Che cos'è un wallet con garanzia collaterale multipla e come funziona?

I wallet con garanzia collaterale multipla permettono ai trader di utilizzare un'ampia gamma di asset come garanzia collaterale quando fanno trading con leva. Invece di usare Bitcoin (BTC) o USDT (Tether) per fare trading su derivati BTC/USDT, i trader potrebbero ad esempio preferire usare una combinazione di asset come Ethereum (ETH), Solana (SOL) o Pepe (PEPE), e i wallet con garanzia collaterale multipla lo consentono. 

Nel trading di derivati crypto, la garanzia collaterale è l'asset che i trader impegnano per aprire e mantenere le loro posizioni. Questo è simile a quanto accade per i mutuatari che offrono garanzie prima di contrarre un prestito, anche se il trading con leva in realtà non comporta alcun prestito. Anzi, il valore della garanzia collaterale viene amplificato, permettendoti di aprire posizioni più ampie di quanto faresti normalmente. Questo comporta però guadagni e perdite amplificati, dettati dalle oscillazioni di prezzo dell'asset sottostante. 

I wallet con garanzia collaterale multipla permettono ai trader di utilizzare come garanzia collaterale una vasta gamma di asset digitali e, talvolta, anche valute tradizionali, invece di dover limitare la scelta a un solo asset (ad esempio, USDT). Su Kraken, i trader possono utilizzare una selezione di asset popolari come crypto, stablecoin e valute tradizionali come garanzia collaterale. 

Questo articolo fornisce un elenco completo, oltre ai dettagli su eventuali haircut e commissioni di conversione applicabili.

Un haircut (scarto di garanzia) è una riduzione temporanea del margine utilizzabile di un asset in garanzia collaterale quando viene utilizzato come margine. Fondamentalmente, se desideri utilizzare asset crypto come garanzia collaterale, una piccola parte del suo valore sarà riservata e non disponibile per il margine, sebbene questo non influenzi il valore effettivo dei tuoi asset né comporti commissioni. Gli haircut si applicano anche ai guadagni/alle perdite non realizzati e ai versamenti, contribuendo così a mantenere un margine di sicurezza nel sistema di trading. 

L'haircut applicato al margine non in USD varia notevolmente, ma dipende principalmente dalla volatilità implicita di ciascun asset. Se utilizzi un asset volatile come garanzia collaterale, la probabilità che un improvviso aumento di prezzo causi una liquidazione è molto più alta. Pertanto, per ridurre la probabilità che ciò accada, l'haircut riduce il margine consentito e di conseguenza la dimensione della posizione che puoi aprire. 

Utilizzando Bitcoin come garanzia collaterale (~3% su Kraken) rispetto ad asset molto più volatili come Avalanche (AVAX), (~7,5% su Kraken) puoi aspettarti un haircut molto più contenuto. L'uso del dollaro statunitense come margine non comporta commissioni di conversione né haircut. 

Per dimostrare come viene applicato l'haircut, se depositi un Bitcoin nel tuo Kraken Wallet e fai un'operazione di trading di 10.000 $, il valore della garanzia collaterale potrebbe essere 9700 $. Questo viene calcolato moltiplicando il valore nozionale (10.000 $) per il peso della garanzia collaterale (0,97, dopo un haircut del 3%).

Perché un trader dovrebbe voler usare il proprio portfolio di crypto come garanzia collaterale? Alcuni trader potrebbero non voler convertire tutti i loro asset in USDT per il trading di derivati. 

Immagina di avere un portfolio composto solo da BTC ed ETH, ma di voler fare trading con leva. Tuttavia, non vuoi convertire questi asset, poiché rappresentano una posizione a lungo termine che non intendi toccare. Se il mercato dovesse salire dopo la conversione, rischieresti di perdere il potenziale guadagno. 

Con un wallet con garanzia collaterale multipla, puoi utilizzare gli asset del tuo portfolio più ampio come garanzia collaterale senza doverli convertire. Questa flessibilità e la possibilità di massimizzare l'efficienza del capitale sono aspetti che potrebbero essere interessanti per i trader. 

Vediamo passo per passo come utilizzare un wallet con garanzia collaterale multipla. 

1: Verifica quali asset possono essere utilizzati come garanzia collaterale dalla piattaforma che ti interessa nonché gli haircut e le commissioni correlati. 

2: Decidi quali degli asset desideri utilizzare tra quelli che lo consentono, quindi deposita questa crypto nel wallet con garanzia collaterale multipla (questo potrebbe comportare un processo di deposito seguito da un trasferimento). 

3: Definisci il trading che desideri effettuare, tenendo in considerazione la dimensione della posizione, il margine iniziale e il prezzo di liquidazione in relazione alla tua garanzia collaterale. Tieni in considerazione anche quanto segue:

Occasionalmente, quando hai bisogno di convertire i tuoi asset non USD collateralizzati, sarà applicata una commissione di conversione. Nel seguente elenco, troverai tutti i casi in cui si applicata tale commissione su Kraken:

• Profitti e versamenti realizzati in una valuta di profitto diversa da USD
• Perdita realizzata e non coperta in USD
• Pagamento di una commissione di trading non coperto in USD
• Pagamento di interessi non coperti in USD
• Pagamento di finanziamento perpetuo non coperto in USD
• Raggiungimento dei limiti di conversione automatica

Fase 4: ora che sul tuo wallet con garanzia collaterale multipla ci sono fondi e conosci tutte le commissioni associate, puoi aprire una posizione. 

Una volta che la posizione è attiva, fai attenzione a monitorare il valore degli asset che hai utilizzato come garanzia collaterale per assicurarti di avere abbastanza margine per mantenere le posizioni aperte. 

Se stai utilizzando BTC come garanzia collaterale e hai una posizione aperta che utilizza una larga parte del margine disponibile, un forte calo nel prezzo del BTC potrebbe portare a una liquidazione. Assicurati di avere abbastanza garanzia collaterale per supportare il margine di mantenimento (che funge da margine di liquidazione) e che eventuali stop loss siano sempre posizionati prima del prezzo di liquidazione. 

Esamina la volatilità prevista degli asset collateralizzati e verifica che questa non porti alla chiusura forzata di posizioni aperte. Utilizzando l'indicatore del true range medio, puoi valutare la volatilità media di un asset su un determinato periodo. Questo ti aiuterà a valutare l'impatto di una potenziale svalutazione degli asset collateralizzati, e, se combinato con una buona gestione del rischio, dovrebbe ridurre la possibilità di liquidazione. 

Per controllare e valutare l'impatto sul margine, alcuni trader potrebbero trovare utile anche impostare la ricezione di un avviso quando un asset scende di una certa percentuale.

Quando inizi a fare trading, devi tenere in considerazione un paio di cose importanti:

Annota e monitora il valore equivalente in USD dei tuoi asset crypto. 

I wallet con garanzia collaterale multipla di solito mostrano il valore combinato equivalente in USD di tutti gli asset utilizzati come garanzia collaterale. Ciò significa che se depositi 1000 $ in ETH e 1000 $ in BTC, il valore in USD mostrato del tuo wallet sarà 2.000 $. Naturalmente, questa cifra fluttuerà con il valore degli asset collateralizzati. La possibilità di vedere il valore in USD in tempo reale è molto utile, poiché ti permette di valutare rapidamente il valore della garanzia collaterale dei tuoi asset e come questo potrebbe influire sul tuo margine di mantenimento. 

Decidi se utilizzare il margine incrociato o isolato. 

La strategia che applichi al tuo margine è una considerazione importante che influirà sulla gestione del rischio. Esistono due impostazioni di margine da ricordare, il margine incrociato e il margine isolato, ognuna con i propri vantaggi e svantaggi. 

Il margine incrociato permette ai trader di utilizzare tutta la loro garanzia collaterale come un unico margin pool. Questo significa che, quando apri una posizione, il prezzo di liquidazione sarà determinato tenendo conto di tutte le garanzie collaterali. Pertanto, quando utilizzi il margine incrociato, tutte le tue garanzie collaterali sono a rischio. Se il valore di tutti i tuoi asset nel wallet con garanzia collaterale multipla è di 2000 $, con il margine incrociato, l'intero importo di 2000 $ verrà utilizzato per aprire e mantenere operazioni di trading, dopo eventuali haircut. 

Da un lato, il margine incrociato consente un uso più efficiente del capitale e può prevenire la liquidazione delle posizioni, ma, dall'altro, comporta il rischio di perdere l'intero capitale, se viene raggiunto il prezzo di liquidazione. Inoltre, la liquidazione di una posizione potrebbe generare un effetto domino, con ripercussioni sul margine per altre posizioni. Il margine incrociato potrebbe essere adatto a trader che desiderano avere più posizioni aperte contemporaneamente, sfruttando tutto il capitale disponibile. I trader principianti potrebbero preferire utilizzare invece il margine isolato, proprio a causa dei maggiori rischi connessi al margine incrociato. 

Il margine isolato utilizza a margin pool separato per ogni posizione, il che significa che la liquidazione di una posizione non influirà sulle altre. Pertanto, se apri una posizione che richiede un margine di 200 $ e questa viene liquidata, saranno a rischio solo 200 $ del tuo conto. La piattaforma di trading non può utilizzare il capitale rimanente per mantenere la posizione. Il margine isolato potrebbe essere più adatto a trader che piazzano singole scommesse direzionali. 

Il vantaggio del margine isolato è che puoi limitare il rischio con ogni posizione, poiché ogni singola operazione di trading utilizza un importo fisso di garanzia collaterale. Questo uso meno efficiente della garanzia collaterale potrebbe tutelarti dal perdere tutto il saldo, ma avvicina anche il prezzo di liquidazione di ciascuna posizione a quello di entrata. Pertanto, i trader devono riflettere attentamente su quale impostazione sia più adatta in base alla loro strategia e alla loro tolleranza al rischio.

Dopo aver illustrato le modalità di utilizzo di un wallet con garanzia collaterale multipla, esaminiamo i vantaggi e gli svantaggi dell'utilizzo del tuo portfolio di crypto come garanzia collaterale:

Vantaggi:

• I wallet con garanzia collaterale multipla offrono una grande flessibilità, consentendo ai trader di derivati di depositare un'ampia gamma di asset in un unico wallet, che poi possono essere combinati come un'unica fonte di garanzia collaterale.
• Inoltre, consentono ai trader di massimizzare l'efficienza del capitale utilizzando le crypto come garanzia collaterale per ottenere un'esposizione long o short su altri asset che altrimenti non avrebbero. 
• Mantenendo l'esposizione al tuo portfolio elimini il potenziale costo di opportunità in cui incorreresti liquidando il tuo portfolio in una stablecoin.
• Il margine incrociato migliora ulteriormente l'efficienza in due modi: a) permette che tutta la tua garanzia collaterale venga utilizzata come margine; e b) consente che i guadagni non realizzati delle posizioni aperte siano usati come margine per nuove posizioni. 
• Elimina la necessità di valute di base/di quotazione (ad esempio, USD) e riduce le difficoltà pratiche correlate all'uso di asset crypto come margine.
• La possibilità di tracciare il valore equivalente in USD dei tuoi asset ti consente di monitorare facilmente le fluttuazioni di prezzo e qualsiasi potenziale impatto sui requisiti di margine.

Svantaggi:

• Utilizzare gli asset crypto come garanzia collaterale può esporre a un rischio valutario. Quando si utilizza una stablecoin come garanzia collaterale, l'unica variabile che può influenzare il margine è il proprio capitale e qualsiasi guadagno o perdita non realizzata. È molto improbabile che le stablecoin si svalutino mentre fai trading. Quando il margine deriva da asset crypto volatili, aumenta il rischio che il tuo margine di liquidazione venga improvvisamente eroso, poiché il valore di questi asset fluttua. 
• Gli haircut (scarti di garanzia) implicano che non puoi utilizzare il 100% del valore nominale in USD dei tuoi depositi come margine, il che a sua volta influisce sulla dimensione delle posizioni che puoi aprire. 
• Sebbene i wallet con garanzia collaterale multipla consentano ai trader di utilizzare diversi asset come garanzia collaterale, le commissioni di conversione aumentano il costo complessivo dell'attività di trading. Quando si utilizza l'USD come garanzia collaterale, queste commissioni non si applicano. 

I wallet con garanzia collaterale multipla offrono maggiore flessibilità ed efficienza del capitale ai trader che desiderano utilizzare gli asset del proprio portfolio come garanzia collaterale. Il principale vantaggio in questo caso è la possibilità di utilizzare uno o più asset crypto come garanzia collaterale in un unico wallet, senza la necessità di convertirli in USD. Nonostante ci siano svantaggi, come le maggiori commissioni, gli haircut e il rischio valutario, un attento monitoraggio delle posizioni aperte può ridurre il loro impatto.