O USDT é um investimento seguro?

O USDT experimentou um crescimento exponencial desde sua estreia em 2014, tornando-se a stablecoin dominante lastreada em moeda fiduciária. Sua capitalização de mercado aumentou de US$ 20 bilhões no final de 2021 para mais de US$ 100 bilhões em 2024, refletindo a crescente demanda por stablecoins. 

Essa adoção destaca o papel crítico do USDT no ecossistema de criptomoedas, desde o fornecimento de liquidez até a possibilitação de transações contínuas e proteção contra a volatilidade.

Embora o crescimento do USDT sublinhe sua importância, os investidores devem comparar seus benefícios com os riscos potenciais. 

Este artigo analisa as considerações cruciais para qualquer pessoa que queira investir em USDT, oferecendo uma visão equilibrada para ajudar você a tomar decisões mais bem informadas.

Antes de nos aprofundarmos em como o USDT visa manter seu valor, vamos esclarecer exatamente o que é:

• O Tether (USDT) é uma stablecoin centralizada e colateralizada de ativos do mundo real que foi projetada para manter uma paridade de 1:1 com o dólar americano. Ele foi inicialmente concebido como "Realcoin" antes de mudar a marca para Tether, enfatizando sua ligação digital a ativos do mundo real. 
• Como uma stablecoin, é uma representação tokenizada do dólar americano, que é programável, pode ser facilmente auditado e pode ser usado em várias blockchains. 
• Assim como outras stablecoins, ele está sendo usado cada vez mais para pagamentos internacionais, remessas, liquidação de negociações e para gerar rendimento. 

A Tether é a empresa que emite tokens USDT e adota várias etapas para tentar garantir que eles mantenham a paridade de preços com o dólar americano.

Naturalmente, se qualquer stablecoin não conseguir manter uma paridade estável com seu ativo de referência, pode ter consequências terríveis, incluindo prejudicar a confiança dos investidores. 

A lista a seguir detalha as principais maneiras pelas quais o Tether se esforça para tornar o USDT uma stablecoin segura:

1. Gerenciando oferta e demanda. A Tether (USDT) tem como objetivo manter seu valor, garantindo que a oferta circulante de tokens seja ajustada de acordo com a demanda. Para cada token em circulação, deve haver uma quantidade equivalente de dólares americanos ou ativos equivalentes em dinheiro mantidos em reserva. Esse mecanismo garante que o Tether (USDT) permaneça totalmente colateralizado. Os tokens são cunhados quando uma entidade ou indivíduo deposita dólares americanos fiduciários na conta bancária do Tether. Por exemplo, se alguém quiser converter US$ 100.000 em 100.000 tokens Tether (USDT), as novas moedas são cunhadas pelo Tether e adicionadas à oferta circulante. Essas moedas recém-cunhadas podem ser usadas conforme desejado dentro do ecossistema de criptomoedas. Agora, considere alguém que queira resgatar suas stablecoins de Tether em dólares americanos. Eles o fazem depositando os tokens em sua conta com o Tether. Por sua vez, o Tether remove esses tokens de circulação, queimando-os, e retorna a quantidade equivalente de moeda fiduciária. Esse processo reflexivo garante que a oferta total de Tether (USDT) corresponda sempre ao valor das reservas. Se o Tether cunhar erradamente mais tokens ou não queimar tokens durante os resgates, o número de moedas em circulação excederia as reservas. Tal incompatibilidade pode desestabilizar a paridade, possivelmente fazendo com que o Tether seja reajustado para refletir o desequilíbrio. Ao manter esse equilíbrio de forma responsável, o Tether contribui para a estabilidade e a segurança gerais de sua stablecoin.
2. Declaração transparente sobre reservas. Quando uma entidade deposita dólares americanos com o Tether, o dinheiro é investido em ativos líquidos e de rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA, metais preciosos, títulos corporativos, empréstimos garantidos e até Bitcoin (BTC). Apenas uma quantidade relativamente pequena de suas reservas gerais permanece em dinheiro e depósitos bancários. Com isso em mente, é extremamente importante que o Tether relate regularmente sobre o status e a natureza de suas reservas com total transparência. Ela consegue isso com a ajuda de uma terceira parte independente, a BDO, que gera trimestralmente “Relatórios de Reservas Consolidadas”. Esses relatórios fornecem um instantâneo das reservas, uma visão geral de alto nível, mas não o mesmo que uma auditoria que serve para verificar registros financeiros e controles. Se surgir que o Tether não é totalmente respaldado, como sugerem esses relatórios, isso pode levar as pessoas a questionar a integridade e a segurança da stablecoin. Atualmente, a Tether está sujeita a um escrutínio rigoroso (como fez no passado) por parte de um grupo de defesa do consumidor que levantou preocupações quanto à falta de auditoria completa. Como está, o grau de transparência dos emissores de stablecoins depende da forma jurídica do emissor. Atualmente, há uma falta geral de clareza sobre como as stablecoins devem ser tratadas. No entanto, isso pode mudar com a introdução da Lei de clareza de stablecoins de pagamento de 2023.

As stablecoins, como o USDT, oferecem diversas vantagens em relação às suas contrapartes fiduciárias, graças à tecnologia de blockchain que alimenta esses ativos digitais:

• Eles permitem pagamentos globais rápidos e baratos, em relação aos serviços tradicionais. 
• Em combinação com smart contracts, as stablecoins são programáveis. Isso amplia significativamente sua utilidade, permitindo que eles atuem como colateral em DeFi ou potencialização de mercados de previsão descentralizados.
• As stablecoins são altamente interoperáveis, permitindo que os desenvolvedores as implantem em várias blockchains e pontem ativos entre redes.
• Eles permitem que as pessoas tenham a autocustódia de seus próprios ativos sem depender de intermediários centralizados, como bancos. Isso é particularmente útil para os cidadãos de países em desenvolvimento, onde o acesso a serviços financeiros confiáveis é limitado. 
• Ao aproveitar a tecnologia de registro distribuído, a auditoria de stablecoins em circulação é simples e altamente eficiente. Isso garante que a oferta e a localização de stablecoins possam ser rastreadas e contabilizadas com precisão.

• O USDT permite que qualquer pessoa no mundo economize em dólares americanos convertendo sua moeda local em tokens USDT, algo que normalmente não seria possível. Sendo a moeda de reserva global, a demanda pelo dólar é alta e, portanto, as stablecoins desempenham um papel importante em atender a essa demanda.
• Se analisarmos o Índice Dólar (DXY), o dólar tem um bom desempenho em relação às outras principais moedas fiduciárias nos últimos 10 anos. As stablecoins permitem que qualquer pessoa com um smartphone tenha a oportunidade de ganhar exposição ao dólar, algo que pode ser particularmente importante em países onde a inflação diminui as moedas locais. Uma pesquisa sobre usuários de stablecoins em economias de mercado emergentes mostrou que quase metade dos entrevistados usam stablecoins para obter acesso a dólares.

Todas as stablecoins apresentam algum grau de risco. Os potenciais compradores devem pensar cuidadosamente nos prós e contras específicos de cada projeto antes de investir qualquer capital. 

Embora o Tether seja atualmente a stablecoin número um em termos de capitalização de mercado, os investidores podem achar que não é sua primeira escolha por alguns motivos.

Uma avaliação publicada recentemente sobre a estabilidade da stablecoin pela S&P Global deu à Tether uma classificação de 4 (onde 1 é muito forte e 5 é fraca), em parte devido à falta de transparência operacional.

O relatório destaca algumas áreas-chave que contribuíram para a classificação, que levantam algumas perguntas interessantes:

• A classificação "... reflete uma falta de informações sobre a credibilidade dos custodiantes de reserva, contrapartes ou provedores de contas bancárias do USDT", bem como "...exposição a ativos de maior risco com divulgações limitadas".
• Além disso, os relatórios destacam a "...limitada transparência sobre a gestão de reservas e apetite de risco, falta de uma estrutura regulatória, nenhuma segregação de ativos para proteger contra a insolvência do emissor e limitações à resgate primária do USDT."
• A S&P Global afirma que, se a emissão de USDT fosse regulamentada e supervisionada por um órgão autorizado, isso poderia resultar em uma avaliação mais favorável no futuro.

Além dessa avaliação, outro risco fundamental associado à manutenção de USDT é a possível perda de capital devido a um evento de perda de paridade, que é qualquer evento em que uma stablecoin perde sua paridade. 

É bastante comum que uma stablecoin perca sua paridade por um curto período antes de retornar rapidamente à paridade, e os eventos de perda de paridade variam significativamente em termos de magnitude. Ao longo de sua história, a Tether passou por vários eventos de relevo que os potenciais compradores devem estar cientes.

Embora os eventos de desvinculação sejam geralmente temporários, há sempre uma chance de que uma stablecoin nunca se recupere, levando potencialmente a uma perda total de capital para os investidores. Historicamente, a paridade do Tether sempre foi restaurada, mas o risco permanece.

Outra consideração importante com o Tether (USDT) é a possibilidade de que ele não tenha reservas suficientes para lastrear cada token em circulação. É difícil quantificar exatamente quanto de risco isso é, considerando que nunca houve uma auditoria financeira abrangente das reservas do Tether. 

Essa auditoria envolveria uma análise completa das demonstrações financeiras e dos controles internos do Tether, fornecendo uma avaliação mais detalhada de sua integridade financeira.

Se uma auditoria revelasse que o Tether (USDT) não é totalmente colateralizado, isso provavelmente ameaçaria a paridade. A investigação do Procurador-Geral do Distrito de Nova York sobre o Tether em 2018 levantou preocupações sobre a transparência das reservas do Tether, fazendo com que a paridade do token com o dólar americano deslizasse.

Os investidores potenciais do Tether também devem considerar que atualmente não há regulamentação dos ativos de reserva, e cabe exclusivamente ao Tether decidir como investir os Dólares americanos que recebem. Além disso, ao contrário de outros serviços financeiros que atraem o seguro de depósitos FDIC, não há garantia governamental para o USDT em caso de perdas generalizadas. Isso significa que, se o Tether (USDT) falhar e os investidores perderem capital, essas perdas podem não ser recuperáveis por meio de intervenção governamental. 

Se um emissor de stablecoin fosse considerado culpado de violar qualquer lei aplicável, isso poderia ter consequências de grande alcance que afetariam a confiança e o sentimento dos investidores. 

O Tether está em conformidade com os reguladores de várias maneiras. A obteve licenças para operar como uma empresa de serviços financeiros em vários estados dos EUA, aderindo a rigorosas regulamentações de anti-lavagem de dinheiro (AML) e proteção ao consumidor. Ele também está registrado na Ilha de Man, que tem seus próprios requisitos de auditoria e relatórios. Além disso, a Tether está tentando criar novas stablecoins que atendam às regulamentações europeias, especificamente o Regulamento de Mercados em Criptoativos (MiCA), que institui regras uniformes do mercado da UE para criptoativos. 

No passado, a Tether colaborou com as autoridades policiais para congelar ativos associados a atividades criminosas. 

Essas ações demonstram o compromisso da Tether em apoiar operações legais e manter a integridade de sua plataforma. Tais medidas proativas podem proporcionar aos investidores alguma confiança de que a Tether está tomando medidas para cumprir as regulamentações e operar de forma responsável.

Embora essa pergunta não possa ser definitivamente respondida aqui, os investidores têm que fazer uma análise de todas as variáveis importantes e decidir se o Tether é seguro ou não. 

O que é claro é que o Tether tem vários recursos que o tornam uma opção atraente em comparação com seus concorrentes:

• O Tether é a maior stablecoin por capitalização de mercado, com ampla adoção em centenas de plataformas e é a stablecoin dominante para contratos de futuros com margem.
• Embora a empresa emissora, a Tether, tenha enfrentado problemas em poucas ocasiões e continue a atrair escrutínio regulatório, o USDT é uma das stablecoins mais antigas em operação, com bilhões de dólares em liquidação desde 2015.
• Embora o Tether ainda não tenha publicado uma auditoria completa, os relatórios trimestrais fornecem detalhes significativos sobre a natureza de suas reservas. Os investidores têm que decidir por si mesmos se a falta de uma auditoria por uma empresa de contabilidade independente é significativa ou não. 
• O Tether tem a confiança de milhões de usuários de stablecoins em todo o mundo, e é escolhido em parte por causa da liquidez e do histórico.

Existem duas maneiras principais de comprar tokens USDT.

A primeira opção provavelmente se aplica à maioria dos investidores e envolve simplesmente trocar outros criptoativos, como Bitcoin (BTC) ou XRP (XRP) por USDT em uma plataforma de negociação centralizada ou descentralizada. 

Ao depositar sua moeda nacional ou criptomoeda em uma exchange centralizada que fornece mercados de stablecoin (verifique com antecedência), então deve ser relativamente simples concluir a exchange e usar seu USDT como você ver adequado.

Como a principal stablecoin em termos de adoção, o Tether (USDT) é usado por milhões para interagir com o ecossistema de criptomoedas, economizar em dólares e enviar pagamentos. 

Dito isso, no que diz respeito às suas reservas e transparência geral, ainda existe algum grau de incerteza, o que é evidenciado por investigações em andamento e classificações desfavoráveis. 

Os investidores que buscam entender como o USDT é seguro como um veículo de investimento devem considerar cuidadosamente todos os fatores acima antes de prosseguir. 

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