Dernier prix vs. Prix de Marque : Comprendre les contrats à terme en crypto

Les contrats à terme crypto utilisent différents mécanismes de référence de prix qui jouent un rôle énorme dans le fonctionnement de ces instruments. Voici ce qu’il faut savoir :

1. Il existe trois types de prix de référence à connaître : le Dernier Prix, le Prix Index et le Prix Marqué.

2. Certaines plateformes de trading permettent aux traders de sélectionner un prix de référence pour agir comme signal de déclenchement pour leurs ordres TP/SL. 

3. Le but d'un tel mécanisme est d'offrir une certaine protection contre de grandes divergences de prix entre les plateformes et de permettre aux traders de trader sur une plateforme en toute confiance. 

4. Les prix de référence - en particulier le Prix Marqué - déterminent la valeur d'une position et déclenchent des liquidations. Par conséquent, les traders doivent les comprendre afin de gérer efficacement le risque.

Si vous n'êtes pas familier avec les contrats à terme, vous devriez vous abstenir de les utiliser jusqu'à ce que vous ayez une compréhension complète de leur fonctionnement. Une erreur honnête lors du trading avec effet de levier peut entraîner la perte de tout votre capital.

Bien que cet article vous aidera à vous informer sur certains des composants clés, vous pouvez en apprendre davantage sur les dérivés crypto et comment les trader sur Kraken ici.

Comme mentionné ci-dessus, il existe trois prix de référence qui jouent un rôle essentiel dans l'exécution des contrats à terme : 

• Le Dernier Prix est le dernier prix de l'instrument que vous tradez sur la plateforme en question. 

• Le Prix Index reflète le prix moyen de l'instrument que vous tradez, dérivé d'un panier de marchés au comptant. Les prix index source des données de diverses bourses, chacune ayant son propre poids. 

• Le Prix Marqué représente une estimation de la juste valeur d'un actif à un moment donné. Il est théorique par nature et est calculé différemment entre les plateformes. Crucialement, il est utilisé pour déterminer les exigences de marge, les liquidations et pour évaluer toute position ouverte.

Chaque prix de référence remplit une fonction différente au sein des contrats à terme, mais pour les traders, surveiller ces prix - et comment ils peuvent différer entre les plateformes - joue un rôle crucial dans la gestion du risque. 

Par exemple, si vous tradez un actif volatile, avec une faible liquidité qui varie énormément en prix entre les plateformes, la façon dont vous utilisez les prix de référence pour déterminer vos entrées et sorties sera d'une importance critique. 

La plupart des plateformes permettent aux traders de sélectionner quel prix de référence ils souhaitent utiliser pour leurs ordres de prise de profit et de stop-loss. Comme l'utilisation du Dernier Prix ou du Prix de Marque a ses propres avantages et inconvénients, il est important que les traders connaissent la différence entre les deux et quand les utiliser. 

Bien que les différences entre eux puissent sembler mineures, elles peuvent avoir un impact dramatique sur le résultat d'un trade.

Le Dernier Prix ou Dernier Prix Négocié est dicté par le dernier trade qui a eu lieu sur la plateforme sur laquelle vous tradez.

Bien qu'il reflète le prix le plus récent, le prix du même actif peut différer entre les plateformes. Parce qu'un grand trader pourrait théoriquement manipuler le prix d'un contrat sur une plateforme, le Dernier Prix n'est pas utilisé pour déclencher des liquidations. Au lieu de cela, cela est dicté par le Prix de Marque (voir ci-dessous). 

Le dernier prix est utilisé pour déterminer le profit et la perte réalisés. 

Exemple : Vous tradez des derivés BTC en utilisant l'échange crypto Kraken, et le dernier prix négocié était de 100.000 $. Par conséquent, le Dernier Prix est de 100.000 $. Ceci est un reflet de l'activité de trading sur cet instrument à terme spécifique chez Kraken.

Si vous tradez des contrats à terme crypto sur une autre plateforme, le Dernier Prix refléterait le dernier trade sur cette plateforme. 

De nombreux traders crypto choisissent d'utiliser le prix de référence Dernier Prix comme mécanisme de déclenchement pour leurs ordres. Cela a du sens, car vous pouvez déterminer vos ordres et votre analyse en fonction du graphique des prix fourni par la plateforme sur laquelle vous tradez.

De plus, cela permet aux traders de savoir que lorsque le prix atteint leur entrée, leur ordre sera exécuté, indépendamment de toute différence de prix qui pourrait exister entre les plateformes à ce moment-là.

Le Prix de Marque estime la valeur juste et objective d'un contrat à terme en combinant des données de quelques sources.

La manière dont il est calculé varie d'une plateforme à l'autre, mais inclut souvent le Prix d'Index et la Base - la différence entre les prix au comptant et à terme. 

Par conséquent, le prix de référence n'est pas un prix échangé. C'est purement théorique. Les gains non réalisés dans les contrats à terme sont calculés par la différence entre le prix de référence et le prix d'entrée. 

Exemple : Imaginons que vous négociez à nouveau des dérivés BTC sur Kraken, et que le prix du Bitcoin baisse rapidement. Alors que le prix descend, vous remarquez que le dernier prix sur Kraken s'écarte du prix de référence de quelques dollars pendant une brève période. Cette petite divergence temporaire est le résultat du mouvement brusque à la baisse du Bitcoin et de l'interaction de nombreuses variables entre les plateformes.

Le prix sur Kraken a légèrement chuté en dessous du prix de référence théorique, et si cela impacte votre position dépend du prix de référence que vous avez sélectionné comme mécanisme de déclenchement. 

La méthodologie utilisée pour calculer le prix de référence le rend moins sensible à la volatilité soudaine déclenchée par de grands traders individuels ou des fluctuations de marché momentanées.

Comme le prix de référence est utilisé pour déclencher des liquidations, cela offre une certaine protection contre la manipulation, car il est dérivé de plusieurs sources. 

Le choix du prix de référence que vous utilisez pour déclencher vos ordres est une décision importante qui peut nécessiter une réflexion et une discrétion minutieuses.

Sur la plupart des grandes plateformes de trading centralisées, avec une liquidité profonde, les écarts entre les prix de référence peuvent être mineurs et de courte durée. Mais il peut y avoir certaines situations où il pourrait être important d'examiner quel prix de référence est le plus approprié. 

L'avantage d'utiliser le dernier prix est que votre prix d'exécution sera plus proche de votre prix de transaction attendu, en fonction de la liquidité.

Par exemple, si vous définissez un ordre TP sur Solana (SOL) en utilisant le dernier prix à 100 $, lorsque le prix atteint 100 $ sur votre plateforme de trading choisie, l'ordre est exécuté à ou autour de 100 $. Utiliser le prix de référence pourrait signifier que votre prix d'exécution moyen est légèrement différent - plus élevé ou plus bas - car il peut ne pas correspondre exactement au dernier prix.

Cependant, utiliser le prix de référence pour l'exécution peut être avantageux lors du trading sur une plateforme avec une liquidité inférieure.

Ici, le prix de référence peut en fait vous protéger des mouvements anormaux dans un marché peu échangé, car le dernier prix n'a aucun impact sur l'exécution et le prix de référence devrait rester en ligne avec le prix d'indice plus fiable. 

L'inconvénient d'utiliser le dernier prix est que, puisque la liquidation est déclenchée par le prix de référence, il est possible que vous puissiez être liquidé de votre position avant que votre stop-loss ne soit déclenché.

Si le prix de référence devait atteindre votre liquidation avant d'atteindre votre stop-loss prédéfini - pour une raison quelconque - votre position sera liquidée.

Ce phénomène est beaucoup plus susceptible de se produire lorsque votre stop-loss (dicté par le Dernier Prix) est fixé près de votre prix de liquidation, car seule une déviation relativement mineure pourrait déclencher la liquidation de la transaction. 

En résumé, votre décision d'utiliser soit le Dernier Prix soit le Prix de Marque devrait dépendre de quelques facteurs :

• La liquidité du contrat que vous négociez.

• La fréquence des mouvements importants et inattendus dans votre contrat choisi.

• La propension du Dernier Prix et du Prix de Marque à dévier.

• La méthodologie de calcul du Prix de Marque.

• La stabilité et la fiabilité du Prix de Marque par rapport au Dernier Prix.

Comprendre comment le Dernier Prix, le Prix d'Index et le Prix de Marque impactent les contrats à terme en crypto est d'une importance critique.

Les traders devraient examiner attentivement le comportement et la liquidité des contrats dans lesquels ils négocient afin de déterminer quel prix de référence devrait être utilisé comme signal de déclenchement.

Avoir une compréhension approfondie de la façon dont ces mécanismes de tarification fonctionnent peut aider les traders à préserver leur capital et à éviter des liquidations inutiles.

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