Största stablecoins efter marknadsvärde

Under de senaste åren har stablecoins upplevt exponentiell tillväxt när det gäller global adoption och transaktionsvolym.

En viktig mätning som används för att mäta denna tillväxt är marknadsvärde, eller "marknadskapital"—det totala värdet av alla mynt i cirkulation vid en given tidpunkt.

För att beräkna marknadskapitalet för en stablecoin tar vi helt enkelt cirkulerande utbud och multiplicerar det med värdet av varje mynt. Om priset på token A är $3 och det har ett cirkulerande utbud av hundra miljoner tokens, skulle dess marknadskapital vara $300 miljoner (3*100,000,000).

Marknadskapitalet fluktuerar naturligt på grund av myntutgivning och prisvolatilitet. Men i fallet med stablecoins spelar prisvolatilitet en betydligt mindre roll, eftersom dessa tillgångar är utformade för att upprätthålla en konsekvent prisanknytning—vanligtvis till fiat-valutor.

Marknadskapital är en avgörande mätning för stablecoins eftersom det ger en omedelbar översikt över efterfrågan på tokens och investerarnas förtroende. Investerare kan se större kapstablecoins som mer säkra och pålitliga än alternativ med lägre kapital, men så är det inte alltid.

I den här artikeln kommer vi att undersöka top stablecoins by market cap, mekanismerna som bidrar till stabilitet och skillnaderna mellan varje token. Vi kommer också att reflektera över varför dessa stablecoins har blivit framträdande och varför efterfrågan från investerare på dessa "stabila" tokens är så hög.

Om vi ser på en översikt av de fem största stablecoins vid pressens tidpunkt efter marknadskapital, kan du märka några gemensamma drag mellan dem alla:
 

1. Tether USDT: $140 miljarder
2. USDC (USDC): $42 miljarder
3. Ethena (USDe): $5.9 miljarder
4. Dai (DAI): $5.3 miljarder
5. First Digital USD (FDUSD): $1.7 miljarder
    

Låt oss undersöka hur varje av de ovanstående mynten är lika och hur detta relaterar till marknadskapital:

• US dollar-centrerad: Alla ovanstående listade stablecoins refererar till den amerikanska dollarn. Det vill säga, de representerar tokeniserade amerikanska dollar som kan programmeras för att utföra en mängd olika funktioner med hjälp av smarta kontrakt. Den överväldigande majoriteten av alla stablecoins refererar till den amerikanska dollarn, med relativt få som är knutna till andra stora valutor som den australiensiska dollarn eller den japanska yenen.
   
• Stora marknadsvärden: Varje listad stablecoin har ett marknadsvärde på över 1 miljard dollar, vilket gör dem extremt likvida för investerare av alla storlekar. Det är exceptionellt viktigt att marknadsvärdet är tillräckligt stort så att användare enkelt kan transagera med en stablecoin. Annars kan investerare upptäcka att byte in och ut ur en token medför oönskad slippage. Stablecoins med exceptionellt låga marknadsvärden kanske inte antas brett av många plattformar, vilket begränsar deras nytta inom kryptovalutaekosystemet.
   
• Stabila kopplingar: Alla syftar till att upprätthålla ett konsekvent värde inom 1 cent av en amerikansk dollar, och ingen har upplevt anmärkningsvärda avkopplingar (vid pressens tidpunkt). En av en stablecoins kritiska funktioner är att försöka upprätthålla en stabil koppling med sitt referens tillgång. Små och kortvariga avkopplingar är relativt vanliga och inträffar på grund av en mängd olika faktorer. Större, mer långvariga avkopplingar inträffar mycket sällan, men deras påverkan kan vara seismisk. När en stablecoin har en betydande avkoppling kommer det att finnas en märkbar skillnad mellan antalet mynt i cirkulation och det totala värdet av dessa mynt, vilket i sin tur kommer att depreciera marknadsvärdet. 

På vissa sätt kan marknadsvärdet ses som en barometer för hälsan och pålitligheten hos en stablecoin. Det återspeglar hälsan hos token i det att marknadsvärdet oundvikligen kommer att öka med efterfrågan, vilket resulterar i att den underliggande utgivaren präglar fler mynt i cirkulation. Vidare, att se att miljontals andra investerare är beredda att använda en blockkedjebaserad mynt skapar förtroende för att stablecoin bör fungera som förväntat. 

Det är viktigt att spåra och övervaka kapitaliseringen eftersom det kan fungera som en signal om att något är fel. Till exempel, om du använder en mynt som vanligtvis har ett marknadsvärde i regionen av 1 miljard dollar, och en dag märker du en kraftig nedgång i denna siffra, kan du vilja ifrågasätta varför det är så. 

Externa marknadshändelser har tidigare utlösts en stor ökning av inlösen, där innehavare av mynt returnerar det till utgivaren för att lösa in sin fiat-motsvarighet. Ett plötsligt fall eller en ökning av marknadsvärdet kräver nästan säkert ytterligare undersökning. 

Låt oss dyka lite djupare in i de fyra största stablecoins, med början från den största Tether (USDT). 

Tether var en av de första kryptovalutorna som var knuten till den amerikanska dollarn, och precis som många andra stablecoins av sitt slag, är den helt säkerställd av ett urval av verkliga tillgångar. 

Ursprungligen tänkt som 'Realcoin' 2014 av Brock Pierce, Reeve Collins och Crag Sellars, blev den omdöpt i november 2014 till "Tether," vilket framhäver dess primära funktion att vara knuten 1:1 med fiat-valutor.

Inledningsvis fungerade Tether enbart på Bitcoin-nätverket via Omni Layer Protocol. Med den exponentiella tillväxten av Tether mellan 2016 och 2020, onboardade många nya kedjor USDT. 

Idag kan den handlas och kopplas över mer än 20 blockkedjor och är den mest allmänt antagna stablecoin när det gäller avvecklingsvolym och nytta. Detta är trots pågående granskning över bristen på en fullständig revision av dess reserver och många kontroverser genom åren, ofta resultatet av bristande operativ transparens. Företaget publicerar för närvarande kvartalsrapporter om reserver som revideras av en oberoende revisionsbyrå, i ett försök att ta itu med transparensfrågor.

Tidigare känd som USD Coin, är USDC en annan säkerställd stablecoin som refererar till den amerikanska dollarn. 

USDC var resultatet av en gemensam initiativ mellan Circle och Coinbase. I ett försök att skapa större förtroende för digitala betalningar, var medgrundarna av Circle Jeremy Allaire och Sean Neville motiverade att skapa en stablecoin som var helt i överensstämmelse med reglerna. 

USDC lanserades officiellt 2018 efter att Circle samarbetade med Coinbase för att skapa Centre Consortium—den styrande kroppen för USDC. Som med Tether, fungerade den i sin barndom enbart på en kedja, i detta fall Ethereum som en ERC-20-token. Det expanderade senare till många andra blockkedjor och njuter på liknande sätt av utbredd adoption. 

Circle tillhandahåller månatliga intyg om sina reserver som en del av en långvarig strävan att visa säkerhet och transparens. 

USDe är en nyare aktör bland de fem största stablecoins efter att ha upplevt exponentiell tillväxt 2024. 

Skapad av Ethena Labs, är USDe en decentraliserad stablecoin till skillnad från Tether och USDC. Det representerar en stabil syntetisk dollar som stöds av andra kryptovalutor, såsom Ethererum (ETH), Bitcoin (BTC) och Tether (USDT). Det är inte över-kollateraliserat som jämförbara kryptovaluta-stablecoins och använder en helt annan mekanism för att hantera stabilitet. 

Vad som gör USDe unikt är användningen av delta-hedging. För varje USDe som präglas öppnas en kort position av lika storlek på en derivatbörs, vilket innebär att eventuell nedgång i tillgångarna som stöder stablecoin beaktas. 

Låt oss föreställa oss att $1,000 i BTC användes som säkerhet för att prägla $1,000 i USDe. Vid tidpunkten för präglingsprocessen öppnas en kort position motsvarande $1,000 av Bitcoin, vilket innebär att prisvolatilitet är mindre sannolikt att påverka stabiliteten hos USDe. Om priset på Bitcoin stiger kommer den korta positionen att generera en orealiserad förlust men detta kommer att kompenseras av värdeökningen av säkerheten.

MakerDAOs DAI är en kryptovaluta-stödd, överkollateraliserad stablecoin som refererar till den amerikanska dollarn. MakerDAO grundades 2014 av den danska entreprenören Rune Christensen med målet att skapa en decentraliserad stablecoin utan beroende av centraliserade myndigheter eller arvstillgångar. 

Lanserad i december 2017 som Single-Collateral DAI (SCD), upprätthåller stablecoin sin koppling genom ett system av säkerställda skulder, eller CPDs. 

Investerare som vill prägla DAI var från början tvungna att låsa in Ethereum (ETH) i valv, men efter att Multi-Collateral Dai (MCD) lanserades i december 2019 kunde andra tokens som USDC användas som säkerhet. 

Eftersom Dai är decentraliserad är den mycket transparent, vilket gör det möjligt för vem som helst att kontrollera tillståndet för reserver när som helst. Överkollateralisation och systemen för likvidationsmekanismen bidrar till stabiliteten i kopplingen. Innehavare av Maker (MKR) token har en röst i hur protokollet styrs. 

Alla de största stablecoins har några saker gemensamt när det gäller användbarhet:

• Betalningsmedel: Kanske det mest uppenbara användningsområdet för stablecoins är möjligheten att parkera kapital i en kryptovaluta som kommer att behålla ett relativt stabilt värde. Detta är varför stablecoins—särskilt fiat-backade stablecoins—är så allmänt använda för handel på centraliserade och decentraliserade plattformar. 
• Avkastning: Alla de främsta stablecoins kan användas i DeFi för att generera avkastning genom att låna ut på DeFi-plattformar, tillhandahålla likviditet på decentraliserade handelsplattformar, likviditetsmining och genom staking. Observera att engagera sig i dessa aktiviteter medför betydande motpartsrisk och du kan förlora hela ditt kapital genom att göra det. 
• Programmerbarhet: En anledning till att stablecoins har så mycket nytta är att de kan användas i smarta kontrakt för att utföra en mängd olika funktioner. Till exempel, på predictionsmarknaden Polymarket, när användare gör en insats på ett visst utfall, placeras deras USDC i ett smart kontrakt. När utfallet av marknaden har bekräftats, släpps USDC av det smarta kontraktet till dem på den vinnande sidan. 
• Margin: Stablecoins, särskilt Tether (USDT), utgör den största delen av marginalen som används för terminskontrakt. Detta är särskilt användbart i jurisdiktioner där plattformar inte kan erbjuda fiat-marginalerade terminer, på grund av lokala lagar och regler. 
• Exponering mot den amerikanska dollarn: Många stablecoin-innehavare använder dem helt enkelt för att spara i dollar. Detta kan bero på att deras lokala valuta har drabbats av inflation eller helt enkelt att de vill ha exponering mot den amerikanska dollarn där de annars skulle ha svårt att få det. 

Det finns två huvudsakliga sätt att köpa stablecoins. Det första alternativet gäller sannolikt de flesta handlare och innebär helt enkelt att byta andra kryptovalutor som Solana (SOL) eller XRP (XRP) mot stablecoins på en centraliserad eller decentraliserad handelsplattform. 

Genom att sätta in din fiat eller kryptovaluta på en centraliserad börs som erbjuder stablecoin-marknader (kontrollera i förväg), bör det sedan vara relativt enkelt att slutföra bytet och använda dina tokens som du vill.

Om du använder en Web3-plånbok, navigera till en decentraliserad plattform som har tillräcklig likviditet för det handelspar du är intresserad av. Innan du slutför någon swap, kontrollera att du inte kommer att drabbas av överdriven slippage.

Det andra och potentiellt mer betungande alternativet är att gå direkt till en stablecoin-utgivare. Observera att det kan finnas ett minimianskaffningsbelopp, som $100 000 i fallet med Tether. 

Vidare kommer du att behöva följa reglerna för penningtvätt (AML), Känn din kund (KYC) och finansiering av terrorism (CTF) för att skapa kontot. 

När allt har godkänts kan du överföra dina amerikanska dollar till utgivarens bank, som sedan kommer att prägla motsvarande stablecoins och kreditera dem till din motsvarande kryptovalutaadress. Token kan sedan distribueras efter behov.

Stablecoins har blivit integrerade i kryptovalutaekosystemet på grund av deras stabilitet, likviditet och användbarhet inom handel, avkastningsgenerering och programmerbarhet. 

Deras marknadsvärde fungerar som ett kritiskt mått på efterfrågan och förtroende, med toppstablecoins som USDT, USDC och DAI som visar upp olika mekanismer för att upprätthålla sina kopplingar och stabilitet. När adoptionen växer är det viktigt att förstå deras unika egenskaper och marknadsdynamik för att delta informerat i det digitala tillgångsutrymmet.

Kraken gör det enkelt att köpa, sälja och handla med ett brett utbud av kryptovalutor, inklusive populära stablecoins.

Registrera dig för ditt gratis konto idag och börja din kryptoresa med Kraken!