O que é perda impermanente?

A perda impermanente ocorre devido a três fatores:

1. Volatilidade do mercado de criptomoedas
2. Algoritmos de precificação de AMM
3. Resgate de tokens LP

Durante períodos de alta volatilidade, os preços de mercado dos ativos depositados em um pool de liquidez podem mudar.

A mudança pode surgir de vários fatores, como um projeto alcançando um certo marco no roadmap, lançando novas parcerias e outros fatores que afetam a perspectiva futura do protocolo. 

A volatilidade dos preços também pode ser causada por resultados negativos que fazem o preço do ativo diminuir. Os mercados de criptomoedas podem ser voláteis e o sentimento sobre um ativo muda rapidamente. Por sua vez, essas mudanças de preço podem contribuir para a perda impermanente.

A maioria dos algoritmos de precificação de AMM mantém uma proporção fixa de 50/50 de ativos no pool, de modo que o valor em USD de ambos os ativos deve ser igual.

Como exemplo, um pool ETH/DAI com um valor total bloqueado (TVL) de $100.000 conteria $50.000 em ETH e $50.000 em DAI ao seu valor atual em dólares americanos.

Para manter essa proporção de acordo com o mercado, o algoritmo de precificação AMM ajusta automaticamente os preços dos ativos emparelhados dentro do pool.

Durante períodos de alta volatilidade, isso pode significar que os preços dos ativos mantidos em um pool de liquidez são mais baratos ou mais caros do que seu valor de mercado atual.

Quando isso acontece, a discrepância atrai arbitragistas que visam lucrar removendo os ativos descontados dos pools de liquidez e adicionando o outro ativo emparelhado ao pool.

Os arbitragistas participam continuamente desse processo para lucrar mantendo o valor dos ativos emparelhados no pool alinhado com os preços de mercado atuais.

Quando um provedor de liquidez deseja retirar seus ativos emparelhados do pool, deve queimar seus tokens LP. 

Os tokens LP representam a porcentagem de participação de um LP nos ativos do pool. Eles não representam a quantidade exata de ativos que o LP depositou originalmente.

Esse fator significa que os LPs não têm garantia de receber a mesma quantidade exata de ativos que depositaram. Em vez disso, a quantidade que recebem de volta depende do valor total do pool de liquidez, dos preços dos ativos mantidos dentro desse pool e do que sua porcentagem individual de participação no pool total equivale.

A complexa natureza de como a perda impermanente pode ocorrer torna a participação em pools de liquidez uma decisão importante para qualquer trader de criptomoedas.

Aqueles que estão entrando no espaço cripto devem primeiro entender as nuances e os riscos das finanças descentralizadas antes de depositar fundos em pools de liquidez.

Embora a perda impermanente seja um risco inerente associado à provisão de liquidez, várias estratégias podem ajudar traders e provedores de liquidez a mitigar seu impacto:

• Seleção de pares: Escolher pares de ativos digitais com menos volatilidade de preço pode reduzir o risco de perda impermanente. Pares altamente voláteis têm mais chances de experimentar divergências significativas de preço e, portanto, representam mais risco de incorrer em perda impermanente.
• Stablecoins: Provedores de liquidez podem optar por pares de stablecoins, onde um dos tokens é um stablecoin com um valor relativamente estável. Essa estratégia reduz o risco de perda impermanente, pois as stablecoins tendem a ter menos flutuação de preço.
• Hedge: Alguns provedores de liquidez fazem hedge de suas posições negociando simultaneamente os tokens para os quais fornecem liquidez em outras plataformas. Essa estratégia muitas vezes ajuda a compensar perdas potenciais devido à divergência de preços. Você pode conferir nosso artigo do Kraken Learn Center O que é Hedge? para saber mais.
• Farming de rendimento e incentivos: Algumas plataformas oferecem recompensas adicionais além das taxas de negociação, como tokens de governança, em troca de fornecer liquidez. Esses incentivos adicionais fornecidos pelo protocolo podem ajudar a compensar os riscos potenciais de perdas impermanentes.
• Monitoramento e ajuste regulares: Verificar regularmente o status do pool de liquidez pode ajudar a minimizar o impacto da perda impermanente. Várias ferramentas e serviços automatizados podem ajudar nesse processo.
• Diversificação: Em vez de fornecer liquidez a um único pool, diversificar entre vários pools e tipos de criptomoedas pode ajudar a espalhar o risco de perda impermanente.
• Perspectiva de longo prazo: Se os provedores de liquidez estiverem dispostos a manter seus ativos digitais por um período prolongado, as perdas impermanentes podem eventualmente ser compensadas pelas taxas de negociação e pela potencial valorização dos valores dos tokens.

A perda impermanente é um conceito que todos os provedores de liquidez no espaço DeFi devem considerar.

Com uma compreensão clara de como a perda impermanente ocorre, bem como uma abordagem cuidadosa de gerenciamento de riscos, os traders e provedores de liquidez podem trabalhar para minimizar os efeitos da perda impermanente à medida que se aprofundam no mundo em evolução das finanças descentralizadas.

Um exemplo de perda impermanente pode parecer assim.

Um usuário de DeFi deseja fornecer liquidez a um pool ETH/USDC. Para fornecer liquidez, o provedor deve depositar valores iguais de ambos os ativos no pool de liquidez, dado seu preço de mercado atual

Se o preço do ETH for $1.500 quando o provedor de liquidez estiver procurando depositar ETH no pool, ele também precisaria contribuir com $1.500 em USDC para cada moeda ETH que depositar

Neste exemplo, digamos que o provedor de liquidez deposita 2 ETH e 3.000 USDC no pool de liquidez ETH/USDC.

Digamos também que o pool de liquidez possui 40 ETH e 60.000 USDC no total, o que significa que os ativos depositados pelo usuário equivalem a 5% do valor total do pool.

Com o tempo, o preço do ETH pode mudar em valor em comparação ao USDC. Para este exemplo, digamos que o preço de mercado do ETH dobrou de valor e agora vale 3.000 USDC.

Agora há uma discrepância considerável entre o preço de mercado do ETH e o preço do ETH no pool de liquidez.

Alguns traders reconhecem a oportunidade de arbitragem e começam a adicionar USDC ao pool para remover as moedas ETH descontadas. Eventualmente, o pool se reequilibra, fazendo com que o valor total do ETH restante no pool seja igual ao seu valor em USDC.

No entanto, após os arbitradores reequilibrarem o pool, ele agora contém 28,28 ETH e 84.852,81 USDC.  Os 28,28 ETH a seu novo preço de $3.000 equivalem a $84.852,81, que é o mesmo valor que o número de tokens USDC no pool.

Qualquer um pode calcular seu potencial risco de mineração de liquidez usando calculadoras de perda impermanente online.

Se o provedor de liquidez decidir retirar sua parte do pool, ele realizaria uma perda de 5,72% em comparação a se simplesmente tivesse mantido seus ativos cripto e não fornecido liquidez ao pool.

No entanto, ele também ganharia uma parte das taxas que as transações dentro do pool geraram. Dependendo de quanto ele ganhou por fornecer liquidez, essas taxas podem ou não compensar o impacto causado pela perda impermanente.

É importante notar que a perda impermanente é "impermanente" porque só se torna realizada se o usuário retirar sua liquidez quando os preços se moveram de forma desfavorável. Se o usuário esperar, e os preços reverterem ou se equilibrar, a perda impermanente pode diminuir ou desaparecer.

Agora que você aprendeu sobre perda impermanente e o emocionante mundo das finanças descentralizadas, está pronto para dar o próximo passo em sua jornada cripto?

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