Contratos a plazo y futuros: ¿Cuál es la diferencia?

• Los contratos a plazo son acuerdos privados y flexibles para comprar o vender criptomonedas en una fecha futura, pero conllevan un mayor riesgo de contraparte debido a la falta de intermediarios.

• Los contratos de futuros son estandarizados, regulados y se negocian en bolsas con requisitos de margen, ofreciendo más liquidez y un menor riesgo de incumplimiento.

• Las diferencias clave incluyen métodos de liquidación, riesgo y adopción en el intercambio, siendo los futuros los que proporcionan liquidaciones diarias y menos riesgo de contraparte.

Los contratos a plazo son un tipo de derivado financiero que permite a los comerciantes de criptomonedas apostar sobre los precios de los activos subyacentes en fechas futuras.

Estos contratos sirven como acuerdos entre dos partes privadas para comprar o vender una cantidad de criptomonedas a un precio predeterminado en una fecha futura especificada.

El principio fundamental de un contrato a plazo es que un acuerdo privado firmado hoy se materializa en una transacción en una fecha futura, ejecutándose a un precio previamente acordado, conocido como el precio a plazo. Esto establece un compromiso entre el comprador y el vendedor, proporcionando un grado de certeza en medio de la volatilidad del mercado.

Estos contratos a menudo vienen con duraciones variables, con plazos comunes que abarcan 3 meses, 6 meses o extendiéndose hasta un año. Las duraciones más largas tienden a implicar riesgos aumentados (los precios tienen más tiempo para subir o bajar) y normalmente incurren en un precio a plazo más alto.

Para entender mejor cómo funcionan los contratos a plazo en los mercados de criptomonedas, imagina a un comerciante entrando en un contrato privado para comprar 10 Bitcoin en 3 meses a una tasa fija de $60,000 por Bitcoin. Al llegar la fecha de vencimiento del contrato en 3 meses, el comerciante está obligado a comprar 10 bitcoins al precio previamente acordado, independientemente de la tasa de mercado en ese momento.

Si el precio actual de bitcoin es de $65,000 en la fecha de entrega, el vendedor debe vender bitcoin con una pérdida para el comprador. En este ejemplo, el comprador obtendría una ganancia de $50,000 (10 bitcoins x $5,000 de ganancia por moneda).

Por el contrario, si el precio de mercado actual de bitcoin es más bajo, digamos, $50,000, el comprador debe adquirir los 10 bitcoin previamente acordados al precio más alto de $60,000 por moneda. Esto resultaría en una ganancia de $100,000 para el vendedor.

Una consideración importante a tener en cuenta al tratar con contratos a plazo es el riesgo de contraparte. A diferencia de otros derivados, los contratos a plazo no involucran intermediarios de confianza como las bolsas para garantizar que ambas partes cumplan con los términos del contrato.

Los contratos de futuros de criptomonedas representan otro tipo de contrato derivado que implica acuerdos para comprar o vender una cantidad del activo criptográfico subyacente, o su equivalente en efectivo en una fecha posterior, basado en un precio preestablecido.

En el mercado de futuros, los traders esencialmente especulan sobre las fluctuaciones futuras de precios de la criptomoneda y acuerdan liquidar en el momento de la madurez del contrato, es decir, cuando las condiciones del contrato deben ser liquidadas.

Los futuros representan contratos estandarizados, mediante los cuales el intercambio subyacente establece condiciones como el tipo de entrega y el número de unidades dentro de cada contrato.

Si una persona cree que el precio del activo subyacente de un contrato de futuros podría aumentar para una fecha predeterminada, podría decidir comprar un contrato de futuros. Esto se conoce como posición larga.

Si una persona cree que el precio del activo subyacente caerá para una fecha predeterminada, podría decidir vender un contrato de futuros. Esto se conoce como posición corta.

El apalancamiento se incorpora típicamente en estos contratos, lo que significa que una persona puede comprar un contrato de futuros con un valor nocional muchas veces mayor que el costo del contrato en sí.

Por ejemplo, un trader que compra un contrato de futuros de Bitcoin con un valor nocional de 5 BTC puede necesitar pagar solo alrededor del 10% para tomar esa posición. Esto efectivamente aumenta su tamaño de operación equivalente por diez veces.

Los intercambios que proporcionan trading de futuros de criptomonedas requieren que los traders depositen una cantidad de margen colateral para abrir este tipo de operaciones. Además, se necesita un fondo secundario de capital (llamado margen de mantenimiento) para mantener la operación abierta si los mercados se mueven en contra de la posición del trader.

Si el capital del margen de mantenimiento de un trader se agota, el intercambio emitirá una llamada de margen. Esta notificación insta al trader a depositar más fondos para mantener su operación abierta. Si los mercados se mueven drásticamente en contra del trader, o si no logran aumentar su margen de mantenimiento, el intercambio puede cerrar automáticamente la operación y liquidar la posición (confiscar el margen inicial).

• Negociados de forma privada en el mercado extrabursátil.

• Términos y condiciones flexibles basados en negociación privada.

• Solo tiene una fecha de liquidación cuando ambas partes deben cumplir con las obligaciones del contrato a plazo.

• No se requiere margen inicial ni margen de mantenimiento para abrir una operación de contrato a plazo.

• Los contratos a plazo no son contratos de derivados oficialmente regulados.

• No hay tarifas de intermediarios involucradas.

• Los contratos de futuros de criptomonedas se negocian públicamente en bolsas de futuros.

• Los contratos de futuros tienen condiciones fijas respecto a la entrega y tamaños de contrato.

• Los futuros de criptomonedas tienen liquidaciones diarias.

• Requisitos de margen inicial y margen de mantenimiento para abrir y mantener operaciones de futuros abiertas.

• Los contratos de futuros son productos derivados altamente regulados.

• Las operaciones de futuros incurren en tarifas de intercambio.

Los futuros de vencimiento fijo son un tipo de contrato de futuros que expira en una fecha futura especificada (note la diferencia aquí con los contratos de futuros perpetuos, que no tienen fecha de vencimiento). 

Cuando maduran, el activo subyacente debe ser entregado o el contrato debe ser liquidado, devolviendo el valor en efectivo al comerciante. El beneficio de tal instrumento es que los comerciantes pueden cubrir su exposición y asegurar un precio futuro.

Un comerciante elige comprar 1 contrato de futuros trimestral de BTC a un precio de $50.000 (con un valor nocional de 1 Bitcoin), que expira al final del año.

El 31 de diciembre, Bitcoin (BTC) se cotiza a $60.000 y el contrato se liquida. Como el contrato se liquida mediante entrega "física", en lugar de embolsarse la diferencia entre el precio de compra y el precio de liquidación, el comerciante simplemente recibe 1 Bitcoin al precio por el que compró inicialmente el contrato (están obligados a hacerlo según los términos del contrato). El comerciante puede vender el 1 Bitcoin en el mercado al contado por efectivo si desea realizar su ganancia.

Aquí están las principales diferencias entre los contratos a plazo y los contratos de futuros de vencimiento fijo:

• Estandarización: Mientras que los contratos a plazo están completamente personalizados a las necesidades de las partes, los futuros de vencimiento fijo están estandarizados por su tamaño de contrato, vencimiento y el activo en cuestión. Esto hace que el proceso de intercambio de contratos fijos sea mucho más fácil, debido a la familiaridad general y la transferibilidad del producto. 

• Liquidación: Los contratos a plazo se liquidan solo al vencimiento del contrato, mientras que los futuros se liquidan a diario a través de algo llamado 'mark-to-market' (el valor del contrato se actualiza en función del precio de mercado actual, en lugar del precio que se acordó inicialmente)

• Riesgo: Los contratos de futuros atraen menos riesgo de contraparte porque se negocian en bolsas de futuros reguladas o cámaras de compensación, lo que garantiza que ambas partes cumplirán con sus obligaciones. Por lo tanto, el riesgo de incumplimiento con los contratos a plazo es mucho mayor. 

• Adopción de intercambio: Un beneficio crucial que tienen los futuros fijos sobre los contratos a plazo es que hay más formas de negociarlos. Los contratos fijos se pueden negociar fácilmente con un clic de un botón en una bolsa, mientras que los contratos a plazo se negocian en el mercado extrabursátil de forma privada, lo que significa que se debe encontrar un comprador o vendedor antes de que se pueda realizar la transacción. 

• Liquidez: Los contratos a plazo son generalmente ilíquidos, debido a su naturaleza personalizada y especializada; simplemente hay muchos menos participantes en el mercado dispuestos a negociarlos. Sin embargo, los contratos fijos son altamente líquidos debido a su estandarización y la mayor facilidad con la que se pueden negociar a través de bolsas reguladas. 

Para resumir, los contratos de vencimiento fijo ofrecen una serie de beneficios en comparación con los contratos a plazo, particularmente en lo que respecta al riesgo y la gestión de posiciones. Usando un producto altamente estandarizado y regulado, los comerciantes pueden entrar y salir fácilmente de una posición, algo que es mucho más desafiante con los contratos fijos. 

Los contratos fijos pueden ser más flexibles que los contratos a plazo (en términos de la naturaleza del acuerdo), pero es su naturaleza personalizada la que también los hace ilíquidos y una perspectiva más arriesgada en general, ya que los tenedores dependen de que la contraparte cumpla con los términos del acuerdo. 

Para los comerciantes interesados en negociar estos tipos de derivados, Kraken Pro ofrece contratos fijos para una variedad de pares de criptomonedas líderes, incluyendo Bitcoin (BTC), Solana (SOL) y Ethereum (ETH).

Ir largo o corto son dos estrategias populares de negociación de contratos a plazo. Ir largo significa que el comerciante puede obtener ganancias si el precio del activo criptográfico subyacente aumenta con el tiempo, mientras que ir corto significa que un comerciante puede obtener ganancias si el precio baja.

La cobertura es otra estrategia popular que implica tomar una posición opuesta en un contrato a plazo para reducir el riesgo de operaciones en el mercado al contado u otras posiciones abiertas.

Los contratos a plazo ofrecen un medio para beneficiarse de los movimientos futuros de los activos de criptomonedas, así como para cubrirse contra posibles fluctuaciones del mercado. Estos acuerdos representan una herramienta útil para gestionar el riesgo y planificar en el volátil mundo del comercio de criptomonedas.

• Los contratos a plazo son altamente flexibles.

• No incurre en tarifas de intermediarios.

• No se requiere margen inicial ni colateral para abrir operaciones.

• La falta de un intermediario de confianza crea un mayor riesgo de contraparte/ incumplimiento.

• Falta de claridad regulatoria.

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