加密貨幣重新質押：完整指南

作者 Kraken Learn team

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2025年5月28日

如何重新質押 ETH 及其他加密貨幣 🧑🏽‍💻

重新質押可讓 Ethereum 及 Solana 等區塊鏈上的驗證者將其已質押的加密貨幣重新部署到其他基於權益證明 (PoS) 的服務上。

質押是 PoS 共識機制的重要組成部分，全球多個最大型的區塊鏈網絡均有採用。這是指稱為驗證者的人，將一定數量的原生加密貨幣鎖定，以協助保障網絡安全並參與區塊提案程序。

簡單來說，一個區塊鏈的驗證者網絡（又稱信任網絡）規模越大，就越難被攻擊。

若你不熟悉此流程，可參閱我們關於加密貨幣質押的文章，或觀看我們製作的影片，其中會詳細拆解有關此流程的一切須知資訊。

在重新質押面世前，已質押的加密貨幣資產無法重新部署到其他協議上。這項限制帶來了兩個問題：

驗證者從其已質押資產所能賺取的獎勵數量受到限制。
網絡安全無法在不同平台之間共享。

重新質押旨在匯聚並延伸大型區塊鏈網絡的安全性，將其擴展至其他服務，例如預言機網絡、數據可用性層及區塊鏈橋等。

它還可讓驗證者透過單一加密貨幣同時協助保障多個平台的安全，從而賺取多種形式的獎勵。

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加密貨幣重新質押是如何運作的？ ⚙️

重新質押協議提供一項自願參與的服務，讓驗證者（稱為重新質押者）能同時將其已質押的 ETH、SOL 或其他加密貨幣重新部署到多個協議之上。

這亦包括來自 Rocket Pool 及 Lido Finance 等協議的流動性已質押資產。

作為領先案例的 EigenLayer 由一組智能合約組成，可讓 Ethereum 驗證者重新質押其資產，並為其他基於 Ethereum 的協議提供安全保障。

EigenLayer 將這些協議統稱為「模組」或「主動驗證服務 (AVS)」。

在選擇加入重新質押協議時，用戶除須接受 Ethereum 本身的罰沒措施外，還須接受由各模組另行設定的額外罰沒條件。

罰沒是 PoS 系統的重要組成部分，在協議偵測到惡意行為時，驗證者的已質押資產會被部分或全數沒收。

每個 AVS 均會訂立自身的罰沒條件，以鼓勵驗證者以最符合其網絡利益的方式行事。若沒有這些額外懲罰，惡意驗證者便有可能集結起來，針對並攻擊易受攻擊的模組。

與委託 PoS 模式相似，驗證者可委託已註冊的營運者代其質押。

此選項為那些可能沒有足夠時間或設備去滿足某些模組的系統資源需求的重新質押者，提供參與相關網絡並賺取獎勵的機會（須扣除營運者收取的費用）。

除了 EigenLayer 的聚合安全功能外，它還推出了開放式 AVS 市場，讓重新質押者可自由選擇欲協助保障的模組。

決策可能受多項因素影響，例如模組的資源需求、獎勵率、感知風險或其服務的領域。

例如，一群認同預言機網絡前景的驗證者可能會決定向基於預言機的 AVS 提供聚合安全，以換取其原生代幣作為回報。

另一些重新質押者則可能專門瞄準在 EigenLayer 之上推出的高獎勵、高風險的 AVS，旨在為其已質押資產賺取最高回報。

甚麼是流動重新質押？ 💧

流動重新質押協議結合了流動質押與重新質押的優勢，提供更佳的流動性、更高的資本效率及額外創收機會。

流動質押針對傳統質押中的流動性不足問題而設，在傳統模式下，代幣通常會鎖定於智能合約中，在質押期結束前無法在其他區塊鏈協議上使用。

透過流動質押，用戶會獲得一種衍生代幣（例如 Lido Protocol 的 stETH），用以代表其已質押資產。這種衍生代幣（有時亦稱為收據代幣）可在保持原有資產繼續質押的同時，進行交易、在 DeFi 應用中使用，或以其他方式用作槓桿。

流動重新質押進一步推進了這一概念。

透過這些去中心化協議，用戶若在流動質押平台上質押其加密貨幣資產，便可將所收到的衍生代幣於 EigenLayer 的協議上進行重新質押，並獲得流動重新質押代幣 (LRT) 作為回報。

LRT 代表持有人在多個協議上已質押及已重新質押的資產。

流動重新質押的一大優勢，在於它能免除運行驗證者節點的需要，同時仍讓用戶賺取多重質押獎勵並保持流動性。

這正好解決了在 EigenLayer 上進行重新質押的一個核心問題，即無論是透過原生重新質押還是使用流動質押代幣，都涉及鎖定資產並犧牲流動性。

熱門流動重新質押協議包括 Renzo Protocol、Puffer 及 Ether.Fi。

重新質押加密貨幣安全嗎？ 👷

任何新技術都會帶來一系列獨特的風險。

重新質押也不例外。

以下清單僅列出重新質押所帶來的部分風險，絕非涵蓋全部。

在接觸任何新加密貨幣技術之前，我們一向建議進行嚴謹的盡職審查。

智能合約風險：智能合約的程式碼可能存在潛在漏洞或缺陷，例如編碼錯誤、程式錯誤及後門。這些問題可能引致非預期的後果，例如財務損失、安全漏洞，或被惡意行為者利用。
罰沒風險：罰沒可能毫無預警地發生，並導致重大損失。選擇加入重新質押協議的加密貨幣可能因各 AVS 施加的額外條件而面臨增加的罰沒風險。
交易對手風險（營運者）：與第三方質押代理人打交道時，重新質押者需要將其存入資產委託給他們。重新質押營運者必須遵守各模組的網絡條件，否則可能會因罰沒而損失資金。在此等情況下，目前尚不清楚重新質押者能否因這些事件獲得任何賠償。
系統性風險：隨著用戶資金在個別質押協議中的集中度提高，便會形成易受攻擊的單點故障與中心化問題，一旦這些協議遭黑客入侵或被操控，便有可能威脅更廣泛的加密貨幣生態系統。

為什麼重新質押很重要？ 🧐

Ethereum 於 2015 年面世時，成為首個同類以區塊鏈為基礎的平台，讓開發者能在它的基礎設施之上自由推出自己的去中心化應用程式 (dApp)。

如此一來，不但縮短了開發新加密貨幣項目的時間及降低成本，還讓項目能受惠於 Ethereum 的底層網絡安全性。

Ethereum 虛擬機 (EVM) 是一個提供此功能的運行時環境。雖然它具備若干顯著優勢，但亦非全無侷限性。

即是說，任何建於 Ethereum 區塊鏈之上、但與 EVM 不相容的 dApp，均無法受惠於其網絡安全性。這一限制反過來又產生了幾個其他問題：

在 Ethereum 生態系統內，某些類型的應用程式必須自行建立自身的信任網絡。
在獨立項目能夠建立起一套足夠去中心化且安全的驗證者群體之前，往往需耗費漫長的時間與大量的資金。
一些人認為，與在知名區塊鏈上質押相比，在新項目進行投資及質押會承擔較高風險。為了彌補這一點，新項目通常被迫支付更高的獎勵以吸引驗證者進入其網絡，這可能導致不必要的價值流失。
總體而言，這種不相容性會在 Ethereum 生態系統內的 dApp 之間造成差異，部分應用程式會比其他應用程式擁有更高的加密貨幣經濟安全性。

你可能會問，即使某些應用程式安全性較低，那又有何影響？

業界參與者認為，dApp 的安全性僅等同於它們運作所依賴的中介應用程式（例如區塊鏈橋、預言機等）的安全性。

這些較小型的中介服務往往需要依賴自身的信任網絡，且其安全性是由遠少於 Ethereum 區塊鏈的質押資產來保障。這使它們更易受到攻擊。

因此，它們會帶來固有漏洞或單點故障，一旦遭黑客入侵或被利用，便可能嚴重削弱其他 dApp 的安全性。

例如，Axie Infinity (AXS) 是一款熱門的邊玩邊賺加密貨幣遊戲，建於 Ethereum 區塊鏈之上。然而，在 2022 年，該項目的 Ronin 側鏈遭受重大入侵，令黑客得以竊取超過 170,000 Ether (ETH) 及 2,500 萬美元穩定幣 (USDC)。

當時，這是業界有史以來最大宗的 DeFi 黑客事件。

重新質押協議旨在解決此類限制，允許驗證者將其加密資產在多項服務之間重新質押，即使該等服務與某個 Layer 1 的虛擬機不相容。

結果是在多個協議與服務之間實現共享的加密貨幣經濟安全性，支持者相信這最終會促成一個更穩健的去中心化應用程式生態系統。