Contrats à terme et contrats à terme standardisés : quelle est la différence ?

• Les contrats à terme sont des accords privés et flexibles pour acheter ou vendre des cryptomonnaies à une date future, mais comportent un risque de contrepartie plus élevé en raison de l'absence d'intermédiaire.

• Les contrats à terme sont standardisés, réglementés et négociés sur des bourses avec des exigences de marge, offrant plus de liquidité et un risque de défaut plus faible.

• Les principales différences incluent les méthodes de règlement, le risque et l'adoption par les bourses, les contrats à terme offrant des règlements quotidiens et moins de risque de contrepartie.

Les contrats à terme sont un type d'instrument dérivé financier qui permet aux traders de crypto de parier sur les prix des actifs sous-jacents à des dates futures.

Ces contrats servent d'accords entre deux parties privées pour acheter ou vendre une quantité de cryptomonnaie, à un prix prédéterminé à une date future spécifiée.

Le principe fondamental d'un contrat à terme est qu'un accord privé signé aujourd'hui se matérialise en une transaction à une date future, s'exécutant à un prix préalablement convenu, connu sous le nom de prix à terme. Cela établit un engagement entre l'acheteur et le vendeur, fournissant un certain degré de certitude au milieu de la volatilité du marché.

Ces contrats viennent souvent avec des durées variables, les délais courants s'étendant sur 3 mois, 6 mois ou allant jusqu'à un an. Des durées plus longues tendent à impliquer des risques accrus (les prix ont plus de temps pour augmenter ou diminuer) et entraînent généralement un prix à terme plus élevé.

Pour mieux comprendre comment fonctionnent les contrats à terme sur les marchés crypto, imaginez un trader entrant dans un contrat privé pour acheter 10 Bitcoin dans 3 mois à un taux fixe de 60 000 $ par Bitcoin. À la date d'expiration du contrat dans 3 mois, le trader est obligé d'acheter 10 bitcoins au prix convenu, peu importe le taux du marché à ce moment-là.

Si le prix actuel du bitcoin est de 65 000 $ à la date de livraison, le vendeur doit vendre le bitcoin à perte pour l'acheteur. Dans cet exemple, l'acheteur réaliserait un profit de 50 000 $ (10 bitcoins x 5 000 $ de profit par pièce).

Inversement, si le prix du marché actuel du bitcoin est plus bas, disons 50 000 $, l'acheteur doit acheter les 10 bitcoins prévus au prix plus élevé de 60 000 $ par pièce. Cela entraînerait un profit de 100 000 $ pour le vendeur.

Une considération importante à noter lors de la négociation de contrats à terme est le risque de contrepartie. Contrairement à d'autres dérivés, les contrats à terme n'impliquent pas d'intermédiaires de confiance comme les bourses pour garantir que les deux parties respectent les termes du contrat.

Les contrats à terme crypto représentent un autre type de contrat dérivé qui implique des accords pour acheter ou vendre une quantité de l'actif crypto sous-jacent, ou l'équivalent en espèces à une date ultérieure, basé sur un prix prédéfini.

Sur le marché des contrats à terme, les traders spéculent essentiellement sur les fluctuations futures des prix de la cryptomonnaie et acceptent de régler au moment de l'échéance du contrat — c'est-à-dire lorsque les conditions du contrat doivent être réglées.

Les contrats à terme représentent des contrats standardisés, par lesquels l'échange sous-jacent fixe des conditions telles que le type de livraison et le nombre d'unités dans chaque contrat.

Si une personne pense que le prix de l'actif sous-jacent d'un contrat à terme pourrait augmenter d'ici une date prédéterminée, elle pourrait décider d'acheter un contrat à terme. On dit alors qu’elle établit une position "Long" (ou acheteur).

Si une personne pense que le prix de l'actif sous-jacent va baisser d'ici une date prédéterminée, elle pourrait décider de vendre un contrat à terme. On dit alors qu’elle établit une position short (ou vendeur).

L'effet de levier est généralement intégré dans ces contrats, ce qui signifie qu'une personne peut acheter un contrat à terme avec une valeur notionnelle bien supérieure au coût du contrat lui-même.

Par exemple, un trader qui achète un contrat à terme Bitcoin avec une valeur notionnelle de 5 BTC peut n'avoir besoin de payer qu'environ 10 % pour prendre cette position. Cela augmente effectivement la taille de leur trade équivalente par dix.

Les échanges qui proposent le trading de contrats à terme en cryptomonnaie exigent que les traders déposent un montant de marge de garantie pour ouvrir ces types de trades. De plus, un pot secondaire de capital (appelé marge de maintenance) est nécessaire pour garder le trade ouvert si les marchés évoluent contre la position d'un trader.

Si le capital de marge de maintenance d'un trader devient faible, l'échange émettra un appel de marge. Cette notification incite le trader à déposer plus de fonds pour garder son trade ouvert. Si les marchés évoluent fortement contre le trader, ou s'il ne parvient pas à reconstituer sa marge de maintenance, l'échange peut automatiquement fermer le trade et liquider la position (confisquer la marge initiale).

• Négocié de manière privée de gré à gré.

• Conditions et modalités flexibles basées sur la négociation privée.

• N'a qu'une date de règlement lorsque les deux parties doivent remplir les obligations du contrat à terme.

• Aucun dépôt initial ou marge de maintenance requise pour ouvrir un trade de contrat à terme.

• Les contrats à terme ne sont pas des contrats dérivés officiellement réglementés.

• Aucun frais d'intermédiaire impliqué.

• Les contrats à terme crypto sont négociés publiquement sur les bourses à terme.

• Les contrats à terme ont des conditions fixes concernant la livraison et les tailles de contrat.

• Les contrats à terme crypto ont des règlements quotidiens.

• Exigences de marge initiale et de marge de maintenance pour ouvrir et maintenir des trades à terme ouverts.

• Les contrats à terme sont des produits dérivés hautement réglementés.

• Les trades à terme entraînent des frais d'échange.

Les contrats à terme à maturité fixe sont un type de contrat à terme qui expirent à une date future spécifiée (notez la différence ici avec les contrats à terme perpétuels, qui n'ont pas d'expiration). 

Lorsqu'ils arrivent à maturité, l'actif sous-jacent doit être livré ou le contrat doit être réglé, restituant la valeur en espèces au trader. Le bénéfice d'un tel instrument est que les traders peuvent couvrir leur exposition et verrouiller un prix futur.

Un trader choisit d'acheter un contrat à terme trimestriel de 1 BTC à un prix de 50 000 $ (avec une valeur notionnelle de 1 Bitcoin), qui expire à la fin de l'année.

Le 31 décembre, le Bitcoin (BTC) se négocie à 60 000 $ et le contrat est réglé. Comme le contrat est réglé par livraison « physique », plutôt que de prendre la différence entre le prix d'achat et le prix de règlement, le trader reçoit simplement 1 Bitcoin au prix auquel il a initialement acheté le contrat (il est obligé de le faire selon les termes du contrat). Le trader peut vendre le 1 Bitcoin sur le marché au comptant pour de l'argent s'il souhaite réaliser son profit.

Voici les principales différences entre les contrats à terme et les contrats à échéance fixe :

• Standardisation : Alors que les contrats à terme sont entièrement personnalisés selon les besoins des parties, les contrats à échéance fixe sont standardisés par leur taille de contrat, leur échéance et l'actif en question. Cela rend le processus d'échange de contrats fixes beaucoup plus facile, en raison de la familiarité générale et de la transférabilité du produit. 

• Règlement : Les contrats à terme ne sont réglés qu'à l'échéance du contrat, tandis que les contrats à terme sont réglés quotidiennement par un processus appelé ‘mark-to-market’ (la valeur du contrat est mise à jour en fonction du prix du marché actuel, plutôt que du prix initialement convenu)

• Risque : Les contrats à terme attirent moins de risque de contrepartie car ils sont négociés sur des bourses à terme réglementées ou des chambres de compensation, ce qui garantit que les deux parties respecteront leurs obligations. Le risque de défaut avec les contrats à terme est donc beaucoup plus élevé. 

• Adoption des échanges : Un avantage crucial que les contrats à terme fixes ont sur les contrats à terme est qu'il existe plus de moyens de les négocier. Les contrats fixes peuvent facilement être négociés d'un simple clic sur une bourse, tandis que les contrats à terme sont négociés de gré à gré en privé, ce qui signifie qu'un acheteur ou un vendeur doit être trouvé avant que la transaction puisse avoir lieu. 

• Liquidité : Les contrats à terme sont généralement illiquides, en raison de leur nature sur mesure et spécialisée - il y a tout simplement beaucoup moins de participants sur le marché prêts à les négocier. Cependant, les contrats fixes sont très liquides en raison de leur standardisation et de la plus grande facilité avec laquelle ils peuvent être négociés par le biais de bourses réglementées. 

Pour résumer, les contrats à échéance fixe offrent une multitude d'avantages par rapport aux contrats à terme, notamment en ce qui concerne la gestion des risques et des positions. En utilisant un produit hautement standardisé et réglementé, les traders peuvent facilement entrer et sortir d'une position - ce qui est beaucoup plus difficile avec des contrats fixes. 

Les contrats fixes peuvent être plus flexibles que les contrats à terme (en termes de nature de l'accord), mais c'est leur nature sur mesure qui les rend également illiquides et un prospect plus risqué dans l'ensemble, car les détenteurs dépendent de la contrepartie pour respecter les termes de l'accord. 

Pour les traders intéressés par la négociation de ces types de dérivés, Kraken Pro propose des contrats fixes pour une gamme de paires de cryptomonnaies de premier plan, y compris Bitcoin (BTC), Solana (SOL) et Ethereum (ETH).

Prendre une position longue ou courte sont deux stratégies de négociation populaires pour les contrats à terme. Aller long signifie que le trader peut réaliser un profit si le prix de l'actif crypto sous-jacent augmente avec le temps, tandis qu'aller court signifie qu'un trader peut réaliser un profit si le prix diminue.

La couverture est une autre stratégie populaire qui consiste à prendre une position opposée dans un contrat à terme pour réduire le risque des transactions sur le marché au comptant ou d'autres positions ouvertes.

Les contrats à terme offrent un moyen de profiter des mouvements futurs des actifs cryptographiques, ainsi que de se couvrir contre les fluctuations potentielles du marché. Ces accords représentent un outil utile pour gérer le risque et planifier dans le monde volatile du trading de cryptomonnaies.

• Les contrats à terme sont très flexibles.

• Aucun frais d'intermédiaire.

• Aucun dépôt initial ou garantie requis pour ouvrir des transactions.

• L'absence d'un intermédiaire de confiance crée un risque de contrepartie/ de défaut plus élevé.

• Manque de clarté réglementaire.

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