Qu’est-ce que le yield farming et comment cela fonctionne-t-il ?
Le yield farming est une stratégie de la DeFi qui permet aux utilisateurs d’obtenir des récompenses grâce à leur apport de liquidités aux plateformes d’échange décentralisées et aux protocoles de prêt.
Les récompenses sont généralement obtenues via les frais de transaction et les tokens de gouvernance, qui sont distribués aux fournisseurs de liquidités proportionnellement à leur participation au pool.
Le yield farming comporte des risques tels que la perte impermanente, les vulnérabilités des contrats intelligents et les rug pulls, ce qui rend les vérifications et la gestion des risques absolument indispensables.
Il existe différentes stratégies de yield farming de crypto, parmi lesquelles l’apport de liquidités, le staking de tokens LP et l’utilisation d’agrégateurs de rendement afin d’optimiser ses rendements.
Présentation du yield farming
Le yield farming est une stratégie permettant aux détenteurs de crypto de fournir des liquidités aux protocoles de finance décentralisée (DeFi) en échange de récompenses. Cette technique joue un rôle clé dans l’écosystème DeFi, dans la mesure où elle optimise l’efficacité des swaps de tokens tout en offrant aux utilisateurs des opportunités de générer des revenus passifs.
Comme dans d’autres secteurs de la crypto, le yield farming présente des avantages exclusifs mais également des risques que les traders doivent prendre en compte avant de se lancer. Pour évoluer dans cet écosystème, il est impératif de comprendre ce que sont les pools de liquidité, comment fonctionnent les mécanismes de récompense et quelles sont les stratégies de gestion des risques.
Dans ce guide, nous allons nous pencher sur le yield farming, son fonctionnement et les stratégies généralement utilisées pour optimiser ses rendements.
Comment fonctionne le yield farming ? ⚙️
Le yield farming permet aux détenteurs de crypto de fournir des liquidités aux protocoles DeFi en échange de récompenses, dans l’objectif de générer des revenus passifs. Le fait d’apporter des actifs aux plateformes décentralisées contribue à faciliter les échanges de tokens ainsi que la tenue d’autres activités financières au sein de l’écosystème.
Ces protocoles utilisent des teneurs de marché automatisés (AMM) comme Uniswap et SushiSwap, qui gèrent des pools de liquidités pour les échanges de tokens sans dépendre des carnets d’ordres traditionnels.
Les yield farmers fournissent des crypto-monnaies, comme l’Ethereum et les stablecoins, à ces pools, ce qui permet d’optimiser l’échange de tokens entre utilisateurs DeFi.
En contrepartie, les fournisseurs de liquidités (LP) reçoivent des tokens LP qui représentent leur part proportionnelle du pool. Le protocole facture des frais à chaque fois qu’un utilisateur échange des actifs au sein du pool. Ces frais sont ensuite distribués sous forme de récompenses aux détenteurs de tokens LP, chaque détenteur recevant une part proportionnelle à son apport au pool.
Certaines plateformes distribuent également des tokens de gouvernance natifs, comme CRV ou COMP, en guise de récompenses supplémentaires afin d’encourager la participation et la décentralisation.
Le processus de yield farming comprend plusieurs étapes : Voici un aperçu simplifié de ses principes de fonctionnement :
- Sélectionner une plateforme : Choisissez une plate-forme DeFi qui prend en charge le yield farming et propose les tokens souhaités pour l’apport de liquidités.
- Fournir des liquidités : Déposez une paire de tokens de crypto-monnaies dans un pool de liquidité.
- Recevoir des tokens LP : Une fois le dépôt effectué, vous recevrez des tokens LP reflétant votre participation au pool. Vous avez la possibilité de staker ces tokens sur d’autres plateformes pour générer un rendement supplémentaire.
- Procéder au staking et engranger des rendements : Stakez vos tokens LP sur la même plateforme ou sur une autre plateforme proposant le yield farming. Cette stratégie peut vous rapporter des récompenses de staking sous forme de tokens supplémentaires. Les taux présentés sur les plateformes de yield farming sont généralement exprimés en pourcentage annuel de rendement (APY).
- Récupérer ses gains et réinvestir : Périodiquement, les yield farmers récupèrent leurs récompenses, lesquelles sont créditées sur leur portefeuille Web3 connecté, puis les réinvestissent pour maximiser leurs rendements.
Sur certaines plateformes, les fournisseurs de liquidités ont la possibilité de staker leurs tokens LP et ainsi de générer un rendement supplémentaire issu de leur stratégie initiale de yield farming. Pour récupérer leurs gains, les détenteurs de LP doivent unstaker leurs tokens et les échanger. Les récompenses sont automatiquement créditées sur leur portefeuille crypto connecté.
Le succès d’une stratégie de yield farming repose sur une gestion active, car les récompenses, les risques et les conditions de marché peuvent évoluer rapidement.
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Plateformes de yield farming populaires 🏆
Parmi les nombreuses plateformes à proposer le yield farming, un certain nombre se démarquent par leur forte adoption, leurs fonctionnalités exclusives et leurs mécanismes de récompense innovants.
Aave (AAVE) : le protocole de prêt décentralisé
Aave est un protocole de liquidité décentralisé et sans garde (non-custodial), qui permet aux utilisateurs de prêter, d’emprunter et de percevoir des intérêts sur les crypto-actifs. Il propose des prêts flash, des taux d’intérêt stables et variables, et prend en charge de nombreux réseaux de blockchain.
- Avantage compétitif : Aave a mis en place les prêts flash, permettant aux utilisateurs d’emprunter des fonds sans garantie, sous réserve que le prêt soit remboursé au cours d’une seule transaction.
- Utilisation en crypto : Le token AAVE est utilisé pour le staking, la participation à la gouvernance et les remises sur frais, les détenteurs exerçant leur droit de vote sur les changements du protocole.
- Intérêt du yield farming : Les yield farmers peuvent fournir des liquidités aux pools d’Aave et percevoir des intérêts, tandis que certaines stratégies leur permettent d’emprunter des actifs pour réinvestir dans des opportunités plus rémunératrices.
Compound (COMP) : les taux d’intérêt algorithmiques
Compound est un protocole de prêt décentralisé dans lequel les utilisateurs peuvent fournir des actifs aux pools de liquidités et percevoir des intérêts calculés sur la base de taux déterminés par des algorithmes. Distribuant des tokens de gouvernance COMP aux utilisateurs qui interagissent avec la plateforme, il fait figure de pionnier dans le domaine du minage de liquidités.
- Avantage compétitif : Pour chaque actif, les taux d’intérêt sont définis de façon dynamique par un algorithme en fonction de l’offre et de la demande.
- Utilisation en crypto : Le token COMP accorde des droits de gouvernance en permettant aux détenteurs de formuler des propositions et d’exercer leur droit de vote sur les modifications du protocole.
- Intérêt du yield farming : En fournissant ou en empruntant des actifs, les yield farmers peuvent obtenir des tokens COMP en plus des récompenses d’intérêts.
Curve DAO (CRV) : l’optimisation des liquidités des stablecoins
Curve est une plateforme d’échange décentralisée (DEX) spécialisée dans le trading de stablecoins et les échanges à faible glissement. Optimisé pour l’efficacité, son modèle AMM réduit les pertes impermanentes et maximise les rendements des fournisseurs de liquidités.
- Avantage compétitif : Les pools de Curve privilégient les actifs à faible volatilité, comme les stablecoins et les tokens encapsulés (wrapped tokens), minimisant ainsi les risques tout en assurant des liquidités importantes.
- Utilisation en crypto : Le token CRV sert de mécanisme de gouvernance et de staking, les détenteurs obtenant des récompenses supplémentaires en verrouillant leurs tokens dans Curve DAO.
- Intérêt du yield farming : Les fournisseurs de liquidités perçoivent des frais de trading et des incitations en CRV, avec la possibilité de maximiser leurs rendements en verrouillant leurs tokens CRV pour obtenir des veCRV (tokens CRV de vote sous séquestre).
Uniswap (UNI) : la principale plateforme d’échange décentralisée
Uniswap est l’un des teneurs de marché automatisés les plus utilisés, permettant aux utilisateurs d’échanger des crypto-actifs sans aucun intermédiaire. Il fonctionne selon la formule de produit constant, donnant à tous les utilisateurs la possibilité de fournir des liquidités et de percevoir une part des frais de trading.
- Avantage compétitif : Uniswap fait figure de précurseur dans la mise en œuvre du modèle AMM, permettant aux traders d’échanger des tokens sans autorisation préalable et sans avoir recours à des carnets d’ordres.
- Utilisation en crypto : Le token UNI est utilisé à des fins de gouvernance, permettant aux détenteurs de participer aux décisions relatives aux mises à niveau du protocole et à la distribution des frais.
- Intérêt du yield farming : Les fournisseurs de liquidité perçoivent une part des frais d’échange et peuvent staker des tokens LP pour optimiser leurs rendements.
Yearn.finance (YFI) : l’agrégateur de rendement
Yearn.finance est un agrégateur de rendement qui aide les utilisateurs à maximiser leurs rendements en allouant automatiquement des fonds aux protocoles DeFi les plus rentables. Il simplifie le yield farming en transférant les actifs entre les pools de prêt et les opportunités de minage de liquidités.
- Avantage compétitif : Yearn.finance automatise le yield farming en s’appuyant sur des coffres interagissant avec des contrats intelligents, ce qui réduit le besoin de gestion manuelle.
- Utilisation en crypto : Le token YFI accorde des droits de gouvernance en permettant aux détenteurs d’exercer leur droit de vote sur les modifications du protocole et la distribution des revenus.
- Intérêt du yield farming : Les utilisateurs peuvent déposer des fonds dans les coffres de Yearn, qui cumulent automatiquement des récompenses en redirigeant le capital vers les stratégies les plus rémunératrices.
Quels sont les avantages et les risques du yield farming ? ⚖️
Le yield farming présente de multiples opportunités, qu’il convient d’évaluer au regard de ses risques inhérents pour prendre des décisions en toute connaissance de cause.
Les avantages du yield farming
Pour les détenteurs de crypto, le yield farming constitue une opportunité intéressante d’obtenir des récompenses. Les participants apportent des liquidités aux plateformes DeFi et perçoivent en contrepartie des récompenses, tout en contribuant à la croissance de la finance décentralisée.
- Vous obtenez des récompenses : Le yield farming vous permet de gagner des récompenses en contrepartie de votre apport de liquidités aux plateformes DeFi. Ces récompenses sont souvent versées sous la forme de frais de transactions et de tokens de gouvernance.
- Vous accédez à différents types de récompenses : Certaines plateformes proposent des incitations supplémentaires, comme les tokens de gouvernance (tels que CRV ou COMP) afin d’encourager l’apport de liquidités et de décentraliser le contrôle de la plateforme.
- Vous bénéficiez d’opportunités d’augmenter votre capital : Grâce au yield farming, vous pouvez faire croître vos avoirs en crypto en gagnant des tokens supplémentaires. En réinvestissant vos récompenses, vous pouvez augmenter significativement vos actifs au fil du temps.
Les risques du yield farming
Si le yield farming peut offrir des récompenses élevées, il importe également de prendre en compte les risques associés. Parmi ces risques figurent la perte impermanente, les vulnérabilités des contrats intelligents et les risques de projets frauduleux.
- La perte impermanente : Ce phénomène survient lorsque la valeur des actifs déposés dans un pool de liquidité fluctue considérablement par rapport à leur cours de marché actuel. Cela peut conduire à une baisse des rendements supérieure à celle qui serait survenue si le fournisseur de liquidité avait simplement conservé sa crypto-monnaie.
- Les vulnérabilités des contrats intelligents : Les contrats intelligents constituent le pilier de la DeFi, mais ils peuvent comporter des bugs ou des failles susceptibles de faire l’objet de tentatives de piratage. Ce phénomène peut conduire à une perte de fonds ou à la manipulation des récompenses.
- Les rug pulls : Des escrocs créent de faux projets afin d’attirer les liquidités, puis détournent les fonds dès lors que le pool est devenu suffisamment volumineux. C’est pourquoi il est essentiel d’effectuer des recherches et de faire preuve de prudence dans le choix de ses investissements.
Comparatif entre yield farming et staking de crypto 🧐
Bien que le yield farming et le staking de crypto soient toutes les deux des stratégies permettant aux détenteurs de crypto d’obtenir des récompenses, elles diffèrent dans leur fonctionnement et s’accompagnent d’avantages et de risques spécifiques.
- Le Yield farming consiste à apporter des liquidités aux plateformes d’échange décentralisées (DEX) ou aux protocoles de prêt, et à percevoir en contrepartie des récompenses provenant des frais de trading et des tokens de gouvernance. Une gestion active est généralement requise pour maximiser ses rendements.
- Le staking de crypto garantit la sécurité des blockchains reposant sur le principe Proof-of-stake (PoS). Les utilisateurs verrouillent leur crypto dans un contrat intelligent de staking pour contribuer à la validation des transactions et obtiennent des récompenses de staking sur un réseau donné de blockchain.
Différences clés entre ces deux stratégies :
- Gestion : Le staking peut être considéré comme une stratégie plus passive, qui nécessite peu d’intervention de l’utilisateur une fois sa crypto stakée. En revanche, le yield farming nécessite une gestion active pour maximiser ses rendements, que ce soit en rééquilibrant ses positions ou en identifiant de nouvelles plateformes génératrices de revenus.
- Récompenses : Le yield farming offre généralement des récompenses plus élevées, en particulier via les tokens de gouvernance et les frais, mais s’accompagne souvent d’un risque plus élevé de perte. Les récompenses de staking sont susceptibles d’être plus prévisibles et constantes.
Si le staking vous intéresse comme alternative au yield farming (ou en complément), sachez que le staking peut offrir des risques moindres et des rendements plus prévisibles, tandis que le yield farming offre un potentiel de récompenses plus élevé mais s’accompagne de risques plus importants, comme la perte impermanente.
Comment sont calculés les rendements de yield farming ? 📊
En général, les rendements de yield farming sont exprimés en pourcentage annuel de rendement (APY) et en taux annuel effectif global (TAEG). Le pourcentage annuel de rendement indique les gains cumulés, reflétant la façon dont le réinvestissement des récompenses permet d’augmenter les rendements au fil du temps, tandis que le taux annuel effectif global présente les intérêts simples, sans effet de capitalisation.
Différents facteurs ont un impact sur les rendements réels, comme le volume de trading, les primes de liquidité, la perte impermanente et les frais liés aux plateformes. Une activité de trading plus élevée dans un pool de liquidité accroît les frais perçus par les fournisseurs de liquidité, tandis que certaines plateformes optimisent les récompenses entre distribuant des tokens de gouvernance tels que CRV ou COMP.
Pour estimer leurs gains potentiels, de nombreux utilisateurs de la DeFi s’appuient sur des calculateurs de rendement qui prennent en compte l’APY, les frais et les projections de récompenses.
Lancez-vous dans le yield farming
Saisir le fonctionnement du yield farming n’est que le point de départ.
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