Che cosa sono i derivati su criptovalute?

I derivati rappresentano contratti finanziari tra due parti: un acquirente e un venditore.

A seconda del tipo di derivato, questi contratti possono vincolare un acquirente all'acquisto di un'attività e un venditore alla vendita di un'attività. Possono anche richiedere che una particolare transazione avvenga in una data prestabilita, a un prezzo prestabilito.

Sebbene ogni tipo di contratto derivato sia diverso, la maggior parte consiste nei seguenti componenti:

L'asset sottostante è l'attività su cui si basa il contratto derivato. Per i derivati cripto, gli asset sottostanti possono includere diverse criptovalute come Ethereum (ETH), Litecoin (LTC), Solana (SOL) e altre. 

Il prezzo del contratto derivato sale e scende in tandem con il prezzo di mercato dell'asset sottostante.

La quantità si riferisce all'ammontare dell'asset sottostante scambiata secondo i termini del contratto derivato. Un singolo contratto derivato potrebbe consistere di diverse centinaia di unità di una data criptovaluta, come Tezos (XTZ), Cardano (ADA), o Avalanche (AVAX).

La data di regolamento è la data predeterminata in cui entrambe le parti devono esercitare il contratto.

Una volta che la data di regolamento è trascorsa, i termini del contratto possono essere pagati nell'asset sottostante o nel valore equivalente in fiat. Tuttavia, vale la pena notare che alcuni prodotti derivati consentono che questa data, nota come data di consegna, si verifichi dopo la data di regolamento.

Per altri tipi di contratti derivati, gli investitori possono chiudere le loro posizioni in qualsiasi momento prima che arrivi la data di regolamento. In alcuni casi, come i contratti di swap perpetui, gli investitori possono mantenere le loro posizioni aperte indefinitamente.

I derivati fisicamente consegnati significano che l'effettivo attivo sottostante viene scambiato tra le parti una volta che il contratto è eseguito. Pertanto, un venditore dovrebbe acquistare o mantenere l'asset sottostante prima di entrare nel contratto per venderla all'acquirente del contratto una volta raggiunta la data di regolamento. Al momento del regolamento, l'acquirente riceverebbe Bitcoin (BTC) e non l'equivalente in valuta fiat.

Con i derivati regolati in valuta tradizionale, invece, i contratti vengono risolti utilizzando stablecoin come Tether (USDT) or valuta tradizionale. Questa risoluzione significa che l'asset sottostante non viene transato tra acquirenti e venditori, ma solo l'equivalente in contante.

Ad esempio, se due parti stanno scambiando un derivato crittografico regolato in contante per un bitcoin, il valore fiat di un bitcoin viene transatto al momento dell'esecuzione del contratto invece del bitcoin stesso.

Il regolamento in contante è il metodo più utilizzato per risolvere i contratti di derivati crittografici.

Nonostante la loro complessità, i futures offrono una serie di vantaggi rispetto al mercato a pronti di cui alcuni trader possono avere bisogno, a seconda della loro esperienza nei mercati, delle strategie di trading e della propensione al rischio. 

• I futures consentono ai trader di fare ipotesi sui prezzi futuri di specifiche criptovalute e di trarre vantaggio dalle oscillazioni dei prezzi in entrambe le direzioni. Aprire una posizione short su un contratto futures è uno dei modi più semplici per trarre profitto dal calo di prezzo della criptovaluta sottostante. Aprire una posizione short su un contratto futures è uno dei modi più semplici per trarre profitto dal calo di prezzo della criptovaluta sottostante.  
• Nessuna proprietà degli asset: I futures sono un contratto finanziario che fornisce un'esposizione ai prezzi delle criptovalute senza doverne prendere possesso. I trader possono acquistare un contratto e riconoscere il proprio profitto senza aver mai posseduto, negoziato o custodito la criptovaluta sottostante.  
• Commissioni: Kraken Futures offre una delle strutture di commissioni più competitive nel mercato dei futures sulle criptovalute, con commissioni a partire dallo 0,01%. Kraken Futures offre una delle strutture di commissioni più competitive nel mercato dei futures sulle criptovalute, con commissioni a partire dallo 0,01%. 
• Leva: I futures consentono ai trader di utilizzare la leva. Questa leva è incorporata nel contratto e consente di fare trading in modo più efficiente dal punto di vista del capitale, garantendo al contempo che il saldo del conto non vada in negativo. Le posizioni con leva finanziaria possono essere liquidate; consulta le nostre FAQ sulla liquidazione qui.
• Copertura: Se possiedi una criptovaluta, puoi entrare in una posizione short sui futures che riduce la tua esposizione (o ti copre dal calo dei prezzi). Questa può essere una strategia efficace per proteggere una criptovaluta dal ribasso dei prezzi senza dover vendere l'asset stesso. Puoi saperne di più sulle diverse strategie di copertura nel nostro articolo Cosa è la copertura?
• Opportunità di arbitraggio: I futures ti permettono di sfruttare le inefficienze del mercato delle criptovalute. In alcuni casi puoi ottenere dei profitti optando per lo short su un contratto futures mentre vai long sul criptoasset sottostante nello spot market.

Molti vedono la capacità di custodire autonomamente e possedere veramente diversi tipi di criptovalute come una proposta di valore chiave. Potresti chiederti perché qualcuno vorrebbe un'esposizione indiretta alle criptovalute.

Ci sono diversi vantaggi e capacità uniche che i prodotti derivati offrono rispetto all'acquisto e al possesso di criptovalute (noto come spot trading). Alcuni di questi benefici includono:

• Liquidità aumentata: I mercati dei derivati spesso attraggono un numero maggiore di trader speculativi che hanno una tolleranza al rischio più elevata. Questo livello di partecipazione aumentata da parte dei trader ad alto rischio crea livelli più elevati di attività di trading.
• Beneficiare della diminuzione del prezzo: I derivati crittografici offrono l'opportunità di trarre profitto dai futuri movimenti di prezzo di un'attività. A causa di ciò, i trader possono aprire posizioni short che consentono loro di trarre profitto se il prezzo dell'asset scende.
• Copertura contro il rischio: I derivati consentono ai trader di coprire le potenziali perdite nelle loro posizioni effettuando operazioni separate e opposte.
• Diversificazione: I derivati consentono ai trader di costruire diversi tipi di strategie di trading che non sono possibili con il spot trading regolare.
• Trading con leva I trader che utilizzano prodotti derivati possono aumentare la dimensione delle loro operazioni prendendo in prestito fondi da una terza parte. Questo processo è noto come leva o trading con margine e può aiutare ad amplificare i profitti derivanti da operazioni vincenti o ad approfondire le perdite.

I futures sulle criptovalute sono contratti derivati che consentono agli investitori di scommettere sul prezzo futuro di una criptovaluta.

L'acquirente e il venditore concordano prima un prezzo e una data per concludere un affare. I trader di futures possono assumere una posizione long o short sull'asset sottostante del contratto. Le posizioni long consentono ai trader di trarre vantaggio se il prezzo dell'asset supera il prezzo del contratto futures pre-accordato, mentre le posizioni short consentono ai trader di trarre vantaggio se il prezzo dell'asset scende al di sotto del prezzo di liquidazione dei futures.

Prima che un contratto futures scada, sia i trader long che quelli short possono scegliere di chiudere la loro posizione. Per i trader long, questo significa vendere il contratto futures a qualcun altro. Per i trader a breve termine, significa riacquistare l'asset sottostante.

Gli investitori scambiano contratti futures su borse future dedicate che differiscono dalle borse spot standard.

È importante capire che i futures sono prodotti a somma zero, il che significa che ogni contratto futures avrà un perdente e un vincitore. La differenza risultante tra il prezzo del contratto concordato e il prezzo di mercato dell'asset sottostante al momento della scadenza rappresenta il profitto o la perdita del vincitore e del perdente, rispettivamente.

Vantaggi e svantaggi dei futures

Vantaggi:

• I futures consentono agli investitori di coprirsi dal rischio bloccando un prezzo futuro per un particolare attivo.
• I futures speculano sulla direzione futura di un particolare asset, consentendo agli investitori di trarre profitto dai movimenti dei prezzi.
• I futures aiutano a diversificare un wallet, poiché sono non correlati al mercato azionario.

Svantaggi:

• I futures finanziari sono strumenti altamente leva, il che significa che gli investitori possono perdere più denaro di quanto abbiano investito.
• Sono strumenti complessi e richiedono un alto grado di conoscenza ed esperienza per essere scambiati con successo.
• I futures finanziari sono soggetti alla volatilità del mercato, il che significa che i prezzi possono muoversi rapidamente e inaspettatamente.

I contratti di opzione danno agli acquirenti il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività a un prezzo specificato.

A seconda dello stile dell'opzione, gli acquirenti possono esercitare questo tipo di contratto in qualsiasi momento prima della scadenza, o solo al momento della scadenza. Questi sono noti come opzioni di stile americano e europeo, rispettivamente.

I contratti di opzione si differenziano dai contratti futures perché non c'è alcun impegno per un acquirente di acquistare o per un venditore di vendere se il contratto di opzione diventa non redditizio.

Con le opzioni, il diritto di acquisto è noto come opzione call, mentre il diritto di vendita è chiamato opzione put.

Un contratto di opzione è composto da diversi componenti:

• Prezzo di strike: Il prezzo al quale l'acquirente può esercitare il contratto.
• Data di cessazione: Il momento in cui scade l'opzione di esercitare il contratto.
• Premium L'importo che l'investitore deve pagare per avere l'opportunità di esercitare il contratto.

Poiché i compratori di opzioni possono scegliere di non esercitare i termini del contratto se diventa non redditizio, pagano una commissione al venditore di opzioni sotto forma di premio.

Il premio funge da compenso nel caso in cui l'acquirente decida di lasciare scadere l'opzione senza esercitarla.

Le opzioni e i premi sono importanti. Se non ci fosse stato alcun premio da pagare, chiunque potrebbe entrare in questi tipi di contratti senza dover mettere in gioco alcun capitale prima. Inoltre, non ci sarebbe alcun incentivo finanziario per i venditori di opzioni per creare contratti.

Vantaggi e svantaggi delle opzioni

Vantaggi:

• Flessibilità: Le opzioni offrono agli investitori la flessibilità di scegliere tra una varietà di strategie per raggiungere i loro obiettivi di investimento. Le opzioni possono coprire contro la volatilità del mercato o speculare sui movimenti dei prezzi.
• Maggiore efficienza del capitale: Le opzioni consentono agli investitori di sfruttare il proprio capitale controllando una posizione più grande con un importo minore di capitale. Premi delle opzioni per un valore di $1.000 possono fornire esposizione a quantità molto maggiori di un asset sottostante rispetto all'acquisto diretto di $1.000.
• Basso costo: I premi delle opzioni sono solitamente molto più economici da acquistare rispetto ad altri derivati come i contratti futures. Ad esempio, un singolo contratto futures Bitcoin CME vale 5 BTC (circa 150.000 dollari al momento della scrittura).

Svantaggi:

• Rischio: A seconda della leva, i contratti di opzione possono andare fuori dal denaro più rapidamente rispetto a quando si detiene semplicemente l'asset sottostante.
• Complessità: Le opzioni possono essere complesse e difficili da comprendere. Gli investitori dovrebbero essere sicuri di comprendere i rischi e i benefici associati a ciascuna opzione prima di investire.
• Sensibilità al tempo: Le opzioni hanno una data di scadenza, il che significa che gli investitori devono essere consapevoli di quando le loro opzioni scadranno.

I contratti futures perpetui, chiamati anche perps o contratti swap perpetui, sono simili ai contratti futures regolari. Lasciano che le persone scommettano sul prezzo futuro di un'attività.

Come i contratti futures, i contratti perpetui seguono il valore di un asset sottostante come una criptovaluta e rappresentano scambi a somma zero.

La principale differenza tra i futures perpetui e i futures tradizionali è che i futures perpetui non hanno date di scadenza predeterminate. I trader possono mantenere i loro contratti perpetui aperti per tutto il tempo che desiderano.

Un'altra differenza chiave è come i contratti futures perpetui seguono il prezzo di mercato dei rispettivi attivi sottostanti.

I derivati perpetui utilizzano un meccanismo di tasso di finanziamento per mantenere il valore del contratto allineato con il valore dell'asset sottostante. Questo sistema costringe i detentori di posizioni long a pagare una commissione ai detentori di posizioni short, o viceversa.

Le posizioni long pagano le posizioni short quando il prezzo del contratto è superiore al valore dell'asset sottostante. Le posizioni short pagano le posizioni long quando il prezzo del contratto è inferiore al valore dell'asset sottostante.

Questo sistema è progettato per mantenere un equilibrio tra trader long e short. Se ci sono troppe persone che vanno long, ad esempio, il sistema incentiva altri investitori a andare short e raccogliere le commissioni del tasso di finanziamento.

I meccanismi del tasso di finanziamento variano tra le piattaforme, ma i trader di solito pagano o ricevono queste commissioni ogni otto ore.

I trader di arbitraggio svolgono un ruolo importante nel mantenere l'equilibrio del tasso di finanziamento assumendo posizioni opposte rispetto alla maggior parte degli altri trader di perps. Questi tipi di trader coprono la loro esposizione ai contratti perp, il che significa che aprono operazioni opposte per annullare le perdite, continuando a guadagnare le commissioni del tasso di finanziamento.

Gli investitori possono scambiare swap perpetui con leva. Le piattaforme richiedono agli investitori di depositare un margine iniziale e mantenere un certo saldo per aprire questi tipi di posizioni. A causa di ciò, il rischio di liquidazione è ancora presente.

Vantaggi e svantaggi dei futures perpetui

Advantages:

• Alcuni exchange offrono rapporti di leva elevati.
• Barriera all'ingresso più bassa rispetto ad alcuni prodotti futures.
• Opportunità di profitto a basso rischio per trader di arbitraggio delta neutro o market maker.
• Esposizione indiretta al mercato delle criptovalute.

Svantaggi:

• Alto rischio di liquidazione, soprattutto quando si utilizzano grandi quantità di leva.

Gli investitori che negoziano contratti derivati possono sfruttare la leva, che offre una maggiore esposizione a una posizione di trading rispetto a quanto lo stesso capitale acquisterebbe nel mercato spot. Ad esempio, utilizzando una leva di 5x, un trader potrebbe acquistare un contratto derivato da $5.000 con un deposito di $1.000. Il capitale depositato per acquistare o vendere contratti derivati è chiamato margine iniziale.

Un secondo conto detiene un margine di mantenimento, un deposito di almeno la metà della dimensione del margine iniziale. Il margine di mantenimento consente a un trader di sostenere perdite fino a un certo punto senza che la sua posizione in derivati venga liquidata dall'exchange.

Se un'operazione con derivati a leva ha successo, i trader possono ottenere profitti significativi da un investimento iniziale relativamente piccolo (rispetto al mercato spot).

Ad esempio, se un trader acquista un bitcoin a $30.000 sul mercato spot, BTC deve salire a $60.000 per un guadagno del 100%. Allo stesso modo, BTC deve scendere a $0 per generare una perdita del 100%. Il guadagno o la perdita del trader è esattamente lo stesso del guadagno o della perdita percentuale di BTC.

Fare trading di futures con una leva di 5x, un deposito di margine iniziale di $30.000 consente a un trader di acquistare cinque bitcoin a $30.000 ciascuno, per un'esposizione totale al trade (o valore nozionale) di $150.000:

1. A causa di questo leverage, il prezzo del BTC deve solo aumentare del 20%, a $36.000, affinché il trader guadagni un profitto del 100% sul suo margine iniziale di $30.000 ($150.000 di valore nozionale * +20% = +$30.000).
    
2. Tuttavia, se il prezzo del BTC scende del 20% a $24.000, il trader avrà perso il 100% del suo margine iniziale ($150.000 * -20% = -$30.000).

In questo modo, i derivati consentono ai trader di amplificare i loro rendimenti a un grado maggiore rispetto allo spot trading. Ma ricorda, con grande leva viene grande responsabilità. Così rapidamente come la leva turboaccelera le operazioni redditizie, accelera anche quelle perdenti.