什么是加密货币衍生品？
衍生品是如何运作的？
衍生品代表两个当事方之间的金融合同：买方和卖方。
根据衍生品的类型，这些合同可能要求买方购买资产，卖方出售资产。它们还可以要求在预定日期以预定价格进行特定交易。
尽管每种类型的衍生品合同不同，但大多数包含以下组成部分：
数量
数量是指根据衍生品合同条款交易的基础资产的数量。单个衍生品合同可能包含数百个单位的特定加密货币，如Tezos (XTZ)、Cardano (ADA)或Avalanche (AVAX)。
结算日期
结算日期是双方必须履行合同的预定日期。
一旦结算日期过去，合同条款可以以基础资产或法定等值价值支付。然而，值得注意的是，一些衍生产品允许这个日期（称为交割日期）在结算日期之后进行。
对于其他类型的衍生品合同，投资者可以在结算日期到来之前的任何时间平仓。在某些情况下，例如永久掉期合约，投资者可以无限期地保持其头寸开放。
加密货币期货交易的优势是什么？
尽管期货合约复杂，但它们相较于现货市场提供了多种好处，某些交易者可能需要这些好处，具体取决于他们在市场中的专业知识、交易策略和风险偏好。
- 投机：期货允许交易者针对特定加密资产的未来价格进行投机，并从资产价格的双向波动中获利。开立期货合约的空头头寸，是在标的加密资产价格下跌时获利的最便捷方式之一。
- 无需持有资产：期货属于金融合约工具，交易者无需实际持有加密资产，即可获得加密资产的价格敞口。交易者可通过买卖期货合约获利，全程无需持有、交易或托管标的加密货币。
- 费用：期货交易手续费通常远低于现货交易手续费。Kraken Derivatives 在加密货币期货市场中，推出了极具竞争力的费用结构，费率低至 0.01%。
- 杠杆：期货允许交易者使用杠杆。这已内置于合约中，允许更资本高效的交易，同时确保账户余额不会变为负数。杠杆头寸可能会被清算——请参见我们的清算常见问题这里。
- 对冲：如果您持有某一加密资产，可以通过开立期货空头头寸，降低自身面临的价格下跌风险（即进行“对冲”操作）。这可以是一种有效的策略，以保护加密资产免受价格下跌的影响，而无需出售资产本身。您可以在我们的文章中了解更多不同的对冲策略什么是对冲？
- 套利机会：期货让你能够利用加密市场的低效性。在某些情况下，你可以通过在期货合约上做空，同时在现货市场上对基础加密资产做多来锁定利润。
为什么使用加密衍生品？
许多人认为能够自我保管并真正拥有不同类型的加密货币是一个关键的价值主张。你可能会想，为什么有人会想要间接接触加密货币。
衍生品产品相较于购买和持有加密货币（称为现货交易）提供了几个优势和独特的能力。这些好处包括：
- 增加流动性:衍生品市场通常吸引更多的投机交易者，他们具有更高的风险承受能力。这种高风险交易者的参与程度提高了交易活动的水平。
- 从价格下跌中获益：加密衍生品提供了从资产未来价格变动中获利的机会。因此，交易者可以开设做空头寸，如果资产价格下跌，他们就能获利。
- 对冲风险：衍生品允许交易者通过进行单独的相反交易来对冲其头寸的潜在损失。
- 多样化:衍生品允许交易者构建不同类型的交易策略，而这些策略在常规现货交易中是不可行的。
- 利用杠杆交易：使用衍生品的交易者可以通过向第三方借款来增加他们的交易规模。这个过程被称为杠杆或保证金交易，可以帮助放大盈利交易的利润或加深亏损。
加密衍生品的类型
期货
加密期货是允许投资者对加密货币未来价格进行押注的衍生合约。
买方和卖方首先就价格和结算交易的日期达成一致。期货交易者可以在合约的基础资产上采取多头或空头头寸。多头头寸允许交易者在资产价格超过预先商定的期货合约价格时获利，而空头头寸则允许交易者在资产价格低于期货结算价格时获利。
在期货合约到期之前，多头和空头交易者都可以选择平仓。对于多头交易者来说，这意味着将期货合约卖给其他人。对于空头交易者来说，这意味着回购基础资产。
投资者在专门的期货交易所交易期货合约，这些交易所与标准现货交易所不同。
重要的是要理解，期货是零和产品，这意味着每个期货合约将有一个输家和一个赢家。在到期时，商定的合约价格与基础资产的市场价格之间的差额代表了赢家和输家的利润或损失。
期货的优缺点
优点：
- 期货允许投资者通过锁定特定资产的未来价格来对冲风险。
- 期货对特定资产的未来方向进行投机，使投资者能够从价格波动中获利。
- 期货有助于分散投资组合，因为它们与股市无关。
缺点：
- 金融期货是高度杠杆的工具，这意味着投资者可能会损失超过他们投资的资金。
- 它们是复杂的工具，需要高水平的知识和经验才能成功交易。
- 金融期货受市场波动的影响，这意味着价格可能会迅速且意外地变动。
选项
期权合约赋予买方在指定价格买入或卖出资产的权利，但没有义务。
根据期权的类型，买方可以在到期之前的任何时间行使该合约，或者仅在到期时行使。这分别被称为美式和欧式期权。
期权合约与期货合约不同，因为买方没有义务购买，卖方也没有义务出售，如果期权合约变得无利可图。
在期权中，购买的权利称为看涨期权，而出售的权利称为看跌期权。
期权合约由几个组成部分构成：
- 行权价:买方可以行使合约的价格。
- 终止日期：行使合约的选项结束的时间。
- 高级：投资者为行使合约的机会必须支付的金额。
因为期权买方可以选择不行使合约的条款，如果变得无利可图，他们以高级的形式向期权卖方支付费用。
高级在买方决定让期权到期而不行使时作为补偿。
期权和高级是重要的。如果没有任何高级可支付，任何人都可以在不先投入任何资本的情况下进入这些类型的合约。此外，期权卖方也没有财务激励去创建合约。
期权的优缺点
优点：
- 灵活性:期权为投资者提供了灵活性，可以选择多种策略以满足他们的投资目标。期权可以对冲市场波动，或对价格变动进行投机。
- 提高资本效率:期权允许投资者通过用较少的资本控制更大头寸来杠杆他们的资本。价值1,000美元的期权溢价可以提供对比直接购买1,000美元的基础资产更大数量的敞口。
- 低成本:期权溢价通常比其他衍生品如期货合约便宜得多。例如，单个CME比特币期货合约价值5 BTC（在发布时约为150,000美元）。
缺点：
- 风险:根据杠杆，期权合约可能比单纯持有基础资产更快地变得无价值。
- 复杂性:期权可能很复杂，难以理解。投资者在投资之前应确保理解与每个期权相关的风险和回报。
- 时间敏感性:期权有到期日，这意味着投资者必须意识到他们的期权何时到期。
永续期货合约（perps）
永久期货合约，也称为永久合约或永久掉期合约，类似于常规期货合约。它们让人们对资产的未来价格进行投注。
与期货合约一样，永久合约跟随基础资产（如加密货币）的价值，并代表零和交易。
永久期货与传统期货之间的主要区别在于，永久合约没有预定的到期日。交易者可以根据自己的选择保持永久合约开放。
另一个关键区别是永久期货合约如何跟踪其各自基础资产的市场价格。
永久衍生品使用资金费率机制来保持合约的价值与基础资产的价值一致。该系统迫使多头持有者向空头持有者支付费用，反之亦然。
当合约价格高于基础资产的价值时，多头向空头支付费用。当合约价格低于基础资产的价值时，空头向多头支付费用。
该系统旨在维持多头和空头交易者之间的平衡。例如，如果有太多人做多，系统会激励其他投资者做空并收取资金费率。
资金费率机制在不同平台之间有所不同，但交易者通常每八小时支付或接收这些费用。
套利交易者在通过采取与大多数其他永续合约交易者相反的头寸来维持资金费率平衡方面发挥着重要作用。这些类型的交易者对其永续合约风险进行对冲，这意味着他们开设相反的交易以抵消损失，同时仍然捕获资金费率。
投资者可以以杠杆交易永续掉期。平台要求投资者存入初始保证金，并维持一定的余额以开设这些类型的头寸。因此，清算风险仍然适用。
永续期货的优缺点
优点：
- 某些交易所提供高杠杆比率。
- 相比某些期货产品，进入门槛较低。
- 对于 delta 中性套利交易者或做市商来说，低风险的盈利机会。
- 间接接触加密货币市场。
缺点：
- 高清算风险，尤其是在使用大量杠杆时。
使用杠杆交易加密衍生品
交易衍生品合约的投资者可以利用杠杆，这提供了比相同资本在现货市场购买的交易头寸更大的敞口。例如，使用5倍杠杆，交易者可以用1,000美元的存款购买5,000美元的衍生品合约。用于买卖衍生品合约的资本称为初始保证金
第二个账户持有维持保证金，存款至少是初始保证金的一半。维持保证金允许交易者在一定程度上承受损失，而不被交易所强制平仓。
如果杠杆衍生品交易成功，交易者可以从相对较小的初始投资中获得可观的利润（与现货市场相比）。
例如，如果交易者在现货市场以30,000美元购买一个比特币，BTC必须上涨到60,000美元才能获得100%的收益。同样，BTC必须降到0美元才能造成100%的损失。交易者的收益或损失与BTC的百分比收益或损失完全相同。
以5倍杠杆交易期货，30,000美元的初始保证金允许交易者以每个30,000美元的价格购买五个比特币，总交易敞口（或名义价值）为150,000美元：
- 由于这种杠杆，BTC价格只需上涨20%，达到36,000美元，交易者就能在其30,000美元的初始保证金上获得100%的收益（150,000美元名义价值 * +20% = +30,000美元）。
- 然而，如果BTC价格下跌20%至24,000美元，交易者将损失其初始保证金的100%（150,000美元 * -20% = -30,000美元）。
通过这种方式，衍生品允许交易者放大其收益，超过现货交易的程度。但请记住，巨大的杠杆带来了巨大的责任。杠杆快速提升盈利交易的同时，也加速了亏损交易。