Volatilidade do mercado de criptomoedas: O que é e como navegar nesse mercado

• Os mercados de criptomoedas historicamente foram mais voláteis do que os mercados tradicionais por algum tempo, embora dados recentes sugiram que essa tendência pode estar diminuindo. 

• As razões para essa volatilidade aumentada provavelmente se devem à liquidez (oferta e demanda), regulação e ao fato de que as criptomoedas são predominantemente impulsionadas por sentimentos. 

• Mais volatilidade cria um perfil de risco e recompensa mais extremo, mas os investidores podem tomar medidas simples para gerenciar o impacto da volatilidade em criptomoedas, que exploraremos abaixo. 

Os mercados de criptomoedas são notórios por serem extremamente voláteis, especialmente quando comparados aos mercados financeiros tradicionais.

Como praticamente qualquer pessoa pode especular sobre ativos digitais altamente ilíquidos, cada hora de cada dia, a volatilidade simplesmente faz parte do território.

Enquanto muitos traders são atraídos por essa volatilidade, outros a consideram um dos vários fatores que tornam as criptomoedas uma classe de ativos muito arriscada.

Este artigo examina exemplos de volatilidade histórica das criptomoedas, por que essa classe de ativos é mais volátil do que os mercados tradicionais e como os investidores podem gerenciar a volatilidade das criptomoedas.

Desde a primeira negociação registrada em 12 de outubro de 2009, o Bitcoin (BTC) experimentou oscilações dramáticas de preço:

O menor preço já registrado foi de $0,00099 por moeda em 2009. Em 2010, o BTC fechou a $0,30 - representando um ganho de 9,900% naquele ano.

O Bitcoin é notório por grandes recuos intra-ano e intra-ciclo, o maior dos quais ocorreu em junho de 2011. Após o colapso da exchange Mt. Gox, o Bitcoin foi negociado de ~$31 para $2 em questão de meses - uma queda de 93%. O Bitcoin teria mais quatro retrações de 50% ou mais entre 2013 e 2022, apesar de uma série de novas máximas históricas.

A volatilidade do Bitcoin tem apresentado uma tendência de queda ao longo dos anos, provavelmente uma função de sua crescente capitalização de mercado (mais capital é necessário para ter um impacto igual ou maior).

As altcoins são tipicamente mais voláteis do que o Bitcoin, com várias moedas apresentando quedas de 90% ou mais antes de se recuperarem. Entre 2013 e 2015, o Litecoin (LTC) caiu 97% de sua alta de $50 para $1,30. Posteriormente, recuperou-se e atingiu um novo pico de $ 360 em 2017, representando um aumento de 27,600% em relação à sua mínima de 2015.

A maior queda em um único dia do Bitcoin foi de ~50% em 12 de março de 2020 durante a “Crise da Covid”.

Observe que a maioria das criptomoedas não se recupera de tais perdas. Das mais de 24.000 criptomoedas listadas no CoinGecko desde 2014, 14.039 morreram (no momento da publicação).

Volatilidade refere-se ao grau de variação no preço de um ativo financeiro ao longo de um período específico. 

Em termos simples, um ativo que experimenta grandes flutuações de preço em um curto período é considerado mais volátil do que um que apresenta movimentos de preço relativamente estáveis. 

Como evidenciado acima, as criptomoedas são notoriamente voláteis. Os investidores devem ter extrema cautela e uma gestão de risco robusta ao interagir com esses mercados.

Existem muitos fatores que explicam por que as criptos tendem a ser mais voláteis do que os mercados tradicionais, mas este artigo se concentra nos seguintes:

• Falta de liquidez.

• Falta de clareza regulatória.

• Movido por varejo e sentimento.

Esses fatores são discutidos em mais detalhes abaixo.

Entre 2020 e 2024, o Bitcoin foi três a quatro vezes mais volátil do que vários índices de ações. No entanto, o Bitcoin pode ser menos volátil do que valores mobiliários maiores (Netflix é um bom exemplo) e, nos últimos anos, em alguns momentos, foi menos volátil do que muitas empresas do S&P 500. 

No último ano (2023 a 2024), testemunhamos uma queda notável na volatilidade realizada. Qual pode ser a causa disso?

• As criptomoedas como classe de ativos estão ganhando mais adoção institucional, à luz dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum (ETH). Com as instituições vem a liquidez e, indiscutivelmente, uma mentalidade de longo prazo. Empresas privadas e ETFs controlam aproximadamente 6% da oferta circulante. 

• A descoberta de preços leva tempo — a criptomoeda é uma classe de ativos emergente. O Bitcoin existe há apenas 15 anos e muitas altcoins têm menos de um ano. Talvez, após 15 anos, o Bitcoin esteja significativamente mais próximo de um preço de mercado justo.

Para mais informações sobre Bitcoin e fundos de índice negociados na exchange de Ethereum, confira nosso artigo no Kraken Learn Center, O que são ETFs de criptomoeda?

Existem talvez três principais razões pelas quais os criptoativos tendem a ser tão voláteis em comparação com outros mercados. Vamos explorar cada um deles em mais detalhes.

O que impulsiona o preço do Bitcoin para cima e para baixo? Oferta e demanda é um fator, e isso está intimamente ligado à liquidez, já que grandes detentores de certas moedas podem facilmente mover o preço.

Os mercados tradicionais são conhecidos por sua liquidez profunda e, geralmente, tendem a ser mais líquidos do que os mercados de criptomoedas.

A liquidez contribui para um mercado estável ao amortecer contra oscilações extremas de preço e manipulação de mercado. Como muitas criptomoedas são geralmente ilíquidas, elas também são mais vulneráveis a eventos de notícias globais que impactam ativos de risco.

Não há um acordo unilateral sobre como as criptomoedas devem ser regulamentadas globalmente, e a postura adotada em relação a elas varia consideravelmente entre as nações. Como resultado, uma grande nação decidindo proibir criptomoedas pode ter um impacto significativo no preço, como foi o caso em 2021 na China.

Historicamente, os mercados de criptomoedas têm sido dominados por investidores de varejo que muitas vezes são fortemente influenciados por flutuações de preço.

Embora seja possível tentar avaliar o Bitcoin por meio de comparações com ativos semelhantes e custos de produção, o sentimento das notícias desempenha um papel significativo em como as pessoas negociam criptomoedas.

Sem métricas claras para avaliar criptomoedas, como aquelas que existem nos mercados tradicionais, pode ser que o sentimento represente uma grande parte da especulação nos mercados de criptomoedas.

Um estudo de 2022 que examina o que impulsiona a volatilidade no Bitcoin identificou quatro fatores, que geralmente apoiam as ideias mencionadas acima:

• Tendências do Google.

• Circulação total.

• Confiança do consumidor.

• Índice S&P500 (o Bitcoin foi negociado de forma muito semelhante ao S&P500 em determinados períodos).

Aqui estão quatro maneiras de medir a volatilidade das criptomoedas:

Volatilidade Histórica (HV): A volatilidade histórica mede as flutuações no preço de uma criptomoeda ao longo de um determinado período. Geralmente é calculada como o desvio padrão dos retornos de preço e é expressa como uma porcentagem anualizada. Alta volatilidade histórica indica que os preços flutuaram significativamente no passado, enquanto baixa volatilidade sugere movimentos de preço mais estáveis.

Intervalo Verdadeiro Médio (ATR): O intervalo verdadeiro médio de um ativo calcula a faixa média de preço examinada ao longo de um determinado período. Por exemplo, um ATR diário de 20 períodos calcula a variação média no preço por dia, olhando para os últimos 20 dias. O ATR é um indicador técnico que pode ser facilmente acessado na plataforma Kraken Pro, e pode oferecer alguma indicação sobre a volatilidade esperada em qualquer período de tempo que você esteja interessado. 

Índices de Volatilidade: Os mercados tradicionais têm algo chamado "VIX" - um índice de volatilidade que mede "...a volatilidade esperada de 30 dias do mercado de ações dos EUA." A criptomoeda não tem um equivalente tão estabelecido, mas em junho de 2023, um artigo foi publicado detalhando a criação de um índice de volatilidade focado em criptomoedas, ou "CVIX". Você pode saber mais aqui.

Bollinger Bands: Bollinger bands são outro indicador técnico que pode ser usado para exibir visualmente a volatilidade e potencialmente destacar quando ela está prestes a aumentar. Quando as bandas se tornam notavelmente mais apertadas e contraídas, o que frequentemente se segue é uma expansão na volatilidade na forma de um rompimento (ou falso rompimento). 

A gestão de riscos é fundamental para qualquer boa estratégia de investimento. Embora os mercados de criptomoedas ofereçam retornos desproporcionais em comparação com outros mercados, eles também oferecem o risco muito real de que o ativo em que você está investindo colapse e não se recupere. 

Aqui estão passos práticos que alguns traders podem decidir tomar para levar em conta a volatilidade das criptomoedas:

Embora muitas novas criptomoedas estejam sendo criadas em uma base diária, muitas moedas mais antigas e estabelecidas têm uma extensa história de preços que pode ser usada para medir a volatilidade.

Essas informações podem então ser usadas para determinar o tamanho da posição, adaptado ao seu apetite por risco. Por exemplo, se você planeja investir em Bitcoin pelos próximos 5 anos, você conseguiria suportar outra queda de 50%+ sem capitular (venda em pânico)?

O psicólogo de negociação Mark Douglas escreveu famosamente sobre os mercados que “Qualquer coisa pode acontecer.” Este é um conceito que todos os investidores devem abraçar ao considerar quanto devem arriscar.

Embora se possa argumentar que é improvável que o Bitcoin chegue a valer zero, um evento cisne negro (imprevisível e de grande impacto) poderia eliminar uma enorme porcentagem de sua capitalização de mercado da noite para o dia. Altcoins — em particular memecoins — têm muito mais probabilidade de colapsar repentinamente sem se recuperar. Somente em abril, os investidores perderam $26,7 milhões em memecoins que “deslizaram” na rede Solana.

O custo médio em dólares é uma maneira simples de acumular uma moeda comprando uma quantia fixa em intervalos regulares. Em vez de investir todo o seu capital de uma só vez, ao "calcular o preço médio", você consegue aproveitar melhor a volatilidade geral do mercado.

Essa abordagem pode resultar em um preço médio melhor se o mercado se reverter a seu favor, embora naturalmente isso não seja garantido. Isso também reduz o impacto psicológico e financeiro da volatilidade, pois você investe apenas em pequenos fragmentos predeterminados. 

Para mais informações sobre o custo médio em dólares de criptomoedas, confira nosso guia completo do Kraken Learn Center aqui.

A volatilidade polariza risco e recompensa, mas para os day traders isso se traduz em oportunidade. Quanto mais volátil um ativo for, mais provável é que ele ofereça oportunidades. Se houver liquidez suficiente, a volatilidade permite que os day traders entrem e saiam de posições rapidamente, realizando pequenos ganhos repetidamente. 

Como em todas as formas de trading e investimento, calcular o tamanho correto da posição com antecedência pode garantir que os day traders possam aumentar seu capital lentamente e com segurança, sem estourar sua conta.

Isso é particularmente importante para day traders que fazem scalp com alavancagem, pois um descuido — como não colocar um stop loss — pode rapidamente resultar em uma liquidação. 

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