L’indice de peur et de cupidité crypto expliqué

• L’indice Crypto Fear and Greed est un outil qui indique l’état émotionnel des acteurs du marché des crypto-monnaies.

• En agrégeant divers points de données relatifs au sentiment, il offre un score numérique simple allant de 0 (peur extrême) à 100 (avarice extrême).

• Certains traders de crypto peuvent utiliser cet indice pour identifier des inversions potentielles du marché, en particulier lorsque le sentiment se déplace vers les extrémités de l’échelle.

Dans une lettre adressée en 1986 aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffet écrivait : « Nous essayons simplement d’être craintifs lorsque les autres sont cupides et de ne l’être que lorsque les autres le sont ». 

C’est là que réside la raison d’être de l’indice, à savoir essayer d’identifier les opportunités de surachat ou de survente du marché, comme l’indiquent la cupidité et la peur des investisseurs.

Voici comment lire l’indice :

• Lorsque l’indice se situe entre 0 et 24, cela indique une peur extrême. Si le marché est très majoritairement baissier, cela suggère qu’il ne reste plus grand monde à vendre et pourrait représenter une opportunité d’achat. 

• Lorsque l’indice se situe entre 76 et 100, cela indique une cupidité extrême. Lorsque la plupart des investisseurs sont gourmands et ont la peur de passer à côté (FOMO), alors les acheteurs peuvent être en pénurie, ce qui peut indiquer une inversion à la baisse. 

En d’autres termes, si tout le monde a le même parti pris directionnel vis-à-vis du marché, alors peut-être que la tendance actuelle a atteint son paroxysme.

NB : Il n’est peut-être pas judicieux d’utiliser l’indice de manière isolée pour prendre des décisions d’investissement. Envisager de la combiner avec divers facteurs pour générer une thèse plus éclairée sur la prochaine évolution potentielle du marché.

L’indice Crypto Fear and Greed est calculé en agrégeant divers points de données qui reflètent le sentiment du marché et les activités liées aux crypto-monnaies. L’indice est créé par alternative.me et utilise les entrées suivantes :

Il mesure la volatilité récente du marché et les prélèvements maximums par rapport aux valeurs moyennes des 30 à 90 derniers jours, en soutenant qu’une "hausse inhabituelle de la volatilité est le signe d’un marché craintif".

Cette composante compare à nouveau le volume et le momentum de trading actuels aux moyennes sur 30 et 90 jours. Des volumes plus élevés sur un marché haussier indiquent que le marché est gourmand.

Ici, les développeurs examinent ce qui se dit sur X (anciennement Twitter), en analysant le nombre de publications faites sur Bitcoin (BTC) et leurs hashtags. Ils examinent également la vitesse et le degré d’engagement de ces publications, en théorisant qu’un taux d’interaction inhabituellement élevé correspond à un "...comportement de marché gourmand". 

Au moment où nous écrivons ces lignes, cette saisie est actuellement suspendue. Auparavant, les sondages hebdomadaires sur les crypto-monnaies enquêtaient sur la perception du marché par les investisseurs, avec pas moins de 3 000 répondants.

Cela permet de suivre la domination du bitcoin en termes de capitalisation boursière par rapport aux altcoins. Les développeurs affirment que la montée en puissance du bitcoin est due à la peur, reflétée par la diminution de l’appétence des investisseurs pour les crypto-monnaies plus risquées. À l’inverse, lorsque la domination du Bictoin diminue, cela implique que les investisseurs adoptent une approche plus risquée du marché, la cupidité poussant à rechercher des gains importants. 

En suivant diverses requêtes de recherche liées à Bitcoin, et en particulier l’évolution des volumes de recherche, il est possible de se faire une idée de ce que ressentent les investisseurs. 

Vous pouvez examiner vous-même les tendances de la recherche Google. Par exemple, le volume du terme de recherche "comment acheter du Bitcoin" a atteint un pic en 2017 et diminue lentement depuis. 

Chacune des entrées ci-dessus est combinée pour produire le score quotidien de l’indice, qui est mis à jour quotidiennement.

D’une manière générale, l’analyse sentimentale est l’une des quatre sources d’information que les investisseurs en crypto peuvent utiliser pour prendre des décisions d’investissement, les trois autres étant :

• Techniques : analyse de l’évolution historique des prix, des modèles et des indicateurs. 

• Fondamentaux : analyse des facteurs financiers, économiques et qualitatifs.

• On-chain : analyse des données de transaction, de l’activité du portefeuille, des flux de change, etc.

Les investisseurs sur les marchés financiers ont généralement une mentalité de troupeau. Par conséquent, si vous savez comment le troupeau pense et comment il est positionné, vous pouvez prendre un avantage sur la majorité. L’analyse sentimentale s’appuie sur la psyché collective du troupeau et offre aux investisseurs quelques informations utiles :

1. Temps : savoir quand le marché atteint une peur extrême peut aider les investisseurs à prévoir leurs entrées. Dans son interview à Chat With Traders, Jason Shapiro, trader chevronné, explique comment il utilise le rapport Engagements des traders (qui suit la position des investisseurs sur les marchés traditionnels) pour être contrarien. Comme l’indique l’interview, le déséquilibre extrême des marchés peut entraîner des inversions, et l’indice de peur et de cupidité crypto ne fait pas exception, comme expliqué ci-dessous. 

2. Confluence : peut-être avez-vous une thèse de travail selon laquelle un marché est sur le point de s’inverser. Les aspects techniques et fondamentaux sont alignés, et après analyse du sentiment, les données confluent avec votre idée. C’est extrêmement utile en tant qu’investisseur, car plus vous avez de preuves pour étayer votre thèse, plus vous pouvez avoir confiance en vous. 

L’indice doit être placé dans son contexte et en référence à d’autres variables. Une peur extrême peut signifier que le bitcoin est survendu, mais cela ne signifie pas qu’un investisseur doit acheter.

Les investisseurs doivent examiner pourquoi le marché est craintif/avide et étudier la signification de ces émotions. Voici quelques questions que vous pourriez vous poser :

1. Le marché surréagit-il ? Est-ce que cette peur/avarice est justifiée ?

2. Si le marché est craintif/avide à cause des nouvelles, ces nouvelles représentent-elles une menace existentielle pour le bitcoin en tant qu’actif ?

3. Le chiffre de l’indice coïncide-t-il avec certaines données techniques significatives, comme un niveau de support/de résistance historique majeur ?

4. Le marché a-t-il été craintif/avide pendant une période prolongée qui a maintenant atteint des niveaux extrêmes ?

5. Le marché fait-il fi de facteurs fondamentaux importants ?

6. L’indice coïncide-t-il avec les signaux sur les indicateurs de contrats à terme sur crypto ?

7. Si le marché est craintif, comment réagit-il aux nouvelles négatives ?

8. Si le marché est gourmand, comment réagit-il aux nouvelles positives ?

La peur extrême signifie que les investisseurs craignent une baisse des prix. La cupidité extrême signifie que les investisseurs sont enthousiastes face à la hausse des prix. 

Si nous développons cela plus avant, on comprend pourquoi ces extrêmes peuvent être irrationnels. 

Si le prix du bitcoin (BTC) est orienté à la baisse depuis des mois et a une capitulation significative face à des prix plus bas qui coïncide avec une peur extrême, alors il est très possible que le marché soit survendu. 

Est-il logique que les investisseurs soient craintifs simplement à cause de l’évolution baissière des prix ? Ou le marché est-il beaucoup plus susceptible de s’inverser ?

Si nous examinons quelques exemples triés sur le volet de peur/avarice extrêmes en Bitcoin, nous pouvons constater qu’ils ont coïncidé avec des inversions majeures. 

Examinez ces exemples et décidez vous-même de l’importance de l’indice dans le contexte de la situation. Cet exercice peut vous aider à déterminer l’utilité de l’indice la prochaine fois qu’il atteindra des niveaux extrêmes (pour une meilleure expérience visuelle de l’indice, consultez Glassnode) :

• Le 26 juin 2019, après une course exubérante à environ 14 000 $, le bitcoin a atteint 95 sur le Fear and Greed Index, le record le plus élevé depuis le début des records en février 2018. Juin a été le mois le plus faste pour Bitcoin en 2019. De fait, il ne s’est tradé à nouveau à 14 000 $ qu’en novembre 2020. Si vous regardez un graphique de prix, y a-t-il quelque chose de significatif à propos de ce niveau de prix ? Y a-t-il des indicateurs signalant une possible inversion à ce moment-là en juin 2019 ? À quoi ressemblait la bougie hebdomadaire lorsque le bitcoin était en tête ?

• Le 14 mars 2020, lors du "krach covid", le bitcoin a atteint 8 sur l’indice Fear and Greed - il n’avait enregistré un score inférieur qu’à une seule occasion en 2019. Le prix le plus bas exact en termes de prix est intervenu la veille, le 13 mars. Ce creux d’environ 4 000 $ s’est avéré être le plus bas que le bitcoin ait jamais tradé depuis plus de quatre ans. La réaction du marché au coronavirus était-elle justifiée, ou était-elle purement portée par la peur ? Qu’est-ce qui a poussé le marché à avoir un krach aussi important – était-ce la panique au sens large (et le marché passant violemment au "risque off") ou était-ce un reflet du Bitcoin comme actif ? Y avait-il quelque chose de significatif dans le prix auquel le Bitcoin a trouvé du soutien ?

Il est logique de commencer par dire qu’une utilisation isolée de l’indice entraînerait probablement une perte de capital. Comme pour de nombreux indicateurs techniques, il s’agit d’un point de données utile qui peut être utilisé dans le cadre d’une thèse plus large, mais sans contexte, il peut être trompeur.

Voici quelques directives sur la façon d’intégrer l’indice à votre analyse :

1. Recherche les étoiles à aligner. Examinez des exemples historiques où l’indice a atteint des niveaux extrêmes et ce qui a coïncidé avec lui, en ce qui concerne les aspects techniques, les fondamentaux et peut-être les analyses de chaîne. Par exemple, l’indice présente-t-il une corrélation positive significative avec un autre indicateur technique ?

2. Recherchez des anomalies : y a-t-il eu des occasions où l’indice a grimpé dans les deux sens, mais où le prix n’a pas suivi ? Que s'est-il passé après ? Cela a-t-il entraîné un mouvement plus important ? L’indice peut-il diverger du prix ?

3. Comprenez les failles de l’indice : n’intégrez rien à votre analyse, à moins de connaître son fonctionnement. Examinez comment est calculé le chiffre de peur/avarice, puis réfléchissez à ce qui pourrait manquer. Pourriez-vous ajouter des points de données pour l’améliorer ?

4. Examiner les stratégies qu ' il pourrait compléter : Réfléchissez à la façon dont vous pourriez utiliser l’indice dans votre propre trading en ce qui concerne l’entrée et la sortie de positions. Pourriez-vous définir une alerte lorsqu’elle atteint des niveaux extrêmes pour lancer la méthode de la moyenne d’achat en USD ? Quelles sont les performances historiques de cette stratégie si vous la testez à l’aide d’un backtest ?

Imaginons un scénario où un investisseur pourrait utiliser l’indice Fear and Greed pour l’aider à décider quand acheter du Bitcoin.

Le bitcoin est orienté à la baisse depuis plusieurs semaines. Le volume a augmenté en descendant et, sur la base de nouvelles baissières concernant l’économie américaine, il a connu une forte hausse.

Au cours de la semaine suivante, l’indice Fear and Greed atteint une peur extrême, avec une valeur de 8. Un investisseur en profite pour se demander si le moment est venu de prendre une position. En examinant plusieurs points de données – et pas seulement l’indice – l’investisseur remarque une constellation de facteurs qui indiquent tous une inversion potentielle :

• La dernière fois que l’indice Fear and Greed a atteint ce niveau, il avait atteint un creux local.

• Le RSI hebdomadaire présente une divergence haussière.

• La nouvelle n’est pas vraiment liée au Bitcoin, mais plutôt le reflet d’une panique plus générale concernant d’autres facteurs.

• Le volume a culminé après la nouvelle du jour, précédant une bougie haussière notable de pin bar.

• En testant des scénarios similaires, on a constaté que la méthode de la moyenne d’achat en dollars pour le mois suivant était une stratégie fructueuse. 

Quelques mois plus tard, après une reprise et une consolidation initialement moroses, le bitcoin est entré sur un marché mini haussier. Le trader attend que l’indice atteigne une cupidité extrême, avant de procéder à la moyenne d’achat en USD de la position.

En résumé, l’indice Crypto Fear and Greed est un outil utile pour évaluer le sentiment sur les marchés des crypto-monnaies, combinant de nombreuses informations mûrement réfléchies et significatives. Combinée correctement à d’autres facteurs contextuels importants, elle peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées en fonction de l’état émotionnel du marché.

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