Utiliser des marges en USD alimentées par la crypto pour le trading de contrats à terme sur Kraken Pro

Au-delà de la spéculation pure, les dérivés de crypto servent d'outils pour la couverture, la gestion de portefeuille et l'efficacité du capital. L'une des innovations les plus significatives dans ce domaine est la capacité d'utiliser des actifs crypto comme garantie pour des positions à terme libellées en USD.

Au lieu de convertir des actifs numériques en monnaie fiduciaire avant de déposer la marge, les traders peuvent désormais engager des crypto-monnaies telles que Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ou stablecoins directement pour obtenir une marge en USD et ainsi, pouvoir ouvrir et gérer des positions à terme. Cela offre autant de possibilités de débloquer du capital, de protéger l’exposition des crypto-monnaies et de miser des fonds sur des stratégies sans avoir à passer invariablement par la monnaie fiduciaire.

Avec Kraken Futures sur Kraken Pro, les traders éligibles dans les régions soutenues peuvent désormais utiliser à la fois des financements en monnaie fiduciaire et en crypto pour trader des contrats à terme perpétuels et à date fixe.

Ces instruments sont offerts dans un environnement de trading sécurisé, transparent et réglementé, donnant aux traders individuels et institutionnels la confiance que leur activité est conforme aux règles locales telles que MiFID II dans l'Union européenne.

Sur les marchés de contrats à terme, une garantie sert de dépôt de bonne foi qui permet aux traders de se protéger des pertes potentielles. Dans la finance traditionnelle, cette garantie est généralement de l'argent liquide ou des titres du Trésor. Dans les dérivés crypto, le même effet peut être obtenu en engageant des actifs crypto comme garantie pour un prêt en USD qui finance la marge requise.

Lorsque vous engagez de la crypto comme mentionné ci-dessus, la valeur de cette crypto (en supposant que la garantie n'est pas un stablecoin) fluctue avec les prix du marché. Une hausse de la valeur augmente votre capacité d'emprunt disponible, tandis qu'une baisse la réduit. Il en résulte un système qui s’ajuste de lui-même et peut travailler à votre avantage si les marchés évoluent favorablement, mais qui peut accroître le risque si la volatilité du marché se retourne contre vous.

Les contrats à terme se présentent généralement sous deux formes.

Contrats à termes avec date d’expiration

• Expiration - Date d'expiration fixe (par exemple, contrat BTC/USD trimestriel)

• Mécanisme - Règlement à une date définie

• Utilisation type - Idéal pour la couverture d'horizons temporels spécifiques ou pour atteindre une certitude de prix

Contrats à terme perpétuels

• Date d'expiration - Aucune expiration

• Mécanisme - Utilise les taux de financement pour aligner le prix du contrat avec le spot

• Utilisation type - Privilégié pour l'exposition continue et les stratégies de trading à court terme

Les contrats à terme perpétuels sont devenus particulièrement prisés sur le marché des crypto-monnaies car ils reproduisent l’expérience du trading spot en y ajoutant un effet de levier et une gestion plus pointue du risque. Les traders peuvent garder leurs positions dès lors que les critères de marge sont respectés et ajuster leur exposition de manière dynamique.

Prenons un trader qui détient 1 BTC, actuellement valorisé à 100 000 USD.

Ils engagent ce BTC pour obtenir un prêt de marge en USD, qui est utilisé pour ouvrir une position à terme perpétuelle BTC/USD d'une valeur de 500 000 USD avec un effet de levier de 5x.

• Si le BTC voit sa valeur passer à 110 000 USD, la garantie comme la position augmentent. Le bénéfice latent augmente la disponibilité du capital et de la marge.

• Si le BTC voit sa valeur passer à 90 000 USD, la garantie et la position voient leur valeur baisser. Ce mouvement diminue le montant de la marge et peut déclencher un appel de marge ou une liquidation.

Cet exemple met en évidence la nature à double tranchant de la crypto. Parce que vous utilisez votre crypto pour emprunter une marge en USD et trader votre exposition à la crypto, vous gagnez en efficacité mais prenez également un risque directionnel supplémentaire. Les traders doivent tenir compte de cette relation lorsqu'ils évaluent des positions ou choisissent quels actifs engager comme garantie pour le prêt de marge en USD.

Utiliser des actifs hautement volatils comme garantie pour l’emprunt de marge en USD augmente considérablement le risque de liquidation inattendue.

En utilisant de la crypto-monnaie comme marge, vous n’avez plus besoin de convertir vos avoirs en monnaie fiduciaire avant de trader. Non seulement vous économisez du temps, mais vous évitez aussi des frais de conversion, des spreads et des retards de virement bancaire. Les détenteurs de positions à long terme peuvent préserver leur investissement dans leurs principaux actifs et placer en même temps une partie de cette valeur pour tirer parti de nouvelles opportunités sur les marchés des dérivés.

Grâce aux contrats à terme sur crypto garantis, votre portefeuille crypto existant se transforme en ressource de trading active dont la garde reste réglementée. Au lieu de rester bloqué dans un stockage hors-ligne, une partie de votre solde peut être utilisé sur des positions directionnelles ou de couverture conformes à vos perspectives de marché plus larges. Ainsi, vous pouvez réagir plus rapidement aux fluctuations des cours et gérer l’exposition sans liquider vos principaux avoirs.

Kraken Futures est une solution transparente et conforme à la réglementation.

Dans l’Union européenne, le trading de contrats à terme via Kraken EU est soumis à un cadre réglementaire, la directive MiFID II, sous la supervision du régulateur européen. Cette directive aide à protéger les investisseurs, instaure le principe de ségrégation des actifs et homogénéise les normes de reporting.

Dans les autres régions, Kraken Futures offre un accès multi-garanties à un vaste éventail de marchés tout en restant conforme aux règles locales en vigueur.

Cette approche globale permet aux clients d’opérer sur les marchés de dérivés en respectant un modèle de gouvernance qui privilégie l’intégrité des marchés et la protection des clients.

Avantages

• Meilleure rentabilité du capital sans conversion en monnaie fiduciaire

• Maintien de l’exposition de la crypto tout en négociant des contrats à terme

• Financement et retrait de capitaux plus rapides avec les actifs on-chain

Inconvénients

• Fluctuation de la valeur de la garantie selon les cours des marchés

• Risque de liquidation plus élevée en période de volatilité

• Surveillance étroite nécessaire des ratios de marge

Avantages

• Valeur stable qui réduit la volatilité de la marge

• Risque de liquidation plus faible en raison de la stabilité des garanties

• Structure familière pour les traders traditionnels

Inconvénients

• Conversion de crypto-monnaie nécessaire qui occasionne des coûts et des retards

• Capital moins rentable pour les détenteurs de crypto-monnaie

• Flexibilité limitée pour les stratégies multi-actifs ou à marges croisées

• Volatilité des garanties : Parce que les actifs crypto peuvent être très volatils, de grands mouvements de prix des crypto-monnaies peuvent affecter la valeur des actifs engagés et les exigences de marge. Une baisse de valeur soudaine peut réduire le rapport de marge même si une position ouverte n’a pas changé, ce qui peut entraîner une liquidation automatique si la position n’est pas gérée proactivement.

• Exemple : Imaginez être long Solana (SOL), mais utiliser Ethereum (ETH) pour alimenter votre marge en USD. Si le cours de l’ETH venait à chuter brutalement (indépendamment du cours du SOL), votre garantie pourrait rapidement être en danger.

• Gains et pertes décuplés : L’effet de levier permet de contrôler des positions plus importantes avec moins de capital, mais les pertes peuvent être tout aussi grandes. Il est essentiel d’utiliser l’effet de levier avec discernement et de gérer rigoureusement le risque.

• Prix repères et financement : Les marchés de contrats à terme emploient des prix repères pour calculer les profits et pertes latents et pour déterminer l’échéance d’une liquidation. Dans le cas des contrats à terme perpétuels, les versements de fonds permettent d’aligner les cours sur les marchés spot. Les traders doivent suivre les deux pour connaître le coût réel des positions maintenues. Des taux de financement élevés peuvent considérablement rogner sur vos profits au fil du temps.

• Mécanique des marges : Les comptes de contrats à terme utilisent des critères de marge initiale et de marge de maintenance. Si la valeur de la position baisse en-dessous de la marge de maintenance, la liquidation est déclenchée. Dans Kraken Pro, des outils de suivi de la marge vous aident à gérer efficacement l’exposition et le solde de garantie.

Quelle est la différence entre le prix repère et le dernier prix ? Découvrez l’explication ici.

Pour commencer le trading avec de la crypto-monnaie comme garantie, finalisez la vérification de votre compte et acceptez les conditions des contrats à terme dans votre tableau de bord Kraken Pro. Une fois votre compte approuvé :

1. Alimentez votre portefeuille spot avec des actifs comme du BTC, de l’ETH ou des stablecoins acceptés.

2. Transférez vos actifs vers votre portefeuille de contrats à terme

3. Sélectionnez votre contrat de choix, la direction de la transaction (acheter ou vendre) et la quantité avant de cliquer sur acheter ou vendre pour passer votre commande

4. Kraken Pro indiquera en temps réel les exigences de marge et l’effet de levier estimé.

5. Une fois votre commande exécutée et votre position ouverte, surveillez votre ratio de marge via l’interface ou l’application. Les alertes et les seuils de liquidation vous permettent de garder de la visibilité sur le risque.

6. Ajustez la garantie de manière dynamique en transférant des actifs entre les portefeuilles spot et de contrats à terme, ou en ajoutant des stablecoins pour créer un matelas de protection contre la volatilité.

Les clients européens soumis à la directive MiFID II peuvent obtenir un effet de levier jusqu’à x10, tandis que d’autres régions peuvent permettre des limites plus élevées (souvent jusqu’à x50) selon les réglementations locales.

Si votre portefeuille spot comprend de l’ETH mais que vous prévoyez une baisse à court terme, vous pouvez utiliser l’ETH comme garantie pour obtenir un prêt en USD et ouvrir une position Short en ETH/USD sur des contrats à terme perpétuels. Cela vous permet de compenser les pertes éventuelles sur vos avoirs sans devoir les vendre directement.

Si vous détenez des stablecoins comme de l’USDT ou de l’USDC et que vous anticipez une hausse du BTC, vous pouvez utiliser ces stablecoins comme garantie pour le prêt en USD afin d’ouvrir une position Long en BTC/USD sur des contrats à terme perpétuels.

En combinant plusieurs actifs en garantie pour les prêts en USD, comme du BTC et un stablecoin, vous pouvez diversifier et réduire la sensibilité à la volatilité d’un seul actif. Le système de marge unifiée de Kraken Pro permet de procéder ainsi au sein d’un compte, ce qui fait davantage travailler le capital et permet de mieux répartir le risque.

Pour les traders actifs, les garanties crypto réduisent les étapes de conversion, fluidifient le trading et permettent d’accéder plus rapidement au capital. Pour les institutions, elles leur donnent l’assurance de pouvoir utiliser les dérivés crypto pour des transactions réglementées et dans des structures de gestion du risque internes.

Que vous soyez un trader expérimenté ou que vous envisagiez d’ouvrir votre première position sur contrats à terme, Kraken Pro facilite le trading d’un large éventail de contrats à terme et de contrats perpétuels sur crypto-actifs.

Inscrivez-vous sur Kraken Pro et terminez la vérification d’identité. Activez le trading de dérivés sur votre compte.

Transférez des fonds depuis votre portefeuille Holding vers votre portefeuille Kraken Futures pour vous en servir comme garantie pour le trading. Seuls les fonds présents dans votre portefeuille Futures sont affectés par l’activité de trading alors que les fonds de votre portefeuille Holding ne sont pas affectés. Vos pertes potentielles sont limitées au montant que vous déposez sur votre portefeuille Futures.

Sélectionnez le marché et les contrats à terme sur crypto que vous voulez trader (Kraken propose des contrats mensuels, trimestriels et perpétuels). Les contrats perpétuels ou "perps" n’ont pas de date d’expiration, ce qui permet de détenir la position aussi longtemps que vous maintenez votre marge.

Sélectionnez l’effet de levier souhaité. Le montant sur votre compte multiplié par votre effet de levier détermine la taille de position totale. Kraken calcule votre marge de maintenance, vous devez donc conserver un niveau minimal de capital pour éviter la liquidation.

Choisissez si vous voulez une position Long (achat) ou Short (vente) et passez un ordre au marché ou à cours limité. Kraken indiquera votre prix de liquidation estimé en fonction de votre effet de levier et de la taille de votre position. Si vous entrez sur le marché, tenez compte de la taille de votre position par rapport à la profondeur du carnet d'ordres pour déterminer le potentiel de glissement.

Suivez les mouvements des prix ainsi que vos profits ou pertes latents. Assurez-vous que votre niveau de marge reste supérieur à la marge de maintenance pour éviter les appels de marge ou la liquidation.

Pensez à définir des niveaux de stop-loss et de take-profit pour mieux protéger votre capital investi. Soyez attentif aux taux de financement des contrats perpétuels, car il s’agit de paiements périodiques échangés entre les détenteurs de positions Long et Short.

Clôturez votre position en utilisant un ordre au marché ou un ordre à cours limité avec l’option "reduce only". Le profit ou la perte que vous réalisez est calculé(e) comme étant la différence entre votre prix d’entrée et votre prix de sortie, moins les frais et les paiements de financement.

Utiliser des cryptos comme garanties pour les prêts en USD change la manière dont les traders gèrent le capital et le risque sur les marchés numériques.

En utilisant des actifs comme le Bitcoin et l’Ether pour alimenter des positions avec effet de levier, les traders peuvent maintenir leurs investissements et gagner en flexibilité et en rentabilité.

À l’heure où les plateformes réglementées comme Kraken Pro s’ouvrent à davantage de régions, les contrats à terme alimentés par la crypto deviennent incontournables dans un contexte de marché plus mature et plus transparent.