加密中的黑天鹅事件，解释

• 一个加密黑天鹅事件 是一个突发的、高度不可预测的事件，对市场产生巨大的（通常是负面的）后果。

• 尽管这个表达源于罗马时代，但它的现代用法通常指的是统计学家纳西姆·尼古拉斯·塔勒布发展的一种理论。

• 黑天鹅事件并不限于金融和加密货币市场——它们可以在社会、环境、技术和其他多个领域中观察到。

几个世纪以来，“黑天鹅”这个术语被用来描述一些不存在的事物，因为人们错误地认为这样的生物在自然界中无法被观察到。 

然而，在17世纪被发现后，这个术语已被调整为指代不可预见的事件。黑天鹅理论归功于纳西姆·尼古拉斯·塔勒布，他将黑天鹅定义为符合以下标准的事件：

• 该事件是一个异常值（过去没有任何迹象表明其可能性）。

• 该事件具有极端影响。

• 该事件是事后合理化的并且“变得可预测”。

常被引用的黑天鹅例子包括COVID-19大流行、2008年金融危机、9/11袭击或2000年代初的互联网泡沫。

如前所述，黑天鹅可以发生在任何领域——加密市场也不例外。 

加密黑天鹅遵循与任何黑天鹅相同的规则。它们是突发的，不可预测的事件，具有广泛的后果。 

应用上述讨论的三个因素，以下是黑天鹅在加密市场中可能的样子：

• 不可预测性：  一个意想不到的事件，例如重大交易所黑客攻击、区块链项目代码中的关键缺陷发现或新的限制性法规。

• 严重影响：一个加密黑天鹅事件通常以加密价格的剧烈下降、流动性的急剧减少和投资者信心的丧失为最终结果。

• 事后合理化：事件发生后，加密分析师和有影响力的人物可能会试图解释其原因，通常将其框架化为可以通过正确的知识或分析预见的事情。

加密货币平台和协议的相互关联使市场高度易受系统性干扰。一次黑客攻击或一个主要平台的崩溃可以迅速触发多米诺效应，导致市场范围内的危机，负面影响所有数字资产价格。

下面列出的事件被广泛引用为加密行业中最臭名昭著的黑天鹅事件：

成立于2010年的Mt. Gox是当时领先的比特币交易所。2014年，它占总比特币交易量的70%以上。然而，其后来的破产揭示它因恶意行为者长期耗尽热钱包而损失了数十万比特币。

鉴于当时加密市场相对较小，Mt. Gox崩溃的影响对整个加密生态系统产生了广泛的后果，导致市场崩溃并破坏了对集中交易所的信任。

新冠病毒大流行的影响在全球各行业和社会中都能感受到。毫不奇怪，加密货币也感受到了其负面影响，经历了a 50%的比特币单日下跌（以及随后的总加密市场市值下降40%）。

曾被誉为算法稳定币的例子，TerraUSD在2022年更广泛的市场崩溃中失去了其美元挂钩，在一周内抹去了超过$400亿的价值。 

由于其在生态系统中的核心角色，多米诺效应在多个协议和企业中引发了动荡——许多高知名度的公司（如Voyager、Celsius和Three Arrows Capital）因此宣布破产。TerraUSD的崩溃随后被确定为FTX危机的一个因素。

在其三年的运营中，集中交易所FTX成为按交易量计算的第三大加密交易所。与Mt. Gox一样，它申请了破产——不过在这种情况下，是由于其高管实施的大规模欺诈。 

随之而来的是多米诺效应，价格崩溃和进一步的破产申请，涉及那些资金存储在 FTX 的平台。这一事件还给行业带来了大量额外的监管审查，并损害了公众对加密货币的看法。

加密领域的黑天鹅事件通常可以归因于 恶意行为（例如，黑客攻击、欺诈）或 更广泛的市场事件（例如，COVID-19 大流行、监管打击）。

在上述示例中，我们可以看到安全漏洞的破坏性影响（无论是在智能合约还是传统基础设施中），特别是在加密货币市场较小的早期阶段。 

高调的黑客攻击彻底改变了行业的走向，影响了人们对集中交易所、自我监管和严格安全审计价值的态度。

黑天鹅事件无法预测——但可以做好准备。

例如，100% 投资于加密货币、NFT 或基于加密的上市公司存在重大风险。多样化投资于其他金融市场可能有助于缓解这一问题，并减少对加密特定黑天鹅事件的暴露。 

一些交易者还会将大量“干粉”留在一旁，这意味着在黑天鹅事件发生后可以部署的现金，以利用较低的价格。

此外，值得考虑对任何加密投资组合的至少一部分进行自我保管：这样可以最小化交易所或平台被攻破以及资金丢失的影响。

如需更多信息，请查看我们的 Kraken 学习中心文章，什么是加密保管？

个人如何应对黑天鹅事件在很大程度上取决于他们作为投资者的目标。 

历史上，加密黑天鹅事件引发了多年的 熊市，在此期间，加密价格整体呈下降趋势。

试图把握市场时机并不可取——正确识别“底部”极不可能，可能导致进一步的损失和不利的头寸。此外，如果黑天鹅事件确实在多年的熊市之前发生，那么目前流行的资产可能永远无法恢复，因为叙事变化和新技术的出现。

这并不是说精明的投资者在崩盘后无法做出良好的交易决策。 

在市场恢复时，以强大基本面为基础的加密资产进行定投可能是一种值得的策略，并且可以平滑价格波动。

请查看我们关于定投加密货币的完整指南，以了解更多关于这种交易方法的信息。

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