Czy USDT jest bezpieczną inwestycją?

USDT doświadczył wykładniczego wzrostu od swojego debiutu w 2014 roku, stając się dominującą stablecoiną wspieraną przez waluty fiducjarne. Jego kapitalizacja rynkowa wzrosła z 20 miliardów dolarów na koniec 2021 roku do ponad 100 miliardów dolarów w 2024 roku, co odzwierciedla rosnące zapotrzebowanie na stablecoiny. 

Ta adopcja podkreśla kluczową rolę USDT w ekosystemie kryptowalut, od zapewniania płynności po umożliwienie bezproblemowych transakcji i zabezpieczanie się przed zmiennością.

Chociaż wzrost USDT podkreśla jego znaczenie, inwestorzy muszą ocenić jego korzyści w kontekście potencjalnych ryzyk. 

Ten artykuł bada kluczowe kwestie dla każdego, kto chce zainwestować w USDT, oferując zrównoważony pogląd, aby pomóc Ci podejmować lepiej poinformowane decyzje.

Zanim przejdziemy do tego, jak USDT dąży do utrzymania swojej wartości, wyjaśnijmy dokładnie, czym jest:

• Tether (USDT) to scentralizowana stablecoina zabezpieczona aktywami rzeczywistymi, zaprojektowana w celu utrzymania parytetu 1:1 z dolarem amerykańskim. Została po raz pierwszy wymyślona jako ‘Realcoin’, zanim przekształciła się w Tether, podkreślając swoje cyfrowe powiązanie z aktywami rzeczywistymi. 
• Jako stablecoin, jest tokenizowaną reprezentacją dolara amerykańskiego, która jest programowalna, łatwa do audytowania i może być używana na różnych blockchainach. 
• Podobnie jak inne stablecoiny, jest coraz częściej używana do płatności transgranicznych, przekazów, rozliczeń handlowych i do generowania zysku. 

Tether to firma, która emituje tokeny USDT i podejmuje kilka kroków, aby zapewnić, że utrzymują one parytet cenowy z dolarem amerykańskim.

Naturalnie, jeśli jakikolwiek stablecoin nie utrzymuje stabilnego parytetu z aktywem odniesienia, może to mieć poważne konsekwencje, w tym szkodzenie zaufaniu inwestorów. 

Poniższa lista przedstawia główne sposoby, w jakie Tether stara się uczynić USDT bezpieczną stablecoiną:

1. Zarządzanie podażą i popytem. Jednym ze sposobów, w jaki Tether (USDT) dąży do utrzymania swojej wartości, jest zapewnienie, że krążąca podaż tokenów jest dostosowywana do popytu. Na każdy token w obiegu powinno przypadać równoważna ilość dolarów amerykańskich lub aktywów równoważnych gotówce przechowywanych w rezerwie. Ten mechanizm zapewnia, że Tether (USDT) pozostaje w pełni zabezpieczony. Tokeny są emitowane, gdy podmiot lub osoba wpłaca fiducjarne dolary amerykańskie na konto bankowe Tethera. Na przykład, jeśli ktoś chce zamienić 100 000 dolarów amerykańskich na 100 000 tokenów Tether (USDT), nowe monety są emitowane przez Tether i dodawane do krążącej podaży. Te nowo wybite monety mogą być używane według uznania w ekosystemie kryptowalut. Teraz rozważmy kogoś, kto chce wymienić swoje stablecoiny Tether z powrotem na dolary amerykańskie. Robi to, wpłacając tokeny na swoje konto w Tether. W zamian Tether usuwa te tokeny z obiegu, spalając je i zwracając równowartość w walucie fiducjarnej. Ten refleksyjny proces zapewnia, że całkowita podaż Tether (USDT) zawsze odpowiada wartości rezerw. Jeśli Tether błędnie wyemituje więcej tokenów lub nie spali tokenów podczas wymiany, liczba monet w obiegu przekroczy rezerwy. Taki niedopasowanie może zdestabilizować powiązanie, potencjalnie powodując, że Tether zostanie wyceniony niżej, aby odzwierciedlić nierównowagę. Odpowiedzialnie utrzymując tę równowagę, Tether przyczynia się do ogólnej stabilności i bezpieczeństwa swojego stablecoina.
2. Przejrzyste raportowanie rezerw. Gdy podmiot wpłaca dolary amerykańskie do Tether, gotówka jest inwestowana w płynne, generujące zyski aktywa, takie jak bony skarbowe USA, metale szlachetne, obligacje korporacyjne, zabezpieczone pożyczki, a nawet Bitcoin (BTC). Tylko stosunkowo niewielka część jego ogólnych rezerw pozostaje w gotówce i depozytach bankowych. Mając to na uwadze, niezwykle ważne jest, aby Tether regularnie raportował o statusie i charakterze swoich rezerw z pełną przejrzystością. Osiąga to przy pomocy niezależnej strony trzeciej, BDO, która generuje kwartalne „Raporty o skonsolidowanych rezerwach”. Te raporty dostarczają migawki rezerw - ogólny przegląd, ale nie to samo co audyt, który służy do weryfikacji dokumentów finansowych i kontroli. Jeśli kiedykolwiek ujawniono by, że Tether nie jest w pełni zabezpieczony, jak sugerują te raporty, może to skłonić ludzi do kwestionowania integralności i bezpieczeństwa stablecoina. Tether obecnie stoi w obliczu kontroli (jak miało to miejsce w przeszłości) ze strony grupy ochrony konsumentów, która zgłosiła obawy dotyczące braku pełnego audytu. Jak na razie, stopień, w jakim emitenci stablecoinów muszą być przejrzystymi, zależy od formy prawnej emitenta. Obecnie brakuje ogólnej jasności co do tego, jak powinny być traktowane stablecoiny. Jednak to może się zmienić wraz z wprowadzeniem Ustawy o jasności dla stablecoinów płatniczych z 2023 roku.

Stablecoiny, takie jak USDT, oferują szereg zalet w porównaniu do swoich fiatowych odpowiedników, dzięki technologii blockchain, która napędza te aktywa cyfrowe:

• Umożliwiają szybkie i tanie płatności globalne w porównaniu do tradycyjnych usług. 
• W połączeniu z inteligentnymi kontraktami, stablecoiny są programowalne. To znacznie poszerza ich użyteczność, pozwalając im działać jako zabezpieczenie w DeFi lub zasilać zdecentralizowane rynki prognoz.
• Stablecoiny są wysoce interoperacyjne, co pozwala deweloperom wdrażać je na wielu blockchainach i bezproblemowo łączyć aktywa między sieciami.
• Umożliwiają ludziom samodzielne przechowywanie swoich aktywów bez polegania na scentralizowanych pośrednikach, takich jak banki. Jest to szczególnie przydatne dla obywateli w krajach rozwijających się, gdzie dostęp do wiarygodnych usług finansowych jest ograniczony. 
• Wykorzystując technologię rozproszonego rejestru, audyt stablecoinów w obiegu jest prosty i bardzo efektywny. Zapewnia to, że podaż i lokalizacja stablecoinów mogą być dokładnie śledzone i rozliczane.

• USDT pozwala każdemu na świecie oszczędzać w dolarach amerykańskich, przekształcając swoją lokalną walutę w tokeny USDT — coś, co normalnie nie byłoby możliwe. Będąc globalną walutą rezerwową, popyt na dolara jest wysoki, a stablecoiny odgrywają zatem ważną rolę w zaspokajaniu tego popytu.
• Jeśli przyjrzymy się indeksowi dolara (DXY), dolar w ciągu ostatnich 10 lat dobrze radził sobie w porównaniu do innych głównych walut fiat. Stablecoiny dają każdemu, kto ma smartfona, możliwość uzyskania ekspozycji na dolara, co może być szczególnie ważne w krajach, gdzie inflacja obniża wartość lokalnych walut. Jedna ankieta wśród użytkowników stablecoinów w gospodarkach rynków wschodzących wykazała, że prawie połowa respondentów używa stablecoinów, aby uzyskać dostęp do dolarów.

Wszystkie stablecoiny wiążą się z pewnym stopniem ryzyka. Potencjalni nabywcy powinni dokładnie przemyśleć konkretne zalety i wady każdego projektu przed zainwestowaniem jakiegokolwiek kapitału. 

Chociaż Tether jest obecnie numerem jeden wśród stablecoinów pod względem kapitalizacji rynkowej, inwestorzy mogą czuć, że nie jest to ich pierwszy wybór z kilku powodów.

Niedawno opublikowana ocena stabilności stablecoinów przez S&P Global przyznała Tetherowi ocenę 4 (gdzie 1 to bardzo silna, a 5 to słaba) częściowo z powodu braku przejrzystości operacyjnej.

Raport podkreśla kilka kluczowych obszarów, które przyczyniły się do oceny, co rodzi kilka interesujących pytań:

• Ocena „...odzwierciedla brak informacji na temat wiarygodności kredytowej kustoszy rezerw USDT, kontrahentów lub dostawców kont bankowych”, a także „...ekspozycję na aktywa o wyższym ryzyku z ograniczonymi ujawnieniami.”
• Ponadto raporty podkreślają „...ograniczoną przejrzystość w zarządzaniu rezerwami i apetyt na ryzyko, brak ram regulacyjnych, brak segregacji aktywów w celu ochrony przed niewypłacalnością emitenta oraz ograniczenia w podstawowej wykonalności USDT.”
• S&P Global stwierdza, że jeśli emisja USDT byłaby regulowana i nadzorowana przez organ autorytatywny, mogłoby to skutkować bardziej korzystną oceną w przyszłości.

Poza tą oceną, innym kluczowym ryzykiem związanym z posiadaniem USDT jest potencjalna utrata kapitału z powodu zdarzenia depeggingowego, które jest każdym zdarzeniem, w którym stablecoin traci swoje powiązanie. 

To dość powszechne, że stablecoin traci swoje powiązanie na krótki okres, zanim szybko wróci do parytetu, a zdarzenia depeggingowe znacznie różnią się pod względem wielkości. W ciągu swojej historii Tether doświadczył kilku godnych uwagi zdarzeń depeggingowych, o których powinni być świadomi potencjalni nabywcy.

Chociaż zdarzenia depeggingowe są zazwyczaj tymczasowe, zawsze istnieje szansa, że stablecoin nigdy się nie odbuduje, co może prowadzić do całkowitej utraty kapitału dla inwestorów. Historycznie, powiązanie Tethera zawsze było przywracane, ale ryzyko pozostaje.

Inną ważną kwestią związaną z Tetherem (USDT) jest możliwość, że brakuje mu wystarczających rezerw, aby zabezpieczyć każdy token w obiegu. Trudno dokładnie określić, jak duże jest to ryzyko, biorąc pod uwagę, że nigdy nie przeprowadzono kompleksowego audytu finansowego rezerw Tethera. 

Taki audyt wymagałby dokładnego zbadania sprawozdań finansowych Tethera i kontroli wewnętrznych, co pozwoliłoby na dokładniejszą ocenę jego kondycji finansowej.

Jeśli audyt ujawniłby, że Tether (USDT) nie jest w pełni zabezpieczony, mogłoby to zagrozić powiązaniu. Śledztwo Prokuratora Generalnego Okręgu Nowego Jorku w sprawie Tethera w 2018 roku wzbudziło obawy dotyczące przejrzystości rezerw Tethera, powodując spadek parytetu tokena w stosunku do dolara amerykańskiego.

Potencjalni inwestorzy Tethera muszą również wziąć pod uwagę, że obecnie nie ma regulacji dotyczących aktywów rezerwowych - to całkowicie zależy od Tethera, jak zainwestować dolary amerykańskie, które otrzymują. Ponadto, w przeciwieństwie do innych usług finansowych, które przyciągają ubezpieczenie depozytów FDIC, nie ma rządowej gwarancji dla USDT w przypadku wystąpienia szerokich strat. Oznacza to, że jeśli Tether (USDT) zawiedzie i inwestorzy stracą kapitał, te straty mogą nie być możliwe do odzyskania za pośrednictwem interwencji rządowej. 

Jeśli emitent stablecoina zostanie uznany za winnego naruszenia jakichkolwiek obowiązujących przepisów, może to mieć daleko idące konsekwencje wpływające na zaufanie i nastroje inwestorów. 

Tether przestrzega przepisów w różnych aspektach. Uzyskał licencje na działalność jako firma świadcząca usługi finansowe w wielu stanach USA, przestrzegając surowych przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i ochrony konsumentów. Jest również zarejestrowany na Wyspie Man, która ma własne wymagania dotyczące audytu i raportowania. Ponadto Tether stara się stworzyć nowe stablecoiny, które przestrzegają regulacji europejskich, w szczególności Regulacji dotyczącej rynków aktywów kryptograficznych (MiCA), która wprowadza jednolite zasady rynkowe UE dla aktywów kryptograficznych. 

W przeszłości Tether współpracował z agencjami ścigania w celu zamrożenia aktywów związanych z działalnością przestępczą. 

Te działania pokazują zaangażowanie Tether w wspieranie legalnych operacji i utrzymanie integralności swojej platformy. Takie proaktywne działania mogą dać inwestorom pewność, że Tether podejmuje kroki w celu przestrzegania regulacji i odpowiedzialnego działania.

Chociaż na to pytanie nie można tutaj jednoznacznie odpowiedzieć, inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie istotne zmienne i zdecydować, czy Tether jest bezpieczny, czy nie. 

Jasne jest, że Tether ma kilka cech, które czynią go atrakcyjną opcją w porównaniu do konkurencji:

• Tether jest największym stablecoinem pod względem kapitalizacji rynkowej, z szerokim zastosowaniem na setkach platform i jest dominującym stablecoinem dla kontraktów futures z dźwignią.
• Chociaż firma emitująca, Tether, miała kilka problemów i nadal przyciąga uwagę regulacyjną, USDT jest jednym z najstarszych stablecoinów w obiegu z trylionami dolarów rozliczeń od 2015 roku.
• Chociaż Tether jeszcze nie opublikował pełnego audytu, kwartalne raporty oferują znaczące szczegóły dotyczące charakteru jego rezerw. Inwestorzy muszą sami zdecydować, czy brak audytu przez niezależną firmę księgową ma znaczenie, czy nie. 
• Tether jest zaufany przez miliony użytkowników stablecoinów na całym świecie i jest wybierany częściowo ze względu na płynność i historię.

Istnieją dwa główne sposoby zakupu tokenów USDT.

Pierwsza opcja prawdopodobnie dotyczy większości traderów i polega na prostym wymienieniu innych aktywów kryptograficznych, takich jak Bitcoin (BTC) lub XRP (XRP), na USDT na scentralizowanej lub zdecentralizowanej platformie handlowej. 

Poprzez wpłatę swojej waluty fiat lub kryptowaluty na scentralizowaną giełdę, która oferuje rynki stablecoinów (sprawdź wcześniej), powinno być stosunkowo prosto zakończyć wymianę i używać swojego USDT według własnego uznania.

Jako wiodący stablecoin pod względem adopcji, Tether (USDT) jest używany przez miliony do interakcji z ekosystemem kryptowalut, oszczędzania w dolarach i wysyłania płatności. 

Mówiąc to, w odniesieniu do jego rezerw i ogólnej przejrzystości, pozostaje pewien stopień niepewności, co potwierdzają trwające dochodzenia i niekorzystne oceny. 

Inwestorzy starający się zrozumieć, jak bezpieczny jest USDT jako instrument inwestycyjny, muszą starannie rozważyć wszystkie powyższe czynniki przed podjęciem decyzji. 

Teraz, gdy lepiej rozumiesz USDT, dlaczego nie zbadać tego i innych aktywów stablecoin na Krakenie?

Platforma Kraken pozwala kupować, sprzedawać i handlować ponad 200 kryptowalutami, w tym najbardziej popularnymi stablecoinami.

Rozpocznij przygodę z kryptowalutami już dziś!