Що таке торгівля з кредитним плечем у криптовалюті?

Торгівля з використанням кредитного плеча дозволяє вам відкривати більшу позицію, ніж ви могли б зробити з наявними у вас коштами. 

У найпростішому розумінні, кредитне плече підсилює вартість вашого доступного капіталу заздалегідь визначеним коефіцієнтом, що, в свою чергу, підсилює будь-які подальші прибутки та збитки. Трейдери часто використовують кредитне плече для торгівлі Bitcoin (BTC), Ether (ETH) та іншими цифровими активами. 

Наприклад, трейдер може використати Tether (USDT) на 100 дол. США з кредитним плечем десять разів (10x), щоб відкрити позицію на 1 000 дол. США. Це означає, що будь-які прибутки або збитки також множаться на 10, поки позиція не буде закрита.

Хоча кредитне плече може призвести до значних збитків, воно також може бути цінним інструментом для ефективного управління ризиками, якщо його застосовувати з обережним плануванням і дисципліною.

Перед тим, як ми заглибимося в тему, важливо зрозуміти деякі ключові терміни, пов’язані з торгівлею з використанням кредитного плеча, оскільки це може викликати певну плутанину. Витратьте кілька хвилин, щоб прочитати та осмислити наступне, і звертайтеся до цієї інформації, якщо вам це потрібно. 

• Кредитне плече відноситься до акту множення вашого доступного капіталу з торгової платформи для збільшення розміру вашої позиції. Хоча ви не позичаєте кошти безпосередньо так, як це робите з кредитом, кредитне плече дозволяє вам контролювати більшу позицію з меншою кількістю капіталу, підсилюючи вплив на цінові коливання базового активу.
• Коефіцієнт кредитного плеча відображає пропорцію маржі до кредитного плеча у вигляді співвідношення. Наприклад, використовуючи кредитне плече 10x, з маржею в 1 дол. США ви можете зайти в позицію на 10 дол. США, отже, коефіцієнт кредитного плеча становить 1:10.
• Розмір позиції відноситься до номінальної суми, яку ви купуєте або продаєте в лонг- або шорт-позиції відповідно. Ваш розмір позиції складається з початкової маржі плюс додаткові кошти. 
• Ризик на угоду. Це сума або відсоток вашого торгового капіталу, яким ви готові ризикнути під час даної угоди. Це не те ж саме, що й розмір позиції. Ви можете мати розмір позиції з номінальною вартістю 10 000 дол. США і ризикувати лише 1 % або 100 дол. США від вашого балансу рахунку, як описано в наведеному нижче прикладі. 
• Застава відноситься до активів (таких як готівка або криптовалюта), які трейдер закладає або заморожує для забезпечення кредитної позиції. Вона виступає як забезпечення для підсилених коштів.
• Ліквідація – це примусове закриття вашої позиції торговою платформою, яке відбувається, коли ваша маржа падає нижче рівня маржі підтримки (вашої ціни ліквідації). По суті, це крайній захід, який платформа застосовує, щоб запобігти збиткам, які перевищують доступні для покриття кошти.
• Капітал відноситься до загальної вартості рахунку трейдера, зокрема до його власності, включаючи як початковий маржин, який він вніс, так і будь-які нереалізовані прибутки або збитки від відкритих позицій. Якщо використовується перехресна маржа, весь капітал, включно з нереалізованими прибутками, може бути ліквідований для покриття збитків, оскільки деякі торгові платформи автоматично закривають прибуткові позиції, щоб отримати необхідні кошти.
• Фінансування – це періодичні платежі, які здійснюються між трейдерами на ринку перманентних ф’ючерсних контрактів, щоб допомогти забезпечити, що ціна ф’ючерсного контракту залишається в гармонії зі спотовою ціною базового активу. Ці збори можуть зменшити ваш капітал із часом, що, в свою чергу, може вплинути на вашу здатність виконувати вимоги до маржі та підтримувати відкриті позиції.
• Маржинальна торгівля є більш широким терміном, який відноситься до практики позичання коштів у платформи або брокера для торгівлі активами, що дозволяє трейдерам відкривати позиції, більші за їхній баланс рахунку. Позичені кошти дозволяють трейдеру входити в угоди з метою збільшення прибутків. Важливо зазначити, що торгівля з маржею та торгівля з кредитним плечем пов’язані, але є різними концепціями, адже маржа відноситься до коштів, які використовуються як забезпечення, тоді як кредитне плече означає множинний ефект на розмір позиції.
• Маржа є частиною вашої застави, яка активно використовується для відкриття та підтримки позиції кредитного плеча. По суті, маржа є часткою від загального розміру позиції, підкріпленою заставою, яку ви надаєте. Зазвичай є два способи розподілу застави.
  • Перехресна маржа зазвичай означає, що весь ваш баланс може бути використаний як застава (якщо платформа має спеціальний гаманець для деривативів, зазвичай це повний баланс у цьому гаманці). Це призведе до того, що рівень ліквідації буде віддаленіший від точки входу, але якщо він буде досягнутий, існує ризик втрати всіх коштів на рахунку. 
  • Ізольована маржа використовує лише частину вашої застави, що наближає вашу ціну ліквідації до точки входу. Цей варіант може обмежити ваші збитки до конкретної застави, яку було використано для даної позиції.

Крім того, є два типи маржі, про які слід знати:

• Початкова маржа є початковою сумою капіталу, необхідною для відкриття позиції з кредитним плечем. 
• Маржа підтримки є мінімальною сумою капіталу, яку трейдер повинен підтримувати на своєму рахунку, щоб утримувати позицію відкритою. Якщо капітал падає нижче цього рівня, відбувається маржинальний виклик, що вимагає від трейдера додати більше коштів або зіткнутися з ліквідацією.

Щоб пояснити, як працює торгівля з кредитним плечем, уявімо ситуацію, коли трейдер хоче зайняти позицію з кредитним плечем на Bitcoin (BTC). 

У цьому прикладі, спираючись на свій досвід, дослідження та тестування, трейдер вважає, що Bitcoin значно відскочить від позначки в 50 000 дол. США. Проте у трейдера є дві проблеми.

1. Як трейдери на нижчих таймфреймах, вони хочуть отримати прибуток від невеликого руху, а саме від 50 000 до 51 000 дол. США, що становить зміну на 2 %. Щоб зробити цю угоду вигідною, трейдеру потрібно буде вкласти 100 % свого торгового капіталу. 
2. Трейдера також турбує ризик контрагента. Як кажуть, «Не ваші ключі, не ваша криптовалюта». Гроші, внесені на торгові платформи, не повністю під вашим контролем, оскільки доступ до них залежить від конкретної платформи. Трейдер міг би внести весь свій доступний торговий капітал на платформу, але тоді ці кошти перебували б під ризиком, пов’язаним із безпекою самої платформи, протягом усього часу зберігання. 

Кредитне плече частково вирішує обидві ці проблеми. Якщо уявити, що трейдер має капітал у 10 000 дол. США, кредитне плече дозволить йому торгувати в розмірі, який він забажає, не вносячи більше 3 % свого капіталу на платформу. Ось тут і з’являються коефіцієнти кредитного плеча.

Коефіцієнти кредитного плеча представляють собою ступінь, до якого трейдер може помножити свою позицію. Звичайні коефіцієнти кредитного плеча в криптоторгівлі коливаються від 2:1 (2x) до 100:1 (100x). Чим вищий коефіцієнт, тим більше будуть посилені прибутки або збитки. 

У поточному прикладі трейдер хоче:

• зайняти позицію, яка відображає розмір їхнього його торгового капіталу – у цьому випадку 10 000 дол. США без необхідності вносити цей капітал на торгову платформу. 

Кожен трейдер має широкий вибір коефіцієнтів кредитного плеча й часто може підібрати точний розмір позиції, використовуючи плече від 2x до 100x.

З кредитним плечем 2x, за кожен 1 дол. США, який ви вносите як заставу, ви можете контролювати позицію вартістю до двох таких сум. Наприклад, якщо ви внесете 100 доларів США, ви зможете зайняти позицію на 200 доларів США. У цьому випадку половина з 200 доларів США буде взята з ваших власних коштів (маржа), тоді як інша половина відображає підсилення за рахунок кредитного плеча. 

Застава відноситься до активів, які ви вносите для забезпечення позиції з використанням кредитного плеча – це капітал, який ви вкладаєте для забезпечення позиції. 

У більшості випадків трейдери мають можливість закласти грошові валюти, такі як долари США, або різноманітні інші криптовалюти, включно з Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH).

Деякі платформи для торгівлі криптовалютами, такі як Kraken, пропонують багатозаставні гаманці, що дозволяє трейдерам використовувати кілька цифрових активів одночасно для підвищення гнучкості. Однак варто зазначити, що якщо ви закладаєте частину свого криптопортфеля як заставу, ви не зможете використовувати 100 % його номінальної вартості як маржу. Це пов’язано з «дисконтом», який є обов’язковим зменшенням вартості, що застосовується до заставлених криптоактивів. Мета дисконту полягає в тому, щоб врахувати деякі з додаткових ризиків при використанні волатильного активу як маржі. Коротше кажучи, якщо ви хочете використовувати криптоактиви як заставу, вам доведеться прийняти невеликий дисконт у його вартості, перш ніж його можна буде використовувати як маржу.

Контракти з маржею в монетах – це ще один приклад, який вимагає конкретної криптовалюти в якості застави. У цьому випадку будь-які прибутки або збитки також реалізуються в тому ж активі.

Повертаючись до нашого прикладу, трейдер використовує 200 доларів США з кредитним плечем п’ятдесят разів і використовує брокерський ордер для покупки 10 000 контрактів Bitcoin (BTC) за 50 000 доларів США, з номінальною вартістю 10 000 доларів США. Цільовий прибуток становить 51 000 доларів США, а стоп-лосс – 49 000 доларів США. Розглянемо це детальніше.

• Трейдер вніс 300 доларів США як заставу на свій ф’ючерсний рахунок, залишивши решту свого капіталу (9 700 доларів США) на апаратному гаманці. Це може допомогти значно зменшити ризик контрагента, при цьому дозволяючи йому торгувати своїм повним балансом. 
• Потім вони можуть вибрати кредитне плече 50x, і це означає, що вони можуть відкрити позицію до 50x своєї застави, яка становить 15 000 доларів США. Однак трейдер зацікавлений лише в тому, щоб зайняти позицію на 10 000 дол. США. 
• Трейдер обирає перехресну маржу, яка використовує всі доступні застави, щоб утримувати позицію відкритою, запобігаючи ліквідації угоди до досягнення стоп-лоссу. Це означає, що трейдер може втратити більше ніж 200 дол. США, якщо ринок різко зміниться або буде недостатня ліквідність. Проте знову ж таки, загальний потенційний збиток обмежений 300 дол. США, оскільки це все, що є на рахунку. 
• Початкова маржа становить 200 дол. США – це сума його застави, необхідна для відкриття позиції. У цьому випадку початкова маржа становить 66 % його застави, оскільки 200 дол. США потрібно при використанні кредитного плеча 50x для відкриття позиції на 10 000 дол. США. Якщо трейдер хоче лише позицію розміром 5 000 дол. США, використовуючи кредитне плече 50x, його початкова маржа становитиме 50 дол. США, використовуючи лише 30 % застави. 
• Очікуване співвідношення нагороди до ризику для угоди становить 1:1. Якщо ціна досягне рівня тейк-профіту в 51 000 дол. США до того, як досягне стопу, трейдер отримає прибуток у 200 дол. США. Якщо ціна досягне стопу в 49 000 дол. США до тейк-профіту, трейдер зазнає збитків у 200 дол. США (до комісій і можливих витрат прослизання). 

Ціна Bitcoin знижується до 50 000 дол. США, і тоді ордер виконується. Ціна коливається навколо 50 000 дол. США протягом деякого часу, і капітал трейдера підвищується і знижується разом із нею. Після кількох свічок із відхиленням від рівня 50 000 дол. США ціна знаходить деякий імпульс до зростання, досягаючи рівня тейк-профіту протягом кількох годин. Після витрат і фінансування трейдер отримує прибуток у 199,50 дол. США. 

Шорт-позиція з кредитним плечем є природно оберненою до лонг-позиції з двома ключовими відмінностями. 

1. Лонг-позиція передбачає використання капіталу з кредитним плечем для купівлі контрактів із певною метою, сподіваючись продати їх за вищу вартість. Короткий продаж використовує точно такі ж механізми, описані вище, але й використовує капітал для продажу контрактів, щоб їх можна було продати на ринку і викупити пізніше.
    
2. Шорт-позиції теоретично мають необмежений ризик, оскільки актив може продовжувати зростати в ціні безкінечно. Однак у лонг-позиції остаточний рівень ціни – нуль, оскільки ціна не може опуститися нижче цього значення (ф’ючерси на нафту, незважаючи на це). Це означає, що ваш ризик обмежений, навіть якщо малоймовірно, що трейдер утримає позицію з кредитним плечем до нуля.

Геджування – це ще один спосіб, яким торгівля з кредитним плечем може бути використана для управління ризиком. Уявімо, що ви володієте деяким спотовим Ethereum (ETH), але вас турбує, що ринок ось-ось розвернеться вниз. Використання кредитного плеча може допомогти захистити ваш капітал, відкриваючи шорт-позицію, яка відповідає розміру ваших спотових активів. 

Будь-яке знецінення ціни спотового ETH компенсується нереалізованими прибутками шорт-позиції з кредитним плечем. 

Наприклад, уявіть, що ви володієте 1 ETH у своєму портфелі і вирішили застрахувати цей 1 ETH за ціною 1 000 дол. США. Ціна ETH потім падає до 900 дол. США. Це означає, що ваша спотова позиція буде коштувати на 100 дол. США менше, але ваше геджування тепер буде прибуток у 100 дол. США. 

В результаті, в реальних умовах, ви захистили капітал, вкладений у ваш спотовий ETH через геджування. Звичайно, якщо ви помилилися щодо розвороту ринку і ETH замість цього зріс, будь-яке збільшення вартості вашого портфеля буде компенсовано нереалізованими збитками страхування.

Геджування є корисною стратегією для збереження вартості портфеля, однак, як і будь-яка торгівля з кредитним плечем, воно пов’язане з ризиками й може призвести до небажаних результатів. Багато великих компаній використовують ф’ючерсні ринки для геджування товарів з різних причин, але це не означає, що позиція матиме сприятливий результат. 

Як і всі торгові стратегії, геджування вимагає такої ж належної обачності та досліджень, щоб підвищити ймовірність успіху. Якщо ви помилилися у своєму рішенні про геджування, ви можете опинитися в гіршій ситуації, ніж якби нічого не робили. Також врахуйте вартість фінансування, яка може зробити геджування дорогим.

Страхування все ще є торгівлею з кредитним плечем, із потенціалом ліквідації або значних збитків, якщо керувати цим неправильно. Якщо ви відкриєте позицію страхування з коротким стопом, ринок може закрити її до того, як рух піде у ваш бік, що буде вкрай невдалим результатом. 

Токени з кредитним плечем пропонують альтернативу торгівлі з кредитним плечем і усувають можливість ліквідації (хоча це не стосується значних збитків загалом). 

Замість того, щоб надавати заставу для маржі, трейдери можуть просто купити токен із вбудованим кредитним плечем, фактично купуючи спотовий актив із підвищеною волатильністю. На деяких торгових платформах трейдери можуть торгувати токенами з кредитним плечем, які рухаються в три рази більше, ніж спотовий еквівалент. 

Наприклад, якщо ви купили токен із 3-кратним кредитним плечем на Solana (SOL) на суму 1 000 доларів США, і фактична ціна Solana зросла на 10 % за день, це відобразиться як 30 % зміни в еквіваленті з кредитним плечем. Це, безумовно, простіший спосіб збільшити прибутки (і збитки) без використання кредитного плеча. Однак через зниження вартості та щоденне перерозподілення ці токени не підходять для лонг-позицій. Володіння ними протягом тривалого часу може призвести до збитків, навіть якщо ринок рухається на вашу користь. 

• Управління ризиками. Кредитне плече дозволяє трейдерам зменшити ризик контрагента та обмежити свій ризик на угоду відповідно до суворих рекомендацій з управління ризиками. Це надзвичайно цінна функція, яку не можна недооцінювати. Трейдери також можуть використовувати кредитне плече, щоб розподілити свій ризик на кількох платформах, зменшуючи потенційний вплив цілеспрямованих атак і проскоків. 
• Ефективність капіталу. Кредитне плече дозволяє трейдерам контролювати великі позиції з відносно невеликою кількістю капіталу.
• Геджування. Як описано вище, займаючи шорт-позицію, рівну активам у вашому портфелі, трейдери можуть пом’якшити вплив потенційного зниження на ринку та зберегти капітал. 
• Прибуток від зниження. Хоча ви можете продавати активи, які ви маєте на спотових ринках, щоб купити їх назад за нижчою ціною, торгівля з кредитним плечем дозволяє трейдерам отримувати прибуток від зниження активів, якими вони не володіють. Це створює багато можливостей для трейдерів, щоб скористатися ними. 
• Максимізуйте прибутки. Трейдери можуть використовувати кредитне плече, щоб генерувати надмірні доходи, які не були б можливі на спотових ринках. Коли позиція починає приносити нереалізований прибуток, трейдер може використати зростання маржинального балансу для нарощування позиції, що, за умови подальшого руху ринку в його бік, призведе до більшого загального прибутку. Цей процес можна повторювати, щоб накопичувати прибутки, поки позиція залишається відкритою. 

• Потенціал для руйнівних втрат. Як багато трейдерів вже відчули, торгівля з кредитним плечем може мати серйозні наслідки. У багатьох випадках це може бути наслідком простого, чесного помилкового кроку через брак розуміння того, як працює кредитне плече. Ось чому важливо використовувати кредитне плече лише тоді, коли ви впевнено розумієте основні механізми і можете безпечно керувати ризиком. 
• Складність. Як показано у списку вище, торгівля з кредитним плечем має певну складність, і може знадобитися деякий час, щоб зрозуміти всі рухомі частини. Це ускладнює ситуацію для новачків і підвищує ймовірність дорогих помилок. У Великій Британії багато трейдерів не можуть отримати доступ до продуктів криптодеривативів, оскільки FCA заборонила їх для роздрібних трейдерів, наводячи різні причини, пов’язані з потенційною шкодою, яку вони можуть завдати.
• Часова чутливість. Через те, як працюють контракти на криптоф’ючерси, трейдери чутливі як до ціни, так і до часу. Вони чутливі до ціни, оскільки їм природно потрібно, щоб ринок рухався на їхню користь, щоб реалізувати будь-які прибутки. Вони чутливі до часу через вартість утримання позиції в певних умовах. Якщо трейдер відкриває лонг-позицію, коли фінансування є значно позитивнішим, йому доведеться сплачувати комісію кожні кілька годин, щоб утримувати позицію (коли фінансування позитивне, власники лонг-позицій платять власникам шорт-позицій). Ці комісії можуть накопичуватися, і протягом достатньо тривалого часу можуть суттєво зменшити прибутковість угоди. На певному етапі, якщо ринок не рухається на їхню користь протягом достатньо тривалого часу, трейдер може сплачувати настільки багато за фінансування, що вирішить закрити позицію. Простіше кажучи, трейдерам, які сплачують великі комісії за фінансування, необхідно, щоб ціна рухалася в їхній бік у відносно короткий проміжок часу, тоді як трейдер, який просто утримує спотову позицію, не стикається з такою проблемою. 
• Вразливість до експлуатації. Крипторинки часто мають різкі, волатильні рухи, які застають багатьох трейдерів зненацька, змушуючи їх до ліквідації. Різке зростання ціни через масове закриття шорт-позицій є одним із прикладів, коли ціна різко зростає, змушуючи шорт-трейдерів закривати свої позиції. Ці типи рухів, як правило, відбуваються, коли трейдери ф’ючерсів вразливі, і тиск на них може створити ліквідність. Також варто враховувати, що крипторинок працює 24/7, і багато трейдерів можуть бути заскочені зненацька в найнесподіваніший момент. 

Якщо ви хочете дізнатися більше про торгівлю криптоф’ючерсами, Kraken створив бібліотеку корисних відео для початківців. 

Правильне та обережне використання кредитного плеча може зменшити ризик контрагента, зберегти капітал і стати джерелом нових торгових можливостей. Неправильне використання кредитного плеча може призвести до швидких і значних втрат. Важливе повідомлення для будь-якого новачка-трейдера: не використовуйте кредитне плече, якщо ви не впевнені, що знаєте, як воно працює і як його використовувати. Вживаючи ряд заходів для зменшення потенційних ризиків, кредитне плече може бути корисним інструментом.