什么是稳定币？类型、优点和风险详细说明

稳定币是一类专门用于保持恒定价值的加密货币。与 Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 等其他领先的加密货币不同，稳定币与美元或黄金等资产挂钩，这有助于在波动的加密货币市场中保持其价值的可预测性。

近期的稳定币调查进一步证明了这些资产得到广泛采用，其中 88% 美国加密货币持有者的投资组合中包含稳定币。此外，这些加密货币持有者中有 72% 预计稳定币的使用率将在未来五年内有所增长，22% 预计将“大幅”扩张。

所有稳定币都旨在一件事：追踪另一种资产的价格。通常，这种资产是法定货币，如美元或欧元。但并非所有稳定币都以同样的方式维持这一价格。

Tether (USDT) 和 Global Dollar (USDG) 等稳定币定期发布对储备资产的审计，这些资产用于支持其流通代币的价值。当用户将法定货币兑换为稳定币时，平台会发行新的稳定币代币并将其添加到流通中。流通中的代币价值由这些代币所挂钩的等值金额资产作为支持，这些资产被作为储备资产。 

将稳定币兑换成法定货币会促使平台“销毁”代币，将其从供应中移除。这种铸造和销毁机制有助于保持价格稳定，并确保流通中的每一个稳定币都有等值金额的储备价值作为支持。

这些支持机制旨在使稳定币的价格尽可能接近其预期挂钩。然而，我们无法保证稳定性。如果大量的用户买入或卖出稳定币，价格可能会脱离挂钩，使持有者面临损失。

虽然所有稳定币都旨在追踪另一种资产的价值，但它们保持这种挂钩的方式可能会有很大差异。一些依赖于传统的储备资产，而另一些则使用加密货币抵押品或算法机制。

这些差异会影响每种稳定币对市场状况、用户需求和更广泛的金融格局变化的反应。

以下是最常见的稳定币类型及其挂钩驱动因素的概述。

现金抵押稳定币是一种加密货币，其通过保留政府发行的货币（如美元或欧元）的储备来维持其价值。其中也可能包括“现金等价物”，通常为短期政府债务，如美国国库券。

美国国库券是由政府发行并由其信贷支持的债务工具。稳定币发行方通常将这些资产存放在银行或合格托管方等传统金融机构中。

为了保持价格稳定，这些稳定币发行方的目标是持有与流通中的代币价值相等的储备，并以要追踪代币的相同货币持有储备。当用户存入法定货币购买这些代币时，就会发行新的代币。相反，当用户将代币兑换成法定货币时，发行方会销毁代币，从而将其从流通中移除。这种机制有助于使供应与需求保持一致，从而使稳定币的价格与稳定币追踪的标的资产的价值保持一致。

随着 Tether Limited 在 2014 年推出 USDT，这种模式获得了一定的吸引力。USDT 旨在追踪美元，并在加密货币市场上全天候交易。Tether 仍然是市值最大的稳定币，同时也发行追踪欧元的 EURT。

加密抵押稳定币以一种或多种加密货币作为抵押品。

与现金抵押稳定币不同，这些资产通常缺乏中央管理方。相反，它们依靠智能合约和开源软件使借款人能够锁定加密资产（从而将其作为抵押品），并以贷款的形式生成新的稳定币。

为了应对基础加密货币的波动性，这些稳定币通常都是超额抵押的。这意味着支持这些稳定币的加密货币的价值大于流通中的稳定币的价值。

如果借款人希望兑换其锁定的加密货币，他们必须将稳定币返还给协议，并扣除可能收取的任何 Gas 费。 

算法稳定币是依靠智能合约来维持价格挂钩的数字资产。某些算法稳定币还利用次级原生代币来调节其价格稳定性。 

一些算法稳定币被称为“变基代币”（rebase tokens），会自动调整其流通供应量，以努力维持其追踪资产（如美元）的价格。 

如果价格上涨超过了它们要追踪的价格，算法就会自动铸造新的代币，并将其分发给现有持有者。这种稀释可以帮助降低代币的价格，使其与标的资产的价格保持一致。反之，如果算法稳定币的价格低于其旨在追踪的资产的价格，算法就会销毁流通中的代币，直到价格重新一致。

其他类型的算法稳定币依靠市场价格波动的次级代币。持有者可以以固定利率在两者之间进行兑换，创造套利机会，即当价格偏离挂钩时，鼓励购买或销毁稳定币。

稳定币可以为加密货币持有者提供一系列优势，特别是那些希望减少暴露于更加波动的市场的持有者。它们也有可能提供多个优势，以改善加密货币用户的整体体验。

以下是稳定币的一些关键优势：

• 降低波动风险：由于稳定币旨在保持价值恒定，因此它们提供了一种更可靠的持有价值的选项，而不会出现像迷因币这样波动较大的加密货币的价格波动。
• 支持无国界交易：与其他加密货币一样，您可以在全球范围内发送和接收稳定币，而无需中介或昂贵的费用，使跨境交易更快捷、更实惠。
• 可编程且具有灵活性：稳定币可以在智能合约中使用，在去中心化金融、借贷和其他基于区块链的生态系统中实现广泛的去中心化应用 (dApp)。
• 交易费用低：与传统金融系统相比，发送稳定币通常会产生更低的交易费用，使其成为以最低成本转移资金的不二之选。
• 具有流动性且易于兑换：用户可以快速将支持的稳定币，如 DAI 和 USDT 转入自己的账户，并轻松将其兑换为其他加密货币或法定货币。这种流动性对于希望减少资产之间转移延迟的加密货币交易者来说最为关键。

尽管稳定币的设计以稳定性为导向，但也并非完全没有风险。投资者在投资或使用稳定币之前以及制定加密货币策略时，应仔细评估风险。 

以下是与稳定币相关的一些主要风险：

• 新兴监管环境：作为一场不断变化的创新金融革命，有关稳定币的法规在世界各地几乎每个司法管辖区都在不断演变。稳定币法规的变化影响了从日常投资者到全球最大金融机构的每个人日常使用、交易和访问稳定币的方式。
• 发行方风险：稳定币的发行方可能面临监管或法律不确定性，变得资不抵债或遭遇运营及其他问题，导致代币“脱钩”或贬值。发行方还可能面临运营或财务问题，导致其无法允许代币兑换任何标的抵押品。
• 交易对手不履约的风险：担保代币的抵押资产可能由金融机构或其他第三方持有，这些机构可能会资不抵债、受到黑客攻击、身陷法律诉讼或面临其他问题，从而可能导致代币相关抵押品的损失。
• 运营和技术风险：算法稳定币可能出现故障、错误、漏洞或其他问题，导致算法失效。

虽然稳定币自带风险，但许多人将其视为一种实用的资产，持续吸引着全球加密货币持有者的兴趣。

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