Tokénisation : guide complet

La tokenisation fait référence au processus de représentation des actifs du monde réel (RWA) sur la blockchain en utilisant des cryptomonnaies. 

L'art, les actions d'entreprise et même les actifs intangibles comme la propriété intellectuelle ne sont que quelques exemples de ce qui peut exister sur la blockchain grâce à la tokenisation. 

Dans le paysage financier actuel, la faible liquidité et l'accessibilité sont des problèmes répandus avec certains types d'actifs. 

Les actifs immobiliers comme les propriétés commerciales, par exemple, sont traditionnellement considérés comme illiquides. En d'autres termes, il est difficile pour les propriétaires de vendre rapidement leurs propriétés pour obtenir de l'argent. Le processus peut prendre des mois à finaliser, et cela en supposant qu'il y ait des acheteurs disposés sur le marché pour commencer.

De plus, investir dans l'immobilier commercial reste généralement un privilège exclusif réservé aux institutions financières ou aux individus ultra riches. Les prix peuvent atteindre des centaines de millions, excluant presque tous les investisseurs sauf les plus riches. 

Parmi de nombreux autres avantages, la tokenisation vise à résoudre ces problèmes.

Bien que la tokenisation puisse sembler complexe, le concept a des racines dans des pratiques financières traditionnelles comme la titrisation. Cela implique d'agréger des actifs similaires en un seul titre négociable. 

La tokenisation étend le concept à une gamme beaucoup plus large d'actifs tangibles et d'actifs non physiques. 

De plus, les émetteurs ne sont pas limités dans le nombre de jetons qu'ils peuvent émettre pour chaque actif du monde réel. Une personne ou une entreprise peut décider de créer des dizaines de milliers de jetons représentant un seul bâtiment. Cette divisibilité permet une propriété fractionnée, où plusieurs parties peuvent acheter et posséder de petites parts d'un seul article. 

Cela a le potentiel de réduire considérablement le coût par unité ou par action, rendant les articles coûteux plus accessibles à un plus grand marché d'acheteurs potentiels.

Les contrats intelligents et des normes de jetons spécifiques sont des éléments clés qui permettent aux développeurs de blockchain de tokeniser des actifs.

Les contrats intelligents sont des programmes logiciels qui exécutent automatiquement les termes d'un accord lorsque des conditions prédéterminées sont remplies. Ils peuvent être considérés comme des programmes informatiques « si ceci, alors cela ». 

La capacité d'exécuter automatiquement des règles prédéterminées est ce qui rend les contrats intelligents un élément intégral de la tokenisation.

Vous pouvez en apprendre encore plus avec notre article, Qu'est-ce qu'un contrat intelligent ?

Les normes de jetons définissent des fonctions et des caractéristiques standardisées auxquelles les jetons doivent adhérer pour être compatibles avec l'écosystème plus large d'actifs et de services décentralisés d'une blockchain de couche 1. 

Ethereum (ETH) et Solana (SOL) ne sont que quelques exemples de blockchains de couche 1 populaires qui disposent chacune de leurs propres normes de jetons.

C'est la combinaison de contrats intelligents et de normes de jetons soigneusement conçues qui permet aux développeurs de représenter des objets physiques, des droits légaux et des produits financiers comme des fonds d'investissement sur la chaîne. 

Les normes de jetons ERC-1400 et ERC-3643 d'Ethereum sont parmi les plus couramment utilisées pour déployer rapidement des jetons basés sur la blockchain liés à des actifs du monde réel. 

Les jetons lancés en utilisant ces normes diffèrent considérablement des autres types de cryptomonnaies comme :

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

En utilisant la norme ERC-3643, par exemple, les développeurs peuvent mettre en œuvre des règles de transfert spécifiques pour répondre aux exigences réglementaires actuelles. Les émetteurs de jetons conservent également un contrôle total sur chaque jeton pendant son cycle de vie, peu importe qui le possède. 

Bien que le processus de tokenisation puisse varier d'une plateforme à l'autre, il y a quatre étapes fondamentales que la plupart des développeurs suivent généralement.  

1. Sélectionnez un actif du monde réel à tokeniser

2. Choisissez une plateforme blockchain pour émettre les jetons

3. Définissez les propriétés du jeton

4. Mint sur la chaîne

Après avoir décidé quel actif du monde réel tokeniser, le processus commence par la création de contrats intelligents sur des plateformes blockchain telles que Ethereum (ETH), Solana (SOL) ou Avalanche (AVAX). 

Ces contrats intelligents décrivent les propriétés du jeton crypto, répondant à des questions telles que : 

• Combien de jetons seront émis initialement, et combien pourront être émis plus tard ?

• Quel actif/forme de valeur les jetons représentent-ils ?

• Les jetons seront-ils fongibles ou non fongibles ?

• Quelles réglementations dynamiques les jetons, leur processus d'émission et leurs détenteurs doivent-ils respecter ?

• Les jetons peuvent-ils être échangés sur le marché ouvert ?

• Les jetons représenteront-ils également des droits de gouvernance pour leur actif sous-jacent ?

• Les jetons accumuleront-ils des dividendes ? Si oui, comment seront-ils distribués ?

• Les jetons peuvent-ils être échangés contre leur actif sous-jacent ? Si oui, comment la livraison de l'actif est-elle gérée ?

Une fois frappés sur la chaîne (créés et vérifiés sur un réseau blockchain), certains jetons soutenus par des actifs réels peuvent être soumis à une surveillance continue pour gérer la distribution et garantir leur conformité aux réglementations.

Cette responsabilité peut incomber à l'émetteur ou à un tiers tel qu'une plateforme crypto ou une banque. 

Le fonds de marché monétaire tokenisé de Blackrock BUIDL est un exemple de produit financier traditionnel réglementé basé sur la blockchain qui implique plusieurs intermédiaires de confiance. 

Selon le type de jeton soutenu par des actifs réels et ses exigences d'éligibilité, le trading peut être disponible via des plateformes crypto décentralisées telles que Uniswap (UNI), des plateformes spécialisées telles que Archax, ou via des banques comme BNY Mellon. 

À mesure que de nouvelles plateformes et services émergent, il devient de plus en plus facile de déployer ces nouveaux types d'actifs numériques. 

Par exemple, Centrifuge (CFG) utilise des pools de liquidités où les émetteurs peuvent rapidement tokeniser leurs actifs réels et les poster en garantie pour recevoir du capital provenant de la foule. 

En retour, les personnes qui fournissent des liquidités s'attendent à recevoir un retour sur leur investissement basé sur les actifs que l'émetteur de jetons achète en utilisant les fonds regroupés (U.S. Trésoreries, immobilier, etc.).

La tokenisation vise à améliorer plusieurs domaines associés à la gestion des actifs, au trading et à la propriété. Certains de ses principaux avantages incluent : 

• La démocratisation des investissements : En abaissant les seuils d'investissement minimum grâce à la propriété fractionnée, la tokenisation peut permettre aux petits investisseurs de participer à des marchés auparavant réservés aux personnes fortunées ou aux investisseurs institutionnels. Cela peut accroître l'accessibilité et aider à promouvoir l'inclusion financière.
• Liquidité accrue : La tokenisation peut convertir des actifs illiquides, tels que l'immobilier, en actions fractionnées qui peuvent être achetées et vendues via des plateformes natives de blockchain plus facilement. Créer des marchés financiers plus accessibles pour les actifs illiquides pourrait aider à réduire certains points de friction généralement associés à l'achat et à la vente de ces actifs. Cela inclut des coûts de transaction élevés et une tarification inefficace (c'est-à-dire des écarts entre les prix d'achat et de vente).
• Accès mondial : Les plateformes de trading crypto comme Kraken, ainsi que la finance décentralisée (DeFi) et les jetons non fongibles (NFT) les places de marché incluant Jupiter (JUP) et Blur (BLUR), facilitent le trading 24/7 sur les marchés mondiaux. Cela permet un trading continu pour les personnes du monde entier, brisant les barrières géographiques et permettant une participation plus large.
• Transparence et sécurité améliorées : Chaque transaction est enregistrée par le réseau blockchain, garantissant transparence et immutabilité. Cela peut aider à réduire le risque de fraude et à faciliter la vérification des droits de propriété et le suivi de l'historique des actifs par les investisseurs.
• Efficacité des coûts : Les partisans de l'industrie ont affirmé que la tokenisation rationalise le processus d'achat et de vente d'actifs traditionnels en éliminant de nombreux intermédiaires impliqués dans ces transactions, tels que les courtiers et les banques. Ils soutiennent que cela peut réduire considérablement les coûts et les frais de transaction, rendant les investissements plus rentables pour les émetteurs et les investisseurs.
• Transactions plus rapides : L'utilisation de contrats intelligents et de la technologie blockchain peut aider à accélérer le processus de règlement. Les transactions qui prendraient généralement des jours à se régler en utilisant des devises fiat dans le système financier traditionnel peuvent être complétées en quelques minutes, voire en quelques secondes, en utilisant des jetons numériques (selon la blockchain utilisée et les niveaux de congestion du réseau).
• Accès à une plus large gamme d'actifs : La tokenisation peut être appliquée à une grande variété d'actifs. De l'art et des objets de collection à la propriété intellectuelle, la tokenisation ouvre de nouvelles classes d'actifs aux traders, offrant des opportunités de diversification de portefeuille.

Certains analystes crypto s'attendent à une forte expansion du marché de la tokenisation au cours des cinq prochaines années, 21.co prévoyant qu'il atteindra 10 billions de dollars d'ici 2030. 

Plusieurs cas d'utilisation et mises en œuvre précoces de plateformes de tokenisation incluent : 

• Art et objets de collection : L'utilisation des NFT pour l'art et les objets de collection a explosé en popularité, avec des plateformes comme OpenSea et le marché NFT de Kraken facilitant le trading d'objets de collection numériques 24/7. Un exemple célèbre est le NFT "Everydays - The First 5000 Days" de Beeple vendu pour 69 millions de dollars chez Christie's, représentant un moment significatif pour l'art tokenisé.
• Propriété intellectuelle: Myco permet aux créateurs de tokeniser et de monétiser leur propriété intellectuelle et de gagner des cryptomonnaies en regardant du contenu, offrant une nouvelle source de revenus pour les artistes et les créateurs.
• Actifs en jeu : Les actifs en jeu utilisés dans les protocoles GameFi ou les projets de métavers, comme Axie Infinity (AXS) et Gala Games (GALA), peuvent être représentés comme des actifs tokenisés. 
• Obligations d'entreprise : La société de voitures électriques EGO en partenariat avec Mimo Capital AG a récemment annoncé la tokenisation de ses obligations d'entreprise. Le résultat est une manière de trader des obligations beaucoup plus transparente et efficace sans impliquer d'intermédiaires coûteux.
• Matières premières : La Banque HSBC est parmi les premières institutions financières à avoir commencé à expérimenter la tokenisation de l'or et d'autres matières premières sur la blockchain.
• Titres gouvernementaux : Ondo Finance et Backed Finance sont deux exemples de plateformes basées sur la blockchain qui ont déjà émis des bons du Trésor américain tokenisés. .

Les cas d'utilisation futurs de la tokenisation pourraient potentiellement inclure des secteurs tels que la santé pour les données des patients et les dossiers médicaux, l'énergie pour le commerce des crédits renouvelables, et l'éducation pour les diplômes et certificats, offrant de nouvelles avenues pour l'application et l'intégration de la blockchain.

Malgré ses avantages, le marché de la tokenisation fait face à plusieurs défis : 

• Obstacles réglementaires : L' environnement réglementaire pour les actifs tokenisés est encore en évolution. Les cadres juridiques varient selon la juridiction et la classe d'actifs, créant une complexité pour les émetteurs cherchant à tokeniser des actifs financiers et à les rendre disponibles aux investisseurs dans certaines géographies.
• Interopérabilité : Le manque de standardisation entre les différentes plateformes blockchain peut entraîner des problèmes d'interopérabilité. Cela rend difficile la reconnaissance ou le commerce des actifs tokenisés sur une autre blockchain, limitant potentiellement leur liquidité et leur attrait.
• Adoption du marché : Bien que le concept de tokenisation gagne en popularité, l'adoption généralisée à travers les industries et les classes d'actifs en est encore à ses débuts. Convaincre les marchés traditionnels, les investisseurs et les gouvernements d'adopter la technologie blockchain et de comprendre la valeur des actifs tokenisés reste un défi permanent.
• Problèmes de sécurité : Les bugs, exploits et vulnérabilités des contrats intelligents peuvent poser des risques significatifs. La valeur et la visibilité croissantes des actifs tokenisés font de ce secteur une cible pour les hackers et les escrocs. Assurer la sécurité et la légitimité des actifs tokenisés et des plateformes qui les gèrent est crucial pour maintenir la confiance des investisseurs. 

En résumé, beaucoup croient que la tokenisation a le potentiel de démocratiser l'accès aux opportunités d'investissement, de rationaliser les transactions et de créer un système financier plus transparent et efficace. 

Cependant, réaliser ce potentiel nécessitera probablement une innovation continue, une réglementation favorable et une collaboration accrue entre la communauté blockchain et les institutions financières traditionnelles.

Kraken vous permet d'acheter, de vendre et d'échanger plusieurs cryptomonnaies qui mènent le mouvement de tokenisation.

Si vous êtes intéressé par l'exploration de l'univers en expansion des actifs tokenisés, y compris les cryptomonnaies et les NFT, Kraken est l'endroit idéal pour participer à l'action.

Commencez avec Kraken pour faire partie du mouvement de tokenisation aujourd'hui.