Eventos de cisne negro em cripto, explicados

• Um evento de cisne negro é um evento repentino e altamente imprevisível que tem enormes (e muitas vezes negativos) consequências para o mercado.

• Embora a expressão tenha se originado na época romana, seu uso moderno geralmente se refere a uma teoria desenvolvida pelo estatístico Nassim Nicholas Taleb.

• Eventos de cisne negro não estão restritos aos mercados financeiros e de criptomoedas — podem ser observados na sociedade, no meio ambiente, na tecnologia e em uma variedade de outros domínios.

Durante séculos, o termo “cisne negro” foi usado para descrever algo que não existe, devido à crença equivocada de que tais criaturas não poderiam ser observadas na natureza. 

Após sua descoberta no século XVII, no entanto, o termo foi adaptado para se referir a eventos imprevistos. Teoria do cisne negro é creditada a Nassim Nicholas Taleb, que identifica um cisne negro como um evento que atende ao seguinte critério:

• O evento é um outlier (nada no passado poderia apontar para sua possibilidade).

• O evento tem um impacto extremo.

• O evento é racionalizado retrospectivamente e “tornado previsível”.

Exemplos comumente citados de cisnes negros incluem a pandemia de COVID-19, a crise financeira de 2008, o ataque de 11 de setembro ou a bolha da internet no início dos anos 2000.

Como já mencionado, cisnes negros podem ocorrer em qualquer domínio — e o mercado de criptomoedas não é exceção. 

Cisnes negros de criptomoedas seguem as mesmas regras que qualquer cisne negro. Eles são repentinos, eventos imprevisíveis com consequências abrangentes. 

Aplicando os três fatores discutidos acima, aqui está como um cisne negro pode se parecer nos mercados de criptomoedas:

• Imprevisibilidade:  Um evento não antecipado, como um grande hack de exchange, a descoberta de uma falha crítica no código de um projeto de blockchain ou novas regulamentações restritivas.

• Impacto severo: Um evento de cisne negro de criptomoeda geralmente culmina em uma diminuição dramática nos preços das criptomoedas, uma redução acentuada na liquidez e a perda da confiança dos investidores.

• Racionalização retrospectiva: Uma vez que o evento ocorreu, analistas de criptomoedas e figuras influentes podem tentar explicar suas causas, muitas vezes enquadrando-o como algo que poderia ter sido previsto com o conhecimento ou análise adequados.

A interconexão das plataformas e protocolos de criptomoeda deixa o mercado altamente vulnerável a interrupções sistêmicas. Um único hack ou o colapso de uma plataforma importante pode rapidamente desencadear um efeito dominó, resultando em uma crise de mercado que impacta negativamente os preços dos ativos digitais em geral.

Os eventos listados abaixo são amplamente citados como alguns dos eventos de Cisne Negro mais infames da indústria de criptomoedas:

Lançado em 2010, o Mt. Gox foi a principal exchange de Bitcoin de sua época. Em 2014, ele representou mais de 70% do volume total de negociação de Bitcoin. No entanto, sua falência subsequente revelou que havia perdido centenas de milhares de bitcoins devido ao esvaziamento a longo prazo de sua carteira quente por atores maliciosos.

Dada a relativamente pequena dimensão dos mercados de criptomoedas na época, o impacto do colapso do Mt. Gox teve consequências generalizadas em todo o cenário cripto, causando um crash de mercado e destruindo a confiança nas exchanges centralizadas.

O impacto da pandemia de coronavírus foi sentido em indústrias e sociedades em todo o mundo. Não surpreendentemente, o cripto também sentiu suas consequências negativas, experimentando uma queda de 50% no Bitcoin em um único dia (e uma subsequente diminuição de 40% na capitalização total do mercado cripto).

Uma vez um exemplo aclamado de um stablecoin algorítmico, o TerraUSD perdeu seu vínculo com o USD em 2022 durante um crash de mercado mais amplo, apagando mais de $40 bilhões em valor dentro da semana. 

Devido ao seu papel central dentro do ecossistema, o efeito dominó causou tumulto em vários protocolos e negócios — com várias empresas de alto perfil (como Voyager, Celsius e Three Arrows Capital) declarando falência como resultado. O colapso do TerraUSD foi identificado como um fator na crise da FTX.

Em sua trajetória de três anos, a exchange centralizada FTX se tornou a terceira maior exchange de cripto por volume. Assim como o Mt. Gox, ela pediu falência — embora neste caso, tenha sido devido a fraudes em grande escala cometidas por seus executivos. 

Um efeito dominó se seguiu, observado por quedas de preços e mais pedidos de falência para plataformas cujos fundos estavam armazenados na FTX. O evento também trouxe uma grande quantidade de escrutínio regulatório adicional para a indústria, além de prejudicar a percepção pública sobre criptomoedas.

Eventos de Cisne Negro em cripto podem ser tipicamente atribuídos a jogo sujo (por exemplo, hacking, fraude) ou eventos de mercado mais amplos (por exemplo, a pandemia de COVID-19, repressão regulatória).

Nos exemplos fornecidos acima, podemos ver os efeitos prejudiciais das vulnerabilidades de segurança (tanto em contratos inteligentes quanto em infraestrutura tradicional), particularmente nos primeiros dias do cripto, quando o mercado era muito menor. 

Hackeamentos de alto perfil alteraram radicalmente o curso da indústria, afetando atitudes em relação a exchanges centralizadas, autorregulação e o valor de auditorias de segurança rigorosas.

Um evento de Cisne Negro não pode ser previsto — mas pode ser preparado.

Por exemplo, uma alocação de 100% em criptomoedas, NFTs ou empresas públicas baseadas em cripto representa um risco significativo. A diversificação em outros mercados financeiros pode ajudar a mitigar esse problema e reduzir a exposição a Cisnes Negros específicos de cripto. 

Alguns traders também mantêm uma quantidade significativa de "capital seco" de lado, significando dinheiro que pode ser utilizado após um evento de Cisne Negro para aproveitar preços mais baixos.

Além disso, vale a pena considerar a autocustódia para pelo menos uma parte de qualquer portfólio cripto: fazer isso pode minimizar o impacto de exchanges ou plataformas sendo comprometidas e seus fundos sendo perdidos.

Para mais informações, consulte o artigo do Centro de Aprendizagem da Kraken sobre O que é Custódia de Cripto?

Como um indivíduo aborda um evento de Cisne Negro depende em grande parte de seus objetivos como investidor. 

Historicamente, os Cisnes Negros cripto precipitaram mercados em baixa de vários anos mercados em baixa, nos quais os preços das criptomoedas tendem coletivamente a cair.

Tentar cronometrar o mercado não é aconselhável — identificar corretamente o 'fundo' é incrivelmente improvável e pode resultar em mais perdas e posições desfavoráveis. Além disso, se um evento de Cisne Negro realmente preceder um mercado em baixa de vários anos, é possível que ativos atualmente populares nunca se recuperem, devido a narrativas em mudança e novas tecnologias emergentes.

Isso não quer dizer que investidores astutos não possam tomar boas decisões de negociação após uma queda. 

A média de custo em dólar em ativos de criptomoedas com fundamentos sólidos pode se mostrar uma estratégia valiosa se e quando o mercado se recuperar, com o benefício adicional de suavizar a volatilidade dos preços.

Veja nosso guia completo sobre Dólar-custo médio em cripto para saber mais sobre esse método de negociação.

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