O USDC é um investimento seguro?

A demanda por e o uso de stablecoins cresceu exponencialmente nos últimos anos, desempenhando um papel crítico em economias, pagamentos transfronteiriços, remessas e gestão de caixa corporativa. 

Enquanto a maioria dos participantes do mercado de criptomoedas usa stablecoins para negociação ou geração de rendimento, há aqueles que usam stablecoins para economizar em dólares. Isso é particularmente atraente em economias de mercados emergentes onde o banco em dólares é escasso, a inflação é alta ou onde o acesso a redes de transações fiduciárias é ruim ou caro. 

Mas é seguro para qualquer um investir em stablecoins?

Aproximadamente 99% de todas as stablecoins referenciam o dólar americano, com dois projetos de stablecoin emergindo como os líderes de mercado:

• Tether’s USDT: uma stablecoin colateralizada por ativos do mundo real, centralizada, lançada em outubro de 2014, com uma capitalização de mercado de $132 bilhões (#3 no geral). 
• Circle’s USDC: também centralizada e respaldada por ativos do mundo real, a USDC foi lançada em setembro de 2018 com uma capitalização de mercado de $38 bilhões. (#8 no geral).

Stablecoins são representações tokenizadas de moedas fiduciárias na blockchain. Como tal, qualquer fator—seja real ou percebido—que minar a confiança ou a credibilidade nessa representação pode impactar significativamente sua estabilidade.

No estudo mencionado acima, 50% dos entrevistados citaram usar a Tether em vez de outras stablecoins porque confiavam mais nela. 

No entanto, tanto a Tether quanto a USDC perderam sua paridade com o dólar em várias ocasiões; um estudo mostrou que stablecoins de grande capitalização experimentaram mais de 609 eventos de despeg em 2023. 

Existem muitos fatores que podem desestabilizar stablecoins, mas flutuações na liquidez, preocupações sobre reservas ou contágio de mercado mais amplo permanecem algumas das causas mais comuns. Observe também que a magnitude do despeg é importante aqui. Qualquer desvio acima ou abaixo de $1 é tecnicamente um despeg, mas despeg menores e temporários de cerca de 1-2% são relativamente comuns. 

A USDC é emitida por uma empresa, a Circle, que toma várias medidas para garantir que sua stablecoin mantenha sua paridade de 1:1 com o dólar americano o máximo possível. A lista a seguir fornece detalhes dessas etapas:

1. Cumprindo com os reguladores. Confiança e credibilidade desempenham um papel fundamental na decisão de um investidor em usar uma stablecoin. Além disso, é razoável que a conformidade regulatória ofereça maior confiança aos usuários de stablecoin, uma vez que a colaboração próxima com os reguladores pode reduzir a probabilidade de qualquer atividade que possa comprometer a segurança do ativo. Em julho de 2024, a Circle se tornou a primeira emissora global de stablecoin a alcançar a conformidade com o Regulamento de Mercados em Criptoativos (MiCA) da União Europeia. Essa conformidade garante que o USDC seja emitido na UE sob padrões regulatórios rigorosos, aumentando a confiança e a transparência no mercado europeu. A Circle também está registrada no U.S. Rede de Combate a Crimes Financeiros (FinCEN) e cumpre com as leis estaduais de transmissão de dinheiro, tratando o USDC como uma forma de valor armazenado ou acesso pré-pago. Esse registro destaca o compromisso da Circle em aderir às regulamentações financeiras dos EUA.
2. Transparência das reservas. Usando um auditor independente (atualmente Deloitte, no momento da publicação), a Circle gera atestados mensais que detalham a natureza e o status completo de suas reservas. As reservas são compostas por ativos de menor risco, como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. e depósitos bancários. Para adicionar mais credibilidade, as reservas são mantidas principalmente no Fundo de Reserva da Circle (CRF) registrado na SEC, na BlackRock. O valor dos ativos mantidos em reserva deve corresponder ou exceder o número de USDC em circulação para garantir resgates de 1:1. No momento da redação, há $38,09 bilhões de USDC em circulação e $38,28 bilhões de ativos de reserva. Se não houver reservas suficientes para respaldar os tokens em circulação, então podemos esperar logicamente que o mercado se ajuste a isso e reavalie o valor do USDC em resposta. Além disso, simplesmente saber que a) cada USDC é totalmente respaldado (ou supercolateralizado) por ativos de reserva e que b) cada token pode ser resgatado a qualquer momento de volta ao seu equivalente em moeda fiduciária, pode contribuir para a estabilidade, oferecendo aos detentores tranquilidade.
3. Gestão responsável da oferta e demanda. Quando um indivíduo ou entidade deseja converter dólares americanos em USDC, a Circle recebe a moeda fiduciária e emite novos USDC. Igualmente, quando alguém deseja resgatar seu USDC de volta para moeda fiduciária, o detentor devolve seu USDC de volta para a Circle, que então os remove da circulação (queima os tokens) e credita o detentor com o valor equivalente em dólares americanos. Ao gerenciar dinamicamente a oferta circulante de USDC de acordo com a oferta e a demanda, isso contribui para a estabilidade do peg. Se a Circle aumentasse erroneamente a oferta além do valor dos ativos de reserva, e o mercado percebesse isso, o valor do USDC poderia potencialmente cair abaixo de $1 em resposta.

Investir em USDC em vez de retirar criptomoedas para moeda fiduciária traz uma série de vantagens, muitas das quais estão relacionadas à acessibilidade, flexibilidade e utilidade:

• Embora existam riscos significativos de contraparte para fazer isso, o USDC pode ser implantado em várias plataformas DeFi para gerar rendimento. Algumas plataformas afirmam oferecer retornos de até 20% AER, no entanto, deve-se reiterar que implantar seu USDC em tais plataformas envolve um risco considerável de perder todo o seu capital.
• Embora o USDC não seja permissionless e imutável como Bitcoin (BTC), ele aproveita as vantagens tecnológicas das blockchains para permitir pagamentos internacionais baratos e rápidos. Portanto, se você decidir investir em USDC e depois quiser transferir fundos para um vendedor ou parente que esteja feliz em aceitar criptomoedas, fazê-lo provavelmente envolverá muito menos atrito do que enviar moeda fiduciária. Isso é particularmente útil para pessoas que vivem em países sem serviços financeiros confiáveis para permitir pagamentos internacionais ou onde as opções locais atraem altas taxas. 
• O USDC é uma stablecoin muito líquida com ampla adoção, o que significa que pode ser facilmente trocado por outros ativos sem incorrer em slippage, em uma enorme seleção de plataformas de negociação, incluindo Kraken. 
• O USDC é um ativo tokenizado totalmente garantido, emitido por uma empresa com supervisão regulatória nos EUA e na Europa. Se você reside em uma nação com alta inflação ou onde a corrupção é generalizada, estacionar seu capital em USDC pode ser uma alternativa atraente à sua moeda fiduciária local. 
• O Dólar dos EUA é a moeda de reserva global, representando aproximadamente 60% das reservas de câmbio estrangeiro globais nos últimos anos. Essa demanda consistente apoia a força do dólar em comparação com outras moedas fiduciárias. Olhando para o DXY, o índice que compara o dólar a uma cesta de outras moedas principais, é claro que, na última década, o dólar teve um bom desempenho. Portanto, faz sentido que muitos investidores globalmente queiram armazenar seu capital em dólares digitais.
• As stablecoins são excessivamente dolarizadas, ofuscando todos os outros tipos de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. Isso ajuda a garantir que, no futuro previsível, os detentores de USDC possam trocar por outras stablecoins dolarizadas a qualquer momento. 

Investir em um derivativo baseado em cripto de uma moeda fiat vem com algumas desvantagens importantes que devem ser consideradas antes de tomar uma decisão de investimento:

• As stablecoins estão à mercê das blockchains nas quais operam, e todas as falhas inerentes a elas. Em fevereiro de 2024, um bug causou uma interrupção na blockchain Solana. Isso significava que ninguém poderia processar transações na rede, impedindo milhões de usuários de acessar ou transacionar com seus ativos digitais. Tal interrupção pode ter consequências consideráveis, especialmente quando os investidores têm capital bloqueado como colateral em plataformas de empréstimos descentralizadas ou em posições de futuros com margem. Portanto, se você tivesse seu USDC na blockchain Solana durante a interrupção, não teria conseguido interagir com ele de forma alguma. Os investidores devem considerar cuidadosamente o histórico da cadeia com a qual escolhem interagir. 
• Embora a Circle tenha evidentemente feito um esforço concentrado para cumprir com os reguladores, nos Estados Unidos, o quadro regulatório para stablecoins lastreadas em fiat ainda está evoluindo, e não está claro como será o futuro. Os reguladores podem decidir impor novos requisitos aos emissores de stablecoins, embora isso ainda esteja por ser visto. A introdução do projeto de lei, A Lei de Clareza para Stablecoins de Pagamento de 2023 (H. R. 4766) se esforça para regular as stablecoins dependendo do status do emissor, e pode oferecer alguma clareza no futuro.
• Stablecoins lastreadas em fiat podem perder seu peg de 1:1, causando considerável pânico aos detentores que testemunham a desvalorização de suas moedas em um curto período. Esse foi o caso quando o USDC caiu para 90 centavos em março de 2023, após ficar aparente que $3,3 bilhões das reservas das stablecoins estavam presos no falido Silicon Valley Bank. Qualquer investidor em USDC deve aceitar que pequenas desvinculações são prováveis e um tanto normais, e desafios maiores e mais preocupantes ao peg podem ocorrer.  
• Existem duas maneiras de converter USDC: 1) Trocar em uma plataforma de negociação centralizada ou descentralizada por outros ativos ou 2) Enviar um pedido de resgate à Circle e ter os dólares americanos depositados de volta em sua conta bancária. No entanto, para ter um resgate processado, você precisa completar o KYC e ter uma conta bancária para depositar os fundos. Naturalmente, isso impede que os não bancarizados ou indivíduos residentes em nações sancionadas possam resgatar USDC de volta em dólares americanos. Portanto, se o USDC se descolar de maneira significativa, alguns investidores estariam em uma desvantagem considerável. Esse cenário um tanto improvável ainda vale a pena considerar. 

Ao contrário de algumas outras criptomoedas, o USDC não é sem permissão; suas moedas podem ser congeladas pela Circle para cumprir com os reguladores. Embora improvável, se seus ativos estivessem conectados a atividades ilícitas de qualquer forma, você poderia perder o acesso a eles e a todo o valor contido, com pouca oportunidade de intervir.

Do estudo mencionado, algumas coisas claras são claras:

• As stablecoins cresceram significativamente em termos de volume de liquidação e adoção nos últimos anos.
• O uso de stablecoins em economias de mercados emergentes provavelmente aumentará, a julgar pelas respostas dos participantes (72% esperavam aumentar seu uso de stablecoins no próximo ano, reportado em 2024).
• Dentre aqueles que preferiram o Tether a outras stablecoins, 58% preferiram porque confiavam mais nele e 45% disseram que foi porque ele tem o maior histórico. 
• O Tether foi geralmente avaliado de forma mais favorável do que o USDC. 

O que é menos claro é o grau em que o USDC permanecerá amplamente adotado no futuro. 

No momento da redação, o USDC se consolidou como a segunda maior moeda atrelada ao dólar americano. No entanto, o Tether (USDT) atualmente tem mais de três vezes a capitalização de mercado do USDC, e a longevidade de qualquer ativo cripto não é garantida. 

Muitas grandes instituições cripto e projetos com vários bilhões de dólares em valor vieram e foram. Se o Tether fosse erodir significativamente a capitalização de mercado do USDC, isso poderia ter uma série de efeitos colaterais, impactando a liquidez e a confiança geral dos investidores. 

Além disso, como mencionado acima, permanece incerto como as stablecoins serão regulamentadas globalmente, e a forma como serão regulamentadas provavelmente será marcadamente diferente entre as nações, como é atualmente o caso entre os estados na América do Norte.

É concebível que, após nova legislação, alguns investidores em USDC possam descobrir que não conseguem mais trocar facilmente seu USDC por outros ativos, ou enfrentar outras dificuldades imprevistas.

A resposta a esta pergunta depende, em última análise, da própria pesquisa e preferências do leitor. Para aqueles que desejam implantar seu capital em uma stablecoin, o USDC possui várias qualidades que podem torná-lo uma opção atraente para alguns traders:

1. A Circle está colaborando ativamente com os reguladores para garantir que permaneça do lado certo da lei nas jurisdições aplicáveis. 
2. A Circle publica atestações regulares de suas reservas, supervisionadas por uma terceira parte respeitável, com uma clara divisão da localização e natureza dos ativos em reserva.
3. O USDC é incrivelmente líquido, está disponível em várias cadeias, pode ser facilmente transferido ou trocado e é amplamente utilizado como colateral em plataformas DeFi. 
4. De todas as stablecoins existentes, o USDC é uma das mais respeitáveis. Isso é evidenciado por sua capitalização de mercado (a stablecoin lastreada em euros da Circle (EURC) é atualmente a maior de seu tipo) e pelo fato de que tem sido amplamente utilizada por mais de seis anos, liquidando mais de $12 trilhões em transações de blockchain.

Existem duas maneiras principais de comprar tokens USDC.

A primeira opção provavelmente se aplica à maioria dos traders e envolve simplesmente trocar outros ativos cripto como Chainlink (LINK) ou XRP (XRP) por USDC em uma plataforma de negociação centralizada ou descentralizada. 

Ao depositar seu fiat ou cripto em uma exchange centralizada que oferece mercados de stablecoin (verifique com antecedência), deve ser relativamente simples completar a troca e usar seu USDC como desejar. 

Se você estiver usando uma carteira Web3, navegue até uma plataforma descentralizada que tenha liquidez suficiente para o par de negociação que você está interessado. Antes de completar qualquer troca, verifique se você não incorrerá em deslizamento excessivo.

A segunda opção, e potencialmente mais onerosa, é ir diretamente à Circle. Aqui, você será obrigado a completar o KYC e fornecer documentação para configurar a conta. Uma vez que tudo tenha sido aprovado, você pode então transferir seus dólares americanos para a Circle, que então emitirá o correspondente USDC, adicionando-o à sua conta. O USDC pode então ser distribuído conforme necessário.

As stablecoins, e mais precisamente o USDC, desempenham uma série de funções importantes dentro e fora do ecossistema cripto.

Muitos usam o USDC simplesmente para especular, mas para outros pode ser uma tábua de salvação—oferecendo uma alternativa mais barata e rápida aos sistemas de pagamento tradicionais ou um salva-vidas para aqueles que armazenam capital em moedas fortemente desvalorizadas.

Como em todas as decisões de investimento, os investidores devem avaliar todos os fatos e sua própria situação atual antes de decidir se usar o USDC como um veículo de investimento é a decisão certa ou não.

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