加密貨幣市場波動：是什麼以及如何應對

• 加密貨幣市場一段時間以來在歷史上一直比傳統市場波動更大，不過近期數據顯示這種趨勢可能正在放緩。 

• 波動性增加的原因可能與流動性（供求關係）、監管以及加密貨幣主要受市場情緒驅動有關。 

• 更高的波動性意味著更極端的風險與回報，但投資者可以透過一些簡單步驟來管理加密貨幣波動帶來的影響，我們將在下文探討這些方法。 

加密貨幣市場向來以極度波動聞名，尤其是與傳統金融市場相比。

由於幾乎任何人都可以在一天中的任何時候投機於流動性極低的數字資產，這種波動可說是與生俱來。

雖然許多交易者被這種波動性吸引，但也有人將其視為加密貨幣成為高風險資產類別的因素之一。

本文將探討加密貨幣歷史上的波動例子、這類資產為何比傳統市場更具波動性，以及投資者如何管理加密貨幣波動。

自從 2009 年 10 月 12 日首筆有記錄的交易以來，Bitcoin (BTC) 的價格經歷了劇烈波動：

2009 年錄得的最低價為每枚 0.00099 美元。2010 年，BTC 收盤價為 0.30 美元——當年漲幅高達 9,900%。

Bitcoin 向來以年度內及周期內大幅回落聞名，其中最大的一次回落發生在 2011 年 6 月。在 Mt. Gox 交易所駭客事件之後，Bitcoin 在短短數個月內從約 31 美元暴跌至 2 美元——跌幅達 93%。儘管屢創歷史新高，Bitcoin 在 2013 年至 2022 年期間又經歷了四次 50% 或以上的回調。

Bitcoin 的波動性近年來呈下降趨勢，這可能與其不斷增長的市值有關（需要更多資本才能產生同等或更大的價格影響）。

山寨幣的波動性通常比 Bitcoin 更大，有多種代幣在反彈前跌幅超過 90%。2013 年至 2015 年間，萊特幣 (LTC) 從 50 美元的高點暴跌 97% 至 1.30 美元。其後在2017年反彈至 360 美元的新高，較 2015 年的低點上漲了 27,600%。

Bitcoin 單日最大跌幅出現在 2020 年 3 月 12 日的「Covid 崩盤」期間，跌幅約為 50%。

請注意，大多數加密貨幣無法從此類跌幅中恢復。自2014年以來，CoinGecko 上列出的 24,000 多種加密貨幣中，截至發稿時已有 14,039 種消失。

波動性是指金融資產在特定時期內價格的波動程度。 

簡而言之，在短時間內價格大幅波動的資產，被認為比價格相對穩定的資產更具波動性。 

如上所述，加密貨幣向來以波動劇烈聞名。投資者在參與這些市場時應極為謹慎，並採取嚴格的風險管理措施。

有許多因素可以解釋為什麼加密貨幣往往比傳統市場更具波動性，但本文將重點探討以下幾點：

• 流動性不足，

• 監管不明確，

• 散戶及情緒驅動。

下文將詳細討論這些因素。

2020 年至 2024 年間，Bitcoin 的波動性是各種股票指數的三到四倍。不過，Bitcoin 的波動性可能低於一些大型證券（Netflix 就是一個很好的例子），而且在過去幾年中，有時其波動性甚至低於標普 500 指數中的許多公司。 

在過去一年（2023 年至 2024 年），我們目睹了已實現波動性的顯著下降。這背後的原因可能是什麼？

• 隨著 Bitcoin 及 Ethereum (ETH) 現貨 ETF 的推出，加密貨幣作為一種資產類別越來越受到機構投資者的認可。機構投資者的進入帶來了流動性，也帶來了更長遠的投資思維。私人企業及 ETF 控制著約 6% 的流通供應量。 

• 價格發現需要時間——加密貨幣是一個新興的資產類別。Bitcoin 誕生僅 15 年，許多山寨幣的存在時間甚至不到一年。也許經過 15 年的發展，Bitcoin 的價格已大幅接近公平市場價格。

如需了解更多關於 Bitcoin 和 Ethereum 交易所買賣基金的資訊，請參閱我們 Kraken 學習中心的文章：什麼是加密貨幣 ETF？

與其他市場相比，加密貨幣資產之所以如此波動，可能有三個主要原因。讓我們詳細探討每一個原因。

是什麼因素推動 Bitcoin 價格漲跌？供求關係是其中一個因素，而這與流動性密切相關，因為大戶輕易就能影響價格。

傳統市場以流動性充裕著稱，通常比加密貨幣市場更具流動性。

流動性透過緩衝極端價格波動和抵制市場操縱，有助於維持市場穩定。由於許多加密貨幣普遍流動性不足，它們也更容易受到影響風險性資產的全球新聞事件影響。

全球對於加密貨幣的監管方式並沒有統一的共識，各國對加密貨幣的態度差異很大。因此，一個大國決定禁止加密貨幣可能會對價格產生重大影響，2021 年中國的情況就是一例。

從歷史上看，加密貨幣市場一直由散戶投資者主導，而這些投資者往往容易受到價格波動的影響。

雖然可以透過與類似資產及生產成本比較來嘗試對 Bitcoin 估值，但新聞情緒在人們交易加密貨幣的決策中扮演重要角色。

由於缺乏像傳統市場那樣清晰的加密貨幣估值指標，市場情緒可能在加密貨幣市場的投機活動中佔有很大比重。

2022 年一項研究探討了 Bitcoin 波動性的驅動因素，識別出四個因素，大致支持上述觀點：

• Google 趨勢，

• 總流通量，

• 消費者信心，

• 標普 500 指數（Bitcoin 在某些時期的走勢與標普 500 指數非常相似）。

以下是四種衡量加密貨幣波動性的方法：

歷史波動率 (HV)：歷史波動率衡量加密貨幣在特定時期內的價格波動，通常以價格回報率的標準差計算，並以年化百分比表示。高歷史波動率表明過去價格波動劇烈，而低波動率則表明價格走勢更穩定。

平均真實波幅 (ATR)：資產的平均真實波幅計算特定時期內的平均價格波動範圍。例如，20 日平均真實波幅透過回顧過去 20 天的數據，計算出每日平均價格波動。ATR 是一個技術指標，可在 Kraken Pro 平台輕鬆查看，並可為你感興趣的任何時間範圍提供預期波動性的參考。 

波動率指數：傳統市場有一種稱為「VIX」的指數——衡量「……美國股市 30 天預期波動率」的波動率指數。加密貨幣市場並沒有這樣成熟的對等指標，但在 2023 年 6 月，有一篇論文發表，詳細介紹了專為加密貨幣設計的波動率指數「CVIX」的創建。你可以在此了解更多。

保力加通道：保力加通道是另一種技術指標，可用於直觀顯示波動性，並可能預示波動即將加劇。當通道變得明顯收窄時，隨後通常會以突破（或假突破）的形式出現波動擴大。 

任何優秀投資策略的核心都是風險管理。與其他市場相比，加密貨幣市場雖然提供了超高回報，但也伴隨著你所投資的資產崩盤且無法恢復的真實風險。 

以下是一些交易者可能會採取的應對加密貨幣波動性的實用步驟：

雖然每天都有許多新的加密貨幣誕生，但許多歷史較悠久、更成熟的代幣擁有豐富的價格歷史數據，可用於衡量波動性。

這些資訊可用於根據你的風險承受能力確定倉位大小。例如，如果你計劃在未來 5 年投資 Bitcoin，你能否承受再一次 50% 以上的跌幅而不投降（恐慌性拋售）？

交易心理學家 Mark Douglas 曾針對市場寫下名言：「任何事情都有可能發生。」所有投資者在考慮風險承受額度時，都必須接受這個概念。

雖然你可以認為 Bitcoin 不太可能跌至零，但黑天鵝事件可能會在一夜之間抹去其大部分市值。山寨幣——尤其是 Memecoin——更有可能突然崩盤且無法恢復。僅在 4 月份，投資者就因 Solana 網絡上「跑路」的 Memecoin 而損失了 2,670 萬美元。

美元成本平均法是一種透過定期購買固定金額代幣來積累資產的簡單方法。與其一次性投入所有資本，透過「逢低加碼」，你能夠更好地利用整體波動性。

如果市場對你有利反彈，這種方法可能會帶來更優的平均價格，但這自然無法保證。此外，由於你只是以預先確定的小額資金分批投資，它也減少了波動帶來的心理和財務影響。 

如需了解更多關於加密貨幣美元成本平均法的信息，請按一下此處查看我們 Kraken 學習中心的完整指南。

波動性使風險與回報兩極分化，但對日內交易者來說，它等同於機會。資產的波動性越大，就越有可能出現交易機會。如果有足夠的流動性，波動性使日內交易者能夠快速進出倉位，反覆實現小幅獲利。 

與所有形式的交易和投資一樣，提前計算正確的倉位大小可以確保日內交易者能夠緩慢且安全地積累資本，而不會導致帳戶爆倉。

這對於使用槓桿進行剝頭皮交易的日內交易者尤為重要，因為一個粗心的疏忽——例如未設定止蝕——可能會迅速導致強制平倉。 

既然你已經了解了加密貨幣市場波動性的含義及其重要性，何不把握機遇，今天就免費開設一個 Kraken 帳戶呢？

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