Cosa significa fare trading sui futures su garanzie collaterali in criptovalute

Oltre alla pura speculazione, i derivati crypto vengono usati come strumenti di copertura del rischio, gestione del portfolio ed efficienza del capitale. Una delle innovazioni più utili in questo settore è la possibilità di utilizzare criptovalute come garanzia collaterale per il trading di futures.

Invece di convertire gli asset digitali in valuta tradizionale prima di depositare il margine, oggi puoi usare direttamente criptovalute come Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) o stablecoin come margine per aprire e gestire posizioni sui futures. Questo ti permette di liberare capitale, mantenere l'esposizione alle crypto e applicare diverse strategie senza dover passare continuamente da crypto a valuta tradizionale.

Con Kraken Futures su Kraken Pro, i trader idonei nelle regioni supportate possono usare sia crypto sia valuta tradizionale come garanzia collaterale per fare trading di futures perpetui e con scadenza fissa.

Questi strumenti sono proposti in un ambiente di trading sicuro, trasparente e regolamentato, pensato sia per utenti individuali sia per trader istituzionali, nel rispetto delle normative locali (come il MiFID II nell’Unione Europea).

Nel trading di futures, la garanzia collaterale funziona come un deposito fideiussorio che assicura che il trader sia in grado di coprire eventuali perdite. Nella finanza tradizionale, questa garanzia è solitamente rappresentata da valuta tradizionale o da titoli di stato. Nel caso dei derivati crypto, però, lo stesso ruolo può essere svolto dagli asset digitali.

Quando usi criptovalute come garanzia collaterale, il valore di quella garanzia (a meno che non si tratti di una stablecoin) varia in base al mercato. Se il valore aumenta, cresce anche il margine disponibile e la tua capacità di aprire posizioni più ampie; se invece diminuisce, il margine si riduce. Questo crea un sistema auto-regolante che può giocare a tuo favore quando il mercato si muove nella direzione prevista, ma che può anche aumentare il rischio se la volatilità si rivolge contro di te.

Esistono due principali tipologie di futures.

Futures a scadenza

• Scadenza: fissa (es. contratto trimestrale BTC/USD)
• Meccanismo: si regola a una data prestabilita
• Utilizzo tipico: ideale per coprirsi su orizzonti temporali specifici o per fissare un prezzo futuro

Futures perpetui

• Scadenza: nessuna
• Meccanismo: utilizzano un sistema di funding rate per mantenere il prezzo del contratto allineato allo spot
• Utilizzo tipico: preferiti per esposizione continua o strategie di trading a breve termine

I futures perpetui sono diventati particolarmente popolari nel mercato delle criptovalute perché replicano l’esperienza dello spot trading, ma con la possibilità di usare leva e strumenti avanzati di gestione del rischio. I trader possono mantenere una posizione aperta a tempo indefinito, a condizione che rispettino i requisiti di margine.

Consideriamo un trader che detiene 1 BTC, attualmente valutato 100.000 USD.
Deposita questo BTC come garanzia collaterale per aprire una posizione su futures perpetui BTC/USD del valore di 500.000 USD utilizzando una leva 5x.

• Se BTC sale a 110.000 USD, sia la garanzia che la posizione aumentano di valore. Il profitto non realizzato aumenta il capitale e la disponibilità del margine.
• Se BTC scende a 90.000 USD, sia la garanzia che la posizione perdono valore. Ciò riduce il capitale di margine e può innescare una richiesta di margine o una liquidazione.

Questo esempio mostra la doppia natura della garanzia collaterale nelle crypto. Poiché l’asset usato come margine e il valore della posizione sono spesso correlati, ottieni efficienza di capitale, ma ti esponi anche a un rischio direzionale aggiuntivo. Al momento di dimensionare le posizioni o selezionare gli asset da utilizzare come margine, i trader devono tenere conto di questa relazione. L'utilizzo di asset altamente volatili come margine aumenta notevolmente il rischio di liquidazione imprevista. 

Se i concetti di leva, garanzia collaterale e margine non ti sono ancora del tutto chiari, questa guida ti aiuterà a fare chiarezza. 

Usare crypto come margine elimina la necessità di convertire i tuoi asset in valuta tradizionale prima di fare trading. Questo non solo ti fa risparmiare tempo, ma evita anche potenziali commissioni di conversione, spread e ritardi nei trasferimenti bancari. Gli holder di lungo periodo possono mantenere i loro investimenti negli asset principali e allo stesso tempo utilizzare parte di quel valore per cogliere nuove opportunità nei mercati dei derivati.

Con i futures collateralizzati in crypto, il tuo portfolio crypto diventa una risorsa di trading attiva, mantenuta comunque in una condizione di custodia regolamentata. Invece di restare bloccata in cold storage, una parte del tuo saldo può sostenere posizioni direzionali o di copertura in linea con la tua visione di mercato. In questo modo puoi reagire rapidamente ai movimenti di prezzo e gestire l’esposizione senza liquidare le tue posizioni principali.

Kraken Futures è progettato all’insegna della trasparenza e della conformità normativa. 

Nell’UE, il trading di futures tramite Kraken EU rientra nel quadro regolamentare MiFID II ed è supervisionato da CySEC. Questo garantisce tutele per gli investitori, custodia segregata e standard di rendicontazione uniformi.

In altre regioni, Kraken Futures offre accesso multi-collaterale a un’ampia gamma di mercati nel rispetto delle normative locali applicabili.

Questo approccio globale permette ai clienti di operare con i derivati all’interno di un modello di governance che dà priorità all’integrità del mercato e alla protezione del cliente.

Vantaggi

• Maggiore efficienza del capitale senza conversione in valuta tradizionale

• Mantieni esposizione alle crypto mentre fai trading di futures

• Versamenti e prelievi più rapidi tramite asset on-chain

• Abilita cross-asset margining e strategie flessibili su Kraken Pro

Svantaggi

• Il valore della garanzia collaterale fluttua con i prezzi di mercato

• Rischio di liquidazione più alto durante periodi di volatilità

• La correlazione tra garanzia collaterale e posizione può amplificare le perdite

• Richiede un monitoraggio attento del rapporto di margine

Vantaggi

• Valore stabile che riduce la volatilità del margine

• Rischio di liquidazione inferiore grazie alla stabilità della garanzia collaterale

• Struttura familiare per i trader tradizionali

Svantaggi

• Richiede la conversione dalle crypto, con costi e tempi aggiuntivi

• Meno efficiente in termini di capitale per chi già detiene criptovalute

• Flessibilità limitata per strategie multi-asset o cross-margin

Anche se la garanzia collaterale in crypto offre flessibilità, introduce anche maggiore complessità.
Ecco i principali aspetti da considerare prima di aprire una posizione:

• Volatilità della garanzia collaterale: Poiché gli asset crypto possono essere altamente volatili, il valore della tua garanzia collaterale può cambiare rapidamente. Un improvviso calo di prezzo può ridurre il tuo rapporto di margine anche se la tua posizione aperta non è variata, portando a una liquidazione automatica se non intervieni per tempo.
• Ad esempio: Immagina di essere long su Solana (SOL), ma di utilizzare Ethereum (ETH) come garanzia collaterale. Se il prezzo di ETH dovesse scendere improvvisamente (indipendentemente dall’andamento di SOL), il valore della tua garanzia collaterale potrebbe essere messo a rischio. 
• Profitti e perdite amplificati: La leva ti permette di controllare posizioni più grandi con meno capitale, ma le perdite vengono amplificate allo stesso modo. Un uso responsabile della leva e una gestione del rischio rigorosa sono essenziali.
• Mark price e funding: I mercati dei futures utilizzano il mark price per calcolare profitti e perdite non realizzati e per determinare quando avviene la liquidazione. Nei futures perpetui, i pagamenti di funding mantengono il prezzo del contratto allineato al mercato spot. Per i trader, è fondamentale monitorare entrambi per capire il costo reale di mantenimento delle posizioni. Funding rate elevati possono ridurre sensibilmente i profitti nel tempo. 
• Meccanismo del margine: I conti futures utilizzano requisiti di margine iniziale e di mantenimento. Se il margine scende sotto il livello di mantenimento, scatta la liquidazione. Su Kraken Pro, gli strumenti di monitoraggio del margine ti aiutano a gestire esposizione e saldo della garanzia collaterale in modo efficiente.
• Rischio di correlazione: Usare lo stesso asset sia come garanzia collaterale sia come strumento di trading può aumentare l’esposizione direzionale. Diversificare la garanzia, ad esempio combinando BTC e stablecoin, può ridurre questo rischio.

Qual è la differenza tra mark price e last price? Scoprilo qui. 

Per iniziare a fare trading utilizzando criptovalute come garanzia collaterale, completa la verifica dell’account e accetta i termini sui futures nel tuo pannello Kraken Pro. Una volta approvato:

1. Ricarica il tuo wallet spot con asset idonei come BTC, ETH o stablecoin supportate.
2. Seleziona il tipo di garanzia collaterale quando apri o gestisci una posizione. Kraken Pro mostrerà in tempo reale i requisiti di margine e la leva stimata.
3. Monitora il tuo margine tramite interfaccia o app. Gli avvisi e le soglie di liquidazione ti aiutano a controllare il rischio.
4. Regola la garanzia collaterale spostando fondi tra wallet spot e futures, o aggiungendo stablecoin per proteggerti dalla volatilità.

I clienti europei che operano sotto MiFID II possono accedere a una leva fino a 10x, mentre in altre regioni i limiti possono essere più alti in base alle normative locali.

Se possiedi ETH nel tuo portfolio spot ma prevedi un possibile calo a breve termine, puoi usare ETH come garanzia collaterale e aprire una posizione short su ETH/USD tramite futures perpetui. In questo modo puoi compensare potenziali perdite sui tuoi asset senza doverli vendere.

Se possiedi stablecoin come USDT o USDC e ti aspetti un rialzo di BTC, puoi usare queste stablecoin come garanzia collaterale per aprire una posizione long su BTC/USD tramite futures perpetui. In questo modo ottieni esposizione direzionale al prezzo di Bitcoin mantenendo la stabilità tipica di una garanzia collaterale equivalente in valuta tradizionale.

Combinando più asset collaterali, ad esempio BTC e una stablecoin, puoi diversificare la tua base di margine e ridurre la sensibilità alla volatilità di un singolo asset. Il sistema di margine unificato di Kraken Pro ti permette di farlo all’interno di un unico account, migliorando l’utilizzo del capitale e la distribuzione del rischio.

Per i trader attivi, la garanzia collaterale in crypto consente meno passaggi di conversione, meno attriti e un accesso più rapido al capitale. Per gli operatori istituzionali, significa maggiore certezza che i derivati crypto possano rientrare in mandati regolamentati e modelli interni di gestione del rischio.

Che tu sia un trader esperto o stia aprendo la tua prima posizione sui futures, Kraken Pro ti permette di negoziare facilmente un’ampia gamma di futures e contratti perpetui su criptovalute.

Registrati su Kraken e completa la verifica dell’identità. Abilita il trading di derivati per il tuo account.

Sposta i fondi dal tuo wallet Holding al tuo wallet Kraken Futures, così da utilizzarli come garanzia per il trading. Solo i fondi presenti nel wallet Futures sono soggetti alle attività di trading; i fondi nel wallet Holding restano invariati. Le perdite potenziali sono limitate all’importo depositato nel tuo wallet Futures.

Seleziona il mercato dei futures sulle criptovalute e il contratto che desideri negoziare (Kraken offre contratti mensili, trimestrali e perpetui). I futures perpetui o “perps” non hanno una data di scadenza, consentendoti di mantenere la posizione fintanto che mantieni il tuo margine.

Scegli la leva desiderata. L'importo nel tuo conto moltiplicato per la leva finanziaria determina la dimensione totale della posizione. Kraken calcola automaticamente il tuo margine di mantenimento: dovrai mantenerlo sopra il livello minimo richiesto per evitare la liquidazione.

Decidi se aprire una posizione long (acquisto) o short (vendita) e scegli se utilizzare un ordine a mercato o un ordine limite. Kraken ti mostra il prezzo di liquidazione stimato in base alla leva e alla dimensione della posizione. Se utilizzi un ordine a mercato, valuta la profondità del libro ordini per stimare l’eventuale slittamento.

Tieni sotto controllo i movimenti di prezzo e i profitti o le perdite non realizzati. Assicurati che il tuo livello di margine resti al di sopra del margine di mantenimento per evitare una chiamata di margine o la liquidazione forzata.

Impostare livelli di stop loss e take profit può aiutarti a proteggere il capitale investito. Presta attenzione ai tassi di finanziamento sui contratti perpetui: si tratta di pagamenti periodici scambiati tra trader di posizioni long e short.

Puoi chiudere la posizione con un ordine “reduce only” a mercato o limite. Il profitto o la perdita realizzati vengono calcolati come differenza tra prezzo di ingresso e prezzo di uscita, al netto di commissioni e pagamenti di funding.

Usare criptovalute come garanzia collaterale per il trading di futures sta cambiando il modo in cui i trader gestiscono capitale e rischio nei mercati digitali. Consentendo ad asset come Bitcoin o Ether di alimentare posizioni con leva, i trader possono mantenere i propri investimenti acquisendo al contempo maggiore flessibilità ed efficienza operativa. Man mano che piattaforme regolamentate come Kraken Pro estendono l’accesso a livello globale, i futures garantiti da criptovalute stanno diventando un pilastro fondamentale di un panorama di trading più maturo e trasparente.