O que são contratos de futuros de criptomoedas? Um guia completo

Um contrato de futuros de criptomoedas é um acordo entre duas partes com o objetivo de trocar o valor fiduciário de um criptoativo ou o próprio ativo, a um preço e datas futura.

Muitos investidores consideram os futuros como uma aposta no preço futuro de um ativo, como Bitcoin (BTC) ou Ethereum (ETH):

• Um investidor que acredita que o preço vai subir assume uma posição longa.
• Um investidor que acredita que o preço vai descer assume uma posição curta ("venda a descoberto").

Se a previsão de um investidor se concretizar, ele lucra com a diferença entre o preço dos futuros e o preço de mercado real na liquidação.

Plataformas de negociação de futuros como a Kraken Pro ligam compradores e vendedores de cada contrato de futuros. A Kraken não é uma contraparte na sua negociação; em vez disso, ela facilita o acordo entre os investidores. O “perdedor” da negociação paga ao “vencedor” a diferença de preço entre o preço de liquidação e o preço à vista atual do ativo.

Os futuros de criptomoedas estão entre os tipos mais populares de derivados nos mercados de ativos digitais. Eles permitem que os investidores ganhem exposição aos movimentos dos preços das criptomoedas sem possuírem o ativo subjacente, muitas vezes com taxas inferiores e alavancagem que amplifica a dimensão da posição.

Os derivados representam uma parte significativa da economia das criptomoedas. Atualmente representam mais de metade do volume total da negociação de criptomoedas, representando milhares de milhões de dólares negociados diariamente.

A Kraken agora disponibiliza dois tipos diferentes de produtos de futuros de criptomoedas:

1. Futuros perpétuos, disponibilizados na Kraken Pro, estão disponíveis em muitas regiões do mundo.
2. Futuros de prazo fixo (tradicionais ou de estilo CME), estão disponíveis através da plataforma NinjaTrader da Kraken.

Um contrato de futuros perpétuos (de forma mais simples, um contrato perpétuo ou ) é um tipo de acordo de futuros sem data de expiração. Pode manter a posição indefinidamente, desde que cumpra com os requisitos de margem.

Dado que os contratos perpétuos nunca expiram, eles dependem de um mecanismo de taxa de financiamento para manter o preço do contrato próximo do preço do mercado à vista.

• Quando o preço perpétuo está acima do preço à vista, os compradores pagam aos vendedores.
• Quando o preço perpétuo está abaixo do preço à vista, os vendedores pagam aos compradores.

Um investidor opta por uma posição longa num contrato perpétuo de BTC esperando que a Bitcoin suba. Se a BTC aumentar, o valor do contrato aumenta e o investidor lucra. Se a BTC descer, eles vão incorrer perdas. A posição permanece aberta até ser fechada (voluntariamente ou por liquidação).

Os futuros de prazo fixo são contratos de futuros tradicionais com uma data de expiração definida. Estes são os tipos de futuros oferecidos pelos mercados regulados como o CME Group, agora acessíveis aos clientes da Kraken através da .

Cada contrato especifica:

• O ativo subjacente (por exemplo, BTC ou ETH)
• A dimensão do contrato (por exemplo, 1 BTC ou um equivalente fracionário)
• Uma data de expiração (por exemplo, julho de 2026)
• Termos da liquidação (entrega física ou em dinheiro)

Duas partes concordam em comprar ou vender um ativo a um preço definido numa data futura específica. À medida que a data de expiração se aproxima, o preço do contrato converge para o preço à vista.

Estes contratos podem ser liquidados:

• Em dinheiro: a diferença de preço é paga em moeda fiduciária.
• Fisicamente: o ativo de criptomoeda subjacente é entregue (menos comum em negociações a retalho).

Um investidor compra um contrato de futuros de Ether (ETH) que expira em março de 2026 a 3000 $. Se o preço à vista subir acima deste valor antes da data de expiração, o investidor pode vender o contrato com lucro. Se descer abaixo de 3000 $, vão incorrer numa perda no momento da liquidação.

Negociar futuros de criptomoedas envolve um acordo entre dois investidores: um que espera que o preço de um ativo em criptomoeda suba (o comprador ou longo) e um que espera que ele desça (o vendedor ou curto). Quando o preço dos futuros se move na direção que um investidor prevê, esse investidor lucra. O outro investidor incorre numa perda correspondente.

Dado que um contrato de futuros é um acordo direto entre investidores, ambas as partes devem acordar sobre os detalhes-chave antes de o contrato ser executado. Esses detalhes definem a forma como o contrato se comporta, como ele é liquidado e que valor ele representa.

Todos os contratos de futuros de criptomoedas consistem em quatro componentes principais.

A data de expiração determina quando o contrato será encerrado e quando o valor será trocado entre as partes envolvidas.

Em futuros de prazo fixo, a data de expiração é acordada quando os investidores celebram o contrato a um preço definido. Nessa data, o contrato é liquidado automaticamente com base na diferença entre o preço de futuros e o preço à vista acordado do ativo da criptomoeda subjacente.

Por exemplo, se dois investidores concordarem em trocar o valor de 1 BTC a um preço de 60 000 $ em dezembro e o preço da BTC for 65 000 $ nesse momento, o comprador lucra 5000 $ enquanto que o vendedor sofre uma perda de valor equivalente.

Algumas plataformas (como a Kraken Pro) também oferecem futuros perpétuos. Conforme discutido, estas permitem que os investidores mantenham as suas posições indefinidamente, desde que mantenham margem suficiente para cobrir perdas potenciais.

O tamanho do lote do contrato define quanto do ativo subjacente cada contrato de futuros representa.

Um contrato único pode ter o seu preço definido em termos do ativo de criptomoeda subjacente (por exemplo, 1 contrato = 1 BTC) ou em termos do seu valor nocional em moeda fiduciária (por exemplo, 1 contrato = 1 $ em BTC).

A maioria das plataformas (incluindo a Kraken) permite negociação fracionária. Isto significa que um investidor não precisa de se comprometer com uma unidade de contrato completa. Por exemplo, mesmo que um contrato de futuros possa representar 1 BTC, um investidor pode abrir uma posição por apenas 0,0001 BTC. O dimensionamento fracionário permite uma maior flexibilidade e controlo dos riscos, especialmente para investidores com portefólios mais pequenos ou aqueles que estão a testar estratégias.

A alavancagem permite que os investidores controlem uma posição que é superior ao seu depósito inicial (conhecido como margem). Este recurso aumenta a eficiência do capital, tornando possível amplificar retornos potenciais, mas também amplifica as perdas potenciais.

Por exemplo, um investidor pode abrir um contrato de futuros de Bitcoin no valor de 5 BTC (cerca de 150 000 $) com um depósito de margem inicial de apenas 10% ou 15 000 $. Isto dá-lhes 10x a alavancagem. 

Se o preço da Bitcoin subir 5%, o valor nocional da posição aumenta para 157 500 $, resultando num lucro de 7500 $ (um ganho de 50% sobre a margem). No entanto, se a Bitcoin descer 5%, o investidor perderia os mesmos 7500 $, metade da sua margem, e corre o risco de liquidação se a perda exceder os requisitos de manutenção.

Diferentes bolsas de criptomoedas aplicam diferentes limites de alavancagem dependendo do ativo, volatilidade e região. A Kraken fornece aos investidores sistemas de gestão dos riscos integrados para prevenir exposição excessiva e gestão dos limiares de liquidação.

O método de liquidação determina como o contrato é encerrado quando expira ou quando um investidor sai da posição.

• Liquidação em dinheiro: na maioria dos casos, os futuros de criptomoedas são liquidados em dinheiro. O investidor que perde paga ao investidor que ganha em moeda fiduciária, como USD ou EUR, ou numa stablecoin. Este é o método mais comum em contratos perpétuos e contratos de prazo fixo, pois é eficiente e não requer a transferência do ativo de criptomoeda subjacente.

• Liquidação física: algumas bolsas reguladas e espaços institucionais também disponibilizam entrega física. Aqui, o vendedor deve entregar o próprio ativo digital ao comprador pelo preço de liquidação acordado. Por exemplo, se um contrato prevê a entrega de 1 BTC por 60 000 $, o vendedor transfere 1 BTC e recebe 60 000 $ do comprador.

A diferença entre o preço de liquidação do contrato e o preço à vista no momento da liquidação determina o lucro ou a perda de cada investidor. Em plataformas como a Kraken Pro e a NinjaTrader, este processo ocorre automaticamente ao encerrar o contrato, garantindo que ambos os lados da negociação são cumpridos de acordo com os termos acordados.

Conforme mencionado anteriormente, as plataformas exigem colateral de margem — tipicamente dinheiro, stablecoins ou criptomoedas. Se uma posição se mover contra um investidor e a margem descer abaixo dos níveis de manutenção, pode ser emitida uma chamada de margem.

Ao não responder a isto através do aumento da margem, isto pode acionar a liquidação, onde a plataforma fecha a posição automaticamente para evitar mais perdas.

Apesar da complexidade dos mesmos, os futuros oferecem diversos benefícios em relação ao mercado à vista que muitos investidores acham úteis. Podem ser usados de diferentes formas, dependendo da experiência, estratégia e tolerância ao risco de um investidor.

• Especulação: os futuros permitem que os investidores aproveitem as oscilações de preço em qualquer direção. Abrir uma posição longa ou curta torna possível lucrar tanto com a subida como com a descida dos mercados. Vender a descoberto um contrato de futuros é uma das maneiras mais simples de lucrar quando o preço de um ativo desce.
• Sem propriedade do ativo: os futuros proporcionam exposição aos preços dos ativos digitais sem exigir que os investidores possuam ou armazenem a criptomoeda real. Isto pode ser atraente para investidores que desejam participar no mercado de criptomoedas sem gerir carteiras ou chaves privadas.
• Taxas: as taxas de negociação de futuros são geralmente mais baixas do que as dos mercados à vista. Algumas bolsas oferecem taxas de negociação tão baixas quanto 0,01%, ajudando os investidores ativos a gerirem custos de forma mais eficiente.
• Alavancagem: os contratos de futuros, geralmente, possuem alavancagem incluída, permitindo que os investidores controlem posições maiores com depósitos menores. A alavancagem aumenta os lucros potenciais, mas também amplifica as perdas se o mercado se mover contra a posição de um investidor.
• Cobertura: investidores que já possuem criptomoedas podem usar futuros para se protegerem contra movimentos adversos de preços. Por exemplo, abrir uma posição curta de futuros pode compensar perdas numa posição longa à vista durante uma queda do mercado, sem exigir a venda dos ativos.
• Oportunidades de arbitragem: os futuros criam oportunidades para lucrar com diferenças temporárias de preços entre mercados. Para contrabalançar, um investidor pode abrir posições longas e curtas em diferentes bolsas ou diferentes tipos de contratos, obtendo lucro quando os preços convergem.
• Maior acesso ao mercado e flexibilidade: os futuros permitem que os investidores acedam a uma ampla gama de ativos digitais e negoceiem a qualquer hora. A capacidade de optar por uma posição longa ou curta oferece uma flexibilidade que apenas a negociação à vista não pode oferecer.
• Liquidez e eficiência de capital: os mercados de futuros tendem a ter elevada liquidez, permitindo que os investidores entrem ou saiam de grandes posições com um impacto mínimo sobre o preço. Como apenas é necessário um depósito de margem, os investidores podem alocar capital de forma mais eficiente do que nos mercados à vista.
• Diversificação de estratégias: Os futuros suportam abordagens de negociação avançadas, como cobertura, negociação de spreads e diversificação de portfólio. Isto permite que os investidores desenvolvam estratégias mais sofisticadas e efetuem a gestão de riscos entre várias posições.

Em bolsas à vista, uma compra resulta em propriedade ou entrega imediata. O utilizador troca um ativo, como USDT, por outro, como BTC e a transação é liquidada de imediato. Dado que o utilizador retém o ativo real, o utilizador fica diretamente exposto aos movimentos de preços e ao risco de mercado.

A negociação de futuros funciona de forma diferente: o utilizador celebra um contrato para comprar ou vender o ativo numa data e preço futuros predeterminados. Em vez de possuir o ativo subjacente, o utilizador está a negociar um derivado cujo valor acompanha o preço desse ativo. 

Outra grande diferença é a exposição: na negociação à vista, o utilizador tem exposição direta ao ativo e responsabilidades de custódia (propriedade, carteiras, transferências). Na negociação de futuros, o utilizador obtém exposição indireta ao preço do ativo sem realmente o possuir, terceirizando a custódia para a plataforma escolhida (com o custo de complexidade adicional).

Devido às mecânicas dos contratos, à alavancagem e à fixação de preços de futuros (incluindo conceitos como contango/backwardation), os mercados de futuros frequentemente exigem uma compreensão mais avançada e uma gestão de riscos mais forte e, geralmente, são mais adequados para investidores mais experientes ou investidores institucionais.

A negociação de futuros de criptomoedas revela novas formas de obter exposição a ativos digitais sem os possuir diretamente.

Seja através de contratos perpétuos na Kraken Pro ou nos futuros de prazo fixo disponíveis via NinjaTrader, os investidores podem escolher o produto que melhor corresponde aos seus objetivos, horizonte de tempo e tolerância ao risco. 

Compreender como cada tipo de contrato de futuros funciona, juntamente com conceitos-chave como alavancagem, taxas de financiamento e liquidação, é essencial antes de negociar. 

À medida que os mercados tradicionais e de criptomoedas continuam a convergir, a Kraken visa fornecer aos clientes as ferramentas de negociação, educação e acesso de que precisam para navegar ambos com confiança e responsabilidade.

Pronto para começar a negociar derivados? A Kraken Pro tem tudo o que precisa com mais de 100 mercados de futuros — e uma experiência perfeita que torna a negociação fácil, quer esteja em movimento ou sentado na sua secretária.