας, επηρεάζοντας τις στάσεις απέναντι σε κεντρικές ανταλλαγές, αυτορρύθμιση και την αξία αυστηρών ελέγχων ασφαλείας.

Ένα γεγονός Μαύρου Κύκνου δεν μπορεί να προβλεφθεί — αλλά μπορεί να προετοιμαστεί.

Για παράδειγμα, μια 100% κατανομή σε κρυπτονομίσματα, NFTs ή δημόσιες εταιρείες που βασίζονται σε κρυπτονομίσματα ενέχει σημαντικό κίνδυνο. Η διαφοροποίηση σε άλλες χρηματοοικονομικές αγορές μπορεί να βοηθήσει στη μείωση αυτού του ζητήματος και να μειώσει την έκθεση σε συγκεκριμένα γεγονότα μαύρου κύκνου κρυπτονομισμάτων. 

Ορισμένοι έμποροι διατηρούν επίσης σημαντικό ποσό "ξηρού κεφαλαίου" στην άκρη, που σημαίνει μετρητά που μπορούν να χρησιμοποιηθούν μετά από ένα γεγονός μαύρου κύκνου για να εκμεταλλευτούν χαμηλότερες τιμές.

Επιπλέον, αξίζει να εξεταστεί η αυτοφύλαξη για τουλάχιστον ένα μέρος οποιουδήποτε χαρτοφυλακίου κρυπτονομισμάτων: κάνοντάς το μπορεί να ελαχιστοποιήσει τον αντίκτυπο των ανταλλαγών ή των πλατφορμών που έχουν παραβιαστεί και τα κεφάλαιά σας να χαθούν.

Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε το άρθρο μας στο Κέντρο Μάθησης Kraken, Τι είναι η Φύλαξη Κρυπτονομισμάτων?

Πώς προσεγγίζει ένα άτομο ένα γεγονός Μαύρου Κύκνου εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τους στόχους του ως επενδυτής. 

Ιστορικά, οι μαύροι κύκνοι κρυπτονομισμάτων έχουν προκαλέσει πολυάριθμες αγορές αρκούδας, στις οποίες οι τιμές των κρυπτονομισμάτων τείνουν συλλογικά προς τα κάτω.

Η προσπάθεια να προβλέψετε την αγορά δεν είναι σκόπιμη — η σωστή αναγνώριση του ‘πάτου’ είναι απίθανο, και μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω απώλειες και δυσμενείς θέσεις. Επιπλέον, εάν ένα γεγονός Μαύρου Κύκνου πράγματι προηγηθεί μιας πολυάριθμης αγοράς αρκούδας, είναι πιθανό ότι τα τρέχοντα δημοφιλή περιουσιακά στοιχεία μπορεί να μην ανακάμψουν ποτέ, λόγω αλλαγής αφηγήσεων και εμφάνισης νέων τεχνολογιών.

Αυτό δεν σημαίνει ότι οι έξυπνοι επενδυτές δεν μπορούν να πάρουν καλές αποφάσεις συναλλαγών μετά από μια πτώση. 

Η μέθοδος μέσης τιμής κόστους σε κρυπτονομίσματα με ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία μπορεί να αποδειχθεί μια αξιόλογη στρατηγική αν και όταν η αγορά ανακάμψει, με το επιπλέον όφελος της εξομάλυνσης της μεταβλητότητας των τιμών.

Δείτε τον πλήρη οδηγό μας για το Dollar-cost averaging crypto για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτή τη μέθοδο συναλλαγών.

Με το αγαπημένο χρηματιστήριο της βιομηχανίας, περισσότερα από 200 κρυπτονομίσματα είναι μόλις ένα κλικ μακριά. Ξεκινήστε με την Kraken σε λίγα λεπτά.