Τι είναι τα stablecoin; Τύποι, οφέλη και κίνδυνοι εξηγούνται

Τα σταθερά νομίσματα είναι μια κατηγορία κρυπτονομισμάτων που έχουν σχεδιαστεί για να διατηρούν μια σταθερή αξία. Σε αντίθεση με άλλα κορυφαία κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin (BTC) και το Ethereum (ETH), τα σταθερά νομίσματα είναι συνδεδεμένα με περιουσιακά στοιχεία όπως το δολάριο ΗΠΑ ή το χρυσό, γεγονός που βοηθά στη διατήρηση της αξίας τους προβλέψιμη σε μια μεταβαλλόμενη αγορά κρυπτονομισμάτων.

Η πρόσφατη Έρευνα για τα Σταθερά Νομίσματα αναδεικνύει την ευρεία υιοθέτηση αυτών των περιουσιακών στοιχείων, με το 88% των κατόχων κρυπτονομισμάτων στις ΗΠΑ να περιλαμβάνουν σταθερά νομίσματα στα χαρτοφυλάκιά τους. Επιπλέον, το 72% αυτών των κατόχων κρυπτονομισμάτων αναμένει ότι η χρήση των σταθερών νομισμάτων θα αυξηθεί τα επόμενα πέντε χρόνια, με το 22% να περιμένει «σημαντική» επέκταση.

Όλα τα σταθερά νομίσματα στοχεύουν να κάνουν ένα πράγμα: να ακολουθούν την τιμή ενός άλλου περιουσιακού στοιχείου. Συνήθως, αυτό το περιουσιακό στοιχείο είναι ένα νομισματικό νόμισμα όπως το δολάριο ΗΠΑ ή το ευρώ. Αλλά όχι όλα τα σταθερά νομίσματα διατηρούν αυτή την τιμή με τον ίδιο τρόπο.

Παραδείγματα σταθερών νομισμάτων όπως το Tether (USDT) και το Global Dollar (USDG) δημοσιεύουν τακτικά ελέγχους των περιουσιακών στοιχείων που διατηρούνται σε αποθεματικά, τα οποία χρησιμοποιούνται για να υποστηρίξουν την αξία των κυκλοφορούντων νομισμάτων τους. Όταν ένας χρήστης ανταλλάσσει νομισματικό νόμισμα με σταθερά νομίσματα, η πλατφόρμα εκδίδει νέα σταθερά νομίσματα και τα προσθέτει στην κυκλοφορία. Η αξία των νομισμάτων στην κυκλοφορία υποστηρίζεται από μια ισοδύναμη ποσότητα του περιουσιακού στοιχείου με το οποίο είναι συνδεδεμένα αυτά τα νομίσματα, τα οποία διατηρούνται σε αποθεματικά. 

Η εξαργύρωση σταθερών νομισμάτων για νομισματικό νόμισμα προκαλεί την πλατφόρμα να 'καίει' τα νομίσματα, αφαιρώντας τα από την προσφορά. Αυτός ο μηχανισμός έκδοσης και καύσης βοηθά στη διατήρηση της σταθερότητας της τιμής και διασφαλίζει ότι κάθε stablecoin που κυκλοφορεί υποστηρίζεται από ένα ισοδύναμο ποσό αξίας που διατηρείται σε αποθεματικό.

Αυτοί οι μηχανισμοί υποστήριξης στοχεύουν να διατηρήσουν την τιμή του stablecoin όσο το δυνατόν πιο κοντά στην προγραμματισμένη του σύνδεση. Ωστόσο, η σταθερότητα δεν είναι εγγυημένη. Εάν ένας μεγάλος αριθμός ανθρώπων αγοράσει ή πουλήσει stablecoins, η τιμή μπορεί να απομακρυνθεί από τη σύνδεσή της, εκθέτοντας τους κατόχους σε απώλειες.

Ενώ όλα τα σταθερά νομίσματα στοχεύουν να παρακολουθούν την αξία ενός άλλου περιουσιακού στοιχείου, ο τρόπος που διατηρούν αυτή την σύνδεση μπορεί να διαφέρει σημαντικά. Ορισμένα βασίζονται σε παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία που κρατούν σε αποθεματικά, ενώ άλλα χρησιμοποιούν κρυπτονομίσματα ως εγγύηση ή αλγοριθμικούς μηχανισμούς.

Αυτές οι διαφορές επηρεάζουν το πώς κάθε σταθερό νόμισμα αντιδρά στις συνθήκες της αγοράς, τη ζήτηση των χρηστών και τις αλλαγές στο ευρύτερο χρηματοοικονομικό τοπίο.

Παρακάτω είναι μια επισκόπηση των πιο κοινών τύπων σταθερών νομισμάτων και τι τροφοδοτεί τις συνδέσεις τους.

Τα σταθερά νομίσματα που είναι εγγυημένα με μετρητά είναι κρυπτονομίσματα που διατηρούν την αξία τους κρατώντας αποθέματα κυβερνητικών νομισμάτων (όπως το USD ή το EUR). Αυτό μπορεί επίσης να περιλαμβάνει "ισοδύναμα μετρητών" — συνήθως βραχυπρόθεσμο κρατικό χρέος όπως τα ομόλογα του Υπουργείου Οικονομικών.

Τα ομόλογα είναι χρεωστικά μέσα που εκδίδονται από κυβερνήσεις και υποστηρίζονται από την πιστοληπτική τους ικανότητα. Οι εκδότες σταθερών νομισμάτων συνήθως κρατούν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία με παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όπως τράπεζες ή πιστοποιημένους φύλακες.

Για να διατηρήσουν μια σταθερή τιμή, οι εκδότες αυτών των σταθερών νομισμάτων στοχεύουν να κρατούν αποθέματα ίσα σε αξία με τα νομίσματα που κυκλοφορούν, με τα αποθέματα να κρατούνται στο ίδιο νόμισμα που προορίζεται να παρακολουθεί το νόμισμα. Όταν οι χρήστες καταθέτουν fiat για να αγοράσουν αυτά τα νομίσματα, εκδίδονται νέα νομίσματα. Αντίθετα, όταν οι χρήστες εξαργυρώνουν νομίσματα για fiat, ο εκδότης καίει τα νομίσματα, αφαιρώντας τα από την κυκλοφορία. Αυτός ο μηχανισμός βοηθά στη διατήρηση της προσφοράς ευθυγραμμισμένης με τη ζήτηση και, επομένως, της τιμής του σταθερού νομίσματος σε ευθυγράμμιση με την αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου που παρακολουθεί το ίδιο το σταθερό νόμισμα.

Αυτό το μοντέλο κέρδισε έδαφος το 2014 με την κυκλοφορία του USDT από την Tether Limited. Το USDT σχεδιάστηκε για να παρακολουθεί το δολάριο ΗΠΑ και να διαπραγματεύεται 24 ώρες το 24ωρο στις αγορές κρυπτονομισμάτων. Η Tether παραμένει το μεγαλύτερο σταθερό νόμισμα κατά κεφαλαιοποίηση αγοράς και εκδίδει επίσης το EURT, το οποίο παρακολουθεί το ευρώ.

Τα κρυπτονομίσματα που υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα χρησιμοποιούν ένα ή περισσότερα κρυπτονομίσματα ως εγγύηση.

Σε αντίθεση με τα stablecoins που υποστηρίζονται από μετρητά, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία γενικά δεν έχουν κεντρικό διαχειριστή. Αντίθετα, βασίζονται σε έξυπνα συμβόλαια και λογισμικό ανοιχτού κώδικα για να επιτρέπουν στους δανειολήπτες να κλειδώσουν κρυπτονομίσματα (έτσι τα εγγυώνται) και να δημιουργήσουν νέα stablecoins με τη μορφή δανείων.

Για να ληφθεί υπόψη η μεταβλητότητα του υποκείμενου κρυπτονομίσματος, αυτά τα stablecoins είναι συχνά υπερ-εγγυημένα. Αυτό σημαίνει ότι η αξία του κρυπτονομίσματος που υποστηρίζει τα stablecoins είναι μεγαλύτερη από αυτή των stablecoins που κυκλοφορούν.

Εάν οι δανειολήπτες επιθυμούν να εξαργυρώσουν τα κλειδωμένα κρυπτονομίσματά τους, πρέπει να επιστρέψουν τα stablecoins στο πρωτόκολλο, μείον τυχόν πιθανές χρεώσεις αερίου blockchain. 

Αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα είναι ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που βασίζονται σε έξυπνα συμβόλαια για να διατηρήσουν την τιμή τους. Ορισμένα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα χρησιμοποιούν επίσης ένα δευτερεύον εγγενές νόμισμα για να βοηθήσουν στη ρύθμιση της σταθερότητας της τιμής τους. 

Ορισμένα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα, γνωστά ως νομίσματα αναβάθμισης, προσαρμόζουν αυτόματα τις κυκλοφορούσες προμήθειές τους προσπαθώντας να διατηρήσουν την τιμή του περιουσιακού στοιχείου που στοχεύουν να παρακολουθήσουν, όπως το δολάριο ΗΠΑ. 

Εάν οι τιμές αυξηθούν πάνω από την τιμή που στοχεύουν να παρακολουθήσουν, ο αλγόριθμος αυτόματα δημιουργεί νέα νομίσματα και τα διανέμει στους υπάρχοντες κατόχους. Αυτή η αραίωση μπορεί να βοηθήσει στη μείωση της τιμής του νομίσματος ώστε να ευθυγραμμιστεί με την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αντίθετα, εάν η τιμή του αλγοριθμικού σταθερού νομίσματος πέσει κάτω από την τιμή του περιουσιακού στοιχείου που στοχεύει να παρακολουθήσει, ο αλγόριθμος καίει τα νομίσματα που κυκλοφορούν μέχρι οι τιμές να ευθυγραμμιστούν.

Άλλοι τύποι αλγοριθμικών σταθερών νομισμάτων βασίζονται σε ένα δευτερεύον νόμισμα με κυμαινόμενη τιμή στην αγορά. Οι κάτοχοι μπορούν να ανταλλάξουν μεταξύ των δύο με σταθερό ρυθμό, δημιουργώντας ευκαιρίες arbitrage που ενθαρρύνουν την αγορά ή την καύση σταθερών νομισμάτων όταν η τιμή απομακρύνεται από την τιμή αναφοράς.

Τα stablecoins θα μπορούσαν να προσφέρουν μια σειρά από οφέλη για τους κατόχους κρυπτονομισμάτων, ιδιαίτερα εκείνους που επιθυμούν να μειώσουν την έκθεσή τους σε πιο ασταθή περιουσιακά στοιχεία. Έχουν επίσης τη δυνατότητα να παρέχουν αρκετά πλεονεκτήματα που ενισχύουν τη συνολική εμπειρία χρήστη κρυπτονομισμάτων.

Ακολουθούν μερικά βασικά οφέλη των stablecoins:

• Μειωμένη έκθεση στην αστάθεια: Δεδομένου ότι τα stablecoins στοχεύουν στη διατήρηση μιας σταθερής αξίας, προσφέρουν μια πιο αξιόπιστη επιλογή για τη διατήρηση αξίας χωρίς τις διακυμάνσεις τιμών πιο ασταθών κρυπτονομισμάτων όπως τα memecoins.
• Ασύνορες συναλλαγές: Όπως και άλλα κρυπτονομίσματα, μπορείτε να στείλετε και να λάβετε stablecoins παγκοσμίως χωρίς μεσάζοντες ή ακριβές χρεώσεις, καθιστώντας τις διασυνοριακές συναλλαγές πιο γρήγορες και πιο προσιτές.
• Προγραμματιζόμενα και ευέλικτα: Τα stablecoins μπορούν να χρησιμοποιηθούν μέσα σε έξυπνα συμβόλαια, επιτρέποντας μια ευρεία γκάμα αποκεντρωμένων εφαρμογών (dApps) στο DeFi, τη δανειοδότηση και άλλα οικοσυστήματα βασισμένα σε blockchain.
• Χαμηλές χρεώσεις συναλλαγών: Σε σύγκριση με τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά συστήματα, η αποστολή stablecoins συνήθως συνεπάγεται πολύ χαμηλότερες χρεώσεις συναλλαγών, καθιστώντας τα μια ελκυστική επιλογή για τη μεταφορά χρημάτων με ελάχιστο κόστος.
• Ρευστότητα και εύκολη ανταλλαγή: Οι χρήστες μπορούν γρήγορα να μεταφέρουν υποστηριζόμενα stablecoins όπως το DAI και το USDT στους λογαριασμούς τους και να τα ανταλλάξουν εύκολα με άλλα κρυπτονομίσματα ή νομίσματα fiat. Αυτή η ρευστότητα είναι κλειδί για τους εμπόρους κρυπτονομισμάτων που θέλουν να μετακινούνται μεταξύ περιουσιακών στοιχείων με λιγότερες καθυστερήσεις.

Παρά τον σχεδιασμό τους που στοχεύει στη σταθερότητα, τα stablecoins δεν είναι χωρίς ρίσκο. Οι επενδυτές θα πρέπει να αξιολογήσουν προσεκτικά τους κινδύνους πριν επενδύσουν ή χρησιμοποιήσουν stablecoins κατά την ανάπτυξη της στρατηγικής τους για τα κρυπτονομίσματα. 

Ακολουθούν μερικοί βασικοί κίνδυνοι που σχετίζονται με τα stablecoins:

• Αναδυόμενο ρυθμιστικό περιβάλλον: Ως μια καινοτόμος και συνεχώς μεταβαλλόμενη χρηματοοικονομική επανάσταση, οι κανονισμοί που περιβάλλουν τα stablecoins εξελίσσονται συνεχώς σχεδόν σε κάθε δικαιοδοσία σε όλο τον κόσμο. Οι αλλαγές στη ρύθμιση των stablecoins επηρεάζουν τον τρόπο που χρησιμοποιούνται, διαπραγματεύονται και αποκτώνται καθημερινά από όλους, από καθημερινούς επενδυτές μέχρι τις μεγαλύτερες χρηματοοικονομικές ιδρύματα του κόσμου.
• Κίνδυνος εκδότη: Ο εκδότης του stablecoin μπορεί να αντιμετωπίσει ρυθμιστική ή νομική αβεβαιότητα, να καταστεί αφερέγγυος ή να αντιμετωπίσει λειτουργικά και άλλα ζητήματα που οδηγούν σε 'αποσύνδεση' ή υποτίμηση του token. Μπορεί επίσης να αντιμετωπίσουν λειτουργικά ή χρηματοοικονομικά ζητήματα που οδηγούν σε αποτυχία της ικανότητάς τους να επιτρέπουν την εξαργύρωση των tokens για οποιοδήποτε υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
• Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου: Τα περιουσιακά στοιχεία που εξασφαλίζουν το token μπορεί να κατέχονται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ή άλλους τρίτους που μπορεί να καταστούν αφερέγγυοι, να παραβιαστούν, να είναι αντικείμενο νομικής διαδικασίας ή να αντιμετωπίσουν άλλες αποτυχίες, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε απώλεια της εξασφάλισης που σχετίζεται με το token.
• Λειτουργικοί και τεχνικοί κίνδυνοι: Ένα αλγοριθμικό stablecoin μπορεί να υποστεί αποτυχία, σφάλμα, εκμετάλλευση ή άλλο ζήτημα που μπορεί να προκαλέσει αποτυχία του αλγορίθμου.

Ενώ τα stablecoins συνοδεύονται από τους δικούς τους κινδύνους, πολλοί τα βλέπουν ως ένα πρακτικό περιουσιακό στοιχείο που συνεχίζει να προσελκύει το ενδιαφέρον των κατόχων κρυπτονομισμάτων παγκοσμίως.

Εξερευνώντας τρόπους για να μετακινηθείτε μεταξύ παραδοσιακής και ψηφιακής χρηματοδότησης; Η Kraken υποστηρίζει μια σειρά από stablecoin, συμπεριλαμβανομένων των USDG και DAI, ώστε να μπορείτε να ξεκινήσετε με αυτοπεποίθηση.

Δημιουργήστε τον λογαριασμό σας στην Kraken σήμερα και δείτε πώς τα stablecoin μπορεί να ταιριάζουν στη συνολική στρατηγική σας για τα κρυπτονομίσματα.