甚麼是穩定幣？類型、好處和風險解釋

穩定幣是旨在保值的加密貨幣。與 Bitcoin (BTC) 及 Ethereum (ETH) 等領先加密貨幣不同，穩定幣與美元或黃金等資產掛鈎，有助在波動的加密貨幣市場保持價值的可預測性。

我們最近進行的穩定幣調查顯示，這些資產已獲廣泛採納，其中 88% 的美國加密貨幣持有者的投資組合都包含穩定幣。此外，72% 的這些加密貨幣持有者預計穩定幣的使用將在未來五年增長，22% 的人預期會有「顯著」擴張。

所有穩定幣都旨在做一件事：跟隨另一種資產的價格。通常，這種資產是美元或歐元等法定貨幣。然而，並非所有穩定幣都以相同方式維持此價格。

Tether (USDT) 和 Global Dollar (USDG) 為例的穩定幣，定期公佈其儲備資產的審計報告，確保正在流通的幣值得到充足支持。當用戶將法定貨幣兌換成穩定幣時，平台會發行新的穩定幣代幣，並將其加入市場流通。正在流通之幣值的支持來自等額的儲備資產，亦即該穩定幣所掛鈎的資產。 

將穩定幣兌換為法定貨幣會促使平台「銷毀」代幣，將其自流通移除。這種鑄幣與銷毀的機制有助於維持價格穩定，並確保正在流通的每枚穩定幣都由等額的儲備資產支持。

這些支持機制的目的是使穩定幣的價格盡可能接近其目標掛鈎價格。然而，穩定性並非保證。如果大量人士買入或賣出穩定幣，其價格可能會偏離掛鈎，從而暴露持有者的風險損失。

雖然所有穩定幣都旨在追蹤另一種資產的價值，但它們維持掛鈎的方式可能會有很大差異。有些依賴儲備的傳統資產，而另一些則使用加密擔保或演算法機制。

這些差異影響每種穩定幣對市場狀況、用戶需求和應對更廣泛金融環境變化的方式。

以下是最常見的穩定幣類型及其掛鈎機制的概覽。

現金抵押的穩定幣是透過持有政府發行貨幣（如美元或歐元）儲備來維持其價值的加密貨幣。這可以包括「現金等價物」——通常是國庫券等短期政府債券。

國庫券是政府發行並由其信譽支持的債務工具。穩定幣發行者通常將這些資產保存於傳統金融機構，例如銀行或合格的託管人。

為了維持穩定的價格，這些穩定幣發行者旨在持有與正在流通之代幣等值的儲備，並以代幣掛鈎貨幣的形式保存。當用戶存入法幣以購買這些代幣時，系統會發行新的代幣。相反，當用戶將代幣兌換為法幣時，發行者會銷毀代幣，將其自流通移除。此機制有助促使供應與需求相符，使穩定幣的價格與其所追蹤的基礎資產價值保持一致。

這模式於 2014 年隨著 Tether Limited 推出 USDT 而獲得關注。USDT 旨在追蹤美元並在加密市場上全天候交易。Tether 仍然是市值最大的穩定幣，亦發行追蹤歐元的 EURT。

加密抵押的穩定幣使用一種或多種加密貨幣作為擔保。

與現金抵押的穩定幣不同，這些資產通常缺乏中央管理者。相反，它們依賴於智能合約和開源軟件，使借款人能夠鎖定加密資產（從而抵押它們）並生成新的穩定幣。

考慮到基礎加密貨幣的波動性，此等穩定幣通常是過度抵押的，意味著支持穩定幣的加密貨幣價值大於正在流通的穩定幣價值。

如果借款人希望贖回鎖定的加密貨幣，則必須將穩定幣返還至協議，並減去潛在的區塊鏈燃料費。 

演算法穩定幣是依靠智能合約維持其價格掛鈎的數碼資產。一些算法穩定幣亦利用第二種本地代幣來幫助調節其價格穩定性。 

一些算法穩定幣（稱為重基代幣）會自動調整流通供應量，以努力維持其追蹤的資產（例如美元）的價格。 

如果價格上升超過其追蹤的價格，演算法會自動鑄造新代幣並將其分配給現有持有者。這種稀釋可以幫助將代幣的價格降低至與基礎資產的價格一致。相反，如果算法穩定幣的價格跌至其追蹤資產的價格以下，算法會銷毀正在流通的代幣，直到價格重新回升。

其他類型的演算法穩定幣依賴於具有浮動市場價格的第二代幣。持有者能以固定匯率在兩者之間進行交換，創造套利機會，激勵在價格脫鈎時買入或銷毀穩定幣。

定幣可以為加密貨幣持有者提供一系列好處，特別是那些希望減少對更波動資產的敞露的人。它們亦具有潛力提供幾個優勢，增強整體的加密用戶體驗。

以下是穩定幣的一些主要好處：

• 減少對波動性的暴露：由於穩定幣旨在保持穩定價值，為投資者提供更可靠的價值儲存選擇，不受 Memecoin 等波動較大的加密貨幣影響。
• 無國界交易：一如其他加密貨幣，您可以在全球範圍內發送和接收穩定幣，而無需中介或高昂的費用，使得跨境交易更快且更具成本效益。
• 可編程和靈活：穩定幣可以在智能合約中使用，從而在 DeFi、借貸和其他基於區塊鏈的生態系統中啟用廣泛的去中心化應用程式 (dApps)。
• 低交易費用：與傳統金融系統相比，發送穩定幣通常會產生更低的交易費用，使其成為以最少成本轉移資金的理想選擇。
• 流動性強且便於交換：用戶可以快速轉移 DAI 和 USDT 等支持的穩定幣至其賬户，並輕鬆將其兌換為其他加密貨幣或法定貨幣。此流動性對希望在資產之間快速轉移的加密交易者至關重要。

儘管穩定幣的設計旨在穩定，但穩定幣並非沒有風險。投資者在制定其加密策略並使用穩定幣前，應謹慎評估風險。 

以下是與穩定幣相關的一些主要風險：

• 新興的監管環境：作為一場創新且不斷變化的金融革命，圍繞穩定幣的監管在全球幾乎每個司法管轄區都在不斷演變。穩定幣監管的變化會影響到穩定幣的使用、交易和訪問方式，從日常投資者到全球最大金融機構的每個人每天都受影響。
• 發行人風險：穩定幣發行人可能面臨監管或法律不確定性，可能破產或面臨導致代幣「脫鈎」或貶值的運營及其他問題。他們亦可能面臨運營或財務問題，導致無法允許代幣兌換任何基礎擔保品。
• 對手方風險：用作抵押的資產可能由金融機構或其他第三方持有，這些機構可能會破產、被駭客攻擊、成為法律訴訟的主體或面臨其他失敗，或會導致與代幣相關的擔保品損失。
• 營運和技術風險：演算法穩定幣可能會遇遇故障、錯誤、漏洞或其他問題，導致演算法失效。

雖然穩定幣有自身風險，但許多人將其視為一種實用資產，繼續吸引全球加密持有者的興趣。

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