Hiểu về tài sản thế chấp tiền điện tử trong giao dịch hợp đồng tương lai

Ngoài mục đích đầu cơ đơn thuần, các công cụ phái sinh tiền điện tử còn đóng vai trò là công cụ để phòng ngừa rủi ro, quản lý danh mục đầu tư và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Một trong những cải tiến hữu ích nhất trong lĩnh vực này là khả năng sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp cho giao dịch hợp đồng tương lai.

Thay vì chuyển đổi tài sản kỹ thuật số thành tiền pháp định trước khi ký quỹ, các nhà giao dịch giờ đây có thể trực tiếp sử dụng tiền điện tử như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) hoặc stablecoins làm tài sản ký quỹ để mở và quản lý các vị thế hợp đồng tương lai. Điều này tạo ra những cách thức mới để giải phóng vốn, duy trì sự tiếp xúc với tiền điện tử và phân bổ vốn vào nhiều chiến lược khác nhau mà không cần liên tục chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền điện tử.

Với Kraken Futures trên Kraken Pro, các nhà giao dịch đủ điều kiện ở các khu vực được hỗ trợ giờ đây có thể sử dụng cả tiền điện tử và tiền pháp định làm tài sản thế chấp để giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn và hợp đồng tương lai có kỳ hạn.

Các công cụ này được cung cấp thông qua một môi trường giao dịch an toàn, minh bạch và được quản lý chặt chẽ, mang lại sự tin tưởng cho cả nhà giao dịch cá nhân và tổ chức rằng hoạt động của họ tuân thủ các quy định địa phương như MiFID II tại Liên minh châu Âu.

Tài sản thế chấp trong thị trường hợp đồng tương lai đóng vai trò như một khoản tiền nạp thiện chí, đảm bảo rằng các nhà giao dịch có thể bù đắp những khoản thua lỗ tiềm ẩn. Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, tài sản thế chấp này thường là tiền mặt hoặc chứng khoán kho bạc. Tuy nhiên, trong lĩnh vực phái sinh tiền điện tử, vai trò tương tự có thể được đảm nhiệm bởi các tài sản kỹ thuật số.

Khi bạn sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp, giá trị của tài sản thế chấp đó (giả sử tài sản thế chấp không phải là stablecoin) sẽ biến động theo giá thị trường. Giá trị tăng lên sẽ làm tăng số tiền ký quỹ khả dụng và khả năng vay vốn của bạn, trong khi giá trị giảm xuống sẽ làm giảm chúng. Điều này tạo ra một hệ thống tự điều chỉnh có thể mang lại lợi thế cho bạn khi thị trường diễn biến thuận lợi, nhưng cũng có thể làm tăng rủi ro nếu sự biến động của thị trường đi ngược lại với bạn.

Hợp đồng tương lai có hai hình thức chính.

Hợp đồng tương lai có kì hạn

• Thời hạn - Thời hạn cố định (ví dụ: hợp đồng BTC/USD hàng quý)
• Cơ chế - Thanh toán vào một ngày xác định
• Ứng dụng điển hình -  Lý tưởng để phòng ngừa rủi ro trong các khoảng thời gian cụ thể hoặc đảm bảo sự ổn định về giá

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn

• Thời hạn - Không có thời hạn
• Cơ chế - Sử dụng tỷ lệ nạp/rút để điều chỉnh giá hợp đồng với giá giao ngay
• Ứng dụng điển hình -  Được ưa chuộng cho việc tiếp xúc liên tục và các chiến lược giao dịch ngắn hạn

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở nên đặc biệt phổ biến trên thị trường tiền điện tử vì chúng mô phỏng trải nghiệm giao dịch giao ngay đồng thời cho phép sử dụng đòn bẩy và quản lý rủi ro nâng cao. Các nhà giao dịch có thể giữ vị thế vô thời hạn miễn là đáp ứng được yêu cầu về ký quỹ, đồng thời điều chỉnh mức độ rủi ro của mình một cách linh hoạt.

Hãy xem xét một nhà giao dịch đang nắm giữ 1 BTC, hiện có giá trị là 100.000 USD.
Họ nạp số BTC này làm tài sản thế chấp để mở vị thế hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC/USD trị giá 500.000 USD với đòn bẩy gấp 5 lần.

• Nếu giá BTC tăng lên 110.000 USD, cả tài sản thế chấp và vị thế giao dịch đều tăng giá trị. Lợi nhuận chưa thực hiện làm tăng vốn chủ sở hữu và khả năng sử dụng ký quỹ.
• Nếu giá BTC giảm xuống còn 90.000 USD, cả tài sản thế chấp và vị thế giao dịch đều sẽ giảm giá trị. Điều này làm giảm vốn chủ sở hữu ký quỹ và có thể dẫn đến gọi ký quỹ bổ sung hoặc thanh khoản tài khoản.

Ví dụ này làm nổi bật tính chất hai mặt của tài sản thế chấp tiền điện tử. Vì tài sản ký quỹ và rủi ro giao dịch của bạn có thể có mối tương quan với nhau, bạn sẽ đạt được hiệu quả cao hơn nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với rủi ro định hướng bổ sung. Các nhà giao dịch cần phải tính đến mối quan hệ này khi xác định quy mô vị thế hoặc lựa chọn tài sản nào để sử dụng làm ký quỹ. Việc sử dụng các tài sản có tính biến động cao làm ký quỹ sẽ làm tăng đáng kể rủi ro thanh khoản ngoài dự kiến. 

Nếu khái niệm về đòn bẩy, tài sản thế chấp và ký quỹ vẫn chưa rõ ràng, bài viết này sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn. 

Việc sử dụng tiền điện tử làm ký quỹ giúp loại bỏ nhu cầu chuyển đổi tài sản thành tiền pháp định trước khi giao dịch. Điều này không chỉ tiết kiệm thời gian mà còn tránh được các khoản phí chuyển đổi, chênh lệch tỷ giá và sự chậm trễ trong chuyển khoản ngân hàng. Các nhà đầu tư dài hạn có thể tiếp tục đầu tư vào các tài sản cốt lõi đồng thời sử dụng một phần giá trị đó để tìm kiếm các cơ hội mới trên thị trường sản phẩm phái sinh.

Với hợp đồng tương lai được thế chấp bằng tiền điện tử, danh mục đầu tư tiền điện tử hiện có của bạn sẽ trở thành một nguồn tài nguyên giao dịch chủ động trong khi vẫn được lưu ký theo quy định. Thay vì bị giữ trong ví lạnh, một phần số dư tài khoản của bạn có thể được sử dụng để hỗ trợ các vị thế giao dịch theo xu hướng hoặc phòng ngừa rủi ro phù hợp với quan điểm thị trường rộng hơn của bạn. Điều này cho phép bạn phản ứng nhanh chóng với biến động giá và quản lý rủi ro mà không cần phải thanh khoản các khoản đầu tư chính của mình.

Kraken Futures được xây dựng dựa trên sự minh bạch và tuân thủ các quy định. 

Tại EU, hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai trên Kraken EU tuân thủ khuôn khổ pháp lý MiFID II và được giám sát bởi CySEC. Điều này đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư, tách biệt tài sản ký quỹ và các tiêu chuẩn báo cáo nhất quán.

Ở một khía cạnh khác, Kraken Futures cung cấp khả năng tiếp cận đa dạng các thị trường với nhiều loại tài sản thế chấp khác nhau, đồng thời tuân thủ các tiêu chuẩn địa phương hiện hành.

Cách tiếp cận toàn cầu này cho phép khách hàng tham gia vào các giao dịch phái sinh theo một mô hình quản trị ưu tiên tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ khách hàng.

Ưu điểm

• Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn mà không cần chuyển đổi sang tiền pháp định

• Duy trì mức độ tiếp xúc với tiền điện tử trong khi giao dịch hợp đồng tương lai

• Giao dịch nạp và rút tiền nhanh hơn bằng cách sử dụng tài sản on-chain

• Cho phép ký quỹ đa tài sản và các chiến lược linh hoạt trên Kraken Pro

Nhược điểm

• Giá trị tài sản thế chấp biến động theo giá thị trường

• Rủi ro thanh khoản cao hơn trong thời kỳ biến động

• Mối tương quan giữa tài sản thế chấp và vị thế giao dịch có thể làm tăng thêm tổn thất

• Yêu cầu theo dõi chặt chẽ tỷ lệ ký quỹ

Ưu điểm

• Giá trị ổn định làm giảm sự biến động ký quỹ

• Giảm thiểu rủi ro thanh khoản nhờ sự ổn định của tài sản thế chấp

• Cấu trúc quen thuộc đối với các nhà giao dịch truyền thống

Nhược điểm

• Việc này đòi hỏi phải chuyển đổi từ tiền điện tử, làm tăng chi phí và thời gian chờ đợi

• Ít hiệu quả về mặt sử dụng vốn đối với những người nắm giữ tiền điện tử

• Tính linh hoạt hạn chế đối với các chiến lược đa tài sản hoặc ký quỹ chéo

Mặc dù tài sản thế chấp bằng tiền điện tử mang lại tính linh hoạt nhưng cũng làm tăng thêm tính phức tạp.
Dưới đây là những yếu tố quan trọng mà mọi nhà giao dịch cần hiểu rõ trước khi tham gia vào một giao dịch:

• Biến động tài sản thế chấp: Vì tài sản tiền điện tử có thể biến động rất mạnh, giá trị tài sản thế chấp của bạn có thể thay đổi nhanh chóng. Việc rút tiền đột ngột có thể làm giảm tỷ lệ ký quỹ của bạn ngay cả khi vị trí giao dịch mở của bạn không thay đổi, điều này có thể dẫn đến việc thanh khoản tự động nếu không được quản lý chủ động.
• Ví dụ: Hãy tưởng tượng bạn đang nắm giữ vị thế mua dài hạn đối với Solana (SOL), nhưng lại sử dụng Ethereum (ETH) làm tài sản thế chấp. Nếu giá ETH đột ngột giảm mạnh (bất kể giá SOL như thế nào), tài sản thế chấp của bạn có thể đột nhiên gặp rủi ro. 
• Lợi nhuận và thua lỗ được khuếch đại: Đòn bẩy cho phép bạn kiểm soát các vị thế lớn hơn với số vốn ít hơn, nhưng đồng thời rủi ro thua lỗ cũng bị phóng đại. Việc sử dụng đòn bẩy một cách có trách nhiệm và quản lý rủi ro chặt chẽ là điều vô cùng cần thiết.
• Giá đánh dấu và nạp/rút: Thị trường hợp đồng tương lai dựa vào giá thị trường để tính toán lãi và lỗ chưa thực hiện và để xác định thời điểm thanh khoản hợp đồng. Trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn, phí nạp/rút giúp giữ cho giá cả luôn phù hợp với thị trường giao ngay. Các nhà giao dịch nên theo dõi cả hai yếu tố này để hiểu rõ chi phí thực tế khi duy trì các vị thế giao dịch. Tỷ lệ phí nạp/rút cao có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận của bạn theo thời gian. 
• Cơ chế ký quỹ: Tài khoản giao dịch hợp đồng tương lai sử dụng các yêu cầu về ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì. Nếu giá trị giảm xuống dưới mức bảo trì sẽ dẫn đến thanh khoản. Trên Kraken Pro, các công cụ giám sát ký quỹ giúp bạn quản lý hiệu quả mức độ rủi ro và số dư tài sản thế chấp.
• Rủi ro tương quan: Việc sử dụng cùng một tài sản vừa làm tài sản ký quỹ vừa làm công cụ giao dịch có thể làm tăng mức độ rủi ro theo hướng biến động giá. Việc đa dạng hóa các loại tài sản thế chấp, chẳng hạn như kết hợp BTC và stablecoin, có thể giảm thiểu rủi ro này.

Sự khác biệt giữa giá đánh dấu và giá giao dịch cuối cùng là gì? Tìm hiểu tại đây. 

Để bắt đầu giao dịch tiền điện tử bằng cách sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp, hãy hoàn tất xác minh tài khoản và chấp nhận các điều khoản giao dịch hợp đồng tương lai trong bảng điều khiển Kraken Pro của bạn. Sau khi được phê duyệt:

1. Nạp tiền vào ví giao dịch giao ngay của bạn bằng các tài sản đủ điều kiện như BTC, ETH hoặc các loại stablecoin được hỗ trợ.
2. Chọn loại tài sản thế chấp của bạn khi mở hoặc quản lý các vị thế giao dịch. Kraken Pro sẽ hiển thị yêu cầu ký quỹ và đòn bẩy ước tính theo thời gian thực.
3. Theo dõi tỷ lệ ký quỹ của bạn thông qua giao diện hoặc ứng dụng. Các cảnh báo và ngưỡng thanh khoản giúp bạn duy trì khả năng giám sát rủi ro.
4. Điều chỉnh tài sản thế chấp một cách linh hoạt bằng cách chuyển đổi giữa ví giao dịch giao ngay và giao dịch tương lai, hoặc bằng cách thêm stablecoin để giảm thiểu rủi ro biến động giá.

Khách hàng châu Âu thuộc khuôn khổ MiFID II có thể sử dụng đòn bẩy lên đến 10 lần, trong khi các khu vực khác có thể cho phép giới hạn cao hơn tùy thuộc vào quy định địa phương.

Nếu bạn đang nắm giữ ETH trong danh mục đầu tư giao ngay nhưng dự đoán giá sẽ giảm trong ngắn hạn, bạn có thể sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và mở vị thế bán hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH/USD. Điều này cho phép bạn bù trừ những khoản lỗ tiềm ẩn đối với các khoản đầu tư của mình mà không cần phải bán chúng hoàn toàn.

Nếu bạn đang nắm giữ các loại stablecoin như USDT hoặc USDC và kỳ vọng giá BTC sẽ tăng, bạn có thể sử dụng những loại stablecoin đó làm tiền ký quỹ để mở vị thế mua BTC/USD trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Bạn có được sự tiếp xúc theo hướng trong khi vẫn duy trì được sự ổn định của tài sản thế chấp tương đương tiền pháp định.

Bằng cách kết hợp nhiều tài sản thế chấp khác nhau như BTC và stablecoin, bạn có thể đa dạng hóa cơ sở ký quỹ của mình và giảm thiểu sự nhạy cảm với biến động giá của từng loại tài sản riêng lẻ. Hệ thống ký quỹ hợp nhất của Kraken Pro giúp điều này trở nên khả thi chỉ với một tài khoản duy nhất, cải thiện cả việc sử dụng vốn và phân bổ rủi ro.

Đối với các nhà giao dịch năng động, việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp giúp giảm bớt các bước chuyển đổi, giảm thiểu rào cản và tiếp cận vốn nhanh hơn. Đối với các tổ chức tài chính, điều này có nghĩa là họ sẽ tự tin hơn rằng các sản phẩm phái sinh tiền điện tử có thể phù hợp với các quy định và khuôn khổ quản lý rủi ro nội bộ hiện hành.

Cho dù bạn là một nhà giao dịch kỳ cựu hay chỉ là người mới bắt đầu quan tâm đến việc mở vị thế giao dịch hợp đồng tương lai đầu tiên, Kraken Pro đều giúp bạn dễ dàng giao dịch nhiều loại hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử.

Đăng ký tài khoản trên Kraken và hoàn tất quá trình xác minh danh tính. Kích hoạt tính năng giao dịch phái sinh cho tài khoản của bạn.

Chuyển tiền từ ví nắm giữ của bạn sang ví Kraken Futures để sử dụng làm tài sản thế chấp cho giao dịch. Chỉ có số tiền trong ví Futures bị ảnh hưởng bởi hoạt động giao dịch, trong khi số tiền trong ví nắm giữ vẫn không bị ảnh hưởng. Khoản lỗ tiềm năng của bạn chỉ giới hạn ở số tiền bạn nạp vào ví Futures của mình.

Chọn thị trường hợp đồng tương lai tiền điện tử và loại hợp đồng bạn muốn giao dịch (Kraken cung cấp các hợp đồng hàng tháng, hàng quý và vĩnh viễn). Hợp đồng tương lai vĩnh viễn hay còn gọi là "hợp đồng không kỳ hạn" không có ngày hết hạn, cho phép bạn giữ vị thế giao dịch miễn là bạn duy trì đủ ký quỹ.

Chọn đòn bẩy mong muốn của bạn. Số tiền trong tài khoản của bạn nhân với đòn bẩy sẽ xác định tổng quy mô vị thế giao dịch. Kraken sẽ tính toán mức ký quỹ duy trì của bạn, vì vậy bạn phải duy trì mức vốn chủ sở hữu tối thiểu để tránh bị thanh khoản.

Chọn mua (long) hoặc bán (short) và đặt lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn. Kraken sẽ hiển thị giá thanh khoản ước tính của bạn dựa trên đòn bẩy và quy mô vị thế giao dịch của bạn. Nếu bạn đang tham gia thị trường, hãy xem xét quy mô vị thế của bạn so với độ sâu của sổ lệnh để xác định khả năng xảy ra trượt giá.

Theo dõi biến động giá và lợi nhuận hoặc thua lỗ chưa thực hiện của bạn. Hãy đảm bảo mức ký quỹ của bạn luôn cao hơn mức ký quỹ duy trì để tránh bị gọi ký quỹ bổ sung hoặc bị thanh khoản tài khoản.

Hãy cân nhắc thiết lập mức dừng lỗ và chốt lời để giúp bảo vệ vốn đầu tư của bạn. Hãy lưu ý đến tỷ lệ phí nạp/rút trên các hợp đồng vĩnh viễn, vì đây là khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế mua và bán.

Hãy đóng vị thế của bạn bằng cách sử dụng lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn "chỉ giảm". Lợi nhuận hoặc thua lỗ thực tế của bạn được tính bằng hiệu số giữa giá vào lệnh và giá thoát lệnh, trừ đi phí giao dịch và phí nạp/rút.

Việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp cho giao dịch hợp đồng tương lai đang làm thay đổi cách các nhà giao dịch quản lý vốn và rủi ro trên thị trường kỹ thuật số. Bằng cách cho phép sử dụng các tài sản như Bitcoin hoặc Ether để hỗ trợ các vị thế giao dịch đòn bẩy, các nhà giao dịch có thể duy trì khoản đầu tư của mình đồng thời đạt được sự linh hoạt và hiệu quả cao hơn. Khi các nền tảng được quản lý như Kraken Pro mở rộng phạm vi hoạt động trên nhiều khu vực, hợp đồng tương lai được thế chấp bằng tiền điện tử đang trở thành nền tảng của một thị trường giao dịch trưởng thành và minh bạch hơn.