O que são stablecoins? Tipos, benefícios e riscos explicado

As stablecoins são uma categoria de criptomoedas projetada para manter um valor constante. Ao contrário de outras criptomoedas importantes, como Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), as stablecoins são atreladas a ativos como o dólar americano ou o ouro, o que ajuda a manter seu valor previsível em um mercado de criptomoedas flutuante.

Nossa recente pesquisa sobre stablecoins destaca a ampla adoção desses ativos, com um número significativo de 88% dos detentores de criptomoedas dos EUA incluindo stablecoins em seus portfólios. Além disso, 72% desses detentores de criptomoedas preveem que o uso de stablecoins crescerá nos próximos cinco anos, sendo que 22% esperam uma expansão “significativa”.

Todas as stablecoins tem um objetivo: acompanhar o preço de outro ativo. Normalmente, esse ativo é uma moeda nacional como o dólar americano ou o euro. Mas nem todas as stablecoins conseguem manter esse preço da mesma forma.

Exemplos de stablecoin como Tether (USDT) e Global Dollar (USDG) publicam regularmente auditorias dos ativos mantidos em reservas, que são usados para respaldar o valor de suas moedas em circulação. Quando um usuário converte moeda nacional por stablecoins, a plataforma emite novos tokens de stablecoin e os adiciona aos tokens em circulação. O valor das moedas em circulação é respaldado por uma quantidade equivalente do ativo ao qual essas moedas estão atreladas, que são mantidas em reservas. 

O resgate de stablecoins por moeda nacional faz com que a plataforma “queime” os tokens, removendo-os da oferta. Esse mecanismo de cunhagem e queima ajuda a manter a estabilidade de preços e a garantir que cada stablecoin em circulação seja respaldada por uma quantia equivalente de valor mantida em reserva.

Esses mecanismos de respaldo têm como objetivo manter o preço da stablecoin o mais próximo possível de sua indexação pretendida. Entretanto, a estabilidade não é uma garantia. Se um grande número de pessoas comprar ou vender stablecoins, o preço pode se deslocar de sua indexação, o que expõe os detentores a perdas.

Embora todas as stablecoins tenham como objetivo rastrear o valor de outro ativo, a forma como elas mantêm essa paridade pode variar significativamente. Algumas dependem de ativos tradicionais mantidos em reserva, enquanto outras usam colaterais de cripto ou mecanismos algorítmicos.

Essas diferenças afetam a forma como cada stablecoin responde às condições do mercado, à demanda dos usuários e às mudanças no cenário financeiro mais amplo.

A seguir, apresentamos uma visão geral dos tipos mais comuns de stablecoin e o que alimenta suas paridades.

As stablecoins com colateral em dinheiro são criptomoedas que mantêm seu valor ao manter reservas de moedas emitidas pelo governo (como USD ou EUR). Isso também pode incluir “equivalentes de caixa”: normalmente, dívida pública de curto prazo, como títulos do Tesouro.

Os títulos do Tesouro são instrumentos de dívida emitidos por governos e garantidos por seu crédito. Os emissores de stablecoin geralmente mantêm esses ativos em instituições financeiras tradicionais, como bancos ou custodiantes qualificados.

Para manter um preço estável, esses emissores de stablecoin pretendem manter reservas de valor igual ao dos tokens em circulação, com reservas mantidas na mesma moeda que o token deve rastrear. Quando os usuários depositam moeda nacional para comprar esses tokens, novos tokens são emitidos. Por outro lado, quando os usuários resgatam tokens por moeda nacional, o emissor queima os tokens, retirando-os de circulação. Esse mecanismo ajuda a manter a oferta alinhada com a demanda e, portanto, o preço da stablecoin alinhado com o valor do ativo subjacente que a própria stablecoin rastreia.

Esse modelo ganhou força em 2014 com o lançamento do USDT pela Tether Limited. O USDT foi projetado para rastrear o dólar dos EUA e ser negociado 24 horas por dia nos mercados de criptomoedas. Tether continua sendo a maior stablecoin por capitalização de mercado e também emite o EURT, que acompanha o euro.

As stablecoins com colateral em criptomoeda usam uma ou mais criptomoedas como colateral.

Ao contrário das stablecoins com colateral em dinheiro, esses ativos geralmente não têm um administrador central. Em vez disso, dependem de smart contracts e de software de código aberto para permitir que os mutuários bloqueiem criptoativos (dessa forma, mantendo-os como colateral) e gerem novas stablecoins na forma de empréstimos.

Essas stablecoins são frequentemente super-colateralizadas, para levar em conta a volatilidade da criptomoeda subjacente. Isso significa que o valor da criptomoeda que lastreia as stablecoins é maior do que o das stablecoins em circulação.

Se os mutuários quiserem resgatar suas criptomoedas bloqueadas, terão que retornar as stablecoins ao protocolo, menos quaisquer potenciais taxas de gas de blockchain. 

As stablecoins algorítmicas são ativos digitais que dependem de smart contracts para regular sua paridade de preço. Algumas stablecoins algorítmicas também utilizam um token nativo secundário para ajudar regular sua estabilidade de preços. 

Algumas dessas stablecoins, conhecidas como tokens de rebase, ajustam automaticamente sua oferta em circulação em um esforço para manter-se no mesmo preço do ativo que visam rastrear, como o dólar americano. 

Se os preços subirem acima do preço que visam rastrear, o algoritmo cunha automaticamente novos tokens e os distribui aos detentores existentes. Essa diluição pode ajudar a reduzir o preço do token de volta ao preço do ativo subjacente. Similarmente, se o preço da stablecoin algorítmica cair abaixo do preço que visam rastrear, o algoritmo queima tokens em circulação até que haja realinhamento entre os preços.

Outros tipos de stablecoins algorítmicas dependem de um token secundário com um preço de mercado flutuante. Os detentores podem fazer a troca entre os dois a uma taxa fixa, criando oportunidades de arbitragem que incentivam a compra ou a queima de stablecoins quando o preço se desvia de sua paridade.

As stablecoins podem oferecer uma série de benefícios para os detentores de criptomoedas, especialmente aqueles que buscam reduzir sua exposição a ativos mais voláteis. Elas também têm o potencial de oferecer várias vantagens que aprimoram a experiência geral do usuário de cripto.

Aqui estão alguns dos principais benefícios das stablecoins:

• Exposição reduzida de volatilidade: Como as stablecoins visam manter um valor consistente, elas oferecem uma opção mais confiável para manter o valor sem as flutuações de preço das criptomoedas mais voláteis, como as memecoins.
• Transações sem fronteiras: Assim como outras criptomoedas, você pode enviar e receber stablecoins globalmente sem intermediários ou taxas caras, tornando as transações internacionais mais rápidas e acessíveis.
• Programável e flexível: As stablecoins podem ser usadas em smart contracts, possibilitando uma ampla gama de aplicativos descentralizados (dApps) em DeFi, empréstimos e outros ecossistemas baseados em blockchain.
• Taxas de transação baixas: Em comparação com os sistemas financeiros tradicionais, o envio de stablecoins normalmente incorre em taxas de transação muito mais baixas, o que as torna uma opção atraente para a transferência de fundos com custo mínimo.
• Liquidez e rápida conversão: Os usuários podem transferir rapidamente as stablecoins suportadas, como DAI e USDT, para suas contas e convertê-las por outras criptomoedas moedas nacionais. Essa liquidez é fundamental para os investidores de criptomoedas que desejam alternar entre ativos com menos atrasos.

Apesar de seu design voltado para a estabilidade, as stablecoins não são isentas de riscos. Os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos antes de investir ou usar stablecoins ao desenvolver sua estratégia de cripto. 

Aqui estão alguns riscos associados com as stablecoins:

• Ambiente regulatório emergente: Como uma revolução financeira inovadora e em constante mudança, as regulamentações que envolvem as stablecoins estão em constante evolução em quase todas as jurisdições do mundo. As mudanças na regulamentação das stablecoins afetam a forma como as stablecoins são usadas, negociadas e acessadas diariamente por todos, desde investidores comuns até as maiores instituições financeiras do mundo.
• Risco do emissor: O emissor da stablecoin pode enfrentar incertezas regulatórias ou legais, tornar-se insolvente, enfrentar problemas operacionais e outros que levem à "depreciação" ou desvalorização do token. Ele também pode enfrentar problemas operacionais ou financeiros que podem levar a uma falha na sua capacidade de permitir que os tokens sejam resgatados por qualquer colateral subjacente.
• Risco para provedor: Os ativos colaterais do token podem ser propriedade de instituições financeiras ou outros terceiros, que podem se tornar insolventes, serem hackeados, sujeito a um processo legal ou enfrentar outros problemas, o que pode resultar na perda do colateral associado ao token.
• Riscos operacionais e técnicos: Uma stablecoin algorítmica pode sofrer uma falha, um bug, um abuso ou outro problema que pode fazer com que o algoritmo falhe.

Embora as stablecoins apresentem seus próprios riscos, muitos as veem como um ativo prático que continua a atrair o interesse de detentores de criptomoedas em todo o mundo.

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