加密牛市和熊市，解释

​​​​​牛市和熊市是用来描述价格持续上涨或下跌的术语。 

在加密市场中，牛市可以持续数月，通常由广泛的投资者乐观情绪驱动。熊市，或称“加密冬季”，也可以持续数月，并在整体投资者情绪下降时发生。 

交易者可能会通过调整投资策略来利用这些自然发生的趋势，例如使用加密衍生品，或在多个加密资产之间进行多样化投资。

虽然加密市场和传统市场都经历牛市和熊市，但它们之间存在一些显著的差异和影响因素：

• 交易时间：传统金融市场在特定时间内交易，并在周末和节假日关闭。然而，加密市场全年无休，24小时运营。这创造了一个更灵活、可接触和便利的市场，使来自任何国家的投资者都可以不间断地交易。一些人认为加密行业无限制的交易时间意味着没有电路断路器来帮助抑制波动性。

• 市场成熟度：一些最早的传统市场出现在18和19世纪，包括纽约证券交易所（NYSE）和伦敦证券交易所（LSE）。相比之下，第一个加密市场随着比特币协议在2009年的推出而出现。研究表明，初生市场吸引了比传统市场更多的投机，导致更高的波动性。
  此外，许多加密货币的市场资本化、交易量和流动性往往显著低于成熟的传统资产。例如，苹果公司（AAPL）的市场资本化高于整个加密市场的市场资本化。

• 波动性：在传统市场中，牛市和熊市通常定义为任何超过20%的上涨/下跌。然而，在加密市场中，可能会发生更大的价格波动。在2018年的加密冬季，比特币价格下跌了超过83%。

• 社交媒体影响力:一项研究表明，社交媒体在加密牛市或熊市期间对波动性有显著影响。而另一项研究发现，社交媒体对股市的影响往往只是短期效应。

关于这些市场为何以牛和熊命名，有几种理论。 

其中一个主要理论来自18世纪的伦敦，观察者注意到牛攻击时向上顶起角的方式，而熊则是通过向下挥动爪子来攻击猎物。 

这两种动物攻击模式旨在类似于市场的行为（牛市向上，熊市向下）。

有人认为，加密牛市和熊市遵循一个周期性的4年模式，围绕比特币减半事件（这标志着矿工挖掘新区块时获得的比特币奖励减少50%）。减半事件历史上导致了牛市，现有的历史数据似乎支持这一理论，但现在说得太早，无法确定。 

值得注意的是，流动性周期上升趋势在预测牛市催化剂方面比比特币减半更有效。然而，到目前为止，每次减半事件都与市场流动性的扩张相吻合。 

其他导致加密牛市的历史催化剂包括机构和国家的采用（如萨尔瓦多在2021年9月接受比特币作为法定货币）、基础设施的成熟或法规的积极变化。   

历史上，熊市通常紧随短时间内价格大幅上涨的情况，其间需求远远超过可用供应。这通常会导致流动性紧缩，因为需求减弱。然而，熊市也与投资者情绪的转变相吻合，例如法规的负面变化（例如，中国在2021年9月禁止比特币挖矿）以及高调的欺诈和骗局（如下面详细说明的Luna和FTX崩溃）。

牛市和熊市的持续时间可能会有显著差异。然而，历史上，加密和传统的熊市往往持续时间短于牛市。 

在传统市场中，熊市的平均持续时间为1-2年，而牛市可以持续数年。事实上，最长的牛市在1987年至2000年间持续了12年，而最长的熊市在1946年至1949年间持续了3年。 

在加密市场中，最长的熊市持续了1年8个月，而最长的牛市持续了2年11个月。

牛市和熊市都是由供需关系驱动的周期。在牛市中，需求超过供给，而在熊市中，供给超过需求。 

虽然它们都涉及显著的价格波动和投资者情绪的变化，但它们的根本原因、持续时间和其他因素有所不同。 

例如，牛市往往比熊市更具流动性，这主要是由于更高的交易量和对资产的需求增加。更高的流动性可能使得在不影响市场价格的情况下，买卖大量加密资产变得更加容易。

在2021年的加密牛市中，比特币的价格在2020年3月至2021年11月之间上涨了超过1300%，其价格达到了当时的历史最高点约68,000美元。

这导致加密市场整体增长，可以归因于多个因素，包括几项高调的机构投资（如特斯拉和Microstrategy投资比特币）、由于中央银行在应对COVID-19大流行时的货币印刷而带来的高流动性，以及对NFT和去中心化金融（DeFi）日益增长的兴趣。

随后的2021-2022年熊市中，比特币的价格下降了77%，一路崩溃至约16,000美元。这一时期的标志是两个主要催化剂： 

• Terra网络崩溃 – Terra网络在2022年5月崩溃，原因是其算法稳定币TerraUSD（UST）与美元脱钩。这引发了对UST的大规模抛售，导致UST和Terra网络的本地代币LUNA的价值下降。这一事件不仅使加密市场市值蒸发了数十亿美元，还导致Terra的创始人Do Kwon被捕。

• FTX崩溃 – FTX交易所于2022年11月崩溃，原因是一系列事件引发的报告，突显了FTX与其姐妹公司Alameda Research之间的紧密财务关系。随之而来的危机以大规模的银行挤兑和收购尝试失败为标志，导致FTX破产及其创始人Sam Bankman-Fried面临刑事指控。 

在加密牛市中，交易者常常在社交媒体上鼓励他人“HODL”——简单地购买并持有加密资产，随着价格上涨，或“买入回调”——在价格暂时偏离上升趋势时购买加密资产。 

这一策略的目标是继续积累加密货币，并在价格从下跌中恢复时获利。

在某些情况下，某些数字资产或加密领域可能在牛市的不同阶段表现得比其他资产更好，原因多种多样。为了尝试捕捉这些潜在收益，一些投资者可能会选择在多个加密资产之间进行多样化投资。 

多样化通常被认为是分散风险的有效工具，适用于多个资产或市场。

对于更有经验的交易者，他们可能会决定尝试通过使用衍生品来增加盈利能力，这使他们有机会利用杠杆获得超额利润，但也伴随着增加的风险。流行的加密衍生品类型包括：

• 保证金交易——使用来自经纪人的借款资金交易加密资产的做法
• 期货——交易者之间达成的在未来某个日期以特定价格买卖资产的协议
• 永久掉期——一种没有到期日的期货合约。

交易者必须意识到，交易衍生品可能是有风险的，因为这通常涉及杠杆，这可能使他们面临清算的风险，如果交易的表现与他们的预测相反。

有关更多信息，请查看我们的Kraken学习中心指南，什么是加密衍生品？

在熊市中，许多投资者倾向于优先考虑风险管理策略，例如将他们的资产出售以换取更稳定的替代品（如现金和稳定币）。这可能 帮助交易者保护他们的投资组合免受进一步损失。 

熊市交易者的一个常见交易策略是卖空。这涉及借入资产，立即出售，然后以更低的价格回购这些资产，从中获利，利润以法定货币计。

定投是希望在市场中投资而不必把握时机的投资者常用的投资策略。DCA涉及定期将固定金额的法币投资于加密货币，例如每月购买价值100美元的比特币，无论市场波动如何。 

牛市陷阱发生在熊市期间，当加密货币上涨时，导致投资者购买更多的加密货币。然而，一旦所有购买完成，需求的下降导致价格下跌，投资者在投资中遭受净损失。

熊市陷阱是牛市中的暂时下跌，错误地表明价格可能会进一步下跌，而实际上并不会。被“困住”的投资者出售他们的加密资产以避免损失，却看到市场继续增长。

了解加密牛市和熊市的独特特征，它们可能持续多长时间，以及其他交易者在这些事件中如何定位自己，对新的加密用户来说可能至关重要。

了解这些市场阶段的区别可能使投资者能够做出更明智的交易决策，并帮助他们相应地调整策略。

现在你了解牛市和熊市是如何运作的，你准备好在你的加密旅程中迈出下一步了吗？

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