O que é halving de bitcoin?

Uma redução pela metade do Bitcoin é um evento que automaticamente reduz o número de novas unidades de bitcoin (BTC) que entram em circulação ao longo do tempo através do processo de mineração de criptomoedas.

Esse processo ocorre aproximadamente uma vez a cada quatro anos e corta progressivamente a taxa de emissão de bitcoins recém-minerados em 50% a cada vez.

Ao contrário das moedas fiduciárias tradicionais, onde autoridades centralizadas podem ajustar a oferta monetária à vontade, o Bitcoin tem um suprimento máximo verdadeiramente finito e um cronograma de emissão totalmente transparente e controlado programaticamente.

Isso levou algumas pessoas a considerar o bitcoin (BTC) como um potencial ativo de reserva de valor, particularmente em regiões onde as moedas emitidas pelo governo colapsaram.

Uma vez que o protocolo atinge esse número, nenhum bitcoin pode ser minerado.

A taxa de inflação claramente definida e fixa do Bitcoin é o que separa o Bitcoin das moedas emitidas pelo governo.

Enquanto os governos ajustam constantemente sua taxa de inflação para levar em conta fatores econômicos, o Bitcoin opera de uma maneira imutável.

Satoshi Nakamoto, o criador pseudônimo do projeto e autor do white paper do Bitcoin, programou as reduções pela metade no protocolo antes de seu lançamento em 2009.

A redução mais recente ocorreu em 20 de abril de 2024 às 00:09 UTC.

Naquele momento, o protocolo do bitcoin reduziu automaticamente a quantidade de bitcoin entrando em circulação como recompensa de mineração de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco.

Essa taxa de recompensa de bloco de bitcoin permanecerá em 3,125 BTC até que a próxima redução pela metade ocorra — 210.000 blocos depois. 

A próxima redução pela metade deve ocorrer em abril de 2028.

Com essa redução de 2028, a recompensa por bloco será automaticamente reduzida novamente de 3,125 BTC para 1,5625 BTC por bloco, até que os próximos 210.000 blocos de transações sejam adicionados à cadeia.

As reduções pela metade do Bitcoin são uma parte importante de como os protocolos do bitcoin operam. Elas ajudam a garantir que a quantidade de Bitcoin entrando em circulação ao longo do tempo gradualmente diminua.

Muitos sentem que isso é uma parte importante do que torna o bitcoin escasso e, em última análise, o que ajuda a dar valor ao bitcoin.

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Para entender melhor as reduções pela metade, é útil primeiro entender como o bitcoin é diferente das moedas emitidas pelo governo, como o dólar dos EUA.

As políticas monetárias que governam as moedas nacionais emitidas pelo governo estão sujeitas a mudanças com base na discrição de uma autoridade central. Essas são frequentemente o banco central ou o governo de um país. A política monetária é a maneira pela qual um banco central controla a quantidade de dinheiro que existe dentro da economia.

Usando a política monetária, os governos podem modificar sua oferta de dinheiro criando unidades de moeda como acharem melhor. Para evitar a inadimplência em suas dívidas, os governos muitas vezes optaram por aumentar sua oferta de dinheiro. Aumentar a oferta de dinheiro permite que os governos usem a nova moeda criada para cumprir suas obrigações de dívida passadas.

O processo de criação de novas unidades de moeda (aumento da oferta de dinheiro) é dito desvalorizar a moeda. Desvalorização refere-se a uma redução na quantidade de bens que as pessoas podem comprar com cada unidade de moeda. Na economia, esse conceito de quantos bens podem ser comprados por uma unidade de moeda é conhecido como poder de compra.

Criar muitas novas unidades de moeda e liberá-las em circulação também pode impulsionar a inflação. A inflação é um aumento nos preços de bens e serviços em toda a economia.

Ao contrário das moedas fiduciárias, o bitcoin é um protocolo financeiro totalmente descentralizado e controlado programaticamente. Nenhum governo, banco central ou detentor de criptomoedas pode ignorar as regras do bitcoin ou decidir por si mesmos como o protocolo deve operar.

Novas unidades de bitcoin são emitidas com base em um cronograma fixo que o criador anônimo do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, programou no protocolo quando foi lançado pela primeira vez.

Essas regras estão codificadas no código-fonte do bitcoin e só podem ser alteradas com um consenso da maioria de todos os nós na rede.

A blockchain do Bitcoin usa um tipo de mecanismo de consenso chamado proof-of-work para selecionar participantes honestos para propor novos blocos e verificar novas transações de bitcoin. 

Conhecido como "mineração de bitcoin", esse processo ajuda a proteger a rede bitcoin e liberar novos BTC recém-emitidos em circulação.

A mineração de bitcoin é uma competição baseada em criptografia, baseada em tentativa e erro. Envolve operadores de computador—conhecidos como mineradores—usando equipamentos projetados para esse fim e grandes quantidades de poder computacional.

Devido às suas semelhanças, minerar bitcoin é frequentemente comparado a minerar metais preciosos como o ouro. Ambos envolvem uma quantidade considerável de esforço, equipamentos especializados e sorte.

Mas, de certa forma, minerar Bitcoin pode ser ainda mais desafiador do que encontrar ouro.

O processo de mineração pode ser difícil de entender. Felizmente, o Kraken Learn Center criou um artigo dedicado, O que é mineração de Bitcoin? para explicar como esse processo funciona.

Como o Bitcoin é um protocolo financeiro descentralizado e controlado programaticamente, as reduções de bitcoin ocorrem automaticamente por meio de um programa de computador.

Nenhum governo, banco central ou detentor de criptomoedas pode ignorar as regras codificadas do Bitcoin. Nem podem decidir por si mesmos como o protocolo Bitcoin deve operar.

Satoshi elaborou as regras do mecanismo de halving para garantir a viabilidade e funcionalidade a longo prazo do Bitcoin. Essa escolha deixou, em última análise, as regras do Bitcoin abertas para que a comunidade as mudasse como achasse melhor, mas os halvings permaneceram.

Como todas as mudanças propostas devem receber consenso de todos os participantes da rede global de Bitcoin, mudanças raramente acontecem. Em resumo, todos estão geralmente felizes com o funcionamento do sistema.

Atualmente, os eventos de halving seguem um conjunto rigoroso de parâmetros que não mudaram desde que Satoshi os criou pela primeira vez.

• Os halvings ocorrem após cada 210.000 blocos de transações. Leva aproximadamente quatro anos para atingir essa quantidade de transações.

• O protocolo Bitcoin reduz automaticamente a quantidade de bitcoins recém-emitidos distribuídos aos mineradores vencedores como recompensa de bloco em 50%. Os mineradores recebem metade da recompensa de bloco para o próximo ciclo de halving do que receberam dos 210.000 blocos anteriores.

• O halving continuará até que a oferta circulante de BTC atinja o limite máximo de 21 milhões.

• Uma vez que o número de bitcoins em circulação atinja 21 milhões, o protocolo Bitcoin parará de emitir novas unidades nas recompensas de bloco subsequentes.

• Esse momento deve ocorrer em algum momento próximo ao ano de 2140.

• Após esse tempo, os mineradores provavelmente serão forçados a subsistir apenas com as taxas de transação para processar pagamentos em bitcoin.

Apenas um minerador pode vencer em cada rodada da competição de mineração de bitcoin. Isso geralmente leva cerca de 10 minutos, em média. Uma vez que um vencedor é encontrado, a competição reinicia.

Cada vez que um minerador vence, ele ganha o direito de propor um novo bloco de transações pendentes para se juntar à blockchain do Bitcoin. Como recompensa, o minerador vencedor recebe algo chamado recompensa de bloco.

As recompensas de bloco do Bitcoin compreendem uma quantidade de bitcoins recém-emitidos, além de quaisquer taxas de transação que os remetentes possam ter incluído.

É assim que novas unidades de bitcoin entram em circulação. Os mineradores normalmente vendem alguns bitcoins para cobrir suas despesas operacionais e garantir lucros. Essas moedas acabam no mercado secundário, onde outras pessoas têm a oportunidade de comprá-las, trocá-las e possuí-las.

A cada 210.000 blocos, o protocolo corta automaticamente a quantidade de BTC dada aos mineradores como recompensa de bloco em 50%. Isso é um grande problema para os mineradores, porque eles essencialmente têm quaisquer lucros potenciais que possam obter cortados pela metade. Para compensar isso, os mineradores buscam constantemente máquinas mais eficientes e/ou eletricidade mais barata para se manter acima dos níveis de equilíbrio.

Olhando para trás nos movimentos históricos de preços, aumentos dramáticos de preços seguiram após cada evento de halving.

• Halving #1: Aumento de 9.520% nos 365 dias seguintes.

• Halving #2: Aumento de 3.402% nos 518 dias seguintes.

• Halving #3: Aumento de 652% nos 335 dias seguintes.

A partir disso, o tempo médio antes que os preços atinjam o pico após um halving é de cerca de 406 dias.

Claro, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros, e embora muitos acreditem que os halvings são os catalisadores fundamentais para esses ralis, não podemos saber definitivamente se esse é o caso. 

Dos 21 milhões de bitcoins que existirão, pouco menos de 20 milhões já estão em circulação.

Foi frequentemente estimado que o último bitcoin entrará em circulação no ano de 2140.

Se isso estiver correto, significa que teoricamente deve haver pelo menos 29 eventos de halving entre agora e então.

É impossível saber com certeza como o mercado de Bitcoin (ou o mundo) estará em mais de cem anos.

É possível que otimizações de protocolo e novas funcionalidades permitam que os mineradores sobrevivam confortavelmente apenas com as taxas de transação do bitcoin no futuro. Em vez de depender de recompensas de bloco para cobrir seus custos de mineração, eles poderiam ser sustentados pelas taxas de transação que as pessoas incluem para incentivar os mineradores a processar suas transações.

Já vimos como inovações como Ordinais causaram um aumento nas taxas de transação do BTC, permitindo que os mineradores ganhassem mais receita com os blocos que descobrem.

Alternativamente, os humanos podem ter descoberto energia limpa ilimitada até lá e encontrado novas maneiras hiper-eficientes de minerar bitcoin com custos operacionais quase zero.

Só o tempo dirá.

Independentemente disso, o fim das recompensas de bloco não significa o fim do Bitcoin em si.

Depois que os 21 milhões de bitcoins que existirão entrarem em circulação, o protocolo do Bitcoin ainda permitirá que as pessoas armazenem valor e executem pagamentos ponto a ponto.

Nakamoto implementou as reduções pela metade na rede Bitcoin para controlar a taxa de inflação de sua criptomoeda nativa. Outras moedas digitais que se bifurcaram do Bitcoin, como Litecoin (LTC), continuam a usar esse mecanismo em seus protocolos também.

O processo de redução pela metade do Bitcoin é completamente diferente da taxa na qual a moeda emitida pelo governo entra em circulação.

Em economias fiduciárias, os suprimentos podem aumentar (ou diminuir) dramaticamente a qualquer momento, com base na decisão de um banco central. Nesses casos, milhões de novas unidades de uma moeda podem entrar (ou sair) do mercado sempre que os formuladores de políticas considerarem necessário.

O Bitcoin simplesmente não tem a funcionalidade para permitir que uma única entidade mude seu sistema de emissão.

Por causa disso, muitos veem o bitcoin como uma forma de dinheiro mais resiliente, transparente e confiável.

Além disso, muitos argumentam que as reduções pela metade têm um efeito positivo na dinâmica de preços do bitcoin. Com base no princípio econômico da oferta e demanda, as reduções pela metade têm o efeito de encolher a oferta disponível de novos bitcoins entrando no mercado ao longo do tempo. Desde que haja uma demanda constante pelo ativo cripto, esse mecanismo pode ajudar a sustentar os preços futuros.

As reduções pela metade representam uma das características mais empolgantes e inovadoras do bitcoin.

Não apenas parecem ter impactos positivos repetidos em seu preço de mercado, mas sua previsibilidade e transparência são fatores-chave que distinguem o bitcoin das moedas fiduciárias e de todos os outros tipos de ativos.

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