La volatilité du marché des crypto-monnaies : Ce que c’est et comment s’y retrouver

• Les marchés des crypto‑monnaies ont historiquement été plus volatils que les marchés traditionnels, même si des données récentes indiquent que cette tendance pourrait être en train ralentir. 

• Cette hausse de volatilité s’explique vraisemblablement par la liquidité (offre et demande), par le cadre réglementaire et par la forte sensibilité du marché des crypto-monnaies au sentiment des investisseurs. 

• Une volatilité plus élevée crée un profil de risque et de rendement plus extrême, mais les investisseurs peuvent prendre des mesures simples pour gérer l’impact de la volatilité dans la crypto, que nous aborderons ci‑dessous. 

Les marchés des crypto-monnaies sont réputés pour être extrêmement volatils, en particulier par rapport aux marchés financiers traditionnels.

Étant donné que pratiquement tout le monde peut intervenir sur des actifs numériques très peu liquides, 24 heures sur 24, la volatilité est inévitable.

Bien que cette volatilité séduise beaucoup de traders, d’autres la considèrent comme l’un des éléments qui rendent la crypto particulièrement risquée.

Cet article analyse des exemples de volatilité historique des crypto‑monnaies, explique pourquoi cette classe d’actifs est plus volatile que les marchés traditionnels et présente la manière dont les investisseurs peuvent gérer la volatilité des crypto-monnaies.

Depuis la première transaction enregistrée le 12 octobre 2009, le Bitcoin (BTC) a connu des fluctuations de prix spectaculaires :

Le prix le plus bas jamais enregistré était de 0,00099 $ par coin en 2009. En 2010, le BTC a clôturé à 0,30 $, ce qui représente un gain de 9 900% pour cette année-là.

Le Bitcoin est réputé pour ses fortes corrections intra‑annuelles et intra‑cycles, la plus importante ayant eu lieu en juin 2011. Après le piratage de la plateforme Mt. Gox, le Bitcoin est passé d’environ 31 $ à 2 $ en quelques mois, soit une chute de 93%. Le Bitcoin connaîtra encore quatre replis d’au moins 50% entre 2013 et 2022, en dépit d’une succession de nouveaux plus‑hauts historiques.

La volatilité du bitcoin s’est orientée à la baisse au fil des ans, probablement en raison de la croissance de sa capitalisation boursière (plus de capital est nécessaire pour avoir un impact égal ou plus important).

Les altcoins sont généralement plus volatils que le Bitcoin, plusieurs coins ayant enregistré plus de 90% de baisses avant de se rétablir. Entre 2013 et 2015, le Litecoin (LTC) a chuté de 97%, passant de 50 $ à 1,30 $. Il a ensuite remonté jusqu’à atteindre un nouveau sommet de 360 $ en 2017, marquant une augmentation de 27 600% par rapport à son plus bas de 2015.

Le 12 mars 2020, durant le "Covid Crash" , le Bitcoin a subi sa plus lourde baisse journalière, avoisinant les 50 %.

Notez que la plupart des crypto-monnaies ne se remettent pas de ces pertes. Parmi les plus de 24 000 crypto‑monnaies répertoriées sur CoinGecko depuis 2014, 14 039 ont disparu (à l’heure de la rédaction).

La volatilité fait référence au degré de variation du prix d’un actif financier sur une période donnée. 

En termes simples, un actif qui connaît de fortes fluctuations de prix sur une courte période est considéré comme plus volatil qu’un actif qui présente des fluctuations de prix relativement stables. 

Comme nous l’avons vu plus haut, les crypto-monnaies sont notoirement volatiles. Les investisseurs doivent faire preuve d’une extrême prudence et d’une gestion des risques rigoureuse lorsqu’ils interagissent avec ces marchés.

De nombreux facteurs expliquent pourquoi les crypto-monnaies ont tendance à être plus volatiles que les marchés traditionnels, mais cet article se concentre sur les points suivants :

• Manque de liquidité.

• Manque de clarté réglementaire.

• Dominance des clients de détail et du sentiment de marché.

Ces facteurs sont examinés plus en détail ci-dessous.

Entre 2020 et 2024, le Bitcoin a été trois à quatre fois plus volatil que d’autres indices boursiers. Cependant, le Bitcoin peut être moins volatil que les actions plus importantes (Netflix en est un bon exemple) et, au cours des dernières années, il l’est parfois moins que de nombreuses entreprises du S&P 500. 

Au cours de l’année écoulée (2023-2024), nous avons assisté à une baisse notable de la volatilité réelle. Quelle pourrait en être la cause ?

• Les crypto‑monnaies, en tant que classe d’actifs, suscitent une adoption institutionnelle croissante, à la lumière des ETF spot de Bitcoin et d’Ethereum (ETH). Avec les institutions viennent la liquidité et, sans doute, une vision davantage tournée vers le long terme. Les entreprises privées et les ETF contrôlent environ 6% de l’offre en circulation. 

• La découverte des prix prend du temps : la crypto‑monnaie reste une classe d’actifs naissante. Le Bitcoin existe depuis 15 ans seulement et de nombreux altcoins ont moins d’un an. Peut-être qu’après 15 ans, le Bitcoin est beaucoup plus proche d’un prix de marché équitable.

Pour en savoir plus sur les fonds négociés en bourse Bitcoin et Ethereum, lisez l’article du Centre d’apprentissage de Kraken intitulé Que sont les ETF crypto ?

Trois raisons principales peuvent expliquer pourquoi les crypto-actifs ont tendance à être si volatils par rapport à d’autres marchés. Découvrons-les plus en détail.

Qu’est-ce qui fait grimper et baisser le prix du Bitcoin ? L’offre et la demande constituent un des facteurs, étroitement lié à la liquidité, car les gros détenteurs de certaines monnaies peuvent facilement en faire bouger le prix.

Les marchés traditionnels sont réputés pour leur grande liquidité et ont généralement tendance à être plus liquides que les marchés des crypto-monnaies.

La liquidité contribue à stabiliser le marché en amortissant les variations de prix extrêmes et en limitant les risques de manipulation. De nombreuses crypto-monnaies étant généralement illiquides, elles sont également plus vulnérables aux événements mondiaux qui ont un impact sur les actifs exposés au risque.

Il n’y a pas de consensus global sur la régulation des crypto‑monnaies, et la position adoptée à leur égard varie considérablement d’un pays à l’autre. Par conséquent, lorsqu’une grande nation décide d’interdire les crypto‑monnaies, cela peut avoir un impact significatif sur les prix, comme ce fut le cas en 2021 en Chine.

Historiquement, les marchés des crypto-monnaies ont été dominés par des investisseurs particuliers qui sont souvent fortement influencés par les fluctuations de prix.

Bien qu’il soit possible d’essayer d’évaluer le Bitcoin en le comparant à des actifs et coûts de production similaires, le sentiment véhiculé par l’actualité joue un rôle majeur dans la manière dont les crypto‑monnaies sont tradées.

Sans des indicateurs clairs pour évaluer les crypto‑monnaies, comme ceux existant sur les marchés traditionnels, il se peut que le sentiment explique une grande partie de la spéculation sur les marchés des crypto-monnaies.

Une étude de 2022 examinant les moteurs de la volatilité du bitcoin a identifié quatre facteurs, qui vont globalement dans le sens des éléments évoqués ci‑dessus :

• Google Trends.

• Circulation totale.

• Confiance des consommateurs.

• Indice S&P 500 (le Bitcoin a, par périodes, évolué de manière très similaire au S&P 500).

Voici quatre façons de mesurer la volatilité des crypto-monnaies :

Volatilité historique : La volatilité historique mesure les fluctuations du prix d’une crypto-monnaie sur une période donnée. Elle est généralement calculée comme l’écart-type des rendements de prix et est exprimée en pourcentage annualisé. Une forte volatilité historique indique que les prix ont considérablement fluctué par le passé, tandis qu’une faible volatilité suggère des fluctuations de prix plus stables.

Gamme réelle moyenne (ATR) : La gamme réelle moyenne d’un actif calcule la gamme moyenne de prix examinée sur une période donnée. Par exemple, une ATR quotidienne sur 20 périodes calcule la variation moyenne du prix par jour en se basant sur les 20 derniers jours. L’ATR est un indicateur technique facilement accessible sur la plateforme Kraken Pro et qui peut donner des indications sur la volatilité attendue sur une période qui vous intéresse. 

Indices de volatilité : Les marchés traditionnels disposent d’un indicateur appelé le "VIX", un indice de volatilité qui mesure "…la volatilité attendue sur 30 jours du marché boursier américain". La crypto n’a pas d’équivalent bien établi, mais en juin 2023, un article a été publié détaillant la création d’un indice de volatilité axé sur les crypto-monnaies, ou "CVIX". Vous pouvez en savoir plus ici.

Bandes de Bollinger : Les bandes de Bollinger constituent un autre indicateur technique permettant d’afficher visuellement la volatilité et de signaler potentiellement qu’elle est sur le point d’augmenter. Lorsque les bandes se resserrent nettement et se contractent, il s’ensuit souvent une hausse de la volatilité sous forme de breakout (ou de fakeout). 

La gestion des risques est au cœur de toute bonne stratégie d’investissement. Bien que les marchés des crypto-monnaies puissent offrir des rendements nettement supérieurs à ceux d’autres marchés, ils présentent aussi le risque bien réel que l’actif dans lequel vous investissez s’effondre et ne se redresse jamais. 

Voici les mesures pratiques que certains traders peuvent décider de prendre pour tenir compte de la volatilité des crypto-monnaies :

Bien que de nombreuses nouvelles crypto-monnaies soient créées quotidiennement, de nombreux coins plus anciens ont un historique de prix étendu qui peut être utilisé pour mesurer la volatilité.

Ces informations peuvent ensuite être utilisées pour déterminer la taille de la position, en fonction de votre appétence pour le risque. Par exemple, si vous prévoyez d’investir dans le Bitcoin pour les 5 prochaines années, pourriez‑vous supporter une nouvelle baisse de plus de 50% sans capituler (vente de panique) ?

Le psychologue du trading Mark Douglas a écrit une phrase restée célèbre au sujet des marchés : "Tout peut arriver". C’est un concept que tous les investisseurs doivent intégrer lorsqu’ils évaluent le niveau de risque qu’ils sont prêts à accepter.

Même si l’on peut soutenir que le Bitcoin a peu de chances de tomber à zéro, un événement qualifié de "Cygne noir" pourrait anéantir une part énorme de sa capitalisation du jour au lendemain. Les altcoins, notamment les memecoins, ont une probabilité beaucoup plus élevée de chuter brutalement sans retrouver leur valeur. Rien qu’en avril, les investisseurs ont perdu 26,7 millions de dollars à cause de memecoins qui ont "rugged" sur Solana.

L’investissement programmé est un moyen simple d’accumuler des coins en achetant un montant fixe à intervalles réguliers. Plutôt que de déployer tout votre capital en une seule fois, en abaissant la moyenne, vous pouvez tirer parti d’une plus grande partie de la volatilité globale.

Cette approche peut conduire à un meilleur prix moyen si le marché s’inverse en votre faveur, bien que cela ne soit pas garanti. Cela réduit également l’impact psychologique et financier de la volatilité, car vous n’investissez que dans de petites portions prédéterminées. 

Pour plus d’informations sur l’investissement programmé, consultez notre guide dédié complet sur le Centre d'apprentissage de Kraken ici.

La volatilité polarise risque et rendement, mais pour les day traders, elle représente une opportunité. Plus un actif est volatil, plus il est susceptible d’offrir des configurations de trading. S’il y a suffisamment de liquidité, la volatilité permet aux day traders d’entrer et de sortir rapidement de leurs positions, réalisant de petits gains de manière répétée. 

Comme pour toute forme de trading ou d’investissement, calculer à l’avance la taille de position adéquate peut permettre aux day traders de faire croître leur capital lentement et en sécurité, sans risquer de faire exploser leur compte.

Cela est particulièrement important pour les day traders qui tirent parti des écarts avec effet de levier, car une seule négligence, comme l’absence de stop loss, peut rapidement mener à une liquidation. 

Maintenant que vous comprenez ce qu’est la volatilité du marché des crypto-monnaies et pourquoi elle est importante, pourquoi ne pas en tirer parti et ouvrir dès aujourd’hui un compte Kraken gratuit.

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