甚麼是永續期貨合約？

永續資金費率機制涉及交易者定期支付或收取費用。他們是支付還是收取資金，取決於合約價格高於還是低於資產的現貨市場價格，以及他們持有的是長倉還是短倉。

由於永續合約沒有到期日，這種資金費率可隨時間推移，讓合約價格與標的資產的現貨價格保持掛鉤。

如果互換合約的價格高於標的資產的市場價格，合約的資金費率即為正數。在此情況下，當合約溢價交易（高於現貨價格）時，長倉持有者需向短倉持有者支付資金費率費用。 

如果合約價格低於標的資產的現貨市場價格，情況則相反：此時合約折價交易，短倉持有者需向長倉持有者支付資金費率費用。

這種交易者互相支付費用的機制，最終旨在激勵市場參與者的行為。這些激勵措施會促使永續期貨合約的價格趨向資產的現貨市場價格。由於這些合約在市場中創造了套利機會，資金費率會激勵交易者進入可賺取資金付款的倉位，最終幫助拉近互換合約與現貨價格之間的差距。

透過獎勵協助糾正價格偏差的交易者並提供套利機會，資金費率可提升市場效率並促進價格發現。

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永續期貨還會鼓勵對沖套利交易者建立相反倉位以賺取資金費率費用。

對沖套利交易者會透過同時買賣資產，利用市場中的價格差異獲利，此類交易通常透過期權和期貨合約等衍生產品進行。

對沖套利交易者的目標是在不承擔任何方向性風險的前提下獲利，方法是建立一個淨 delta 為零的資產組合，即該組合不會面臨任何方向性風險。此類交易通常用於利用市場中的短期價格差異。

與傳統期貨一樣，交易者可購買帶槓桿的永續合約。槓桿讓交易者能夠以較少的初始資金放大交易倉位。例如，使用 3x 槓桿，永續互換交易者只需存入 1,000 美元，就能購買價值 3,000 美元的衍生產品合約。

交易槓桿倉位可大幅提升利潤，但也會擴大虧損。用於開啟槓桿倉位的存入資金稱為「初始保證金」。平台還需要資金來維持持倉，稱為「維護保證金」。通常至少為初始保證金的一半，讓交易者能夠彌補虧損而不會被平台強制平倉。

強制平倉在市場走勢與交易者的衍生產品合約背道而馳，且資金低於平台的維持保證金要求時發生。此時平台會自動平倉並沒收交易者剩餘的資金。

永續期貨與傳統定期期貨均為金融產品，讓交易者可對標的資產的價格走勢進行投機。

這些資產包括石油或小麥等傳統商品，以及 Polkadot (DOT) 或 Monero (XMR) 這類加密貨幣。 

不過，標準期貨合約與永續期貨合約之間存在一些交易者必須了解的關鍵差異。

由於永續期貨沒有到期日，反而具備每小時自動續期功能，交易者可無限期持有倉位。

這與有固定到期日的傳統期貨合約不同，

傳統期貨合約的固定到期日意味著交易者需在到期日結算倉位，或提前平倉。

在定價方面，永續期貨與傳統期貨合約採用不同的定價公式。

為使永續期貨合約價格更貼近標的資產價格，永續期貨會採用基於長倉/短倉需求的資金費率。

另一方面，傳統期貨合約則通常透過參考指數價格追蹤標的資產的市場價格，該指數價格基於多個加密貨幣交易平台的交易數據匯總計算得出。

永續期貨的主要優勢之一是靈活性。交易者可隨時進出倉位，無需擔心合約到期問題。

不過，永續期貨也存在獨特風險。由於沒有到期日，交易者必須維持倉位並密切關注市場狀況，以避免意外虧損。此外，永續合約可能面臨劇烈的價格波動。

以下是判斷永續合約是否適合你的交易策略時需考慮的因素：

• 內建槓桿帶來高獲利空間/巨大虧損風險
• 沒有到期日，適合長期交易策略
• 市場 24/7 全天候開放，交易時間彈性大
• 可賣空意味著交易者能在市場下跌時獲利
• 其複雜性可能對新手交易者造成負擔

要交易永續期貨，你需要在提供此類合約的加密貨幣投資平台開立帳戶，

然後為帳戶存入資金，以滿足初始保證金與維持保證金要求，接著你可以選擇希望交易的合約，透過買入或賣出合約建立倉位。

在開始交易前，務必充分了解永續合約的運作機制及相關風險。專家通常建議制定交易計劃並使用風險管理工具，以將潛在虧損降至最低。

總而言之，永續期貨合約是一種靈活的標的資產價格投機工具，但也存在獨特風險，需要密切關注市場狀況。

與任何金融工具一樣，務必做好研究，謹慎對待衍生產品交易。

不斷學習如何利用永續期貨管理風險，並把握不同的市場機會。

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