Short squeeze: Um guia para iniciantes

• Um short squeeze é um aumento acentuado no preço com a intenção expressa de forçar os vendedores a descoberto a fechar ou "cobrir" suas posições.

• Eles tendem a ocorrer quando um número desproporcional de traders está posicionado vendido, representando uma oportunidade de gerar liquidez ou elevar o preço. 

• Short squeezes são relativamente comuns em cripto, frequentemente liquidando bilhões de dólares em interesse aberto, mas existem medidas que os vendedores a descoberto podem tomar para se proteger.

Um short squeeze é simplesmente um grande movimento impulsivo para cima no preço que força os vendedores a descoberto - traders apostando que o preço vai cair - a fechar ou "cobrir" suas posições. 

Para entender a mecânica de um short squeeze, vamos explorar o que significa ser um vendedor a descoberto - um conceito que às vezes é mal interpretado.

Em qualquer mercado de criptomoedas, como trader, você essencialmente faz uma aposta sobre se acha que o preço vai subir ou cair. Nos mercados de derivativos, se você acha que o preço vai subir, pode decidir entrar em uma posição longa, que equivale a comprar contratos que aumentam de valor se o preço do ativo subjacente aumentar.

Mas como você aposta que o preço vai cair se não possui um ativo digital? Se você acha que o preço do Bitcoin (BTC) vai cair, mas não tem nenhum para vender, como expressa sua visão de baixa? É aqui que entra a venda a descoberto.

Os contratos de derivativos permitem que você aposte em uma ação de preço de baixa pegando emprestado contratos de uma plataforma de negociação e, em seguida, vendendo-os.

Ao contrário de pegar dinheiro emprestado de um banco, não há aplicação envolvida; desde que você tenha colateral suficiente em sua conta, muitas vezes pode pegar contratos emprestados com o clique de um botão.

Esses contratos podem então ser vendidos usando uma ordem limitada ou de mercado, permitindo que os traders lucrem com a queda do preço. A diferença entre o preço vendido e o preço de fechamento é usada para calcular quaisquer ganhos, antes das taxas.

Voltando aos short squeezes, crucialmente, para fechar sua posição, os vendedores a descoberto têm que recomprar os contratos que venderam. Portanto, quando o preço sobe rapidamente, isso cria uma reação em cadeia, forçando progressivamente mais vendedores a descoberto a cobrir. Isso, por sua vez, gera mais atividade de compra, o que empurra o preço para cima (e assim por diante). Quanto mais alto o preço vai, mais dor é infligida aos vendedores a descoberto.

De modo geral, o papel que cada participante do mercado desempenha é fornecer liquidez, e os vendedores a descoberto não são diferentes. 

Embora um squeeze curto possa parecer uma prática antiética — forçando outros traders a perder dinheiro — ele desempenha um papel fundamental que é a força vital dos mercados financeiros. 

Quando os vendedores a descoberto cobrem, isso permite que outros traders entrem em posições. Isso é realmente importante. 

É essa liquidez que impulsiona os mercados, permitindo que muitos jogadores participem. Ao votar, os vendedores a descoberto também contribuem para a descoberta de preços, reduzindo a volatilidade e mantendo um ativo mais próximo de um preço justo.

Vamos imaginar que um trader está procurando vender a descoberto 10 Bitcoin (BTC) após um período sustentado de ação de preços de baixa. Com colateral suficiente em sua carteira, ele envia uma ordem de mercado para vender 10 contratos, cada um representando 1 Bitcoin.

Ao fazer isso, ele efetivamente tomou emprestados os contratos da plataforma de negociação, vendeu-os, agora esperando comprá-los de volta por menos, embolsando a diferença como lucro. 

Mas, nesta ocasião, o trader está prestes a testemunhar um squeeze curto. Antes que isso ocorra, houve alguns sinais de alerta que poderiam ter ajudado o trader a evitar ficar preso:

• O sentimento de baixa atingiu níveis extremos, mas começou a mudar.

• Grandes volumes de Tether (USDT) estão sendo movidos para plataformas de negociação.

• O preço esteve em uma tendência de baixa sustentada por um longo tempo, mas o movimento está visivelmente começando a perder força em uma área de suporte.

• O interesse aberto tem aumentado à medida que o preço tem descido, o que pode significar que os vendedores a descoberto estão se acumulando, embora isso não esteja claro.

• As taxas de financiamento de futuros têm sido consistentemente e significativamente negativas por algum tempo, e continuaram a aumentar enquanto o preço estagnou.

• Logo antes da reversão, há uma divergência entre o Delta de Volume Cumulativo (CVD) e o preço, sugerindo que vendedores agressivos estão tendo um impacto diminuído.

Logo após entrar na posição, o preço do Bitcoin começa a disparar violentamente, assim como o número de posições vendidas sendo liquidadas. Como os compradores estão se tornando os agressores, a movimentação corresponde a um aumento claro no CVD. 

Nesta ocasião, o trader não tem um stop loss em vigor e o preço rapidamente atinge seu preço de liquidação. Como resultado, sua posição é forçosamente liquidada, significando que 10 contratos são comprados ao preço de mercado. 

Com cada vez mais posições vendidas sendo forçadas a cobrir, isso cria um efeito cascata, elevando rapidamente e violentamente o preço. Com tantas posições ativas sendo fechadas, o interesse aberto - representando a posição líquida - agora está significativamente mais baixo do que quando a movimentação começou. 

Existem poucos fatores que podem impulsionar um squeeze de venda a descoberto. Aprender sobre esses fatores pode ajudar os traders de cripto a melhorar o mercado e potencialmente antecipar quando esses eventos podem ocorrer.

Embora nunca seja o caso de haver mais vendas a descoberto do que compras - para cada posição comprada, sempre há uma posição vendida correspondente - o fluxo de ordens pode nos oferecer alguma visão sobre o viés direcional, e se são os vendedores a descoberto que são os agressores. 

Especificamente, o interesse aberto e taxas de financiamento frequentemente servem como proxies para o sentimento do mercado e a atividade de venda a descoberto (mais sobre isso abaixo). Os vendedores a descoberto são particularmente vulneráveis a serem pressionados quando:

• Eles foram os agressores por um período prolongado, mas sua agressão não está mais sendo recompensada (ou seja, o financiamento é negativo, mas o preço está estagnado).

• Houve um movimento descendente prolongado e o sentimento atingiu o fundo - os ursos estão complacentes.

De modo geral, os mercados financeiros buscam restaurar o equilíbrio e tendem a aplicar pressão quando um lado do mercado é vulnerável à exploração. 

Quer saber mais sobre negociação de futuros? A Kraken tem uma ampla gama de guias em vídeo para iniciantes para ajudá-lo a começar.

O fluxo de notícias pode ser uma fonte significativa de volatilidade, mesmo que qualquer alta seja de curta duração. O preço de Hedera (HBAR) subiu 96% em um dia após a interpretação errônea de um anúncio da BlackRock.

A força sustentada dos compradores pode culminar em um movimento impulsivo para cima, resultando na liquidação do interesse vendido. A qualquer momento, sem aviso, um grande comprador pode entrar no mercado com qualquer tamanho, pegando muitos participantes de surpresa.

Mercados com baixa liquidez são particularmente vulneráveis a squeezes de venda a descoberto, pois leva uma quantidade comparativamente pequena de atividade de compra para elevar o preço muito mais. 

Às vezes, os traders acidentalmente aumentam o preço de um ativo digital no que é conhecido como um “Erro de Digitação”. O preço do Bitcoin (BTC) caiu 87% em 2021 na Binance.US - resultado de um “ponto decimal deslocado”. Ativos cripto com menos liquidez são muito mais fáceis de manipular, como evidenciado por numerosos esquemas de “pump and dump” vistos no espaço.

Os fundos de hedge desempenham um papel ativo nos mercados cripto, e assim como outros participantes do mercado, não estão imunes a squeezes de venda a descoberto.

Os fundos de hedge recentemente aproveitaram o negócio de base no Bitcoin - lucrando com a diferença entre os futuros da CME e os preços à vista. Por causa da forma como o interesse vendido é relatado nos mercados tradicionais (o Relatório de Compromisso dos Traders identifica diferentes categorias de participantes e suas posições), muitos fundos de hedge se posicionando vendidos poderiam aumentar a probabilidade de um squeeze de venda a descoberto direcionado.

Aqui estão alguns exemplos famosos de squeezes de venda a descoberto em cripto:

• Parcialmente inspirado pela saga Gamestop, após a compra do Twitter por Elon Musk, o Dogecoin (DOGE) experimentou um squeeze de venda a descoberto, resultando em $89M em liquidações. 

• Em julho de 2021, o preço do Bitcoin (BTC) subiu 15%, resultando em $1B em liquidações, embora não estivesse claro por que isso aconteceu.  

• Litecoin (LTC) teve um notório squeeze de venda a descoberto em setembro de 2021, após algumas notícias falsas de que haviam feito parceria com o Walmart.

1. Empregue uma gestão de risco robusta e use um stop loss. Muitos vendedores a descoberto são liquidadas simplesmente porque falham em ter qualquer stop de proteção. Se você estiver usando margem cruzada sem um stop loss, pode correr o risco de perder todo o seu capital se o preço se mover violentamente contra você. 

2. Incorpore indicadores de futuros em sua análise. Ao combinar dados de interesse aberto, taxas de financiamento, razões longas/curtas, dados de liquidação e mudanças na posição líquida, você pode obter algumas informações sobre se as posições curtas provavelmente serão forçadas a fechar. Fazer tais julgamentos requer discrição e algum nível de especialização, e não pode ser abordado de forma significativa neste artigo. Se você estiver interessado em ver como esses dados se parecem, recursos como Coinglass e Velo permitem que os usuários acompanhem várias métricas nos mercados de derivativos. Há também várias newsletters gratuitas às quais você pode se inscrever que oferecem uma análise da posição em futuros e quaisquer anomalias. 

3. Monitore as notícias. Enquanto os mercados de câmbio têm eventos de notícias diários que são uma fonte constante de volatilidade, o impacto dos mesmos eventos de notícias em cripto é menos claro. Além disso, a cripto tem tantos projetos individuais, que estão sujeitos a seus próprios desenvolvimentos, é criticamente importante manter-se informado sobre o ativo digital que você está negociando. 

Em resumo, os short squeezes representam um risco significativo para os traders nos mercados de criptomoedas, particularmente quando os vendedores a descoberto têm sido os agressores por um período prolongado. No entanto, ao tomar algumas medidas básicas, os traders podem mitigar o risco de serem pegos de surpresa.

Com a exchange favorita da indústria, mais de 200 criptomoedas estão a apenas um clique de distância. Comece a usar a Kraken em minutos.

Estes materiais são destinados exclusivamente para fins de informações gerais e não constituem orientação ou recomendação de investimento, solicitação para compra, venda, stake ou detenção de qualquer criptoativo, nem de envolvimento em qualquer estratégia de negociação específica. A Kraken não oferece declarações ou garantias de nenhum tipo, expressa ou implícita, quanto à precisão, integridade, atualidade, adequação ou validade de tais informações e não será responsável por qualquer erro, omissão ou atraso nestas informações ou qualquer perda ou dano decorrente da sua exibição ou uso. A Kraken não trabalha para aumentar ou diminuir o preço de qualquer criptoativo específico que ela disponibilize. Alguns produtos e mercados de criptomoeda não são regulamentados, e é possível que você não tenha amparo por compensação governamental e/ou esquemas de proteção regulatórios. A natureza imprevisível dos mercados de criptoativos pode levar à perda de fundos. Impostos poderão ser cobrados sobre qualquer retorno e/ou aumento no valor dos seus criptoativos e você deverá buscar orientação independente quanto à sua posição fiscal. Aplicam-se restrições geográficas.

A negociação de futuros, derivativos e outros instrumentos que usam alavancagem envolve um elemento de risco e pode não ser adequado a todos. Leia para saber mais.