O que é negociação com alavancagem em criptomoedas?

A negociação com alavancagem permite-lhe abrir uma posição maior do que a que conseguiria com os fundos que tem à sua disposição. 

Em termos simples, a alavancagem amplifica o valor do seu capital disponível por um fator predeterminado, o que, por sua vez, amplifica quaisquer ganhos e perdas subsequentes. Os traders costumam usar alavancagem para negociar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e outros ativos digitais. 

Por exemplo, um trader pode alavancar $100 de Tether (USDT) dez vezes (10x), para abrir uma posição de $1.000, o que significa que quaisquer lucros ou perdas são igualmente multiplicados por 10 até que a posição seja encerrada.

Embora a alavancagem possa resultar em perdas significativas, também pode ser uma ferramenta valiosa para gerir o risco de forma eficaz quando aplicada com um planeamento e disciplina cuidadosos.

Antes de aprofundarmos, é importante entender alguns dos principais termos relacionados à negociação com alavancagem, pois isso pode criar alguma confusão. Reserve um momento para ler e digerir o seguinte, e consulte-o novamente se precisar. 

• Alavancagem refere-se ao ato de multiplicar o seu capital disponível de uma plataforma de negociação para aumentar a dimensão da sua posição. Embora não esteja a tomar emprestados fundos da forma como o faria com um empréstimo, a alavancagem permite-lhe controlar uma posição maior com uma quantia menor de capital, amplificando a exposição às variações de preço do ativo subjacente.
• Rácio de Alavancagemreflete a proporção de margem em relação à alavancagem como um rácio. Por exemplo, usando alavancagem de 10x, com $1 de margem pode entrar numa posição de $10, daí o Rácio de Alavancagem de 1:10.
• Dimensão da Posição refere-se ao montante nocional que compra ou vende numa posição longa ou curta, respetivamente. A dimensão da sua posição é constituída pela margem inicial mais os fundos adicionais. 
• Risco por Negociaçãoé o montante ou percentagem do seu capital de negociação que está preparado para arriscar numa determinada negociação. Não é o mesmo que a dimensão da posição. Pode ter uma dimensão de posição com um valor nocional de $10.000 e estar a arriscar apenas 1% ou $100 do seu saldo de conta, como descrito no exemplo abaixo. 
• Colateral refere-se a ativos (como dinheiro ou criptomoeda) que um trader promete ou bloqueia para garantir uma posição alavancada. Serve como garantia para os fundos amplificados.
• Liquidação é o encerramento forçado da sua posição pela plataforma de negociação, e ocorre quando a sua margem cai abaixo do seu nível de margem de manutenção (o seu preço de liquidação). É essencialmente um último recurso, utilizado pela plataforma para garantir que você não incorra em perdas além dos fundos disponíveis para cobrir o capital adicional.
• Capital próprio refere-se ao valor total da conta de um trader, especificamente ao seu valor de propriedade, incluindo tanto a margem inicial que depositou como quaisquer lucros ou perdas não realizados de posições abertas. Se a Margem Cruzada for utilizada, todo o capital próprio — incluindo lucros não realizados — pode ser liquidado para cobrir perdas, uma vez que algumas plataformas de negociação fecharão automaticamente posições lucrativas para recuperar os fundos necessários.
• Taxas de financiamentosão pagamentos periódicos feitos entre traders num contrato de futuros perpétuo para ajudar a garantir que o preço do contrato de futuros permanece alinhado com o preço à vista do ativo subjacente. Estas taxas podem reduzir o seu capital próprio ao longo do tempo, o que, por sua vez, pode afetar a sua capacidade de satisfazer os requisitos de margem e manter posições abertas.
• Negociação de margem é um termo mais amplo que se refere à prática de emprestar fundos de uma plataforma ou corretor para negociar ativos, permitindo que os traders abram posições que são maiores do que o saldo de sua conta. Os fundos emprestados permitem que o trader entre em negociações com o objetivo de amplificar os retornos. É importante notar que a negociação com margem e a negociação com alavancagem estão relacionadas, mas são conceitos distintos — margem refere-se aos fundos usados como colateral, enquanto alavancagem se refere ao efeito multiplicador no tamanho da posição.
• Margem é a parte do seu colateral que é ativamente usada para abrir e manter uma posição alavancada. Essencialmente, a margem é uma fração do tamanho total da posição, respaldada pelo colateral apresentado por si. Normalmente, existem duas formas que pode escolher para alocar colateral.
  • Margem Cruzada geralmente significa que todo o seu saldo pode ser usado como colateral (se uma plataforma tiver uma Carteira de Derivados dedicada, geralmente é o saldo total dentro dessa carteira). Isto faria com que o seu preço de liquidação estivesse mais distante da sua entrada, mas se o preço de liquidação for alcançado, pode perder todo o seu saldo. 
  • Margem isoladausa apenas uma fração do seu colateral, o que aproxima o seu preço de liquidação da sua entrada. Essa opção pode limitar as suas perdas ao colateral específico alocado para a posição em questão.

Além disso, existem dois tipos de margem dos quais deve estar ciente:

• Margem inicial é o montante inicial de capital necessário para abrir uma posição alavancada. 
• Margem de manutenção é o montante mínimo de equidade que um trader deve manter em sua conta para manter a posição aberta. Se a equidade cair abaixo desse nível, ocorre uma chamada de margem, exigindo que o trader adicione mais fundos ou enfrente a liquidação.

Para explicar como funciona a negociação alavancada, vamos imaginar um cenário onde um trader deseja assumir uma posição alavancada em Bitcoin (BTC). 

Neste exemplo, com base na sua experiência, pesquisa e testes retroativos, o trader acredita que a Bitcoin irá subir significativamente a partir de $50.000. Mas o trader tem duas preocupações:

1. Como trader em prazos mais curtos, quer lucrar com um pequeno movimento — especificamente de $50.000 para $51.000, uma mudança de 2%. Para que esta negociação valha a pena, o trader terá de colocar 100% do seu capital de negociação em ação. 
2. O trader também está preocupado com o risco de contraparte. Como se costuma dizer, “Sem as suas chaves, sem as suas criptomoedas” - o dinheiro depositado em plataformas de negociação não está totalmente sob o seu controlo, pois o acesso aos fundos depende da plataforma em questão. O trader poderia depositar todo o seu capital de negociação disponível na plataforma, mas então estaria à mercê dos protocolos de segurança da plataforma enquanto o capital lá residir. 

A alavancagem ajuda a resolver ambos os problemas. Se imaginarmos que o trader tem um financiamento de $10.000, a alavancagem permitirá que ele negocie na dimensão que deseja, sem precisar depositar mais de 3% do seu capital na plataforma. É aqui que entram os rácios de alavancagem.

Os rácios de alavancagem representam a extensão em que um trader pode multiplicar a sua posição. Os rácios de alavancagem comuns na negociação de criptomoedas variam de 2:1 (2x) a até 100:1 (100x). Quanto maior o rácio, mais amplificados serão os lucros ou perdas. 

No exemplo atual, o trader deseja:

• Assumir uma posição que reflita o tamanho de todo o seu capital de negociação—neste caso, $10.000—sem ter que depositar esse capital na plataforma de negociação. 

Cada trader tem inúmeras opções em relação aos rácios de alavancagem, e pode frequentemente ajustá-los para entrar no tamanho exato da posição que deseja, entre 2x-100x:

Com 2x de alavancagem, para cada $1 que deposita como garantia, pode controlar uma posição no valor de até o dobro desse montante. Por exemplo, se depositar $100, pode assumir um tamanho de posição de $200. Neste caso, metade dos $200 viria dos seus próprios fundos (a margem), enquanto a outra metade reflete a amplificação pelo efeito de alavancagem. 

Colateral refere-se aos ativos que deposita para garantir uma posição alavancada - é o capital que coloca para garantir a posição. 

Na maioria dos casos, os traders têm a opção de penhorar moedas fiduciárias como dólares americanos ou uma variedade de outras criptomoedas, incluindo Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).

Algumas plataformas de trading de criptomoedas como a Kraken oferecem carteiras multi-colateral, permitindo que os traders usem múltiplos ativos digitais simultaneamente para maior flexibilidade. No entanto, vale a pena mencionar que se penhorar parte do seu portfólio de criptomoedas como colateral, não poderá usar 100% do seu valor nocional como margem. Isto deve-se ao "haircut", que é uma redução obrigatória no valor aplicada aos ativos cripto colateralizados. O objetivo do haircut é contabilizar parte do risco adicional ao usar um ativo volátil como margem. Em resumo, se quiser usar ativos cripto como colateral, terá que aceitar um pequeno haircut no seu valor antes que possa ser utilizado como margem.

Contratos com margem em moeda são outro exemplo que requer uma criptomoeda específica como colateral. Neste caso, quaisquer lucros ou perdas também são realizados no mesmo ativo.

Voltando ao nosso exemplo, o trader alavanca $200 cinquenta vezes e usa uma ordem de suporte para comprar 10.000 contratos de Bitcoin (BTC) a $50.000, com um valor nocional de $10.000. A realização de lucro é $51.000 e a limitação de perdas é $49.000. Decompor isto ainda mais:

• O trader depositou $300 como colateral na sua conta de futuros, deixando o resto do seu capital ($9.700) numa carteira de hardware. Isto pode ajudar a reduzir significativamente o risco de contraparte enquanto ainda permite que ele negocie todo o seu saldo. 
• Depois selecionou uma alavancagem de 50x, o que significa que pode abrir uma posição de até 50x o seu colateral, que é $15.000. No entanto, o está apenas interessado em assumir uma posição de $10.000. 
• O trader opta por margem cruzada, que usará todo o colateral disponível para manter a posição aberta, evitando que a negociação seja liquidada antes da limitação de perdas. Isto significa que o trader poderia perder mais de $200 se o mercado se mover violentamente ou se houver liquidez insuficiente. Mas novamente, a perda total potencial é limitada a $300, pois é tudo o que reside na conta. 
• A margem inicial é de $200 - é quanto do seu colateral é necessário para abrir a posição. Neste caso, a margem inicial representa 66% do seu colateral, porque $200 são necessários ao usar uma alavancagem de 50x para abrir uma posição de $10.000. Se o trader apenas quisesse um tamanho de posição de $5.000 usando alavancagem de 50x, a sua margem inicial seria de $50, usando apenas 30% do colateral. 
• A relação esperada de recompensa para risco para a negociação é de 1:1. Se o preço atingir a realização de lucro de $51.000 antes de atingir a limitação, o trader realizará um ganho de $200. Se o preço atingir a limitação de $49.000 antes da realização de lucro, o trader realizará uma perda de $200, (antes de taxas e quaisquer custos potenciais de derrapagem). 

O preço da Bitcoin cai para $50.000 e a ordem é executada. O preço flutua em torno de $50.000 durante algum tempo, e o capital do trader sobe e desce com ele. Após várias velas de rejeição a $50.000, o preço encontra algum impulso para cima, atingindo a realização de lucro dentro de algumas horas. Após taxas e financiamento, o trader realiza um ganho de $199,50. 

Uma posição curta alavancada é naturalmente o inverso de uma posição longa com duas diferenças chave. 

1. Uma posição longa envolve usar capital alavancado para comprar contratos com o objetivo de, expectavelmente, os vender por um valor maior. A venda a descoberto usa exatamente os mesmos mecanismos descritos acima, mas alavanca capital para vender contratos, de modo que possam ser vendidos no mercado e novamente comprados numa data posterior.
    
2. As posições curtas teoricamente têm risco ilimitado, porque um ativo pode continuar a aumentar de valor indefinidamente. No entanto, numa posição longa, o patamar final no preço é zero, pois o preço não pode cair abaixo deste valor (futuros de petróleo, não obstante). Isso significa que seu risco é limitado, mesmo que seja improvável que um trader mantenha uma posição alavancada até zero.

Cobertura é outra forma em que a negociação alavancada pode ser usada para gerir risco. Vamos imaginar que possui alguma Ethereum (ETH) à vista, mas está preocupado que o mercado está prestes a reverter para baixo. Usar alavancagem pode ajudar a proteger o seu capital, abrindo uma posição curta que corresponda ao tamanho das suas holdings à vista. 

Qualquer depreciação no preço da ETH à vista é compensada pelos ganhos não realizados da posição curta alavancada. 

Por exemplo, imagine que possui 1 ETH no seu portfólio e decide cobrir essa 1 ETH a um preço de $1.000. O preço da ETH então cai para $900, o que significa que sua posição à vista valeria $100 a menos, mas a sua cobertura agora seria de $100 em lucro. 

Como resultado, em termos reais, protegeu o capital aplicado na sua ETH à vista através da cobertura. Naturalmente, se estiver errado sobre a reversão do mercado e a ETH subir, qualquer aumento no valor do seu portfólio seria compensado pela perda não realizada da cobertura.

Embora a cobertura seja uma estratégia útil para preservar o valor num portfólio, como em todas as negociações alavancadas, não está isenta de risco e pode correr mal. Muitas grandes empresas usam mercados futuros para cobrir commodities por várias razões, mas isso não significa que a posição terá um resultado favorável. 

Como todas as estratégias de negociação, a cobertura exige a mesma diligência e pesquisa para aumentar a probabilidade de sucesso. Se estiver errado sobre sua decisão de cobrir, pode acabar numa situação pior do que se não tivesse feito nada. Considere também o custo de financiamento, que pode tornar uma cobertura cara.

A cobertura ainda é uma negociação alavancada, com potencial para liquidação ou perda significativa se gerida incorretamente. Se assumir uma posição de cobertura com uma limitação apertada, o mercado pode fechar a sua cobertura antes de ir a seu favor, o que seria um resultado realmente infeliz. 

Tokens de alavancagem oferecem uma alternativa à negociação alavancada e removem a possibilidade de liquidação (embora não perdas significativas no total). 

Em vez de oferecer colateral para margem, os traders podem simplesmente comprar um token com alavancagem integrada, efetivamente comprando um ativo à vista com volatilidade aumentada. Em algumas plataformas de negociação, os traders podem negociar tokens alavancados que se movem três vezes mais do que o equivalente à vista. 

Por exemplo, se comprou $1.000 em um token alavancado 3x de Solana (SOL), e o preço real da Solana subiu 10% num dia, isso seria refletido como um movimento de 30% no equivalente alavancado. Esta é uma forma, sem dúvida, mais simples de amplificar ganhos (e perdas) sem usar alavancagem. No entanto, devido à degradação de valor e ao reequilíbrio diário, esses tokens não são adequados para posições de longo prazo. Mantê-los por períodos prolongados pode originar perdas, mesmo que o mercado se mova a seu favor. 

• Gestão de risco: A alavancagem permite que os traders reduzam o risco de contraparte e também limitem seu risco por negociação de acordo com diretrizes rigorosas de gestão de risco. Este é um recurso imensamente valioso que não pode ser subestimado. Os traders também podem usar a alavancagem para distribuir seu risco por várias plataformas, reduzindo o impacto potencial de serem alvo e a derrapagem. 
• Eficiência de capital: A alavancagem permite que os traders controlem grandes posições com uma quantidade relativamente pequena de capital.
• Cobertura: Como descrito acima, ao assumir uma posição curta igual aos ativos no seu portfólio, os traders podem mitigar o impacto de uma possível queda no mercado e preservar capital. 
• Lucro com a queda: Enquanto pode vender ativos que possui em mercados à vista para os voltar a comprar mais baratos, a negociação alavancada permite que os traders lucrem com a queda de ativos que não possuem. Isto cria muitas mais oportunidades para os traders aproveitarem. 
• Maximizar ganhos: Os traders podem usar a alavancagem para gerar retornos desproporcionais que não seriam possíveis em mercados à vista. Uma vez que uma posição começa a gerar um ganho não realizado, os traders podem usar o aumento do saldo de margem para adicionar à posição, o que, se a posição continuar a ir a favor do trader, resultará num ganho geral maior. Este processo pode ser repetido para compor retornos enquanto a posição permanecer aberta. 

• Potencial para perdas ruinosas: Como muitos traders já experimentaram, negociar com alavancagem pode ter consequências graves. Em muitos casos, isto pode resultar de um simples erro honesto, devido à falta de compreensão sobre como a alavancagem funciona. É por isso que é importante usar alavancagem apenas se tiver uma compreensão confiante dos mecanismos subjacentes e for capaz de gerir o risco de forma segura. 
• Complexidade: Como demonstrado pela lista acima, há uma certa quantidade de complexidade no trading com alavancagem, e pode levar algum tempo para compreender toda a sua dinâmica. Isto torna mais desafiador para traders iniciados e aumenta a probabilidade de erros custosos. No Reino Unido, muitos traders não conseguem aceder a produtos de derivados de criptomoedas, uma vez que a FCA os proibiu para traders de retalho, citando várias razões relacionadas com o potencial dano que representam.
• Sensibilidade ao tempo: Devido à forma como os contratos de futuros de criptomoedas funcionam, os traders são sensíveis tanto ao preço como ao tempo. São sensíveis ao preço porque naturalmente precisam que o mercado se mova a seu favor para realizar quaisquer ganhos. São sensíveis ao tempo devido ao custo de manter uma posição em certas condições. Se um trader entra numa posição longa quando o financiamento é significativamente positivo, terá de pagar uma taxa a cada poucas horas para manter a posição (quando o financiamento é positivo, os longos pagam os curtos). Essas taxas podem se acumular e, ao longo de um período suficientemente longo, podem reduzir significativamente a rentabilidade de uma negociação. Em certo ponto, se o mercado não se mover a seu favor por um período suficientemente longo, um trader pode estar a pagar tanto em financiamento que pode decidir fechar a posição. Simplificando, traders que pagam taxas de financiamento excessivas precisam que os preços se movam a seu favor dentro de um prazo razoável, enquanto um trader que simplesmente mantém uma posição à vista não tem o mesmo problema. 
• Vulnerabilidade à exploração: Os mercados de criptomoedas frequentemente têm movimentos agudos e voláteis que apanham muitos traders desprevenidos, forçando-os à liquidação. Um short squeeze é um exemplo - o preço dispara rapidamente, forçando os vendedores a descoberto a cobrir. Esses tipos de movimentos tendem a ocorrer quando os traders de futuros estão vulneráveis, e o facto de os colocar sob pressão irá gerar liquidez. Tenha em conta também que as criptomoedas são negociadas 24/7, e muitos traders podem ser apanhados de surpresa quando menos esperam. 

Se quiser saber mais sobre negociação de futuros de criptomoedas, a Kraken criou uma biblioteca de vídeos úteis para iniciantes. 

Usada corretamente e com cuidado, a alavancagem pode reduzir o risco de contraparte, preservar capital e ser uma fonte de novas oportunidades de negociação. Usada de forma descuidada, a alavancagem pode resultar em perdas rápidas e significativas. A mensagem importante para qualquer trader iniciado é não usar alavancagem a menos que tenha a certeza de que sabe como funciona e como a usar. Ao adotar uma série de medidas para mitigar riscos potenciais, a alavancagem pode ser uma ferramenta útil.