Apakah dagangan arbitraj kripto?

Arbitraj kripto ialah strategi dagangan yang memanfaatkan ketidakcekapan harga aset kripto yang berlaku secara sementara di antara pasaran dan platform yang berbeza. 

Arbitrase ditakrifkan sebagai “…pembelian dan penjualan sekuriti, mata wang atau komoditi secara serentak di pasaran yang berbeza… bagi memanfaatkan perbezaan harga bagi aset yang sama.”

Kerana permintaan terhadap mata wang kripto sering berbeza dengan ketara di seluruh dunia, perbezaan harga menjadi sesuatu yang agak lazim. Contoh arbitraj kripto yang paling mudah ialah membeli Bitcoin (BTC) pada harga kira-kira $50,000, kemudian menjualnya tidak lama selepas itu di platform dagangan lain pada harga $50,500, sekali gus memperoleh keuntungan hampir serta-merta sebanyak $500.

Ia kedengaran mudah, tetapi seperti yang akan anda lihat di bawah, strategi ini tetap mempunyai risikonya.

Kimchi premium merujuk kepada ketakpadanan harga antara platform dagangan di Korea Selatan dan platform antarabangsa yang lain. Kimchi ialah hidangan kubis tertapai dari Korea Selatan.

Secara sejarah, disebabkan popularitinya di rantau ini, Bitcoin sering didagangkan pada harga yang jauh lebih tinggi di Korea Selatan, sekali gus mewujudkan banyak peluang untuk arbitraj. Namun, disebabkan pelbagai sekatan, mengambil peluang daripada premium ini sememangnya amat sukar untuk dilakukan. 

Pengasas platform dagangan FTX yang kini sudah tidak beroperasi, Sam Bankman-Fried pernah berjaya memanfaatkan kimchi premium untuk Bitcoin antara 2017-2020, malah pada satu ketika meraih keuntungan daripada perbezaan harga sebanyak 50% antara platform di AS dan Korea Selatan. Dia berjaya melakukan perkara yang sama di Jepun, walaupun untuk keuntungan yang lebih kecil.

Pada tahun 2022, dengan bantuan pinjaman kilat, seseorang dapat menuntut $1.1M bernilai Apecoin (APE). 

Ini ialah bentuk arbitraj yang sedikit lebih kompleks dan kurang jelas difahami (atau boleh juga dianggap sebagai “serangan” bergantung pada cara anda menafsirkannya.) Pedagang tersebut meraih keuntungan melalui pembelian dan penjualan semula 5 NFT BAYC yang dilakukan dengan sangat pantas, bagi menebus airdrop APE. 

Dengan memiliki NFT tersebut pada detik tepat ketika snapshot diambil, individu itu dapat menuntut token berkenaan sebelum segera memulangkan semula NFT tersebut. Seluruh proses diselesaikan dalam satu blok transaksi.

Untuk maklumat lanjut, rujuk artikel Pusat Pembelajaran Kraken kami bertajuk, Apakah pinjaman kilat?

Terdapat beberapa strategi arbitrase kripto yang berbeza, masing-masing dengan ciri-ciri tersendiri:

Arbitraj merentas platform melibatkan pembelian dan penjualan aset antara dua platform dagangan, dengan keuntungan diperoleh daripada sebarang perbezaan harga. Terdapat tiga jenis arbitraj merentas platform:

Strategi asas ini melibatkan dagangan singkat untuk meraih keuntungan daripada ketakpadanan harga sementara antara dua platform berpusat. Ketakpadanan seperti ini tidak bertahan lama, jadi pedagang perlu bertindak cukup pantas untuk memanfaatkan sebarang ketidakcekapan sebelum pasaran kembali melaras. 

Contoh: Selepas berbual dengan beberapa pedagang lain, anda mendengar bahawa seseorang sedang menjual, dalam jumlah besar, Litecoin (LTC) di sebuah platform dagangan berpusat yang lebih kecil dan kurang dikenali, yang tidak dipantau oleh mana-mana pengimbas harga. Akibatnya, harganya sering ditawarkan pada diskaun sebanyak 10 peratus berbanding platform lain. 

Dengan mengambil kira risiko pihak lawan yang lebih tinggi apabila menghantar dana ke platform tersebut, anda menghantar $10,000 USDT untuk membeli sedikit Litecoin sebelum penjual itu melepaskan semua asetnya dan harga kembali pulih. Selepas menunggu seketika untuk dana disahkan, anda akhirnya boleh mula berdagang.

Namun, nampaknya penjual itu telah habis menjual, dan diskaun tersebut telah berkurangan sedikit kerana pedagang lain cepat mengambil peluang. Anda kini hanya boleh membeli Litecoin dengan diskaun 2.5%. Anda menyelesaikan dagangan, membuat permintaan pengeluaran semula ke platform pilihan anda dengan berjaya, kemudian menukar semula Litecoin tersebut kepada USDT, sekali gus memperoleh pulangan sebanyak 2% selepas semua yuran diambil kira. 

Kimchi premium yang diterangkan di atas ialah contoh arbitraj spatial, dan ia berlaku apabila harga berbeza antara wilayah tertentu di dunia.

Oleh kerana sesetengah platform dagangan hanya beroperasi dalam satu wilayah, keadaan ini boleh meningkatkan permintaan terhadap aset di lokasi yang terasing tersebut. Jika anda dapat memindahkan modal masuk dan keluar dengan selamat sambil mengambil kira sebarang sekatan atau halangan terlebih dahulu, anda mungkin boleh meraih manfaat daripada premium yang wujud di pasaran tersebut. 

Contoh: Sebuah platform dagangan baharu baru sahaja membuka operasinya di sebuah kawasan dunia yang, sehingga baru-baru ini, mempunyai sekatan yang sangat ketat terhadap dagangan mata wang kripto. Aset didagangkan pada harga 10 hingga 50 peratus lebih tinggi berbanding platform lain yang lebih besar dan lebih kukuh di wilayah lain.

Sesiapa sahaja boleh membuka akaun dengan platform tersebut, tetapi semua pengeluaran tertakluk kepada senarai syarat yang panjang. Tanpa meluangkan masa untuk mengesahkan sekatan-sekatan ini, anda menghantar sejumlah kecil Solana (SOL) untuk ditukarkan kepada USDT.

Dana tersebut tiba dan anda menukarkan Solana kepada USDT dengan premium 40%. Namun, apabila anda cuba mengeluarkan dana tersebut, anda menyedari bahawa anda perlu membuktikan bahawa anda ialah warganegara negara berkenaan dan bahawa semua pengeluaran tertakluk kepada tahap semakan yang sangat ketat.

Melihat keadaan itu, anda menyedari bahawa kemungkinan besar anda tidak akan dapat mendapatkan semula dana anda, lalu anda memutuskan untuk melupuskannya dan meneruskan hidup.

Harga di platform dagangan ternyahpusat (DEX) kadangkala boleh berbeza dengan ketara daripada harga yang ditawarkan di platform berpusat. Ini mungkin merupakan fungsi cara DEX berfungsi. Oleh kerana ia digerakkan oleh penggerak pasaran automatik dan terasing daripada aktiviti platform berpusat, peluang arbitraj sering muncul antara kedua-duanya.

Uniswap ialah contoh DEX yang sering digunakan. Untuk mengetahui lebih lanjut tentang Uniswap, anda boleh merujuk artikel di Pusat Pembelajaran Kraken ini. 

Contoh: Selepas memantau pelbagai DEX, anda perasan aset kripto yang diperdagangkan dengan rendah sedang diperdagangkan pada premium 50% berbanding beberapa platform terpusat. Untuk melaksanakan arbitrase, anda membeli aset ini daripada pasaran yang sangat cair dan memindahkannya ke dompet Web3 yang anda kawal, yang juga disokong oleh DEX yang berkenaan. Sebaik sahaja dana tiba di dompet anda, anda bersedia untuk melakukan dagangan.

Kolam yang dimaksudkan mempunyai kecairan yang rendah, yang bermaksud anda akan mengalami gelinciran yang ketara semasa dagangan dibuat.

Namun, selepas pertimbangan yang teliti, anda memutuskan untuk meneruskan dengan kedudukan yang lebih kecil. Walaupun anda tidak dapat memperoleh keseluruhan premium 50 peratus, anda tetap berjaya meraih keuntungan bersih sebanyak 20 peratus.

Contoh di atas menggambarkan inti pati arbitraj kripto, tetapi terdapat beberapa jenis lain yang boleh dianggap lebih maju dan juga boleh anda terokai:

• Arbitraj segi tiga: Jenis arbitraj ini menggunakan tiga aset sebagai sebahagian daripada “segitiga” tiga langkah untuk mengeksploitasi perbezaan harga antara tiga pasangan tersebut. 

• Arbitrage Harga Derivatif/Lani: Harga lani sesuatu aset selalunya menyimpang daripada harga instrumen derivatif yang sepadan. Apabila ini berlaku, pedagang terdorong untuk cuba mendapatkan yuran kadar pembiayaan kekal (yang membantu membawa harga kembali seimbang), dengan memasuki kedudukan delta neutral pada aset yang sama.

• Arbitraj P2P: Sesetengah platform membolehkan anda berdagang secara langsung dengan pedagang lain. Disebabkan cara pasaran ini beroperasi, ia kadangkala boleh mewujudkan ketidakcekapan yang besar. Dengan memainkan kedua-dua sisi pasaran, di mana anda menetapkan harga, anda boleh memastikan bahawa anda memperoleh nilai pada kedua-dua belah dagangan. 

Sebagai contoh, jika Bitcoin sedang didagangkan pada $50,000 dan anda menawarkan untuk membelinya pada $49,500 sambil secara serentak menawarkan untuk menjualnya pada $50,500, kedua-dua tawaran itu berkemungkinan memberikan keuntungan jika disambut.

Bagi sesiapa yang berminat melakukan arbitraj dalam pasaran kripto, pertimbangkan untuk meninggalkan modal pada platform dagangan yang kerap menawarkan peluang terbaik, sambil sentiasa berwaspada terhadap risiko pihak lawan. Modal yang disimpan pada mana-mana platform berpusat boleh berisiko hilang akibat penggodaman, ketidaksolvenan atau isu lain.

Jika anda berdagang di platform ternyahpusat, pastikan dompet Web3 anda mempunyai jumlah modal yang mencukupi sebelum meneruskan, supaya ia sedia untuk digunakan apabila peluang muncul.

Sesetengah peniaga menggunakan pengimbas untuk menjejak harga di pelbagai platform perdagangan. Berikut adalah satu contoh yang boleh anda terokai:

• Pengimbas Arbitraj: Pengimbas Arbitraj antara CEX dan DEX

Kebanyakan platform dagangan yang besar dan sangat cair biasanya tidak menghasilkan peluang arbitraj yang ketara. Namun, pasaran mata wang kripto sangat pelbagai, dengan ratusan aset berbeza didagangkan pada pelbagai jenis platform. Jika anda meneliti dengan cukup mendalam, anda mungkin menemui peluang yang terlepas pandang oleh orang lain.

Walaupun beberapa dagangan arbitraj boleh dilaksanakan secara manual, sesetengah peniaga mungkin mendapati ia bermanfaat untuk mengautomatikkan proses tersebut dengan menggunakan bot dagangan. Sesetengah perkhidmatan menggabungkan pengimbas dan perisian pelaksanaan dalam satu pakej:

• Cryptohopper: Arbitraj antara bursa tanpa perlu menghantar dana dari satu bursa ke bursa lain.

Dengan menggunakan API, bot ini boleh berinteraksi secara langsung dengan platform dagangan untuk melaksanakan dagangan khusus dengan lebih pantas. 

Tanpa pengimbas atau bot, pedagang berada pada kedudukan yang kurang memihak kecuali mereka mempunyai kelebihan unik yang tidak dapat dikesan oleh alat konvensional. Apa sahaja yang boleh mempercepat proses mencari dan memanfaatkan peluang arbitraj dapat meningkatkan kelebihan anda berbanding pedagang lain.

• Pedagang arbitraj yang sedang membina kemahiran mempunyai banyak alat yang boleh digunakan untuk membantu mereka mengenal pasti dan memanfaatkan peluang arbitraj, sekali gus membolehkan pedagang baharu turut mencuba strategi ini dengan agak cepat.

• Aset mata wang kripto didagangkan di pelbagai platform berpusat dan ternyahpusat, yang menawarkan banyak potensi ketidakcekapan untuk dieksploitasi.

• Arbitraj kripto boleh menawarkan kadar kejayaan yang sangat tinggi, yang mungkin sesuai untuk pedagang yang tidak dapat menanggung turun naik besar dalam lengkung ekuiti mereka. Sesetengah pedagang mungkin mendapati pendekatan ini lebih menyenangkan daripada segi psikologi, kerana strategi dengan varians lebih tinggi boleh menjadi lebih menekan.

• Melainkan ketakpadanan harga benar-benar ketara, menjana pulangan yang besar boleh menjadi sukar kecuali anda mempunyai modal dagangan yang banyak.

• Arbitraj kripto tidak bebas risiko, terdapat banyak cabaran yang dihadapi pedagang ketika cuba mengambil peluang pasaran kripto dengan cara ini.

• Seperti mana-mana strategi, anda akan bersaing dengan pedagang lain untuk mendapatkan bahagian daripada peluang yang sama. Tahap kejayaan anda bergantung pada penyelidikan, pengalaman dan kepakaran anda sendiri.

Strategi dagangan kripto seperti ini sememangnya tidak bebas risiko. Walaupun risikonya mungkin lebih rendah berbanding beberapa strategi lain, bergantung pada cara ia dilaksanakan, terdapat beberapa cabaran yang perlu dihadapi oleh seorang pedagang arbitraj.

• Sekatan setempat: Seperti yang ditunjukkan dalam salah satu contoh di atas, mungkin mudah untuk mendepositkan dana tetapi jauh lebih sukar untuk mengeluarkannya. Jika anda tidak boleh mengeluarkan dana anda atas apa jua sebab, maka modal tersebut secara efektif telah hilang. Berikan perhatian khusus kepada keperluan KYC yang dikenakan oleh mana-mana platform sebelum anda mendepositkan modal. Anda mungkin menemui perkongsian pengalaman daripada pedagang lain di Reddit atau forum lain, yang boleh membantu anda mengelakkan kehilangan dana. 

• Penyelenggaraan dompet: Dalam sesetengah keadaan, peluang arbitraj mungkin wujud, tetapi anda tidak dapat memanfaatkannya. Sesuatu aset mungkin didagangkan pada premium yang ketara, tetapi selepas anda mendepositkan dana anda, anda mungkin menyedari bahawa dana tersebut tidak akan dikreditkan selama beberapa jam, yang menjelaskan mengapa ketakpadanan harga itu masih wujud. Dalam senario ini, anda mungkin tidak dapat mengakses atau mengeluarkan modal anda untuk suatu tempoh sementara isu tersebut diselesaikan. 

• Kecairan terhad: Berhati-hati ketika berdagang di DEX dan sentiasa periksa unjuran gelinciran sebelum meneruskan. Jika kecairan tidak mencukupi untuk anda membuat dagangan, gelinciran itu boleh menafikan keseluruhan nilai arbitraj. Rujuk panduan Pusat Pembelajaran Kraken kami, Bagaimana untuk kekal selamat dalam DeFi.

• Kelajuan pelaksanaan: ketidakcekapan harga selalunya hilang dengan sangat cepat. Setiap peluang arbitraj akan menarik persaingan daripada pedagang lain yang turut mahu mendapatkan keuntungan daripada dagangan yang sama. Secara semula jadi, tidak setiap pedagang boleh dan akan mengaut keuntungan daripada setiap ketakpadanan harga. Setiap dagangan mempunyai kos tertentu (seperti yuran dagangan atau yuran pengeluaran) tetapi tidak memberikan sebarang jaminan kejayaan. Jika pedagang tidak cukup pantas untuk menangkap peluang arbitraj sebelum pasaran melaras, strategi ini tidak akan menghasilkan pulangan yang memuaskan. 

1. Jika anda memindahkan dana secara manual ke alamat baharu yang tidak berada dalam senarai putih, periksa semula dua atau tiga kali sebelum mengesahkan transaksi. Ramai pedagang dalam ruang mata wang kripto secara kekal kehilangan dana kerana tersilap menghantar aset ke alamat yang salah, atau diperdaya oleh serangan yang dikenali sebagai ‘address poisoning’. 

2. Sentiasa lakukan usaha wajar yang perlu terhadap mana-mana peluang sebelum meneruskannya. Ini boleh termasuk membuat carian dalam talian untuk mendapatkan maklumat terkini atau berbincang dengan pedagang lain. Carian selama lima minit mungkin menyelamatkan anda daripada kehilangan sebahagian besar modal anda. 

3. Uji pelbagai alat yang tersedia untuk melihat yang mana membolehkan anda melaksanakan dagangan dengan paling berkesan. 

4. Lakukan beberapa percubaan dengan jumlah modal yang sangat kecil sebelum meningkatkan saiznya. Lakukan beberapa percubaan dengan jumlah modal yang sangat kecil sebelum meningkatkan saiz dagangan. 

5. Berbincanglah dengan pedagang lain yang menjalankan aktiviti yang sama untuk mengetahui di mana peluang unik biasanya muncul dan alat apa yang sesuai digunakan. Pedagang biasanya tidak akan berkongsi kelebihan mereka sendiri dengan anda, namun mereka mungkin dapat berkongsi sumber berguna atau memberikan gambaran tentang apa yang perlu dicari dan di mana anda mungkin menemuinya. 

6. Berfikirlah di luar kebiasaan, kerana beberapa peluang arbitraj terbaik selalunya wujud di tempat yang paling tersorok dan tidak dikenali.

7. Akhir sekali, jangan sekali-kali mempertaruhkan semua modal anda dalam satu dagangan, dan sentiasa uruskan risiko agar sebarang kerugian adalah kerugian yang boleh diterima, tanpa menjejaskan kemampuan anda untuk terus mengambil bahagian pada masa hadapan. Dagangan arbitraj mempunyai risikonya yang tersendiri, (seperti risiko pihak lawan), yang tidak selalu mudah dikesan. 

Kesimpulannya, arbitraj kripto ialah strategi dagangan yang telah lama terbukti dan sering digunakan oleh pedagang berprofil tinggi, yang boleh memberikan jangkaan pulangan positif.

Walaupun sesetengah orang menganggap strategi ini sebagai “berisiko rendah”, ia tetap mempunyai cabaran tersendiri yang perlu diberi perhatian oleh para pedagang.

Sekarang setelah anda memahami cara arbitraj berfungsi, mengapa tidak mendaftar akaun Kraken percuma dan mengakses lebih daripada 400 jenis mata wang kripto.

Mulakan perjalanan kripto anda hari ini!