Comprender el trading de futuros con colateral de criptomonedas

Más allá de la mera especulación, los derivados de criptomonedas sirven como herramienta para la cobertura, la gestión de carteras y la eficiencia del capital. Una de las innovaciones más útiles en este ámbito es la posibilidad de utilizar criptomonedas como colateral para el trading de futuros.

En lugar de convertir los activos digitales a dinero fiduciario antes de aportar el margen, los traders ahora pueden usar criptomonedas como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) o stablecoins directamente como margen para abrir y gestionar posiciones de futuros. Esto crea nuevas formas de liberar capital, mantener la exposición a las criptomonedas y desplegar fondos en distintas estrategias sin necesidad de pasar una y otra vez a dinero fiduciario.

Con Kraken Futures en Kraken Pro, en las regiones compatibles, los traders elegibles ya pueden usar criptomonedas y dinero fiduciario como colateral para operar con futuros perpetuos y con vencimiento.

Estos instrumentos se ofrecen a través de un entorno de trading seguro, transparente y regulado, lo que proporciona tanto a los traders particulares como a los institucionales la confianza de que su actividad se ajusta a la normativa local pertinente, como la MiFID II en la Unión Europea.

El colateral en los mercados de futuros actúa como un depósito de buena fe que garantiza que los traders puedan cubrir posibles pérdidas. En las finanzas tradicionales, este colateral suele adoptar la forma de efectivo o títulos del Tesoro. Sin embargo, en los derivados de criptomonedas, este papel lo pueden desempeñar los activos digitales.

Cuando se depositan criptomonedas como colateral, el valor de ese colateral (suponiendo que no se trate de una stablecoin) fluctúa con los precios del mercado. Si el valor sube, aumenta el margen disponible y, por tanto, la capacidad de endeudamiento; si baja, se reduce. De este modo, se genera un sistema autoajustable que puede ir a favor del trader cuando los mercados se muevan favorablemente, pero que también aumenta el riesgo si la volatilidad juega en su contra.

Los futuros se presentan principalmente en dos formas.

Futuros con fecha de vencimiento

• Vencimiento: vencimiento fijo (por ejemplo, contrato trimestral BTC/USD)
• Mecanismo: se liquida en una fecha determinada
• Uso habitual: ideal para cubrir horizontes temporales específicos u obtener certeza sobre los precios

Futuros perpetuos

• Vencimiento: no vencen
• Mecanismo: se usan las tasas de financiación para ajustar el precio del contrato al precio spot
• Uso habitual: preferido para estrategias de exposición continua y de trading a corto plazo.

Los futuros perpetuos se han vuelto especialmente populares en el mercado de criptomonedas porque imitan la experiencia del trading spot, al tiempo que permiten recurrir al apalancamiento y a una gestión avanzada del riesgo. Mientras cumplan los requisitos de margen, los traders pueden mantener sus posiciones sin límite de tiempo y ajustarlas dinámicamente.

Imagina que un trader posee 1 BTC, valorado actualmente en 100.000 USD.
Deposita este BTC como colateral para abrir una posición de futuros perpetuos BTC/USD por valor de 500.000 USD con un apalancamiento de 5x.

• Si el BTC sube a 110.000 USD, tanto el colateral como la posición se revalorizan. Las ganancias no realizadas aumentan el capital y la disponibilidad de margen.
• Si el BTC cae a 90.000 USD, tanto el colateral como la posición pierden valor. Esto reduce el margen disponible y puede provocar un requerimiento de ajuste de margen o incluso la liquidación de la posición.

Este ejemplo pone de relieve la naturaleza ambivalente del uso de criptomonedas como colateral. Como el activo de margen y la exposición en la operación pueden estar correlacionados, se gana eficiencia, pero también se asume un riesgo direccional adicional. Los traders deben tener en cuenta esta relación a la hora de determinar el tamaño de las posiciones o seleccionar los activos que utilizarán como margen. El uso de activos altamente volátiles como margen aumenta drásticamente el riesgo de liquidación inesperada. 

Si aún no tienes claros los conceptos de apalancamiento, colateral y margen, este artículo te ayudará a entenderlos. 

El uso de criptomonedas como margen elimina la necesidad de convertir los activos a dinero fiduciario antes de operar. Esto no solo ahorra tiempo, sino que también evita posibles comisiones por conversión, spreads y retrasos en las transferencias bancarias. Los inversores a largo plazo pueden mantener sus inversiones en activos básicos y, al mismo tiempo, destinar parte de ese valor a buscar nuevas oportunidades en los mercados de derivados.

Si usas futuros con criptomonedas como colateral, tu cartera de criptomonedas existente se convierte en un recurso de trading activo, al tiempo que se mantiene bajo una custodia regulada. En lugar de permanecer bloqueado en un almacenamiento en frío, parte de tu balance puede respaldar posiciones direccionales o cubiertas que se ajusten a tus perspectivas generales del mercado. Así podrás reaccionar rápidamente ante las fluctuaciones de precios y gestionar la exposición sin liquidar tus posiciones principales.

Kraken Futures se basa en la transparencia y el cumplimiento normativo. 

En la UE, el trading de futuros en Kraken EU está sujeto al marco regulatorio MiFID II, bajo la supervisión de CySEC. Con ello se garantiza la protección de los inversores, la custodia segregada y unos estándares de información coherentes.

Además, Kraken Futures ofrece acceso multicolateral a una amplia gama de mercados, siempre en cumplimiento de las normativas locales aplicable.

Este enfoque global permite a los clientes operar con derivados bajo un modelo de gobernanza que prioriza la integridad del mercado y la protección de los clientes.

Ventajas

• Mayor eficiencia del capital sin convertir a dinero fiduciario

• Mantiene la exposición a las criptomonedas mientras se opera con futuros

• Mayor rapidez en depósito y retiro con los activos on-chain

• Posibilidad de recurrir al margen entre activos y a estrategias flexibles en Kraken Pro

Inconvenientes

• El valor del colateral fluctúa con los precios del mercado

• Mayor riesgo de liquidación durante situaciones de volatilidad

• La correlación entre el colateral y la posición puede acentuar las pérdidas

• Requiere un seguimiento cuidadoso de los ratios de margen

Ventajas

• El valor estable reduce la volatilidad de los márgenes

• Menor riesgo de liquidación gracias a la estabilidad del colateral

• Estructura conocida para los traders tradicionales

Inconvenientes

• Requiere conversión desde criptomonedas, lo que añade costes y retrasos

• Menor eficiencia en términos de capital para los titulares de criptomonedas

• Flexibilidad limitada para estrategias multiactivo o de margen cruzado

Si bien el uso de criptomonedas como colateral aporta flexibilidad, también añade complejidad.
Estos son algunos aspectos fundamentales que todo trader debe tener en cuenta antes de abrir una posición:

• Volatilidad del colateral: debido a que los criptoactivos pueden ser muy volátiles, el valor del colateral puede fluctuar rápidamente. Una bajada repentina puede reducir el ratio de margen, incluso si la posición abierta no ha cambiado, lo que podría dar lugar a una liquidación automática si no se gestiona de forma proactiva.
• Por ejemplo: Imagina que tienes una posición larga en Solana (SOL) y que utilizas Ethereum (ETH) como colateral. Si el precio del ETH cayera repentinamente (independientemente del precio del SOL), el colateral podría verse en peligro de forma inesperada. 
• Acentuación de pérdidas y ganancias: el apalancamiento te permite controlar posiciones más grandes con menos capital, pero las pérdidas también se magnifican. Es fundamental hacer un uso responsable del apalancamiento y aplicar una gestión rigurosa del riesgo.
• Precios de referencia y financiación: los mercados de futuros se basan en los precios de referencia para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas y determinar cuándo se producen las liquidaciones. En los futuros perpetuos, los pagos de la tasa de financiación mantienen los precios alineados con los mercados spot. Los traders deben realizar un seguimiento de ambos elementos para comprender el coste real de mantener sus posiciones. Unas tasas de financiación elevadas pueden reducir significativamente tus ganancias con el tiempo. 
• Mecánica de los márgenes: en las cuentas de futuros se aplican requisitos de margen inicial y de margen de mantenimiento. Si se cae por debajo del margen mantenimiento, se activa la liquidación. En Kraken Pro, las herramientas de supervisión de márgenes te ayudan a gestionar de forma eficiente la exposición y el balance colateral.
• Riesgo de correlación: usar el mismo activo como margen y como instrumento de trading puede agravar la exposición direccional. La diversificación de los tipos de colateral, como la combinación de BTC y stablecoins, puede reducir este riesgo.

¿Cuál es la diferencia entre el precio de referencia y el último precio? Obtén más información aquí. 

Para empezar a operar con criptomonedas como colateral, completa la verificación de tu cuenta y acepta los términos de los futuros en el panel de control de Kraken Pro. Una vez aprobado:

1. Financia tu monedero spot con activos elegibles, como BTC, ETH o stablecoins compatibles.
2. Selecciona el tipo de colateral al abrir o gestionar posiciones. Kraken Pro mostrará los requisitos de margen y el apalancamiento estimado en tiempo real.
3. Controla tu ratio de margen a través de la interfaz o la aplicación. Las alertas y los umbrales de liquidación te ayudarán a mantener visibilidad sobre el riesgo.
4. Ajusta los colaterales de forma dinámica transfiriendo entre los monederos spot y de futuros, o añadiendo stablecoins para crear un colchón frente a la volatilidad.

Los clientes europeos sujetos al marco MiFID II pueden acceder a un apalancamiento de hasta 10x. En otras regiones pueden admitirse límites más altos en función de la normativa local.

Si tienes ETH en tu cartera spot, pero prevés una caída a corto plazo, puedes depositar ETH como colateral y abrir una posición corta de futuros perpetuos de ETH/USD. De este modo, puedes compensar las pérdidas potenciales de tus activos sin tener que venderlos directamente.

Si tienes stablecoins como USDT o USDC y esperas que el BTC suba, puedes utilizar esas stablecoins como margen para abrir una posición larga de perpetuos en BTC/USD. Obtienes exposición direccional al tiempo que mantienes la estabilidad del colateral equivalente al dinero fiduciario.

Al combinar múltiples activos como colateral, como BTC y una stablecoin, puedes diversificar tu base de margen y reducir la sensibilidad a la volatilidad de un solo activo. El sistema de margen unificado de Kraken Pro lo hace posible dentro de una sola cuenta, lo que mejora tanto la utilización del capital como la distribución del riesgo.

Para los traders activos, el uso de criptomonedas como colateral es una forma de reducir los pasos de conversión, disminuir la fricción y acceder más rápidamente a capital. Para las instituciones, esto significa una mayor confianza en que los derivados de criptomonedas pueden encajar en los mandatos regulados y los marcos de riesgo internos.

Tanto si eres un profesional experimentado como si estás interesado en abrir tu primera posición de futuros, Kraken Pro te facilita el trading de una amplia gama de futuros de criptomonedas y contratos perpetuos.

Regístrate en Kraken y completa la verificación de identidad. Habilita el trading de derivados en tu cuenta.

Transfiere fondos de tu monedero de fondos a tu monedero de Kraken Futures para utilizarlos como colateral para operar. Solo los fondos de tu monedero de futuros se verán afectados por la actividad de trading; los de tu monedero de fondos, no. Tus pérdidas potenciales se limitan al importe que deposites en tu monedero de futuros.

Selecciona el mercado de futuros de criptomonedas y el contrato con el que deseas operar (Kraken ofrece contratos mensuales, trimestrales y perpetuos). Los futuros perpetuos o "perpetuos" no tienen fecha de vencimiento, lo que te permite mantener la posición mientras mantengas tu margen.

Selecciona el apalancamiento que desees. El importe de tu cuenta multiplicado por tu apalancamiento determina el tamaño total de la posición. Kraken calcula tu margen de mantenimiento, por lo que debes mantener un nivel mínimo de capital para evitar la liquidación.

Elige si deseas operar en largo (comprar) o en corto (vender) y realiza una orden de mercado o una orden límite. Kraken mostrará tu precio de liquidación estimado en función de tu apalancamiento y el tamaño de tu posición. Si abres una orden a mercado, ten en cuenta el tamaño de tu posición en relación con la profundidad del libro de órdenes para determinar el potencial de cualquier deslizamiento.

Realiza un seguimiento de las fluctuaciones de los precios y de tus ganancias o pérdidas no realizadas. Asegúrate de que tu nivel de margen se mantenga por encima del margen de mantenimiento para evitar ajustes de margen o liquidaciones.

Considera la posibilidad de establecer niveles de stop-loss y take-profit, ya que pueden ayudarte a proteger el capital invertido. Ten en cuenta las tasas de financiación de los contratos perpetuos, ya que son pagos periódicos que se intercambian entre los titulares de posiciones largas y cortas.

Cierra tu posición utilizando una orden reduce-only de mercado o límite. Tu ganancia o pérdida realizada se calcula como la diferencia entre el precio de entrada y el precio de salida, menos las comisiones y los pagos de la tasa de financiación.

El uso de criptomonedas como colateral en el trading de futuros está cambiando la forma en que los traders gestionan el capital y el riesgo en los mercados digitales. Al permitir que activos como Bitcoin o Ether respalden posiciones apalancadas, los traders pueden mantener sus inversiones y, al mismo tiempo, ganar en flexibilidad y eficiencia. A medida que plataformas reguladas como Kraken Pro amplían el acceso en las distintas regiones, los futuros colateralizados con criptomonedas están convirtiéndose en un pilar fundamental de un entorno de trading más maduro y transparente.