O que é um ETF de Bitcoin?

Um fundo negociado pela exchange de Bitcoin (ETF) é um veículo de investimento regulamentado que permite que os investidores obtenham exposição aos movimentos de preços do Bitcoin sem possuir o ativo digital diretamente.

Os ETFs de Bitcoin operam de forma semelhante aos ETFs tradicionais. Os ETFs tradicionais se tornaram populares, pois ofereceram uma maneira eficiente para os investidores diversificarem o risco, negociarem durante o horário limite e comprarem/venderem frações de ações.

Embora isso seja comum no mercado de criptomoedas, esse tipo de flexibilidade era difícil de alcançar ao negociar ativos tradicionais antes da chegada dos ETFs.

Assim como os contratos de futuros de criptomoeda, os ETFs de criptomoeda oferecem o benefício adicional de dar aos investidores exposição ao movimento de preços de um ativo sem ter que possuir ou assumir a custódia do próprio ativo digital subjacente.

Essa estrutura pode ser especialmente atraente para investidores institucionais que desejam um veículo de investimento familiar e, ao mesmo tempo, conseguem obter exposição aos movimentos de preços das criptomoedas.

Um ETF tradicional geralmente consiste em uma cesta de ativos, como diferentes ações, títulos ou commodities. A empresa por trás do ETF emite ações do ETF, que representam a propriedade fracionária dos vários ativos que detém.

Um ETF de Bitcoin detém Bitcoin ou foi projetado para rastrear o preço do Bitcoin. Como outros ETFs tradicionais, ações de um ETF de Bitcoin podem ser compradas e vendidas em exchanges de mercado tradicionais. Comprá-los proporciona aos investidores exposição ao movimento de preços do bitcoin, mas não exige que eles auto custodiem o próprio bitcoin.

Globalmente, atualmente há três tipos aprovados de ETF de Bitcoin disponíveis: 

1. ETF spot de Bitcoin
2. ETF de futuros de Bitcoin
3. ETF de futuros de bitcoin alavancados

Quando uma pessoa compra ações em um ETF spot do Bitcoin, o emissor do ETF (a empresa que cria e gerencia o ETF) compra uma quantidade equivalente de BTC e o mantém em reserva.

Isso ajuda a garantir que as ações de ETF de bitcoin spot sejam lastreadas 1:1 pelo bitcoin "físico" — o bitcoin que o emissor compra no mercado aberto e custodiará em nome dos acionistas do emissor. À medida que o preço do Bitcoin sobe e cai nos mercados de criptomoedas, o preço da ação do ETF deve se mover em conjunto.

Alguns provedores de ETF spot de Bitcoin nos Estados Unidos hoje incluem:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21compartilha Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Fundo Valkyrie para Bitcoin (BRRR)
• Fundo WisdomTree para Bitcoin (BTCW)

Cada um desses fundos faz a referência do Valor Líquido do Ativo (NAV) dos ETFs e faz a correspondência com a Taxa de Referência do Bitcoin - Variante de Nova York (BRRNY) fornecida pela CF Benchmarks, uma empresa da Kraken.

Dê uma olhada no relatório da CF Bencharmark Como os ETFs Spot do Bitcoin funcionam? para mais informações

Um ETF de futuros de Bitcoin rastreia o preço de uma cesta de contratos de futuros de bitcoin em vez do preço de mercado spot do ativo. Isso elimina a necessidade de o emissor de ETF manter bitcoin em reserva. Você pode pensar em um ETF de futuros de Bitcoin como uma maneira menos direta de negociar bitcoin, pois até mesmo o emissor do ETF não possui nenhum bitcoin real.

Alguns provedores de ETF spot de Bitcoin nos Estados Unidos hoje incluem:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21compartilha Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Fundo Valkyrie para Bitcoin (BRRR)
• Fundo WisdomTree para Bitcoin (BTCW)

Cada um desses fundos faz a referência do Valor Líquido do Ativo (NAV) dos ETFs e faz a correspondência com a Taxa de Referência do Bitcoin - Variante de Nova York (BRRNY) fornecida pela CF Benchmarks, uma empresa da Kraken.

Dê uma olhada no relatório da CF Bencharmark Como os ETFs Spot do Bitcoin funcionam? para mais informações

ETF de futuros de Bitcoin

Um ETF de futuros de Bitcoin rastreia o preço de uma cesta de contratos de futuros de bitcoin em vez do preço de mercado spot do ativo. Isso elimina a necessidade de o emissor de ETF manter bitcoin em reserva. Você pode pensar em um ETF de futuros de Bitcoin como uma maneira menos direta de negociar bitcoin, pois até mesmo o emissor do ETF não possui nenhum bitcoin real.

Esse tipo de ETF funciona da mesma forma que um ETF baseado em futuros de Bitcoin, mas permite que os investidores comprem uma quantidade maior de ações com uma quantidade menor de capital. Por exemplo, com um ETF de futuros de Bitcoin com alavancagem de 2x, uma pessoa poderia obter exposição a duas vezes mais contratos de futuros de Bitcoin com seu capital em comparação a um ETF de futuros de Bitcoin padrão sem alavancagem.

Alguns provedores de ETF spot de Bitcoin nos Estados Unidos hoje incluem:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21compartilha Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Fundo Valkyrie para Bitcoin (BRRR)
• Fundo WisdomTree para Bitcoin (BTCW)

Cada um desses fundos faz a referência do Valor Líquido do Ativo (NAV) dos ETFs e faz a correspondência com a Taxa de Referência do Bitcoin - Variante de Nova York (BRRNY) fornecida pela CF Benchmarks, uma empresa da Kraken.

Dê uma olhada no relatório da CF Bencharmark Como os ETFs Spot do Bitcoin funcionam? para mais informações

ETF de futuros de Bitcoin

Um ETF de futuros de Bitcoin rastreia o preço de uma cesta de contratos de futuros de bitcoin em vez do preço de mercado spot do ativo. Isso elimina a necessidade de o emissor de ETF manter bitcoin em reserva. Você pode pensar em um ETF de futuros de Bitcoin como uma maneira menos direta de negociar bitcoin, pois até mesmo o emissor do ETF não possui nenhum bitcoin real.

A história dos ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos remonta a 2013, quando os cofundadores da Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, registraram pela primeira vez um pedido spot de ETF de Bitcoin com a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos.

Embora não tenham obtido aprovação, outras empresas de investimento estabelecidas, como Fidelity, Grayscale, VanEck e WisdomTree, subsequentemente registraram solicitações na SEC na esperança de se tornarem a primeira ETF de BTC spot.  

Outras solicitações com a SEC para um ETF de BTC spot de empresas de investimento como a BlackRock não só sinalizaram um interesse renovado, como, por fim, pavimentaram o caminho para aprovação da SEC.

Em 10 de janeiro de 2024, Gary Gensler, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), emitiu uma Declaração sobre a aprovação de produtos negociados na exchange de Bitcoin spot. Depois de rejeitar mais de 20 solicitações entre 2018 e 2024, a SEC aprovou a negociação de um ETF de Bitcoin spot nos Estados Unidos.

No entanto, o anúncio não ficou sem seus desafios. No dia anterior, um tweet compartilhado pela conta oficial da SEC declarou que ETFs de Bitcoin spot foram aprovados, antes que o tweet fosse excluído e o presidente pegou em sua conta pessoal para declarar que a "conta foi comprometida e um tweet não autorizado foi publicado".

Independentemente dos desafios por trás de sua aprovação, muitos acham que o ETF spot de Bitcoin aprovado pela SEC nos Estados Unidos oferece aos investidores uma maneira ainda mais simples de investir em criptomoedas, usando um veículo de investimento familiar que já é amplamente usado no mercado de ações tradicional. 

Em outros países, os aplicativos de ETF de Bitcoin tiveram melhor sucesso em um período mais curto do que nos Estados Unidos. Em 2021, os reguladores canadenses aprovaram o ETF de Bitcoin de finalidade (TSE: BTCC) e Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) em rápida sucessão. Esses eventos marcaram a estreia dos dois primeiros produtos ETF de Bitcoin spot fisicamente fixados do mundo.

Se quiser saber mais sobre os vários produtos financeiros que acompanham o preço das diferentes criptomoedas, confira o artigo do Centro de Aprendizado da Kraken O que são derivativos de criptomoedas?

Investir em qualquer tipo de ETF de Bitcoin pode oferecer várias vantagens em relação ao investimento direto em criptomoedas para determinados tipos de investidores. Mas também existem desvantagens dos ETFs de Bitcoin que todos os investidores devem considerar, à medida que determinam qual ferramenta financeira é adequada para eles.

Primeiro, os ETFs fornecem um meio conveniente e regulamentado de acessar as mudanças de preço do Bitcoin sem as complexidades associadas à compra, armazenamento e manutenção segura de criptomoedas. Além disso, os investidores podem comprar e vender ações de ETF em moeda digital por meio de suas contas de corretagem, assim como qualquer outra ação ou ETF. 

Com ETFs de Bitcoin, não são necessárias carteiras de criptomoedas, exchanges de criptomoedas ou chaves privadas. Isso permite que os investidores obtenham exposição indireta a criptomoedas usando as mesmas plataformas que já conhecem.

Em segundo lugar, os ETFs fornecem liquidez e facilidade de negociação. As ações ETF do Bitcoin são negociadas em bolsas de valores estabelecidas, beneficiando-se da infraestrutura existente e da liquidez desses mercados. Esse benefício permite que os investidores entrem ou saam de posições de maneira familiar e econômica, sem a necessidade de embarcar em uma plataforma de investimento em criptomoedas dedicada e enfrentar riscos adicionais de contraparte.

Além disso, um ETF de Bitcoin pode atrair investidores institucionais que não têm a infraestrutura operacional para custodiar diretamente o Bitcoin ou têm restrições de conformidade interna, mas também buscam a liquidez e a familiaridade dos mercados tradicionais. Assim, os ETFs podem, em última análise, ajudá-los a participar de mercados de criptomoedas que, de outra forma, não poderiam, o que pode ajudar a expandir a base de investidores em potencial para diferentes tipos de criptomoedas, incluindo bitcoin.

Embora os ETFs de bitcoin ofereçam várias vantagens, especialmente para investidores institucionais, eles não estão sem suas desvantagens.

Primeiro, investir em um ETF de Bitcoin significa aceitar a exposição indireta ao Bitcoin, em vez de assumir a propriedade direta da própria criptomoeda. Embora as ações de ETF sejam destinadas a rastrear o preço do bitcoin, elas podem não fornecer uma correlação de preço tão precisa quanto manter o ativo subjacente. Assim, um acionista do ETF do Bitcoin está sujeito a risco para o emissor e custodiante do ETF, que mantêm o controle sobre as chaves privadas associadas ao bitcoin.

Em segundo lugar, as taxas associadas aos ETFs podem afetar os retornos do investimento. Assim como os ETFs tradicionais, os ETFs de Bitcoin normalmente cobram taxas de gerenciamento pela oferta do produto. Essas taxas podem reduzir o retorno geral sobre o investimento, especialmente em casos em que o desempenho do fundo reflete de perto o do Bitcoin subjacente. Como essas taxas contínuas são um atrativo permanente no retorno total de um investidor, ao longo do tempo, os retornos do investidor do ETF do Bitcoin serão menores do que um investimento direto em Bitcoin. Os investidores devem considerar cuidadosamente as taxas de transação e de gerenciamento associadas a um ETF (comumente chamadas de "ratio de custo") antes de investir.

Terceiro, as proibições geográficas e os horários limitados do mercado são outras desvantagens do ETF do Bitcoin. Em algumas jurisdições proeminentes, os investidores de varejo são proibidos de comprar qualquer tipo de derivativo de criptomoeda, incluindo ETFs.

Por fim, os investidores só podem realizar transações em ações ETF durante o horário de negociação tradicional do mercado. ETFs de Bitcoin podem não ser negociáveis 24 horas por dia, 7 dias por semana, 365 dias por ano, como os mercados spot de criptomoedas. Isso deixa os investidores de ETFs desfavorecidos durante períodos de volatilidade de preços, caso o preço do Bitcoin mova drasticamente durante o fim de semana ou fora do horário de negociação do mercado.

1. Escolha uma plataforma de corretagem: O primeiro passo para investir em um ETF de Bitcoin é escolher uma plataforma de corretagem. Vários serviços de corretagem tradicionais, como Fidelity e Charles Schwab, agora oferecem acesso a ETFs de Bitcoin. É importante escolher uma plataforma confiável e regulamentada.
2. Abra uma conta com a corretora: Depois de escolher uma plataforma de corretagem, o próximo passo é abrir uma conta. Normalmente, isso envolve fornecer suas informações pessoais e documentos de identificação. Algumas plataformas também podem exigir que você preencha um questionário de adequação para garantir que os ETFs de Bitcoin sejam um investimento adequado para você.
3. Deposite em sua conta: Antes de investir em um ETF de Bitcoin, você precisa depositar fundos em sua conta de corretagem. A grande maioria das plataformas de corretagem confiáveis aceita transferências bancárias, cartões de crédito e outros métodos de pagamento. É importante observar que algumas plataformas podem cobrar taxas por adicionar fundos à sua conta, portanto, é essencial ler atentamente os termos e condições.
4. Escolha um ETF de Bitcoin: Após depositar em sua conta, agora você pode escolher um ETF de Bitcoin para investir. É importante pesquisar os diferentes ETFs disponíveis e considerar fatores como taxas, liquidez e desempenho antes de decidir.
5. Faça sua ordem: Depois de escolher um ETF de Bitcoin, você pode enviar sua ordem. Essa etapa envolve especificar o número de ações que você deseja comprar e o preço pelo qual deseja comprá-las. É importante observar que os preços do ETF do Bitcoin podem ser voláteis, portanto, é essencial verificar seu investimento e ajustar sua estratégia de acordo.
6. Monitore seu investimento: Investir em um ETF de Bitcoin requer monitoramento contínuo para acompanhar as tendências e notícias do mercado.

No geral, a aprovação de ETFs de Bitcoin spot e de futuros representa um marco no amadurecimento do mercado de criptomoedas.

Os ETFs de Bitcoin oferecem aos investidores uma maneira regulamentada e acessível de ganhar exposição indireta ao potencial lucro do Bitcoin, ao mesmo tempo em que contribuem para a adoção mais ampla de ativos digitais.

À medida que o cenário regulatório continua a evoluir, esses produtos financeiros regulamentados podem ajudar a solidificar ainda mais a legitimidade do setor de criptomoedas.

Embora a Kraken não ofereça negociação de ETF de Bitcoin, oferecemos uma maneira segura e fácil de começar a usar criptomoedas.

Com a Kraken, você pode comprar e custodiar Bitcoin por conta própria, em vez de negociar um produto derivativo que segue o preço do Bitcoin.

Confira nosso guia do Centro de Aprendizagem da Kraken para saber mais sobre Como comprar Bitcoin (BTC) e cadastre-se para uma conta na Kraken hoje mesmo.