L'USDC est-il un investissement sûr ?

La demande et l'utilisation des stablecoins ont augmenté de manière exponentielle au cours des dernières années, jouant un rôle crucial dans l'épargne, les paiements transfrontaliers, les envois de fonds et la gestion de trésorerie des entreprises. 

Bien qu'une majorité des participants au marché des cryptomonnaies utilise des stablecoins pour le trading ou la génération de rendement, il y a ceux qui utilisent des stablecoins pour épargner en dollars. Cela est particulièrement attrayant dans les économies de marché émergentes où la banque en dollars est rare, l'inflation est élevée ou où l'accès aux réseaux de transactions fiat est pauvre ou coûteux. 

Mais est-il sûr pour quiconque d'investir dans des stablecoins ?

Environ 99 % de tous les stablecoins font référence au dollar américain, avec deux projets de stablecoins émergeant comme les leaders du marché :

• USDT de Tether : un stablecoin centralisé, adossé à des actifs du monde réel, lancé en octobre 2014, avec une capitalisation boursière de 132 milliards de dollars (#3 au total). 
• USDC de Circle : également centralisé et soutenu par des actifs du monde réel, l'USDC a été lancé en septembre 2018 avec une capitalisation boursière de 38 milliards de dollars. (#8 au total).

Les stablecoins sont des représentations tokenisées des monnaies fiat sur la blockchain. En tant que tel, tout facteur—qu'il soit réel ou perçu—qui sape la confiance ou la foi dans cette représentation peut avoir un impact significatif sur leur stabilité.

Dans l'étude mentionnée ci-dessus, 50 % des répondants ont cité l'utilisation de Tether par rapport à d'autres stablecoins parce qu'ils lui faisaient plus confiance. 

Pourtant, à plusieurs reprises, Tether et USDC ont perdu leur ancrage avec le dollar ; une étude a montré que les stablecoins à grande capitalisation ont connu plus de 609 événements de dépegging en 2023. 

Il existe de nombreux facteurs qui peuvent déstabiliser les stablecoins, mais les fluctuations de liquidité, les préoccupations concernant les réserves ou la contagion plus large du marché restent quelques-unes des causes les plus courantes. Notez également que l'ampleur du dépegging est importante ici. Toute déviation au-dessus ou en dessous de 1 $ est techniquement un dépegging, mais les dépeggings mineurs et temporaires d'environ 1 à 2 % sont relativement courants. 

L'USDC est émis par une entreprise, Circle, qui prend plusieurs mesures pour s'assurer que leur stablecoin maintienne son ancrage 1:1 avec le dollar américain aussi souvent que possible. La liste suivante fournit des détails sur ces étapes :

1. Se conformer aux régulateurs. La confiance et la fiabilité jouent un rôle clé dans la décision d'un investisseur d'utiliser un stablecoin. De plus, il est logique que la conformité réglementaire offre une plus grande confiance aux utilisateurs de stablecoins, car une collaboration étroite avec les régulateurs peut réduire la probabilité de toute activité pouvant compromettre la sécurité de l'actif. En juillet 2024, Circle est devenu le premier émetteur mondial de stablecoins à obtenir la conformité avec le cadre réglementaire de l'Union européenne Marchés des crypto-actifs (MiCA). Cette conformité garantit que l'USDC est émis dans l'UE selon des normes réglementaires strictes, renforçant la confiance et la transparence sur le marché européen. Circle est également enregistré auprès du U.S. Réseau de lutte contre les crimes financiers (FinCEN) et se conforme aux lois étatiques sur la transmission d'argent, considérant l'USDC comme une forme de valeur stockée ou d'accès prépayé. Cet enregistrement souligne l'engagement de Circle à respecter les réglementations financières américaines.
2. Transparence des réserves.  En utilisant un auditeur indépendant (actuellement Deloitte, au moment de la presse), Circle génère des attestations mensuelles qui détaillent la nature et l'état complet de ses réserves. Les réserves sont constituées d'actifs à faible risque, tels que des titres du Trésor américain à court terme. et des dépôts bancaires. Pour ajouter encore plus de crédibilité, les réserves sont principalement détenues dans le Circle Reserve Fund (CRF) enregistré auprès de la SEC chez BlackRock. La valeur des actifs détenus en réserve doit correspondre ou dépasser le nombre d'USDC en circulation pour garantir des remboursements à 1:1. Au moment de la rédaction, il y a 38,09 milliards d'USDC en circulation et 38,28 milliards d'actifs de réserve. S'il n'y a pas suffisamment de réserves pour soutenir les tokens en circulation, nous pouvons logiquement nous attendre à ce que le marché s'ajuste en conséquence et revalorise la valeur de l'USDC. De plus, simplement savoir que a) chaque USDC est entièrement soutenu (ou sur-collatéralisé) par des actifs de réserve et que b) chaque token peut être échangé à tout moment contre son équivalent en fiat, peut contribuer à la stabilité en offrant aux détenteurs une tranquillité d'esprit.
3. Gestion responsable de l'offre et de la demande. Lorsqu'un individu ou une entité souhaite convertir des dollars américains en USDC, Circle reçoit le fiat et crée de nouveaux USDC. De même, lorsque quelqu'un souhaite échanger son USDC contre du fiat, le détenteur retourne son USDC à Circle, qui les retire alors de la circulation (brûle les tokens) et crédite le détenteur de la valeur équivalente en dollars américains. En gérant dynamiquement l'offre circulante de l'USDC en fonction de l'offre et de la demande, cela contribue à la stabilité du peg. Si Circle devait augmenter par erreur l'offre au-delà de la valeur des actifs de réserve, et que le marché s'en apercevait, la valeur de l'USDC pourrait potentiellement tomber en dessous de 1 $ en réponse.

Investir dans l'USDC plutôt que de retirer des cryptomonnaies en monnaie fiduciaire présente un certain nombre d'avantages, dont beaucoup sont liés à l'accessibilité, la flexibilité et l'utilité :

• Bien qu'il existe des risques de contrepartie significatifs pour ce faire, l'USDC peut être déployé sur diverses plateformes DeFi pour générer des rendements. Certaines plateformes prétendent offrir des rendements allant jusqu'à 20 % AER, cependant, il convient de rappeler que déployer votre USDC sur de telles plateformes comporte un risque considérable de perdre tout votre capital.
• Bien que l'USDC ne soit pas sans autorisation et immuable comme Bitcoin (BTC), il exploite les avantages technologiques des blockchains pour permettre des paiements internationaux rapides et peu coûteux. Par conséquent, si vous décidez d'investir dans l'USDC, et que vous souhaitez ensuite transférer des fonds à un vendeur ou à un proche qui est heureux d'accepter des cryptomonnaies, cela impliquera probablement beaucoup moins de friction que d'envoyer de la monnaie fiduciaire. Ceci est particulièrement utile pour les personnes vivant dans des pays sans services financiers fiables pour permettre des paiements internationaux ou où les options locales entraînent des frais élevés. 
• L'USDC est un stablecoin très liquide avec une large adoption, ce qui signifie qu'il peut être facilement échangé contre d'autres actifs sans subir de glissement, sur un large éventail de plateformes de trading, y compris Kraken. 
• L'USDC est un actif tokenisé entièrement soutenu, émis par une entreprise sous surveillance réglementaire aux États-Unis et en Europe. Si vous résidez dans un pays avec une forte inflation ou où la corruption est répandue, placer votre capital dans l'USDC peut être une alternative attrayante à votre monnaie fiduciaire locale. 
• Le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale, représentant environ 60 % des réserves de change mondiales ces dernières années. Cette demande constante soutient la force du dollar par rapport aux autres monnaies fiduciaires. En regardant le DXY, l'indice qui compare le dollar à un panier d'autres grandes devises, il est clair que, au cours de la dernière décennie, le dollar a bien performé. Par conséquent, il est logique que de nombreux investisseurs dans le monde souhaitent stocker leur capital en dollars numériques.
• Les stablecoins sont écrasante ment dollarisés, éclipsant tous les autres types de stablecoins adossés à des devises fiduciaires. Cela aide à garantir que, pour un avenir prévisible, les détenteurs d'USDC devraient être en mesure d'échanger contre d'autres stablecoins dollarisés à tout moment. 

Investir dans un dérivé crypto d'une monnaie fiat comporte des inconvénients importants qui doivent être pris en compte avant de prendre une décision d'investissement :

• Les stablecoins sont à la merci des blockchains sur lesquelles ils fonctionnent, et de tous les défauts inhérents à celles-ci. En février 2024, un bug a causé une panne sur la blockchain Solana. Cela signifiait que personne ne pouvait traiter de transactions sur le réseau, empêchant des millions d'utilisateurs d'accéder à leurs actifs numériques ou de les utiliser. Une telle panne peut avoir des conséquences considérables, surtout lorsque les investisseurs ont des capitaux bloqués en tant que garantie sur des plateformes de prêt décentralisées ou dans des positions de futures à marge. Par conséquent, si vous aviez votre USDC sur la blockchain Solana pendant la panne, vous n'auriez pas pu interagir avec de quelque manière que ce soit. Les investisseurs doivent soigneusement considérer le bilan de la chaîne avec laquelle ils choisissent d'interagir. 
• Bien que Circle ait manifestement fait un effort concerté pour se conformer aux régulateurs, aux États-Unis, le cadre réglementaire pour les stablecoins adossés à des fiat est encore en évolution, et il n'est pas clair à quoi ressemblera l'avenir. Les régulateurs peuvent décider d'imposer de nouvelles exigences aux émetteurs de stablecoins, bien que cela reste à voir. L'introduction du projet de loi, Le Clarity for Payment Stablecoins Act de 2023 (H. R. 4766) vise à réglementer les stablecoins en fonction du statut de l'émetteur, et pourrait offrir une certaine clarté à l'avenir.
• Les stablecoins adossés à des fiat peuvent perdre leur ancrage 1:1, provoquant une panique considérable chez les détenteurs qui voient la valeur de leurs pièces se déprécier sur une courte période. C'était le cas lorsque l'USDC est tombé à 90 cents en mars 2023, après qu'il est devenu évident que 3,3 milliards de dollars des réserves de stablecoins étaient bloqués dans la Silicon Valley Bank en difficulté. Tout investisseur dans l'USDC doit accepter que de petites dépréciations sont probables et quelque peu normales, et que des défis plus importants et préoccupants pour l'ancrage peuvent survenir.  
• Il existe deux façons de convertir l'USDC : 1) L'échanger sur une plateforme de trading centralisée ou décentralisée contre d'autres actifs ou 2) Soumettre une demande de rachat auprès de Circle et faire déposer les dollars US fiat sur votre compte bancaire. Cependant, pour qu'un rachat soit traité, vous devez compléter le KYC et avoir un compte bancaire pour y déposer les fonds. Naturellement, cela empêche les personnes non bancarisées ou les individus résidant dans des nations sanctionnées de pouvoir racheter l'USDC contre des dollars US. Par conséquent, si l'USDC devait se désolidariser de manière significative, certains investisseurs seraient dans une position désavantageuse. Ce scénario quelque peu improbable mérite néanmoins d'être considéré. 

Contrairement à certaines autres cryptomonnaies, l'USDC n'est pas sans autorisation ; vos pièces peuvent être gelées par Circle afin de se conformer aux régulateurs. Bien que peu probable, si vos actifs étaient liés à une activité illicite sous une forme ou une autre, vous pourriez perdre l'accès à ceux-ci et à toute la valeur qui s'y trouve, avec peu d'opportunités d'intervenir.

D'après l'étude mentionnée ci-dessus, quelques éléments clairs se dégagent :

• Les stablecoins ont considérablement augmenté en termes de volume de règlement et d'adoption au cours des dernières années.
• L'utilisation des stablecoins dans les économies de marché émergentes devrait augmenter, d'après les réponses des participants (72 % s'attendent à augmenter leur utilisation des stablecoins dans l'année à venir, rapporté en 2024).
• Parmi ceux qui préféraient Tether à d'autres stablecoins, 58 % l'ont préféré parce qu'ils lui faisaient plus confiance et 45 % ont dit que c'était parce qu'il avait le plus long historique. 
• Tether a généralement été évalué plus favorablement que l'USDC. 

Ce qui est moins clair, c'est le degré auquel l'USDC restera largement adopté à l'avenir. 

Au moment de la rédaction, l'USDC s'est imposé comme la deuxième plus grande pièce indexée sur le dollar américain. Cependant, Tether (USDT) a actuellement plus de trois fois la capitalisation boursière de l'USDC, et la longévité de tout actif crypto n'est pas garantie. 

De nombreuses grandes institutions crypto et des projets d'une valeur de plusieurs milliards de dollars ont vu le jour et disparu. Si Tether devait éroder significativement la capitalisation boursière de l'USDC, cela pourrait avoir une série d'effets en cascade, impactant la liquidité et la confiance générale des investisseurs. 

De plus, comme mentionné ci-dessus, il reste incertain comment les stablecoins seront réglementés au niveau mondial, et la manière dont ils seront réglementés sera probablement très différente d'un pays à l'autre, comme c'est actuellement le cas entre les États en Amérique du Nord.

Il est concevable qu'à la suite de nouvelles législations, certains investisseurs dans l'USDC puissent constater qu'ils ne peuvent plus facilement échanger leur USDC contre d'autres actifs, ou rencontrer d'autres difficultés imprévues.

La réponse à cette question dépend finalement des propres recherches et préférences du lecteur. Pour ceux qui souhaitent déployer leur capital dans un stablecoin, l'USDC possède plusieurs qualités qui peuvent en faire une option attrayante pour certains traders :

1. Circle collabore activement avec les régulateurs pour s'assurer qu'il reste du bon côté de la loi dans les juridictions applicables. 
2. Circle publie régulièrement des attestations de ses réserves, supervisées par un tiers réputé, avec une répartition claire de l'emplacement et de la nature des actifs en réserve.
3. USDC est incroyablement liquide, disponible sur plusieurs chaînes, peut être facilement transféré ou échangé et est largement utilisé comme garantie sur les plateformes DeFi. 
4. Parmi tous les stablecoins existants, USDC est l'un des plus réputés. Cela se manifeste par sa capitalisation boursière (le stablecoin adossé à l'euro de Circle (EURC) est actuellement le plus grand de son genre), et le fait qu'il a été utilisé de manière extensive pendant plus de six ans, réglant plus de 12 trillions de dollars dans des transactions blockchain.

Il existe deux principales façons d'acheter des jetons USDC.

La première option s'applique probablement à la plupart des traders et consiste simplement à échanger d'autres actifs cryptographiques comme Chainlink (LINK) ou XRP (XRP) contre USDC sur une plateforme de trading centralisée ou décentralisée. 

En déposant votre fiat ou crypto dans une bourse centralisée qui propose des marchés de stablecoins (vérifiez à l'avance), il devrait alors être relativement simple de compléter l'échange et d'utiliser votre USDC comme bon vous semble. 

Si vous utilisez un portefeuille Web3, naviguez vers une plateforme décentralisée qui dispose de liquidités suffisantes pour la paire de trading qui vous intéresse. Avant de compléter tout échange, vérifiez pour vous assurer que vous ne subirez pas de glissement excessif.

La deuxième option, potentiellement plus contraignante, est de contacter Circle directement. Ici, vous devrez compléter le KYC et fournir des documents pour configurer le compte. Une fois que tout a été approuvé, vous pouvez alors transférer vos dollars américains à Circle, qui frappera alors l'USDC correspondant, l'ajoutant à votre compte. L'USDC peut ensuite être distribué selon les besoins.

Les stablecoins, et plus précisément l'USDC, remplissent un certain nombre de fonctions importantes dans et hors de l'écosystème crypto.

Beaucoup utilisent l'USDC simplement pour spéculer, mais pour d'autres, cela peut être une bouée de sauvetage—offrant une alternative moins chère et plus rapide aux rails de paiement traditionnels ou un radeau de sauvetage pour ceux qui stockent du capital dans des devises fortement dévaluées.

Comme pour toutes les décisions d'investissement, les investisseurs doivent évaluer tous les faits et leur propre situation actuelle avant de décider si l'utilisation de l'USDC comme véhicule d'investissement est la bonne décision ou non.

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