¿Qué es el deslizamiento en criptomonedas?

Imagina realizar una operación esperando pagar un cierto precio, solo para descubrir que la operación se ejecuta a un precio diferente. Esto se conoce como ‘deslizamiento’ y es un fenómeno relativamente común en los mercados de criptomonedas. Sin embargo, entender qué es el deslizamiento y por qué ocurre es clave para evitar que impacte en tu trading. 

En este artículo, explicaremos qué significa el deslizamiento en criptomonedas en términos simples y por qué ocurre. 

El deslizamiento se refiere a la diferencia entre el precio esperado de una operación de criptomonedas y el precio real al que se ejecuta. Esto ocurre típicamente en mercados de rápido movimiento o ilíquidos, donde los precios pueden cambiar rápidamente antes de que se complete una orden.

Los traders de criptomonedas a menudo dicen que han sido “deslizados” cuando su operación se ejecuta a un precio significativamente menos favorable de lo anticipado, resultando en un mayor costo para los compradores o menores retornos para los vendedores.

Es importante notar que el deslizamiento no es inherentemente malo, simplemente viene con el territorio de operar en mercados financieros. Si bien típicamente tiene un impacto negativo en tu precio promedio de ejecución, en ocasiones puede trabajar a tu favor. Esto se discute con más detalle a continuación. 

Piénsalo como comprar un artículo en una tienda: ves una etiqueta de precio de 10 $, pero para cuando llegas a la caja, el precio ha cambiado a 12 $. En criptomonedas, podrías intentar comprar 1 Ethereum (ETH) a 2,000 $, pero debido a movimientos del mercado o un cambio rápido en el libro de órdenes, terminas pagando 2,020 $. La diferencia de 20 $ es el deslizamiento. 

El deslizamiento generalmente se expresa como un porcentaje; en este ejemplo, es del 1% sobre el precio esperado. 

El deslizamiento ocurre al ejecutar órdenes de mercado (órdenes activas, que aprovechan las órdenes en espera en el libro de órdenes, emparejadas con los mejores precios disponibles) porque el mercado puede moverse para cuando se complete la orden.

No toda la deslizamiento trabaja en tu contra. A veces, puede ayudarte. Hay dos tipos principales de deslizamiento en el trading de criptomonedas: deslizamiento positivo y deslizamiento negativo.

• Deslizamiento positivo: Esto ocurre cuando obtienes un mejor precio del esperado. Por ejemplo, si colocas una orden de compra esperando pagar $50 por moneda, pero se ejecuta a $48, has experimentado deslizamiento positivo. En este caso, el precio del mercado se movió a tu favor: gastaste menos de lo anticipado (o si vendes, vendiste por más de lo esperado).
   
• Deslizamiento negativo: Esto es cuando obtienes un peor precio del esperado. Usando el escenario opuesto, supongamos que pretendías comprar a $50 pero la orden se completó a $52. Ese precio $2 más alto es deslizamiento negativo: pagaste más de lo que querías (o si vendes, recibiste menos de lo esperado). El deslizamiento negativo te cuesta efectivamente dinero en comparación con el precio inicial que viste.

Qué tipo obtienes depende de cómo se mueva el precio del mercado mientras se procesa tu operación. El objetivo, por supuesto, es limitar el deslizamiento negativo tanto como sea posible e incluso beneficiarse del deslizamiento positivo cuando el mercado lo permita. A continuación, exploraremos por qué ocurren estas diferencias de precio al observar las causas del deslizamiento.

Ciertas condiciones del mercado pueden hacer que la posibilidad de incurrir en deslizamiento sea más probable, como la volatilidad, la liquidez, el tamaño de la orden y la velocidad de ejecución. 

• Volatilidad del mercado: Las criptomonedas son conocidas por oscilaciones de precio rápidas. Cuando el mercado es altamente volátil, los precios pueden cambiar en un abrir y cerrar de ojos. Si realizas una orden de mercado durante un repentino aumento o caída, el precio en la ejecución podría diferir del precio solo unos segundos antes. Por ejemplo, un gran anuncio de noticias o un tweet puede aumentar agudamente la volatilidad, lo que lleva a deslizamientos a medida que tu orden se ejecuta al nuevo precio. En resumen, cuanto más rápido y de manera impredecible se muevan los precios, más probable es que encuentres deslizamientos.
   
• Baja liquidez: La liquidez se refiere a cuán fácilmente se puede comprar o vender un activo sin afectar su precio. En un mercado altamente líquido, hay muchos compradores y vendedores a varios niveles de precios, por lo que las grandes órdenes pueden completarse cerca del precio esperado. En un entorno de baja liquidez (por ejemplo, una altcoin menos conocida o un par de trading con pocos participantes activos), puede que no haya suficientes órdenes cerca de tu precio deseado. Tu orden entonces "consume" el libro de órdenes, emparejándose con precios progresivamente peores hasta que se completa.
   
• Tamaño de orden grande: El tamaño de tu operación importa. Incluso en un mercado moderadamente líquido, si realizas una orden de compra o venta muy grande, podría no completarse a un solo precio. Digamos que quieres comprar una gran cantidad de una criptomoneda: podrías comprar todas las monedas disponibles a $100, y luego la orden continúa llenándose a $101, $102, y así sucesivamente, porque agotaste las ofertas más baratas. Al final, tu precio de compra promedio es más alto que $100. Cuanto más grande sea la orden en relación con la liquidez del mercado, más deslizamientos pueden ocurrir. Por eso, los grandes traders a menudo dividen sus órdenes en partes más pequeñas para evitar deslizamientos significativos.
   
• Ejecución lenta o retrasos en la red: A veces, la causa del deslizamiento es simplemente que tu operación no se ejecutó instantáneamente. En plataformas de trading centralizadas tradicionales, esto podría deberse a la latencia o al tiempo que lleva emparejar órdenes. En el caso de intercambios descentralizados (DEX) que funcionan en redes blockchain, la congestión de la red y los tiempos de confirmación de bloques pueden introducir retrasos. Si la blockchain está ocupada (por ejemplo, muchas personas comerciando a la vez o alto tráfico en Ethereum), tu intercambio podría estar pendiente durante varios segundos o minutos. Durante este retraso, los precios del mercado pueden fluctuar. Como resultado, para cuando tu transacción sea confirmada, el precio de ejecución final puede diferir del que inicialmente viste, afectando potencialmente el valor que recibes.

Todos estos factores giran en torno a un concepto central: el cambio de precio durante la ejecución de la orden. La alta volatilidad hace que los precios sean un objetivo en movimiento, la baja liquidez significa que no hay suficiente liquidez a un precio fijo, las órdenes grandes empujan a precios menos favorables, y la ejecución lenta da más tiempo para que el precio cambie. A menudo, el deslizamiento es una combinación de estos factores. 

A continuación, discutiremos cómo se manifiesta el deslizamiento en diferentes tipos de intercambios de criptomonedas (centralizados versus descentralizados) ya que cada uno maneja las operaciones de maneras distintas.

El deslizamiento puede ocurrir tanto en plataformas de comercio centralizadas (CEXs) como descentralizadas (DEXs), pero las causas y controles difieren.

Las plataformas de comercio centralizadas utilizan libros de órdenes para emparejar compradores y vendedores. El deslizamiento ocurre cuando tu orden de mercado es demasiado grande para completarse a un solo precio, lo que provoca que se empareje en múltiples niveles, especialmente en mercados de baja liquidez. Los CEXs no ofrecen configuraciones de tolerancia al deslizamiento, pero los comerciantes pueden limitar el deslizamiento utilizando órdenes limitadas. Cualquier deslizamiento incurrido es resultado de la profundidad del mercado y el diferencial, no cobrado por el intercambio en sí.

Las plataformas de comercio descentralizadas, como Uniswap o SushiSwap, utilizan Creadores de Mercado Automatizados (AMMs) y grupos de liquidez. Los precios cambian en función de las proporciones de tokens del grupo. Las operaciones grandes o los grupos poco profundos causan un mayor deslizamiento. Dado que las operaciones son en cadena, los retrasos de la red también pueden afectar los precios. A diferencia de los CEXs, los DEXs permiten a los usuarios establecer una tolerancia al deslizamiento, que cancela las operaciones si el movimiento del precio excede un umbral establecido. En los DEXs, el deslizamiento típicamente beneficia a los proveedores de liquidez.

En resumen:

• En CEXs, el deslizamiento proviene de libros de órdenes delgados y se controla con tipos de órdenes.
   
• En DEXs, está influenciado por la profundidad del pool de liquidez, el tamaño de la operación y la velocidad de la blockchain, con configuraciones de tolerancia que ofrecen un control adicional.

La tolerancia al deslizamiento es una configuración —principalmente en intercambios descentralizados— que te permite definir la máxima desviación de precio que estás dispuesto a aceptar durante una operación. Si el precio del mercado se mueve más allá de tu porcentaje establecido (por ejemplo, 1%), la operación fallará. Esto te protege de un deslizamiento negativo severo, especialmente en condiciones volátiles o de baja liquidez.

Establecer la tolerancia al deslizamiento es un acto de equilibrio:

• Demasiado bajo (por ejemplo, 0.1%) – La operación puede fallar debido a fluctuaciones de precio menores.
   
• Demasiado alto (por ejemplo, 3%+) – La operación probablemente se ejecuta pero a un precio peor, arriesgando el front-running.

Rangos típicos:

• Activos estables y de alta liquidez: 0.1%–0.5%
   
• Tokens volátiles o de baja liquidez: 1%–3%+

Muchas plataformas de criptomonedas descentralizadas tienen como valor predeterminado una tolerancia al deslizamiento de 0.5%–1%. Una buena regla: usa la configuración de deslizamiento más baja que aún permita que tu operación se ejecute de manera confiable. A medida que adquieras experiencia, podrás juzgar mejor cómo ajustar la tolerancia al deslizamiento para diferentes condiciones del mercado y activos criptográficos.

El deslizamiento mide cuán lejos se desvía el precio ejecutado de una operación del precio esperado, expresado como un porcentaje. La fórmula es:

Deslizamiento (%) = ((Precio Ejecutado - Precio Esperado) / Precio Esperado) × 100

• Deslizamiento negativo: Esperado comprar a $100, pero pagó $105 → Deslizamiento = 5%
   
• Deslizamiento positivo: Esperado vender a $50, pero recibió $52 → Deslizamiento = 4%
   

En DEXs, el deslizamiento también se puede calcular por la diferencia en tokens recibidos. Por ejemplo, si esperas 100 tokens por 1 ETH pero solo recibes 95, has experimentado un deslizamiento del 5%.

La mayoría de las plataformas de trading de criptomonedas no muestran el deslizamiento exacto después de la operación, por lo que calcularlo manualmente puede ayudarte a rastrear el rendimiento. Si frecuentemente ves un alto deslizamiento, puede ser momento de ajustar tu estrategia de trading o configuraciones.

Aunque no puedes evitar el deslizamiento por completo, estas estrategias pueden ayudar a reducir su impacto:

• Usa órdenes límite
  Establece el precio exacto que estás dispuesto a comprar o vender. A diferencia de las órdenes de mercado, las órdenes límite te protegen de llenados de precios inesperados y eliminan el deslizamiento negativo, especialmente en CEXs.
   
• Opera pares de alta liquidez en momentos pico
  Mantente en pares de trading principales con libros de órdenes profundos o grandes pools de liquidez. Opera durante las horas activas (por ejemplo, en las sesiones superpuestas de EE. UU. y la UE) para obtener spreads más ajustados y menos deslizamiento.
   
• Evita operar durante alta volatilidad
  Evita operar durante noticias que muevan el mercado o aumentos impulsados por el hype. Los picos de volatilidad aumentan el deslizamiento. Espera estabilidad en el precio si es posible.
   
• Divide grandes órdenes/escalona en operaciones
  Divide grandes operaciones en partes más pequeñas. Esto reduce la posibilidad de mover el mercado y ayuda a lograr un mejor precio promedio.
   
• Establece una tolerancia al deslizamiento inteligente
  Ajusta la configuración de deslizamiento según la liquidez y volatilidad del token. Comienza bajo (por ejemplo, 0.5–1%) y aumenta solo si es necesario para asegurar la ejecución sin pérdidas excesivas.
   

Elige plataformas fiables
Utiliza intercambios establecidos con buena liquidez y ejecución de operaciones eficiente. Los agregadores DEX también pueden reducir el deslizamiento al enrutar órdenes a través de múltiples pools.

Ahora que entiendes cómo funciona el deslizamiento, toma el control de tus operaciones con confianza. Comienza tu viaje de trading de criptomonedas con Kraken, donde herramientas inteligentes y precios en tiempo real te ayudan a mantenerte por delante del mercado.