Squeeze corto: Guía para principiantes

• Un short squeeze es un aumento brusco en el precio con la intención expresa de forzar a los vendedores en corto a cerrar o "cubrir" sus posiciones.

• Tienden a ocurrir cuando un número desproporcionado de traders están posicionados en corto, representando una oportunidad para generar liquidez o hacer subir el precio. 

• Los short squeezes son relativamente comunes en cripto, a menudo liquidando miles de millones de dólares de interés abierto, pero hay pasos que los vendedores en corto pueden tomar para protegerse.

Un short squeeze es simplemente un gran movimiento impulsivo hacia arriba en el precio que obliga a los vendedores en corto - traders apostando a que el precio va abajo - a cerrar o "cubrir" sus posiciones. 

Para entender la mecánica de un short squeeze, exploremos lo que significa ser un vendedor en corto - un concepto que a veces se malinterpreta.

En cualquier mercado de criptomonedas, como trader, esencialmente haces una apuesta sobre si crees que el precio subirá o bajará. En los mercados de derivados, si crees que el precio subirá, puedes decidir entrar en una posición larga, que equivale a comprar contratos que aumentan de valor si el precio del activo subyacente aumenta.

¿Pero cómo apuestas a que el precio bajará si no posees un activo digital? Si crees que el precio de Bitcoin (BTC) bajará, pero no tienes ninguno para vender, ¿cómo expresas tu opinión bajista? Aquí es donde entra la venta en corto.

Los contratos de derivados te permiten apostar en la acción del precio bajista pidiendo prestados contratos de una plataforma de trading, y luego vendiéndolos.

A diferencia de pedir dinero prestado a un banco, no hay aplicación involucrada; siempre que tengas suficiente colateral en tu cuenta, a menudo puedes pedir prestados contratos con un clic de un botón.

Estos contratos pueden ser vendidos utilizando una orden limitada o de mercado, permitiendo a los traders beneficiarse de la caída del precio. La diferencia entre el precio vendido y el precio de cierre se utiliza para calcular cualquier ganancia, antes de comisiones.

Volviendo a los short squeezes, crucialmente, para cerrar su posición, los vendedores en corto tienen que recomprar los contratos que vendieron. Por lo tanto, cuando el precio sube rápidamente, crea una reacción en cadena, forzando a cada vez más vendedores en corto a cubrir. Esto a su vez genera más actividad de compra, lo que empuja el precio hacia arriba (y así sucesivamente). Cuanto más alto sube el precio, más dolor se inflige a los vendedores en corto.

En términos generales, el papel que juega cada participante del mercado es proporcionar liquidez, y los vendedores en corto no son diferentes. 

Aunque un apretón corto puede parecer una práctica poco ética —forzando a otros traders a perder dinero— juega un papel fundamental que es la savia de los mercados financieros. 

Cuando los vendedores en corto cubren, permite que otros traders entren en posiciones. Esto es realmente importante. 

Es esta liquidez la que impulsa los mercados, permitiendo que muchos jugadores participen. Al emitir su voto, los vendedores en corto también contribuyen al descubrimiento de precios, reduciendo la volatilidad y manteniendo un activo más cerca de un precio justo.

Imaginemos que un trader está buscando vender en corto 10 Bitcoin (BTC) después de un período sostenido de acción de precios bajista. Con suficiente colateral en su billetera, envían una orden de mercado para vender 10 contratos, cada uno representando 1 Bitcoin.

Al hacerlo, han efectivamente tomado prestados los contratos de la plataforma de trading, los han vendido, ahora esperando comprarlos de nuevo por menos, embolsándose la diferencia como ganancia. 

Pero en esta ocasión, el trader está a punto de presenciar un apretón corto. Antes de que esto ocurra, hubo algunas señales de advertencia que podrían haber ayudado al trader a evitar quedar atrapado:

• El sentimiento bajista ha alcanzado niveles extremos pero ha comenzado a cambiar.

• Grandes volúmenes de Tether (USDT) están siendo movidos a plataformas de trading.

• El precio ha estado en una tendencia bajista sostenida durante mucho tiempo, pero el movimiento está visiblemente comenzando a perder fuerza en un área de soporte.

• El interés abierto ha estado aumentando a medida que el precio ha estado descendiendo, lo que puede significar que los vendedores en corto están acumulándose, aunque esto no está claro.

• Las tasas de financiación de futuros han sido consistentemente y significativamente negativas durante algún tiempo, y han continuado aumentando mientras el precio se ha estancado.

• Justo antes de la reversión, hay una divergencia entre el Delta de Volumen Acumulado (CVD) y el precio, sugiriendo que los vendedores agresivos están teniendo un impacto decreciente.

Poco después de entrar en la posición, el precio de Bitcoin comienza a dispararse violentamente, al igual que el número de posiciones cortas que están siendo liquidadas. A medida que los compradores se convierten en los agresores, el movimiento corresponde a un claro aumento en el CVD. 

En esta ocasión, el trader no tiene un stop loss establecido y el precio alcanza rápidamente su precio de liquidación. Como resultado, su posición es liquidada forzosamente, lo que significa que se compran 10 contratos al precio de mercado. 

Con cada vez más posiciones cortas obligadas a cubrirse, se crea un efecto en cascada, impulsando rápida y violentamente el precio hacia arriba. Con tantas posiciones activas cerrándose, el interés abierto - que representa la posición neta - es ahora significativamente más bajo que cuando comenzó el movimiento. 

Hay pocos factores que pueden impulsar un squeeze corto. Aprender sobre estos puede ayudar a los traders de cripto a mejorar el mercado y potencialmente anticipar cuándo pueden ocurrir estos eventos.

Si bien nunca es el caso que haya más cortos que largos - por cada posición larga, siempre hay una posición corta correspondiente - el flujo de órdenes puede ofrecernos una idea sobre el sesgo direccional, y si son los vendedores en corto quienes son los agresores. 

Específicamente, el interés abierto y las tasas de financiación a menudo sirven como proxies para el sentimiento del mercado y la actividad de venta en corto (más sobre esto a continuación). Los vendedores en corto son particularmente vulnerables a ser exprimidos cuando:

• Han sido los agresores durante un período prolongado, pero su agresión ya no está siendo recompensada (es decir, la financiación es negativa, pero el precio se estanca).

• Ha habido un movimiento descendente prolongado y el sentimiento ha tocado fondo - los osos están complacidos.

En términos generales, los mercados financieros buscan restaurar el equilibrio, y tienden a aplicar presión cuando un lado del mercado es vulnerable a la explotación. 

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El flujo de noticias puede ser una fuente significativa de volatilidad, incluso si cualquier aumento es efímero. El precio de Hedera (HBAR) subió un 96% en un día después de la mala interpretación de un anuncio de BlackRock.

La fuerza sostenida de los compradores puede culminar en un movimiento impulsivo al alza, resultando en la liquidación de intereses cortos. En cualquier momento, sin previo aviso, un gran comprador puede entrar en el mercado con cualquier tamaño, sorprendiendo a muchos participantes.

Los mercados con poco volumen de negociación son particularmente vulnerables a los squeezes cortos, ya que se necesita una cantidad comparativamente pequeña de actividad de compra para impulsar el precio mucho más alto. 

A veces, los traders accidentalmente disparan el precio de un activo digital en lo que se conoce como un “Fat Finger”. El precio de Bitcoin (BTC) se desplomó un 87% en 2021 en Binance.US - el resultado de un “punto decimal mal colocado”. Los activos criptográficos con menos liquidez son mucho más fáciles de manipular, como lo evidencian numerosos esquemas de “pump and dump” vistos en el espacio.

Los fondos de cobertura juegan un papel activo en los mercados de criptomonedas, y al igual que otros participantes del mercado, no son inmunes a los squeezes cortos.

Los fondos de cobertura recientemente aprovecharon el comercio de base en Bitcoin - beneficiándose de la diferencia entre los futuros de CME y los precios al contado. Debido a la forma en que se informa el interés corto en los mercados tradicionales (el Informe de Compromiso de Traders identifica diferentes categorías de participantes y su posicionamiento), muchos fondos de cobertura que se posicionan en corto podrían aumentar la probabilidad de un squeeze corto dirigido.

Aquí hay algunos ejemplos famosos de squeezes cortos en criptomonedas:

• Parcialmente inspirado por la saga de Gamestop, después de la compra de Twitter por Elon Musk, Dogecoin (DOGE) experimentó un squeeze corto, resultando en $89M en liquidaciones. 

• En julio de 2021, el precio de Bitcoin (BTC) subió un 15%, resultando en $1B en liquidaciones, aunque no estaba claro por qué sucedió esto.  

• Litecoin (LTC) tuvo un notorio squeeze corto en septiembre de 2021, tras algunas noticias falsas de que se habían asociado con Walmart.

1. Emplea una gestión de riesgos robusta y utiliza un stop loss. Muchos vendedores en corto son liquidados simplemente porque no tienen ningún stop de protección. Si estás utilizando margen cruzado sin un stop loss, puedes arriesgarte a perder todo tu capital si el precio se mueve violentamente en tu contra. 

2. Incorpora indicadores de futuros en tu análisis. Al combinar datos de interés abierto, tasas de financiación, ratios largos/cortos, datos de liquidación y cambios en la posición neta, puedes obtener información sobre si es probable que se squeeze a los cortos. Hacer tales juicios requiere discreción y cierto nivel de experiencia, y no puede ser cubierto de manera significativa en este artículo. Si estás interesado en ver cómo se ven estos datos, recursos como Coinglass y Velo permiten a los usuarios rastrear varias métricas en los mercados de derivados. También hay varios boletines informativos gratuitos a los que puedes suscribirte que ofrecen un desglose de la posición en futuros y cualquier anomalía. 

3. Monitorea las noticias. Mientras que los mercados de divisas tienen eventos de noticias diarios que son una fuente constante de volatilidad, el impacto de los mismos eventos de noticias en cripto es menos claro. Además, cripto tiene tantos proyectos individuales, que están sujetos a sus propios desarrollos, es críticamente importante mantenerse informado sobre el activo digital que estás negociando. 

En resumen, los squeezes cortos representan un riesgo significativo para los traders en los mercados de criptomonedas, particularmente cuando los vendedores cortos han sido los agresores durante un período prolongado. Sin embargo, al tomar algunos pasos básicos, los traders pueden mitigar el riesgo de ser sorprendidos.

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